市场动态术语 - 华尔街为近期市场走势创造了一个新术语“贬值交易” 其核心是对巨额预算赤字、持续高通胀以及美元主导地位减弱的担忧 [2] - “贬值交易”包含两个操作方向：买入硬资产和卖出货币及政府债务 [3][4] 投资策略分析 - 在买入侧，投资者正涌入黄金、白银和加密货币等硬资产，这些资产因美元全球地位动摇和通胀高企而受益，金银价格均接近历史纪录 [3] - 在卖出侧，投资者抛售货币和政府债券，日本是一个显著例子，其新任首相的确认导致日元和主权债券遭到抛售 [4] - 全球央行持续的刺激政策，如下调利率和继续印钞，强化了“贬值交易”的叙事，并可能推高通胀 [5] 市场表现观察 - 尽管存在“贬值交易”的卖出逻辑，但美国市场的表现并不如硬资产买入侧强劲，美元虽处于多年低点但未出现自由落体式下跌，国债近期实际上在上涨而非遭抛售 [6] - 散户投资者在加密货币国库券投资中总计亏损达170亿美元 [1]

当前牛市状况 - 市场处于牛市阶段 资产价格高企 信贷利差处于低位 [1] - 消费者状况良好 就业市场强劲 就业是支撑消费者支出的关键因素 [1] 通胀前景 - 对通胀回落的预期存在担忧 通胀可能不会如市场预期般下降 这或将成为市场的一个意外 [2] - 政府的大量支出具有通胀效应 这可能对通胀构成上行压力 [2][4] - 一项大型法案中包含的刺激措施可能对经济有积极作用 但对通胀可能产生负面影响 [4] 经济衰退与政策展望 - 存在2026年美国经济发生衰退的可能性 [3] - 放松监管对市场情绪有积极影响 能提振动物精神 [4] - 市场预计美联储在未来一年将进行100个基点的降息 但市场预测和美联储预测均可能存在误差 [6][7] - 若通胀再次抬头 美联储进行100基点降息将面临困难 最终决策需权衡通胀与失业率的变化 [8] 政府停摆影响 - 当前美国政府的停摆并未对经济和市场产生实质性影响 [5] - 历史上曾发生过数次政府停摆 包括一次长达35天的停摆 均未对经济和市场造成严重冲击 [5][6] - 市场目前未过分关注政府停摆问题 预计停摆持续也不会引发市场严重担忧 [5]

亚洲市场整体表现 - MSCI亚洲指数在2025年攀升超过21% 跑赢标普500指数约10个百分点 [2] - 全球股票指标交易于创纪录水平 美国8月通胀数据强化美联储降息理由 [2] - 亚洲市场反弹转变为"子弹列车" 由人工智能热潮 流动性和强劲势头推动 [3] 主要市场及驱动因素 - 中国沪深300指数跃升高达1% 因8月经济活动放缓超预期增加政策刺激可能性 [1] - 韩国Kospi指数创下新纪录 因政府放弃降低股票投资者资本利得税起征点计划 [1] - 亚洲央行开始比预期更激进地降息 以抵消特朗普关税对经济增长的拖累 [3] 投资者情绪与预期 - 投资者对亚洲表现将持续充满信心 因美联储预期宽松政策提升新兴市场资产吸引力 [2] - 创纪录高点不仅是里程碑 更表明流动性和情绪已完全占据主导 [3] - 市场出现释然性反弹 因担忧的美国关税冲击并未成为现实 [1]