We came across a bullish thesis on United States Antimony Corporation on wallstreetbets subreddit by xX_Yeet_Boi_69_Xx. In this article, we will summarize the bulls’ thesis on UAMY. United States Antimony Corporation's share was trading at $12.56 as of October 16th. UAMY’s trailing and forward P/E were 33.93 and 39.53 respectively according to Yahoo Finance. Endeavour Silver (EXK) Jumps to Fresh Record as New Mine Site Sees Robust Mineral Recoveries Copyright: joebelanger / 123RF Stock Photo U.S. Antimo ...

油价飙升与供应危机 - 2025年9月底WTI原油价格上涨0.95%至每桶65.60美元，布伦特原油价格达到70.70美元，创下自6月以来最大单周涨幅 [1] - 油价突破数月来60-68美元的交易区间，升至数周高点，主要受可能持续超过本季度的供应限制驱动 [1][2] 俄罗斯供应限制 - 俄罗斯决定将汽油出口禁令延长至2025年底，并实施部分柴油出口限制，以应对乌克兰无人机对其炼油厂的袭击 [3] - 这些限制措施导致全球市场每日减少约50万桶供应，并可能因基础设施受损而进一步考虑原油减产 [4] - 关键石油出口枢纽Primorsk和Ust-Luga港口的运营中断对全球供应链产生连锁影响 [5] OPEC+策略与产能 - OPEC+在2025年9月以比原计划更快的速度解除自愿减产，每日增加54.7万桶供应，完成了今年初开始的每日220万桶的产能恢复计划 [6] - 然而OPEC+成员国仅实现了约75%的计划增产目标，导致每日近50万桶的供应缺口，加之关键生产国备用产能下降，使其难以抵消全球其他地区的供应中断 [7] 美国页岩油行业挑战 - 达拉斯联储银行调查显示，2025年第三季度钻井活动收缩6.5%，第二季度收缩8.1% [9] - 新井的盈亏平衡成本平均为每桶70美元，二叠纪盆地具有竞争力的成本为每桶61美元，行业在油价低于60美元时面临亏损 [10] - 尽管美国能源信息署预测2025年美国原油产量将达到创纪录的每日1359万桶，但标普全球预计2026年产量将下降至每日1330万桶，这可能是自新冠疫情以来的首次减产 [11] - 盈亏平衡成本预计从2025年的每桶70美元升至2030年代中期每桶95美元，意味着廉价页岩油生产时代可能结束 [12] 能源股表现 - Energy Select Sector SPDR Fund (XLE) 年内涨幅温和，但表现继续落后于大盘指数 [13] - 埃克森美孚公司估值相对于公允价值估计具有吸引力，雪佛龙公司保持股息贵族地位且现金流强劲，康菲石油公司相比综合性同行被华尔街认为有更高上涨潜力 [14] - 管道和基础设施公司如Kinder Morgan和Williams Companies表现优于传统石油生产商，受益于稳定的现金流和在能源转型中的潜力 [15] 需求前景分歧 - OPEC预计2025年每日需求增长130万桶，国际能源署预计增长70万桶，美国能源信息署预计增长90万桶 [16] - 亚洲经济体特别是印度和中国驱动几乎全部全球需求增长，印度预计到2026年将贡献每日40-50万桶，但中国需求因电气化加速而出现缓和迹象 [17] - 经合组织需求预计2026年每日下降20万桶，因能效提升和替代能源采用加速 [18] 价格预测与市场展望 - 美国能源信息署预测布伦特原油价格在2025年第四季度降至每桶58美元，2026年初降至50美元，摩根大通预测2025年布伦特为66美元，2026年为58美元 [19] - 高盛预计2025年第四季度布伦特约为59美元，2026年底降至56美元，反映供应增长超过需求导致库存大量积累的预期 [20] - 国际能源署预计从2025年第三季度到2026年第一季度，全球石油库存每日增加超过200万桶，可能对价格造成显著压力 [20] - 技术分析显示油价正在测试关键阻力位，动能指标表明当前涨势可能持续至2025年第四季度，之后将面临基本面供过于求的阻力 [21] 投资影响 - 当前市场条件支持2025年第四季度油价短期走强，受俄罗斯供应中断、OPEC+产能限制和强劲需求模式驱动 [22] - 但结构性阻力限制了除临时库存减少之外的上涨空间，2026年预期的大量库存积累、需求增长放缓和非OPEC供应增加，表明持续的价格压力有利于战术性而非战略性能源敞口 [23] - 对于股票投资者而言，拥有强劲资产负债表、高效运营和转型战略的能源股提供更好的风险调整回报，综合性石油公司如埃克森美孚和雪佛龙提供股息收入和运营多元化，而纯生产商则面临更大的商品价格敏感性 [24]

行业背景 - 原油价格显著上涨，已突破每桶60美元，推动石油和能源股上涨 [1] - 大宗商品价格上涨的驱动力包括供应限制、地缘政治紧张局势和市场动态 [1] - 在供应侧，OPEC+逐步解除先前减产措施，同时美国政府对俄罗斯和委内瑞拉石油的制裁也影响了供应 [2] - 国际能源署指出，2025年大多数发达经济体的石油消费量强于预期，8月份炼油厂原油加工量飙升至创纪录水平，表明对汽油和柴油等精炼产品的需求强劲 [3] California Resources (CRC) - 公司是一家油气勘探和生产公司，其战略执行带来强劲的第二季度业绩，每股收益和销售额分别超出预期20% [4] - 基于强劲的第二季度业绩，对公司2025财年和2026财年的全年每股收益预估在过去60天内飙升超过15% [4] - 公司股价接近每股60美元的52周高点，自由现金流达到峰值，第二季度通过回购和股息向股东返还了创纪录的2.87亿美元 [5] - 美国银行、瑞银和巴克莱将公司目标价上调至66-70美元区间，平均目标价为65.58美元，暗示有19%的上涨潜力 [5][6] - 公司年度股息收益率为2.82% [6] NCS Multistage (NCSM) - 公司为油气井完井提供工程产品和支持服务，并制定国内外油田开发战略 [8] - 公司资本轻量型商业模式和地域扩张帮助其表现超越同行，其股价年内飙升90%，而其行业表现基本持平，标普500指数回报率为14% [9] - 公司交易价格低于销售额的1倍，预计2025财年和2026财年营收将增长8%，预计接近2亿美元，相较于2020年的1.07亿美元年销售额，五年内营收增长超过50% [10] - 公司股价接近每股51美元的52周高点，远期市盈率为12倍，预计今年每股收益增长6%，2026财年将再飙升20%至4.62美元，过去60天内对2025和2026财年的每股收益修正飙升超过60% [11] Tidewater (TDW) - 公司是离岸服务船舶供应商，为海上能源行业提供海洋支持，拥有超过200艘离岸支持船，是全球最大的离岸支持船运营商 [13] - 公司2025财年收益预估在过去两个月内从每股3.14美元增至3.61美元，上涨了15%，第二季度每股收益为1.23美元，远超预期的0.28美元，超出幅度达339% [14] - 在过去四个季度中，公司平均收益惊喜达到104.7% [14] - 凭借卓越运营和强劲的离岸船舶市场，公司保持了创纪录的每船日均费率23,000美元，毛利率为50.1% [15] - 公司股价在过去三个月上涨超过20%，但较一年高点77美元仍有27%差距，预计明年每股收益将攀升至5.04美元，过去60天内修正上调5%，远期市盈率为15倍 [15]

核心财务表现 - 第三季度调整后每股收益1.24美元 同比增长9.7%但低于市场预期的1.25美元 增长主要源于利息支出减少、税负降低和流通股数量下降[2] - 净销售额6.996亿美元 同比下降10.2%且低于市场预期的7.39亿美元 有机销售额下降11.1%[3] - 毛利润2.641亿美元 同比下降12.8% 毛利率收缩110个基点至37.8%[4] - 调整后EBITDA为7660万美元 同比下降27.9% EBITDA利润率收缩270个基点至10.9%[5] 业务板块表现 - 家居与个人护理板块销售额2.552亿美元 同比下降10.8% 有机销售额下降11.4% 北美销售额下降约20% 拉美地区实现低双位数增长[7][8] - 该板块调整后EBITDA为700万美元 同比下降40.7% EBITDA利润率收缩140个基点至2.7%[9] - 全球宠物护理板块有机销售额下降11.4% 伴侣动物和水族业务均出现低双位数下降[10] - 该板块调整后EBITDA为4400万美元 同比下降22.4% EBITDA利润率收缩290个基点至17.2%[12][13] - 家居与园艺板块销售额1.892亿美元 同比下降10.3% 主要受不利天气条件影响[14] - 该板块调整后EBITDA为3860万美元 同比下降10.9% EBITDA利润率收缩10个基点至20.4%[15] 资本结构与股东回报 - 截至2025年6月29日 现金余额1.22亿美元 总债务6.811亿美元 净债务5.591亿美元[16] - 总流动性5.105亿美元 包括3.885亿美元未使用的现金流循环信贷额度[16] - 第三季度以5440万美元回购90万股股票 自HHI交易完成以来累计回购1710万股 总金额13亿美元[17] 业绩驱动因素与展望 - 销售额下降主要源于与零售商的临时发货暂停、关税相关供应限制以及全球宠物护理与家居个人护理品类疲软[3] - 毛利润下降受销售量减少、产品组合不利、通胀压力和关税增加影响 部分被定价策略和成本改善措施抵消[4] - 公司暂停2025财年盈利指引 但重申1.6亿美元自由现金流目标 维持2.0-2.5倍净杠杆率长期目标[18]

文章核心观点 - 特朗普宣布新一轮关税引发全球市场震荡和经济衰退担忧，但能源行业表现突出，供应受限支撑油价，埃克森美孚、雪佛龙和德文能源等能源股值得投资者关注 [1][6] 关税对市场及能源行业影响 - 特朗普宣布对多数美国进口商品征收10%基准关税，提高对主要贸易盟友关税，引发全球市场震荡和经济衰退担忧，大宗商品市场受影响，油价、铜价和农产品价格下跌 [1] - 关税可能抑制全球经济活动、减少石油需求，但也可能收紧供应，特朗普警告对购买委内瑞拉原油国家实施额外制裁，或进一步收紧全球石油供应 [2] - 伊朗受美国制裁限制石油贸易，俄罗斯石油出口也受限，这些地缘政治因素使全球能源格局更复杂，但对原油价格是潜在乐观情景，目前油价稳定在每桶70美元 [3] 能源行业在市场疲软中的表现 - 能源行业是市场少数亮点，在通胀压力和衰退担忧冲击科技和消费行业时，主要能源股成为投资者避风港，表现出色归因于资本支出自律、股东回报增加以及应对地缘政治不确定性能力强 [4] - 尽管关税引发增长放缓担忧，但石油公司受益于供应紧张基本面，欧佩克谨慎增产，俄罗斯和委内瑞拉等主要产油国面临限制，短期内油价有望得到支撑 [5] 推荐关注的能源股 - 能源行业值得关注，供应限制将支撑油价，主要能源公司能抵御经济风暴，防御性、有股息的能源股可对冲市场波动，持有埃克森美孚、雪佛龙和德文能源是谨慎策略，它们年初至今分别上涨10.4%、15%和15.9%，均获Zacks Rank 3（持有）评级 [6] 推荐公司情况 - 埃克森美孚是全球最大上市油气公司之一，业务覆盖全球，业务全集成，2024年通过股息和回购向股东返还360亿美元，自由现金流362亿美元，连续42年提高年度股息，季度现金股息99美分，年化收益率3.3% [9] - 雪佛龙运营良好且历史盈利，上游业务是关键优势，二叠纪盆地和哈萨克斯坦产量增长强劲，目标到2026年实现6%的年产量增长，连续37年提高股息，最新股息提高4.9%，收益率超4% [10] - 德文能源是独立能源公司，油气业务主要集中在北美陆上地区，资产分布在多个盆地，有长期增长潜力，通过战略收购扩大资产，2025年第一季度将季度股息提高9%，新季度股息为每股24美分，收益率2.6% [11]