财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收2.822亿美元，增长16.4%，主要源于同店销售正增长0.7%和115家非可比餐厅贡献 [23] - 同店流量下降0.7%，1月和3月为正，但2月受行业不利因素影响 [23] - 餐厅层面食品饮料费用占销售额比例从去年第一季度的21.8%升至23.8%，主要因商品通胀7.7%和部分菜品分量增加 [25] - 劳动及相关费用占销售额比例从2024年第一季度的33.3%升至34.6%，主要因医保成本增加 [26] - 餐厅层面营业利润率从去年第一季度的20.8%降至16.5%，运营收入利润率为0.4% [26][27] - 调整后EBITDA为2280万美元，较去年减少580万美元，调整后EBITDA利润率从11.8%降至8.1% [27] - 净亏损82.9万美元，第一季度新开13家系统餐厅，期末系统内餐厅达584家 [28] - 净有效收购使第一季度营收增加约1050万美元，调整后EBITDA增加约190万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 堂食渠道第一季度流量低于预期，但同店流量增长呈逐季改善趋势 [19] - 第三方外卖渠道流量增长达两位数，抵消了堂食和直接外卖销售渠道的部分流量下降 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度在10个州新开13家公司和加盟店，1月在马萨诸塞州汉诺威开设新英格兰第一家店，表现超预期 [13] - 宣布将在波士顿后湾区博伊尔斯顿街开设旗舰店，近期在新罕布什尔州纳舒厄签约首份租约 [14] - 除今年晚些时候进入拉斯维加斯，还在田纳西州孟菲斯签约首份租约，预计第三季度开店 [14] - 昨日在爱达荷州子午线开设第31个州的第一家餐厅 [15] - 2024和2025年开业餐厅目前表现比同期和首年销售预期高10%以上 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注增长，将独特早午餐和午餐服务带给更多客户，坚持“控制可控制因素”原则 [9][10] - 采用新技术和简化流程提高运营效率，投资员工发展，降低员工流失率 [11] - 3月在多个市场推出新营销活动，通过多渠道营销提高品牌知名度和客户参与度 [12] - 战略扩张进入新市场，预计2025年净增59 - 64家系统餐厅，包括55 - 58家公司餐厅和7 - 9家加盟店，计划关闭3家公司餐厅 [31] - 资本配置策略目标是现金回报率约35%，内部收益率超18% [15] - 认为自身在时段主导、市场份额、门店增长、竞争定位和客户服务体验方面在行业中无可比拟 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境比3月更不稳定，消费者需求和投入成本预期快速变化，但公司第一季度表现良好，营收增长超16%，同店增长为正 [9] - 尽管第一季度整体流量略低于预期，但同店流量增长呈逐季改善趋势，4月表现优于第一季度 [19] - 近期利润率受通胀、新关税和相关举措成本增加影响，但认为这些挑战是暂时的 [19] - 2025年营销活动增加，新餐厅开业超预期，增长计划坚实，对未来充满期待 [20] 其他重要信息 - 公司预计2025年综合商品通胀率为高个位数，第二季度达到峰值，随后下半年有所缓解 [29][33] - 餐厅层面劳动力成本通胀预计在3% - 4%，调整后EBITDA指引下调至1.14 - 1.19亿美元，预计综合税率45% - 50%，资本支出1.5 - 1.6亿美元 [31][32] 问答环节所有提问和回答 问题: 3月销售转正，4月流量转正，能否说明从3月到4月两年基础销售改善情况 - 今年的日期变动带来了一些有利因素，但剔除假期影响后，两个时期的流量趋势都是正的 [37][38] - 去年四个季度和2025年第一季度（剔除2月）堂食流量呈逐季正增长 [39] 问题: 如何看待通过第三方行动和其他举措推动流量但利润率降低的权衡 - 公司认为这种方法有效，目前专注于推动各渠道流量，特别是堂食和第三方渠道，对团队解决问题的结果满意，有信心推动业务发展 [40][41] 问题: 新营销活动的经验能否推广到整个网络以支持流量增长，以及2Q商品成本达到峰值的原因 - 公司对营销活动结果满意，正在迭代优化，根据市场反馈调整策略，目前已看到流量改善趋势 [48][49] - 商品成本2Q达到峰值，部分与作物季节有关，如鸡蛋供应受鸡群重建影响，预计不会持续 [51] 问题: 第一季度营销支持覆盖系统的百分比，以及早餐类别宏观因素对公司的影响 - 几乎整个系统都获得了某种形式的营销支持，部分市场投入更多 [55] - 公司认为高收入客户群体提供了一定保护，减少了宏观因素影响 [59] 问题: 2025年EBITDA指引下调的主要驱动因素，以及对消费者行为和流量趋势的看法 - EBITDA指引下调主要因持续通胀和关税影响 [64] - 公司对流量趋势感到鼓舞，未看到消费者行为有重大变化，业务内客户表现健康 [68][69] 问题: 今年关闭餐厅的原因，以及如何管理“惊喜与愉悦”活动成本 - 关闭餐厅是因租约到期、商圈变化等正常情况，新餐厅表现良好 [72][75] - “惊喜与愉悦”活动是为增强客户忠诚度，虽成本高于预期，但会继续开展并适当管理 [78][79] 问题: 营销和“惊喜与愉悦”活动是否改善了消费者对公司价值主张的评分，劳动力成本上升的其他因素，以及关税压力来源 - 目前评估时间较短，需更多数据和时间分析 [82] - 劳动力成本上升还因开店速度快，需额外管理人员 [83] - 关税压力主要来自亚洲供应的包装用品和纸制品 [85] 问题: 定价影响的混合抵消情况，以及修订EBITDA指引的考虑 - 公司一般不提供混合指引，预计其在预测中基本持平 [89] - 公司注重长期增长和市场份额，EBITDA指引基于当前最佳信息，预计Q2成本达到峰值 [91][92] 问题: 佛罗里达市场表现，以及R&M和公用事业成本增加情况 - 佛罗里达市场表现出色，公司对其前景乐观 [96][97] - 维修和维护成本有所增加，但在预期范围内 [98] 问题: 菜单创新中扩展饮料系列的测试情况，以及特许经营店收购后剩余的购买选择权 - 扩展饮料系列仍在测试最后阶段，目标是提高饮料附加率 [100][101] - 目前有67家特许经营店，其中8家有购买权 [103] 问题: 第一季度部分调整的时间，以及服务时间改善的驱动因素 - 部分调整在1月初进行，至少影响了11周 [107] - 服务时间改善主要得益于KDS系统、餐厅优化和增强的清理程序，应用程序的等待列表也有帮助，而桌边支付主要是消费者福利 [109][110] 问题: 长期餐厅利润率目标，以及第三方销售强劲时消费者反应和聚合商表现 - 长期餐厅层面营业利润率目标为18% - 20% [115] - 公司与DoorDash合作良好，未看到消费者订单和行为有明显变化，不倾向于在该渠道打折 [117] 问题: 与家庭餐厅相比的相对定价情况 - 公司研究表明与家庭餐厅的价格差异缩小，公司努力控制菜单价格以提高相对价值，通过增加流量而非提价来促进同店销售增长 [122][123]