核心观点 - 英国银行NatWest集团在发布全年业绩之际，软化了其化石燃料融资政策，取消了多项针对石油和天然气公司的贷款限制，此举被活动组织ShareAction批评为气候承诺的倒退，并导致该组织呼吁投资者在年度股东大会上反对主席连任 [1] - 该政策调整反映了全球在实现减排目标方面的挣扎，以及短期内各国因全球政治不稳定而优先考虑能源安全的复杂背景 [1] 政策调整详情 - 取消了针对石油和天然气勘探、开采和生产领域的储备基础贷款续贷或再融资的禁令 [1] - 取消了向新的石油和天然气客户提供储备基础贷款的禁令 [1] - 取消了对没有制定符合全球气候目标转型计划的石油和天然气巨头的交易禁令 [1] - 取消了对大部分资产位于英国以外的上游公司的交易禁令 [1] 公司立场与影响 - NatWest集团可持续发展主管表示，此次能源系统审查反映了经济转型的复杂性和国家政策议程的更广泛方向 [1] - 公司承认，尽管其对石油和天然气的风险敞口不到银行资产负债表的1%，但石油和天然气在英国转型过程中仍将扮演重要但逐渐减弱的角色 [1] - 公司仍致力于到2030年将其融资的气候影响至少减半 [1] - 活动组织ShareAction认为此举是严重倒退，并计划呼吁投资者在四月下旬的年度股东大会上反对主席Richard Haythornethwaite的连任 [1]

德意志银行绿色债券发行与可持续金融战略 - 公司发行了首笔符合欧盟更新后标准的欧洲绿色债券 筹集5亿欧元（5.941亿美元） 债券期限4年 3年后可赎回 年利率2.875% 所筹资金将用于为其绿色建筑投资组合中的资产进行再融资 [8] - 公司将其绿色建筑投资组合定义为住宅房地产贷款以及与新建和现有建筑的“建造、收购、运营和翻新”相关的融资 该类别还包括为单个建筑能效项目提供的融资 [4] - 公司集团司库Richard Stewart表示 此次发行清晰地展示了其对最高可持续金融标准的承诺 通过遵循欧洲绿色债券标准 为投资者提供了透明、高质量的投资机会 直接支持房地产行业的绿色转型 并强调了公司在融资向净零经济转型中的角色 [5] 公司的可持续与净零排放战略 - 公司的可持续发展战略包括在2050年前实现净零排放的目标 并设定了2030年中期目标以及额外的2050年目标 以在其企业贷款组合中八个碳密集度最高的行业实现净零排放 [3] - 公司在2023年发布初步转型计划后 于11月发布了更新的计划 以实现其净零目标 [3] - 公司设定了在2020年至2030年间 在可持续与转型融资以及ESG投资方面投入超过10亿美元的目标 [8] 欧盟绿色债券标准与市场动态 - 欧盟绿色债券标准于2023年更新 根据能源经济与金融分析研究所的简报 在该标准实施的第一年 依据此标准发行的债券规模超过261亿美元 [6] - 迄今为止 发行人类型多样 包括主权机构、金融机构和公司 但能源和公用事业公司是“突出的早期采用者” 它们占依据新标准发行的已记录绿色债券的一半以上 并且是“公司发行中的绝大多数” [7]

核心财务表现 - 2025年全年，公司扣除未实现公允价值变动的净营业利润为1.78亿欧元，较2024年的1.81亿欧元下降1.5%，主要原因是费用增加 [3][11] - 包含未实现公允价值变动的净营业利润为1.93亿欧元，较2024年的1.66亿欧元增长16.3%，未实现公允价值变动贡献了1400万欧元的正向影响 [3][23] - 净利息收入为2.60亿欧元，与2024年持平 [3][12] - 全年成本为8600万欧元，较2024年的8100万欧元增长6.6%，主要由于人力及行政成本以及佣金费用增加 [3][14] - 全年税后利润为1.54亿欧元，较2024年的1.33亿欧元增长16.1% [10][24] - 2025年下半年业绩表现强劲，扣除未实现公允价值变动的净营业利润为1.00亿欧元，较2024年同期增长8.6%，较2025年上半年环比增长27.1% [10][33][34] 业务运营与客户融资 - 截至2025年12月底，长期客户融资总额（扣除公允价值变动）为385.10亿欧元，较2024年底的357.87亿欧元增长7.6% [3] - 2025年全年新增长期客户融资额为50.88亿欧元，较2024年的50.56亿欧元微增0.6% [3][4] - 可持续融资（包括绿色金融和社会金融）表现突出，总额达125.95亿欧元，较2024年增长34.1%，占长期客户融资的比例提升6.5个百分点至32.7% [3][4] - 其中，绿色金融总额为91.11亿欧元，社会金融总额为27.75亿欧元，新引入的可持续发展挂钩贷款为7.10亿欧元 [3] - 短期客户融资总额为18.95亿欧元 [3] 资金与流动性状况 - 2025年全年新增长期融资额为100.19亿欧元，较2024年的89.22亿欧元增长12.3% [3][4] - 截至2025年12月底，融资总额为491.17亿欧元，其中长期融资为450.42亿欧元 [3] - 集团总流动性非常强劲，达116.36亿欧元 [3] - 流动性覆盖率(LCR)为225%，净稳定资金比率(NSFR)为121% [3] 资本与风险状况 - 截至2025年底，集团普通股一级资本(CET1)比率从2024年的107.7%下降至94.0%，主要原因是自2025年1月1日起实施的新CRR III监管规则导致信用估值调整风险增加，使资本比率下降约10个百分点 [3] - 在考虑资本缓冲后，集团的CET1比率仍超过15.1%最低要求六倍以上 [3] - 杠杆比率为13.1%，较2024年的12.3%有所提升，保持强劲水平 [3][4] - 整体信用风险保持在低位，不良风险敞口占总客户风险敞口的比例为1.1% [20] - 公司历史上超过35年从未在客户融资中确认任何最终信用损失，所有应收账款均有市政或国家担保 [21] 费用与未来成本压力 - 佣金费用为1800万欧元，同比增长7.4%，其中1600万欧元为市政担保委员会为担保公司融资而收取的担保佣金 [14] - 基于市政担保委员会2025年的决定，2026年公司需支付的担保费用将增加至原水平的三倍以上，这可能导致2026年佣金费用大幅增加 [15][16][42] - 人力及行政费用为4900万欧元，同比增长13.2% [17] 管理层评论与行业展望 - 管理层认为2025年业务运营基本符合预期，融资业务表现甚至优于预期，尽管市场情绪不确定，但投资者需求强劲，基准债券和其他融资安排非常成功，融资成本在年底从年初的高位有所下降 [6] - 客户融资需求与上年基本持平，尽管芬兰经济增长停滞且市政就业服务成本高于预期，但市政调整措施有效，在广泛的投资计划下保持了融资需求稳定 [7] - 经济适用社会住房的融资需求超出预期，尽管政府利息补贴贷款授权较2024年削减了5亿欧元，且未来几年可能进一步大幅削减 [8] - 欧元区2026年经济前景在过去六个月有所增强，服务业的强劲势头使失业率保持低位，私人消费上升，欧洲央行降息为投资提供了助力 [36] - 芬兰经济复苏慢于预期，但2026年预计将出现更多增长支持因素，就业下降预计将停止，国内消费将逐步回升，绿色转型投资项目及大型邮轮和破冰船交易将带来进一步增长动力 [39] - 尽管市政当局采取了坚定的财政调整措施，但其2026年资金缺口可能大幅增长，主要受中央政府转移支付削减、工资上涨导致的人员成本增加以及大城市大量投资需求的影响 [40] - 住房市场和建筑行业仍是经济薄弱环节，2026年可能难有起色，私人融资的新建项目不太可能大幅回升，而国家补贴的住房生产将因利息补贴贷款授权大幅减少而急剧下降 [41]

交易核心条款 - 印度国家银行通过其日本最大贷款机构三菱日联金融集团筹集了10亿美元五年期贷款 该贷款包含5亿美元的超额配售选择权 这是印度银行首次筹集此类社会贷款 [1][2][6] - 贷款定价为三个月期担保隔夜融资利率加90个基点 以2025年1月底三个月期担保隔夜融资利率约3.83%计算 利率约为4.73% [1][5][6] - 加上约300个基点的美元对冲成本后 贷款总成本预计约为7.73% [5][6] - 贷款于2026年2月2日启动银团贷款 预计将于2026年3月结束 [6] 资金用途与性质 - 筹集资金将专门用于向女性或由女性领导的企业发放贷款 以支持性别平等和女性经济赋权 [1][2][6] - 社会贷款是指为特定目的筹集资金 或将所筹负债与已发放的特定用途贷款相匹配 [1][6] 市场比较与背景 - 此次定价优于同行印度工业信贷投资银行在2025年12月的交易 后者筹集10亿美元三年半期贷款 定价为三个月期担保隔夜融资利率加94个基点 [1][6] - 在印度 此前主要为非银行金融公司为特定贷款意图筹集资金 例如Aditya Birla Housing Finance于2025年1月通过世界银行国际金融公司发行的不可转换债券筹集83亿卢比 用于向中低收入群体提供住房贷款 并特别关注鼓励女性购房 [6] 贷款方背景 - 三菱日联金融集团作为贷款方 已设定环境、社会和治理目标 其中期业务计划包括到2030年实现100万亿日元可持续融资目标 [6]

财务数据和关键指标变化 - 2025年全年净利息收入保持强劲，达到153亿欧元，主要得益于客户余额显著增长、严格的重新定价以及审慎的存款对冲策略 [5] - 2025年全年手续费收入同比增长15%，所有产品和业务均有强劲贡献，其中投资产品手续费收入表现尤为突出，增长21% [5][6] - 2025年全年总收入连续第三年创下纪录水平 [6] - 2025年全年净利润超过63亿欧元，为核心一级资本比率贡献了近2个百分点 [7] - 2025年全年股本回报率为13.2%，高于年初指引 [5] - 2025年第四季度风险成本为3.65亿欧元，相当于平均客户贷款的20个基点，与全周期平均水平一致 [11] - 2025年第四季度风险加权资产增加45亿欧元，主要受业务增长（尤其是抵押贷款组合）以及操作风险加权资产因SMA模型更新而增加的影响 [12] - 2025年第四季度，完成的两笔SRT交易对核心一级资本比率的影响约为12个基点 [13] - 截至2025年底，核心一级资本比率下降至13.1%，主要因上季度宣布的16亿欧元额外分配在本季度被全额扣除 [14] - 2025年可持续融资总额达到1660亿欧元，同比增长28% [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - **零售银行业务**：2025年存款增长5.5%，主要来自私人客户的零售银行业务，在10个市场中的5个保持第一，在所有市场均位列前三 [4][7] - **批发银行业务**：2025年11月完成了首批两笔SRT交易，为总计105亿欧元的公司贷款多元化投资组合提供了一级损失保护，以优化资本效率 [8][13] - **投资产品业务**：手续费收入增长21%，客户数量、管理资产和交易数量等所有指标均表现强劲 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - **客户增长**：2025年第四季度新增超过35万移动主要客户，全年总增长超过100万，符合资本市场日设定的目标 [4] - **贷款与存款**：2025年贷款总额增长8.3%，主要由住房抵押贷款驱动；存款总额增长5.5% [4] - **客户余额增长**：2025年客户余额增长远高于约4%的目标水平 [4] - **运营效率**：自2023年以来，全职员工与客户余额比率改善了7%以上 [7] - **存款增长**：2025年客户存款增长4.5%，由持续的客户获取和成功的促销活动（例如在德国）推动 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **数字化转型**：2025年在7个零售市场推出聊天机器人，提高了客户服务效率和满意度，关键客户旅程中无需人工干预的比例增加 [6] - **成本与效率**：持续关注成本纪律和运营效率，通过投资和规模效应实现更高效率 [7][9] - **资本管理**：利用SRT交易优化批发银行业务的资本效率，资本规划和经济赎回政策基于首次重置日 [8][17] - **流动性管理**：保持非常稳定的流动性状况，超过三分之二的资产负债表由客户存款（主要是零售存款）提供资金，流动性覆盖率高达140%，并维持大量欧洲央行合格资产池 [18][19] - **可持续金融**：坚定支持客户向可持续发展转型，2025年可持续融资总额达1660亿欧元 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **2026年展望**：预计总收入将增长至约240亿欧元，基于持续的规模增长以及手续费收入预计增长5%-10% [8] - **2026年费用**：预计不包括偶发项目的总运营费用在126亿至128亿欧元之间 [9] - **2026年盈利**：预计有形股本回报率将从13.6%增长至14%以上 [9] - **2027年展望**：预计总收入将超过250亿欧元，处于先前目标范围的上限，其中手续费收入目标超过50亿欧元 [9] - **2027年费用与盈利**：预计不包括偶发项目的运营费用约为130亿欧元，有形股本回报率超过15% [9] - **收入构成预测**：假设客户余额每年增长约5%，负债利润率预计处于先前给出的100-110个基点范围的下限，贷款利润率预计与第四季度相比保持稳定，手续费收入预计增长5%-10%，其他收入（不包括偶发项目）预计约为28亿欧元 [10] - **风险成本**：对贷款组合的实力和质量保持信心 [11] - **资本缓冲**：相对于2026年要求，拥有约2.5%的缓冲，相当于近120亿欧元的舒适缓冲空间 [15] - **融资计划**：为维持资本缓冲，预计2026年需要进入市场融资 [15] - **赎回政策**：保留在三个月赎回窗口期内任何一天赎回工具的权利，不在窗口期第一天赎回不应被视为不赎回事件 [18] 其他重要信息 - **资本分配**：宣布了总额36亿欧元的额外分配，使核心一级资本比率更接近约13%的目标水平 [8] - **股息提议**：提议2025年最终现金股息约为每股普通股0.74欧元，需在2026年4月的股东大会上批准 [14] - **损失吸收能力**：基于风险加权资产的MREL是约束性指标，公司据此进行管理 [15] - **2026年发行指引**：计划发行约60亿至80亿欧元的控股公司高级债，与2025年发行量一致；对于AT1和T2资本，当前比率分别为2.2%和3.1%，任何发行将出于置换需求或适应风险加权资产增长 [15][16] - **赎回日期**：首个AT1工具的赎回日为2026年11月；有一笔15亿欧元的T2工具，其三个月面值赎回窗口从2026年2月持续至5月 [16] - **运营公司高级债**：目前除可能在澳大利亚进行一些本地发行外，没有其他预期 [16] - **担保发行**：预计从各发行实体（包括RMBS）发行60亿至80亿欧元 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 是否有计划利用欧洲央行的主要再融资操作和长期再融资操作，因为超额流动性持续下降？ [24] - **回答**: 作为原则，公司不希望依赖央行操作，希望自给自足，但在某些情况下可能会利用这些操作，例如系统现金不足、从定价角度看非常经济，或有支持经济的特定计划，公司认为使用这些操作已无污名，但主要是基于上述原因，而非为持续或结构性支持资产负债表 [25][26]

财务数据和关键指标变化 - 2025年公司实现净利润63亿欧元，股本回报率为13.2%，资本充足率为30.1% [6] - 2025年贷款总额增长570亿欧元，同比增长8%，是2024年贷款增速的两倍 [2] - 2025年存款总额（包括储蓄和活期账户）增长380亿欧元，同比增长6% [2] - 客户总余额（存款和贷款）平均增长约7%-8% [2] - 2025年第四季度贷款增长5%，显示负债收入正走出低谷 [4] - 2025年费用收入增长15%，从15亿欧元增至46亿欧元 [5] - 2025年全年费用增长4%，但第四季度费用持平 [5] - 2025年风险成本约为19个基点，略低于周期平均的20个基点，同比增长2% [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - **贷款组合**：总规模庞大，其中抵押贷款3760亿欧元，商业银行业务1400亿欧元，批发银行业务2660亿欧元 [2] - **资产管理与电子经纪业务**：规模达2780亿欧元，较2024年增长60% [3] - **投资产品**：费用收入增长主要来自投资产品和批发银行业务 [5] - **可持续金融**：2025年可持续融资规模从1400亿欧元增至1660亿欧元，超过2007年设定的目标 [101] - **可再生能源融资**：2025年可再生能源项目融资额达到90亿欧元，远超2025年75亿欧元的年度目标，几乎是此前25亿欧元年度承诺的近四倍 [106] 各个市场数据和关键指标变化 - **客户基础**：2025年主要客户超过100万，其中第四季度新增35万，在总计4100万个人客户中，主要客户超过1500万 [1] - **市场地位**：公司是欧洲至少前三的抵押贷款提供商 [2] - **德国市场**：拥有500万客户，规模很大且仍在增长，在数字银行领域表现突出 [39][40] - **比利时市场**：规模很大，当地客户投资意愿更强 [39][40] - **西班牙市场**：相当成功 [39] - **意大利和荷兰市场**：正在增长中 [39] - **德国中小企业银行业务**：处于发展初期，规模较小，但客户数量和存款增长迅速 [78][83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **业务多元化**：公司旨在实现更平衡的业务结构，减少对利息业务的依赖，例如通过发展投资客户 [3] - **风险转移策略**：公司于2025年11月首次进行合成风险转移交易，2025年此类交易的影响为12个基点和0.2%的核心一级资本释放，预计2026年将释放15-20个基点（0.15%-0.20%）的资本 [12][13] - **风险模型转型**：在ECB监管下，公司正将风险模型从专家判断型转向数据驱动型，这一过程持续了数年 [11][19] - **投资产品平台整合**：公司正从各市场分散的投资平台和基础设施，转向更具可扩展性的单一平台、单一执行代理和统一报告 [37] - **客户服务深化**：公司战略从提供简单、标准化的产品（源于邮政银行传统），转向为不同客户细分群体（如Z世代、富裕阶层、养老金领取者、外籍人士）提供更个性化、更相关的服务，包括订阅套餐模式 [34][70][71] - **数字银行竞争**：公司面临来自传统银行（正转向数字化）和新型数字银行（如Revolut、Trade Republic、N26）的双重竞争，后者专注于利基市场 [44] - **技术架构现代化**：公司正在淘汰遗留系统，转向基于云的、模块化的核心银行系统，以保持敏捷性 [45][49][50] - **并购态度**：并购被视为实现目标的手段而非目的，公司更看重文化契合度、回报率，并避免干扰现有的高自主增长 [86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：利率在2013年至2021/2022年间处于低位甚至为负，导致纯储蓄业务模式一度面临挑战 [33] - **增长前景**：管理层未看到增长放缓，公司最大的挑战是与客户深化和拓宽业务活动，成为客户的主要银行 [66][68] - **数字化体验**：公司致力于缩小与数字创新者在客户体验方面的差距，并持续优化流程，在一半的活跃市场中被认为拥有最佳客户体验 [67][68] - **可持续转型**：公司相信需要通过与客户合作的渐进式转型路径来实现可持续目标，无法一夜之间停止化石燃料融资 [99] - **反洗钱与普惠金融平衡**：管理层认为当前社会在反洗钱风险上过于追求绝对安全，导致部分客户（包括一些中小企业）被排除在外，应更侧重于高风险领域，并与监管机构共同寻求更基于风险的平衡方案 [90][92][93][94] - **人才竞争**：为吸引和保留顶尖技术人才，公司需要更灵活的薪酬方案，包括可变薪酬，以与科技公司竞争 [114][115][117] 其他重要信息 - **法律诉讼**：环保组织Milieudefensie已对ING提起诉讼，公司预计在未来一个月左右对指控作出回应 [95] - **国防业务**：公司正在增加国防领域风险敞口，目前约有20亿欧元，并有40-50个项目在筹备中，主要支持符合联合国限制的常规防御能力建设 [121][122][124][132] - **国防业务发展**：公司通过明确政策、建立行业专业知识（团队位于法国）以及在各国配备专人，逐步构建国防金融生态系统能力 [136][137] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于SRT策略和增长的预期 - 公司预计2026年SRT交易将释放15-20个基点的资本，并将在零售领域继续发展这方面的能力，但预计零售领域的交易不会很多，因为需要权衡风险回报 [11][12][13] 问题: 荷兰银行在风险模型转型方面是否与其他欧洲银行不同 - 是的，在ECB监管下，荷兰及北欧银行过去更多依赖专家模型，而南欧银行更早采用数据驱动模型，因此荷兰银行在向ECB模型靠拢时面临不同的转型速度 [16][19] 问题: 整个市场SRT增加是否会带来金融业风险 - 是的，过度使用任何工具都不好，SRT转移的是风险而非贷款本身，公司需要确保市场容量，并避免仅依赖单一工具，始终注重多元化 [22][23][24] 问题: 投资产品在不同国家的成功情况 - 投资产品的成功因市场而异，在德国和西班牙，ING作为优秀数字银行的形象推动了投资业务；在比利时，客户天生投资意愿更强；在荷兰等国，由于储蓄利率低、通胀影响和养老金体系变化，投资需求正在增长 [39][40][41] 问题: 面对Revolut等数字银行的竞争，ING是否面临风险 - 公司面临来自传统银行和新型数字银行的双重竞争，挑战在于既要提升数字化体验以缩小与创新者的差距，又要深化与客户的关系以拓宽业务，但管理层未看到增长放缓 [43][44][66][68] 问题: 是否考虑通过并购加速增长 - 并购是手段而非目的，公司会考虑并购，但前提是文化契合、不干扰现有高增长且回报合理，否则不会进行 [85][86] 问题: 银行通行证对中小企业的影响 - 管理层认为这不会发生实质性变化，但强调银行与社会各界需共同努力，确保数字化进程不落下任何人，包括需要帮助的中小企业 [88][89] 问题: 反洗钱法规是否过于严格 - 管理层认为当前反洗钱措施的有效性有待提高，社会需要在可及性、数据隐私和安全之间取得平衡，应更聚焦于高风险领域 [90][92][93] 问题: 与环保组织Milieudefensie的法律纠纷 - 该组织已对ING提起诉讼，公司即将作出回应，管理层强调公司致力于可持续转型，但认为需要通过渐进方式与客户合作，而非一夜改变 [95][99] 问题: 薪酬限制是否影响人才招聘 - 是的，当前的薪酬限制（如可变薪酬限制）使公司在与科技公司竞争人才时处于劣势，需要更灵活的薪酬方案来吸引和保留顶尖人才 [114][115][117] 问题: 国防业务的风险敞口是否在增加 - 是的，公司正在快速增加国防业务风险敞口，目前约20亿欧元，并有许多项目在筹备中，旨在支持欧洲防御能力建设，同时遵守联合国相关限制 [119][121][122][132] 问题: 发展国防业务是否需要额外资源 - 是的，公司通过明确政策导向、在法国建立行业专家团队以及在各国配备专人来构建该领域的专业能力和生态系统 [136][137]

财务数据和关键指标变化 - 2025年总收入为320亿欧元，同比增长7%，自2021年以来的复合年增长率为6% [4] - 2025年税前利润为97亿欧元，同比增长84%，税后净利润为71亿欧元 [5] - 2025年有形股本税后回报率为10.3%，达到全年高于10%的目标 [5] - 2025年成本收入比为64%，符合低于65%的目标 [4] - 2025年非利息支出为207亿欧元，同比下降10% [7] - 2025年拨备前利润为114亿欧元，自2021年以来增长了三倍 [8] - 2025年每股有形账面价值增长至近31欧元，自2021年以来增长25% [11] - 2025年每股摊薄收益为3.09欧元，第四季度为0.76欧元 [20] - 普通股一级资本充足率在第四季度末为14.2%，较上一季度下降30个基点 [26] - 2025年信贷损失拨备为17亿欧元，同比下降7% [25] - 流动性覆盖率在年底为144%，净稳定资金比率为119% [19] - 2025年全年有效税率为27% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 企业银行 - 2025年全年税后有形股本回报率为15.3%，成本收入比为62% [28] - 自2021年以来，企业银行收入增长超过40% [8] - 第四季度存款量显著增加250亿欧元，主要受活期存款增长推动 [28] - 2025年净佣金和费用收入增长4% [28] - 2025年贷款（经汇率调整后）同比增长70亿欧元 [29] - 2026年全年收入预计将小幅增长，增长将在下半年加速 [30] 投资银行 - 第四季度收入同比增长5%，其中固定收益及货币业务收入增长6%，创下历史最强第四季度 [31] - 2025年全年客户活动量同比增长11% [9] - 投资银行及资本市场业务全年收入下降6%，主要受年初杠杆债务资本市场敞口的按市值计价损失影响 [32] - 第四季度信贷损失拨备为9700万欧元，与上年同期基本持平 [32] - 2026年收入预计将略高于2025年，其中投资银行及资本市场业务收入增长，固定收益及货币业务收入基本持平 [40] 私人银行 - 2025年全年税后有形股本回报率为10.5% [33] - 第四季度收入为24亿欧元，净利息收入同比增长10% [33] - 2025年非利息支出同比下降11% [34] - 自2021年以来，私人银行两个互补业务净流入1100亿欧元 [10] - 2025年资产管理规模净流入270亿欧元 [34] - 2026年收入预计将略高于2025年 [40] 资产管理 - 德意志银行资产管理板块第四季度税前利润同比大幅增长73% [35] - 第四季度收入同比增长25% [35] - 第四季度税后有形股本回报率提高20个百分点至41% [35] - 第四季度成本收入比降至55% [37] - 第四季度净流入100亿欧元，资产管理总规模增至1.08万亿欧元 [38] - DWS 2025年全年每股收益为4.64欧元 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 可持续金融业务在2025年规模达980亿欧元，为2021年以来最高年度规模，其中第四季度筹集310亿欧元 [11] - 自2020年以来，可持续金融累计规模超过4700亿欧元 [11] - 公司预计2026年德国财政刺激措施的影响将主要体现在2027-2028年 [126] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是扩大其“全球本土银行”模式 [13] - 目标是在未来三年内将税后有形股本回报率从2025年的10%提高到13%以上 [14] - 目标是将成本收入比从2025年的64%进一步降至60%以下 [14] - 计划通过三个杠杆实现目标：聚焦增长、严格的资本纪律和可扩展的运营模式 [14] - 公司致力于成为欧洲银行业的冠军，衡量标准包括明确的财务和客户指标 [15] - 2026年将投入约9亿欧元的增量投资以释放增长和效率 [41] - 公司计划在2026年启动年度股票回购节奏 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2025年所有目标的达成为2028年下一阶段战略奠定了坚实基础 [39] - 进入2026年的业务势头良好 [39] - 预计2026年全年收入将增至约330亿欧元，其中银行账簿净利息收入将增至约140亿欧元 [39] - 预计2026年非利息支出将略高于210亿欧元 [40] - 预计2026年信贷损失拨备将温和下降，商业房地产拨备将改善，使公司更接近2028年约30个基点的较低预期平均运行率 [41] - 管理层对2026年第一季度的基线预期是收入同比持平，但对1月份的良好开局感到鼓舞 [40][56] - 管理层认为，如果环境积极发展，其目标存在上行空间 [14] - 公司认为其作为欧洲替代银行的定位，特别是在地缘政治不确定的背景下，正在获得发展势头 [50] 其他重要信息 - 2025年拟议股息为每股1欧元，加上已授权的10亿欧元股票回购，2025年股东回报总额为29亿欧元，符合50%的派息率承诺 [6][12] - 2021-2025年累计股东回报将达到85亿欧元，超过原定的80亿欧元目标 [6] - 公司计划在2026年下半年评估进行额外股票回购的可能性 [12] - 首席财务官詹姆斯·冯·莫尔特克即将卸任，由拉贾·阿克拉姆接任 [16] - 公司确认法兰克福检察官办公室就2013年至2018年期间潜在的延迟可疑活动报告进行了调查，但预计不会对财务或战略计划产生影响 [104][105] - 公司计划在2026年将派息率提高至60% [41] - 公司预计2026年全年有效税率约为28% [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年收入指引的构成、外汇假设和运营杠杆 [46][47] - 管理层预计2026年所有运营业务都将持续增长，企业银行收入将小幅增长，投资银行收入将略高，私人银行和资产管理收入也将增长 [48][49][50][52][54] - 第一季度收入指引为同比持平，但1月份固定收益及货币业务开局强劲，存在超预期可能 [55][56] - 收入规划基于1.18美元兑1欧元的汇率假设，当前汇率约为1.19，影响可控 [57] - 2026年运营杠杆将受到投资和效率计划的影响，但公司承诺实现正运营杠杆，并预计2027-2028年增量运营杠杆将呈指数级增长 [58][59][60] 问题: 关于超额资本使用、FRTB和存款竞争 [63][64] - 资本使用的首要任务是安全、稳健和弹性，目标是在13.5%-14%的区间内运营 [65] - 计划在2026年启动年度股票回购节奏，并购是资本使用层次中的末位选项 [65][66] - 关于FRTB，在缺乏具体信息的情况下，之前的资本规划假设可能偏保守，管理层希望欧洲层面能做出正确决定 [67] - 存款方面，尽管存在竞争，但公司对其在私人银行和企业银行的存款增长战略充满信心，认为其价值主张和网络能力具有优势 [68][69] - 管理层认为欧洲监管环境有简化和减少的趋势，对FRTB的实施持乐观态度 [70][71] 问题: 关于2026年信贷损失拨备趋势和首席财务官任内主要变化 [74][75] - 预计2026年信贷损失拨备将适度下降，趋于30个基点的长期平均运行率，商业房地产尾部风险将改善，阶段3拨备将正常化 [76][78][79] - 前首席财务官认为任内主要变化是建立了问责和纪律的文化，以及股东价值增值工具在组织中的广泛应用 [79][80] - 首席执行官补充强调了前首席财务官为银行重建诚信和信誉，以及为长期利益调整短期目标的贡献 [81][82][83] 问题: 关于2026年成本轨迹和额外资本回报的时间 [87][88] - 2026年的增量投资将随着招聘和技术部署在年内自然积累，预计不会出现某个季度支出异常巨大的情况 [89] - 额外股票回购将基于2026年的盈利，并取决于监管机构的授权，公司计划在证明持续交付能力后与监管机构讨论 [91][92][103] 问题: 关于收入指引的上行空间、资本回报细节及反洗钱调查 [94][95] - 管理层对330亿欧元收入目标充满信心，认为企业银行、投资银行及资本市场业务增长、净利息收入提升是主要驱动力 [96][97][99][100] - 额外的股票回购将针对2026年盈利，与潜在的超额资本回报是两回事 [103] - 关于反洗钱调查，公司确认检察官办公室到访，调查涉及2013-2018年的交易，公司正在全力配合，预计不影响财务或战略计划 [104][105] 问题: 关于私人银行费用增长潜力和合成型风险转移 [109] - 预计私人银行收入将在2026年全年增长，特别是在财富管理和个人银行投资业务方面 [111][115] - 计划在2026-2027年将合成型风险转移规模增加约50亿欧元 [115] 问题: 关于2026年后收入加速增长驱动因素、对冲收益和商业房地产前景 [118][119] - 2027-2028年的增长信心来自投资见效、企业银行被掩盖的潜在增长显现、投资银行及资本市场业务市场份额增长、财富管理业务发展以及资产管理业务目标上调 [120][121][122][124][125] - 德国财政刺激措施的大部分收入影响计划在2027-2028年体现 [126] - 2026年净利息收入增长的主要驱动力是结构性对冲组合的展期收益，其与当前十年期互换利率的利差约为2.5% [127][128] - 预计商业房地产市场的尾部风险将在2026年持续，但情况将逐步改善，市场可能见底 [129][130][131] 问题: 关于净利息收入指引构成和成本目标的灵活性 [136][137] - 2026年净利息收入增长主要受对冲展期推动，部分被贷款组合退出和存款利润率压缩所抵消 [141][142] - 210亿欧元的成本目标存在灵活性，若能实现更好的收入（如固定收益及货币业务），将对利润产生积极影响 [138][139] 问题: 关于美国商业房地产贷款数据变化和数据中心贷款 [146][147] - 美国商业房地产办公室贷款平均贷款价值比上升主要是由于低贷款价值比贷款的偿还和部分第三季度宣布的贷款出售交易完成 [148] - 公司是数据中心贷款市场的积极参与者，该业务作为商业房地产风险进行管理，主要面向投资级租户，风险管控审慎 [149][150][151] 问题: 关于市场对2028年回报目标信心不足的看法 [155] - 管理层认为市场的疑虑需要通过持续的执行和业绩证据来消除，公司计划通过逐年改善业绩和展示关键绩效指标进展来缩小预期差距 [156][158][159] 问题: 关于净利息收入利润率压力是否结束及德国刺激计划进展 [163][164] - 利润率压力预计将在2026年上半年持续，下半年有望克服 [166] - 德国刺激计划的效果已在国防和基础设施融资领域显现，但大部分影响预计在2027-2028年，公司对德国和欧洲的改革及增长前景保持积极 [167][169][170][171] 问题: 关于个人银行和企业银行的存款竞争及利润率 [174] - 个人银行面临竞争对手的优惠利率竞争，但公司的增长战略目前未受影响，存款存在一定利润率压缩 [175] - 企业银行存款定价趋势未变，但存在同比不利因素，预计上半年持续，下半年开始实现环比增长 [176] - 企业银行存款的货币构成细节需后续提供 [177]

财务数据和关键指标变化 - 2025年全年净利息收入保持强劲，达到153亿欧元 [8] - 2025年全年手续费收入同比增长15%，占总收入的20% [7][8] - 2025年全年实现净利润63亿欧元，为普通股一级资本比率贡献了近2个百分点 [10] - 2025年全年股本回报率为13.2%，高于年初指引 [7] - 2026年全年总收入预期约为240亿欧元 [16][21] - 2027年全年总收入预期将超过250亿欧元，高于此前目标区间的上限 [17] - 2026年全年预计股本回报率为14%，有形股本回报率将高于14% [17] - 2027年全年预计股本回报率为15%，有形股本回报率将高于15% [18] - 2025年第四季度总收入同比增长7% [23] - 2025年第四季度风险成本为3.65亿欧元，相当于平均客户贷款的20个基点，符合周期内平均水平 [27] - 2025年第四季度净新增第三阶段拨备为3.89亿欧元，主要由批发银行的新增和现有个案拨备驱动 [28] - 2025年第四季度普通股一级资本比率较上一季度下降，反映了16亿欧元的股东分配，部分被季度净利润所抵消 [29] - 2025年第四季度风险加权资产增加45亿欧元，其中信用风险加权资产（剔除汇率影响）因业务量增长增加15亿欧元，但被11月执行的两笔SRT交易带来的风险加权资产减免所部分抵消 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - **零售银行业务**：2025年第四季度净核心贷款增长101亿欧元，主要由住房抵押贷款驱动 [5][24]；同期核心存款增长113亿欧元，得益于定向营销活动和正常的季节性资金流入 [7][24] - **批发银行业务**：2025年第四季度净核心贷款增长103亿欧元，受贷款和营运资金解决方案的强劲需求推动 [5][24]；同期核心存款出现小额净流出，主要由于现金池业务中的短期余额减少 [7][24] - **投资产品表现优异**：客户数量增长9%，管理资产增长16%（其中约一半来自净流入），交易量增长22% [25] - **保险业务**：手续费收入显著增长 [25] - **费用收入**：2025年第四季度同比增长22%，若剔除德国零售银行业务中6600万欧元的一次性收益，则同比增长17% [25] - **批发银行费用**：尽管环比下降，但受金融市场和公司金融业务的稳健业绩支撑，第四季度表现依然强劲 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - **德国市场**：2025年第四季度零售银行费用包含6600万欧元的一次性收益 [23]；德国是公司的主要市场，客户增长贡献显著，公司预计其将在2026年恢复正收入成本差 [90]；新发放的抵押贷款利润率在德国有所提高 [98] - **荷兰、西班牙、波兰市场**：零售存款增长主要来自这些市场，受益于定向营销活动和季节性资金流入 [24] - **比利时、意大利、西班牙市场**：新发放的抵押贷款利润率在这些市场保持稳定或有所提高 [98] - **荷兰市场**：新发放的抵押贷款利润率面临一定压力 [98] - **罗马尼亚市场**：为零售客户引入了订阅模式，并计划在其他市场推广此概念 [14] - **意大利和德国市场**：商业银行业务成功推出，客户持续强劲增长 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略重点**：继续通过增加客户和深化业务关系来实现收入增长和多元化 [13]；通过规模化流程、人员和技术，同时保持严格的成本纪律，进一步改善经营杠杆 [15]；持续产生强劲资本，分配重点明确 [15] - **收入多元化举措**：进一步扩大投资产品供应 [14]；针对富裕客户群推出专属方案 [14]；加强与年轻一代的互动，例如推出针对Z世代的投资基金 [14]；在批发银行扩大资本节约型、产生费用的产品范围 [14] - **成本管理与效率提升**：利用生成式人工智能提高效率，帮助提前实现“员工全职人力当量与客户余额之比”的目标 [15]；2025年通过增加无人工干预的客户旅程比例、在七个零售市场推出聊天机器人等措施，提升了客户体验并实现了年度节约 [9] - **资本分配**：维持50%的派息政策以支持有吸引力的股东回报 [15]；继续投资于增值性增长、多元化收入流、以资本高效的方式扩大贷款组合，并考虑符合严格标准的并购机会 [15]；将结构性超过普通股一级资本比率目标的资本返还给股东 [15]；已增加分配给零售银行的资本至54% [16] - **并购策略**：公司对通过并购加速增长持开放态度，但需符合增加本地规模、业务多元化并对股东有增值效应的严格标准 [55][56]；近期案例包括收购波兰一家资产管理公司的多数股权 [55] - **行业竞争与定价**：公司预计负债利润率将处于100-110个基点的区间下端 [20][40]；在负利率环境之前，公司的负债利润率在90-100个基点左右，更新后的100-110基点指引考虑了增长、竞争动态以及保持竞争力的平衡 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **商业势头**：2025年第四季度及全年展现出持续的商业增长势头，客户和贷款增长强劲 [4][5]；对2026年及2027年的前景充满信心，因此上调了展望 [4][33] - **经营环境**：预计2026年客户余额每年增长约5%，高于资本市场日给出的指引，反映了各业务线的增长势头 [19]；费用收入预计在2025年强劲表现的基础上再增长5%-10% [20]；其他收入（剔除偶发项目）预计约为28亿欧元，由金融市场的持续强劲表现驱动，但受当前欧元与其他货币（如美元、土耳其里拉）利率差收窄影响，来自外汇对冲的国库收入预计减少 [20] - **成本展望**：2026年总年度成本（剔除偶发和监管成本）预计在116亿至118亿欧元之间，增长的主要驱动因素是通胀压力，尤其是员工费用 [22]；选择性投资将被运营效率提升所抵消，预计2026年将实现正收入成本差 [22][57]；预计2027年也将保持正收入成本差，且通胀影响的粘性相比2026年将有所缓和 [57] - **信贷风险**：管理层对贷款组合的实力和质量保持信心 [29] - **技术影响**：生成式人工智能等技术的应用已在客户服务和运营效率方面带来益处，公司对此在未来几年对经营杠杆的积极影响持乐观态度 [70][71] 其他重要信息 - **可持续发展**：2025年全年动员的可持续发展融资总额达到1660亿欧元，较2024年增长28% [7] - **客户增长与体验**：2025年第四季度新增超过35万移动端主要客户，全年总增长超过100万，符合目标 [5]；净推荐值在各市场表现强劲，零售银行在10个市场中的5个保持第一，批发银行净推荐值达到77 [9][10] - **股东回报**：2025年净利润的50%作为常规现金股息分配 [10]；宣布了总额36亿欧元的额外分配，使普通股一级资本比率更接近目标水平 [11]；2025年股价上涨近60% [11]；2025年11月宣布的股票回购计划预计于2026年4月完成 [12]；2026年1月已支付5亿欧元现金股息 [12] - **指标变更**：公司将从2026年起，从使用股本回报率指标过渡到使用有形股本回报率指标 [16] - **首席财务官变更**：现任首席财务官Tanate Phutrakul将于2026年4月年度股东大会后离任 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2027年总收入超过250亿欧元的指引假设，包括增长率和负债利润率 [36] - **回答**: 2026-2027年展望假设了5%的余额增长，第四季度的表现增强了实现目标的信心 [39]；预测使用了12月的收益率曲线，该曲线较为乐观 [39]；影响净利息收入的因素包括：短期复制组合的负面影响持续减少、长期复制组合的正面增值持续、以及2025年存款利率下调对2026年的影响 [40]；2026年负债利润率预计处于100-110个基点的区间下端，2027年未提供具体指引，但复制组合的增值势头将持续至2027年 [40][41] 问题: 关于贷款与存款增长是否平衡，以及未来偶发性成本的预期 [44] - **回答**: 长期来看，公司希望贷款和存款增长大致平衡，但个别年份可能一方增长更快 [46]；公司将继续致力于成本纪律，在增长客户和业务多元化的同时进行投资，并通过流程优化、数字化和生成式人工智能提高运营效率以抵消投资 [47]；2025年的重组成本预计将在2026年带来约1亿欧元的年度化节约效益 [48] 问题: 关于2027年后的成本增长趋势以及并购战略的思考 [52] - **回答**: 公司预计2026年将实现正收入成本差，并相信2027年将持续这一趋势 [57]；通胀影响在2027年预计将比2026年缓和，公司将继续投资于客户获取、金融市场基础设施、支付能力以及新细分市场 [57]；成本削减目标已从2%提升至3%，这一趋势预计将持续至2027年 [57][58]；公司对通过并购加速增长持开放态度，但需符合增加本地规模、业务多元化并对股东有增值效应的严格标准，近期在波兰的资产收购即为一例 [55][56] 问题: 关于2027年负债利润率的下行风险，以及对人工智能和科技的投资计划 [64][66] - **回答**: 根据12月曲线，复制组合在2026年至2027-2028年的增值相当强劲 [72]；关键在于如何在利润率和业务组合之间平衡这些额外收入 [72]；公司目标是维持客户和业务量增长，同时考虑市场竞争水平，在100-110基点的负债利润率指引下保持竞争力和股东回报 [72]；人工智能已带来益处，例如私人客户开户的直通式处理率从66%提升至79%，抵押贷款审批时间缩短，约6000万欧元的客户贷款无需人工干预 [69]；生成式人工智能应用于客服、IT编码、贷款、个性化营销和了解你的客户等五大领域，提升了客户满意度和运营杠杆 [70]；公司对未来几年人工智能对运营杠杆的积极影响持乐观态度 [71] 问题: 关于2026年净利息收入指引的构成，以及存款竞争和长期成本节约预期 [77][78] - **回答**: 2026年净利息收入增长中，约一半来自业务量增长，另一半来自利润率改善 [83]；存款利率下调带来的约7亿欧元正面影响已计入指引 [83]；公司看到数字化和可扩展性带来的效果，例如员工全职人力当量与客户余额之比的改善 [79]；目标是通过运营效率提升超过投资增长，从而持续改善成本收入比并保持正收入成本差 [80] 问题: 关于德国零售业务成本高增长的原因，以及集团成本收入比目标是否足够进取 [86] - **回答**: 德国是主要市场，客户增长显著，因此公司在客户获取、新产品和新细分市场方面进行了大量投资 [90]；预计德国将在2026年恢复正收入成本差，同时继续投资于基础平台和客户获取 [90]；对公司而言，主要机会在于增加收入，通过深化客户关系、业务多元化和提高风险加权资产收入来实现，这反过来也会对成本收入比产生积极影响 [87][88] 问题: 关于本季度贷款利润率改善的原因和持续性，以及当前存款营销活动的情况 [94] - **回答**: 贷款利润率稳定并改善了1个基点，公司对此感到满意 [98]；抵押贷款利润率在多个市场（比利时、德国、意大利、西班牙）保持稳定或提高，但在荷兰的新发放贷款利润率面临压力 [98]；存款营销活动将持续进行，公司通常能看到约三分之二的资金在活动结束后留存，这有助于获取新主要客户和增加存款 [96][97]；公司正使这些活动更加针对特定客户细分和数据驱动 [97] 问题: 关于德国商业银行业务推广的进展和成功衡量标准 [102][104] - **回答**: 德国是今年商业银行业务客户数量增长第三快的市场，虽然基数很小 [105]；来自德国商业银行业务客户的存款也在增加 [106]；该业务将逐步发展壮大，类似于保险手续费收入从无到有的过程 [106] 问题: 关于5%存款增长指引是否包含营销活动，以及进行新存款营销活动的决策门槛 [110][111] - **回答**: 5%的存款增长是一个良好的基准预测，预计这一趋势将持续 [112]；营销活动是持续使用的工具，但银行也持续有资金流入 [113]；影响净利息收入的三个变动因素是：短期复制组合的尾部影响、长期复制组合的持续增值、以及公司随时间推移采取的利率调整行动 [114]；公司未提供2027年负债利润率指引，但预计2026年将处于100-110基点的区间下端，并有信心在此指引下实现目标 [115] 问题: 关于2026年净利息收入指引的计算依据、复制组合的长期贡献，以及员工人数展望 [118][120] - **回答**: 从第四季度数据直接外推年度数据是危险的，全年来看，净利息收入增长超过10亿欧元，即7%的增长，这是一个强劲的指引 [123][124]；公司披露了55%的复制组合是长期限的，主要客户增长带来的活期账户余额增加也意味着更好的利润率 [124]；公司预计员工全职人力当量与客户余额之比将继续下降，这一趋势基于数字化、人工智能和流程管理的持续改进 [121][122] 问题: 关于2026年贷款量增长预期和SRT交易对资本的年度影响 [128] - **回答**: 预计2026年贷款将全面良好增长，抵押贷款、商业银行业务和批发银行业务均如此 [130]；住房短缺、低失业率、薪资增长等宏观经济基础因素将继续支撑抵押贷款增长 [131]；2025年SRT交易的影响是使普通股一级资本比率提升12个基点，且此影响将持续 [129]；2026年计划进行的额外SRT交易预计将使普通股一级资本比率再提升15-20个基点 [130] 问题: 关于2027年超过250亿欧元收入目标与市场共识的对比，以及当前加大批发银行贷款力度的原因 [135] - **回答**: 公司对超过250亿欧元的收入目标充满信心，请注意“超过”这个表述 [136]；批发银行业务的增长旨在提高风险加权资产收入及回报 [137]；公司同时投资于交易服务和金融市场以实现业务多元化 [137]；资本配置已向零售银行倾斜（目前54%），快于最初预期，并通过SRT交易优化批发银行的资本使用，以提升回报 [138] 问题: 关于2026年净利息收入指引中对冲利得的构成，以及当前客户需求状况 [142] - **回答**: 商业净利息收入在第二季度触底后逐季改善，已显现复制组合的影响 [147]；约4亿欧元的尾部利好指的是：短期压力正在减小、第四季度已体现降息带来的益处、以及55%的长期限部分已产生正面贡献 [148]；客户需求方面，预计抵押贷款增长将持续，因住房市场基本面强劲 [143][144]；商业银行业务因流程改善而增长，批发银行贷款需求在第三、四季度有所回升，但可能更具波动性 [145][146] 问题: 关于企业营运资金贷款增加与存款减少的关联性及其对净利息收入的影响 [152] - **回答**: 第四季度批发银行103亿欧元的贷款和营运资金解决方案增长中，部分涉及数笔大型交易，这些是季节性的，不一定相互关联 [154]；这类交易因期限短、有自偿性或抵押，利润率较低，但由于数量多，对整体贷款利润率无重大影响 [155]；现金池业务在年底因客户合并头寸而出现季节性减少 [156]

核心交易概述 - 阿布扎比国家石油公司获得由韩国贸易保险公司支持的73.4亿迪拉姆绿色融资 该笔资金折合20亿美元 将用于支持公司运营中的低碳项目 [1] - 该融资协议由阿联酋工业与先进技术部长兼公司董事总经理兼集团首席执行官在访问韩国期间宣布 [1] 融资框架与认证 - 新融资根据公司的可持续金融框架构建 将用于符合国际可持续金融市场标准的项目 [2] - 惠誉评级旗下专门的环境、社会和治理机构可持续惠誉提供了独立的第二方意见 确认公司的可持续金融框架符合全球可持续金融原则 [2] 融资背景与安排 - 此次绿色融资紧随2024年与日本国际协力银行达成的110亿迪拉姆交易之后 [3] - 这两项协议使公司在过去18个月内的绿色融资总额增加至183.5亿迪拉姆 [3] - 阿布扎比第一银行担任此次交易的绿色贷款协调人 桑坦德银行担任出口信贷机构协调人 [3] 战略目标与资金用途 - 公司致力于在保持严格资本纪律的同时 为能源系统转型提供融资 [4] - 通过与韩国贸易保险公司的合作 公司旨在扩大绿色融资渠道 深化与韩国的经济联系 并巩固其在低碳能源领域的领导地位 [4] - 公司目标到2030年将运营碳排放强度降低25% 并计划投入844亿迪拉姆用于业务脱碳以及拓展氢能、地热和可再生能源等新能源领域的活动 [4] 相关项目与背景 - 此次绿色融资之前 公司及其合作伙伴为Hail和Ghasha天然气开发项目达成了高达404亿迪拉姆的结构化融资协议 [5] - 该笔融资将用于货币化未来来自Hail和Ghasha项目的中游天然气产量 该项目是阿联酋阿布扎比海上更广泛的Ghasha特许权的一部分 [5]

交易概述 - 公司成功完成两笔重大风险转移交易，这是批发银行业务的首例SRT交易[1] - 交易为总额105亿欧元的公司贷款多元化投资组合提供了优先损失保护[1] 战略影响与财务效果 - 交易通过释放资源来支持新增长机遇，从而加强了公司服务企业客户的能力[2] - 交易预计将使公司的风险加权资产减少34亿欧元[2] - 对2025年第三季度普通股权一级资本比率的预估影响为增加14个基点[2] - 公司计划在未来几年将SRT的战略应用扩展至零售银行和更多的批发银行投资组合[2] 管理层评论 - 公司管理委员会成员兼批发银行业务负责人将此交易称为资本周转战略的里程碑成就[3] - 该成就得益于卓越的团队合作以及与领先机构投资者建立的牢固伙伴关系[3] - 交易体现了公司持续支持客户需求和促进欧洲经济增长的承诺[3] 公司背景 - 公司是一家全球性金融机构，在欧洲拥有强大基础，通过其运营公司ING Bank提供银行服务[6] - 公司在超过100个国家为客户提供零售和批发银行服务，员工超过60,000名[6] - 公司股票在阿姆斯特丹、布鲁塞尔和纽约证券交易所上市[6] 可持续发展表现 - 公司的MSCI ESG评级在2025年10月从“AA”级提升至“AAA”级[7] - 截至2025年6月，Sustainalytics认为公司的ESG重大风险管理为“强劲”，ESG风险评级为180（低风险）[7] - 公司股票被纳入主要供应商的主要可持续发展和ESG指数产品中[7]