关税政策调整 - 特朗普签署广泛行政命令 豁免超过100种食品和杂货物品的互惠关税[1] - 豁免清单基于经济学的竞争弹性原则 即供应与需求关系 包括美国本土不生产或种植的商品 如巧克力、咖啡和部分牛肉产品[2][3] - 将牛肉列入豁免清单 旨在应对短期通胀压力 因牛只从饲养到上市存在长达一年半至两年的生产周期滞后[3][6] 通胀现状与归因 - 累计通胀率在拜登任内上升21.3% 而特朗普今年迄今仅为约3%[8] - 食品杂货价格在拜登任内上涨近24% 特朗普今年迄今为2.7%[8] - 将高通胀部分归因于移民政策 称每100万非法移民推高租金1% 拜登任内1100万移民导致租金上涨11% 尤其集中在纽约、芝加哥等庇护城市[6][7] 经济增长与货币政策 - 亚特兰大联储模型预测第三季度GDP增长目标为4% 预计在第一和第二季度将再次加速[9] - 担忧第四季度经济增长数据 称舒默导致的政府停摆可能使GDP增长率降低1至1.5个百分点[10] - 呼吁美联储在12月进行降息 认为当前利率水平过高 需关注通胀和可负担性问题[10] 行业特定分析 - 鸡肉供应周期短 从鸡蛋到超市仅需45天 价格已得到控制并下降[5] - 牛肉价格受生产周期长和干旱等复杂因素影响 面临更大通胀压力[6] - 医疗保健行业存在资金分配问题 大量资金被处方药中间商和保险公司等中介获取 而非直接惠及消费者[12]

澳大利亚利率前景 - 周三将公布的季度工资价格指数是影响利率走向的关键事件，市场共识和澳洲联储预测均为年增长率3.4% [1] - 若工资增长率低于3.4%，可能为2026年上半年降息打开大门，若高于3.4%，则可能意味着本轮降息周期已见底 [2] - 货币市场目前对再次降息的预期概率已降至约40% [4] 经济数据与央行立场 - 截至6月的年度工资价格指数增长率为3.4%，虽较2023年底超过4%的峰值（15年来首次）有所缓和，但仍高于过去十年大部分时间的水平 [1][6][7] - 截至9月的年度消费者价格指数通胀率为3.2%，高于预期，促使央行在10月将现金利率目标维持在3.6% [8] - 澳洲联储11月会议纪要预计将确认行长对降息缺乏热情 [7] 银行业监管与市场表现 - 澳大利亚议会将于周二和周三就四大银行领导人在收费、区域服务、诈骗和人工智能影响等方面举行听证会 [9][12] - 听证会将关注银行利率决策的制定过程，而非争论利率高低 [12] - 澳大利亚主要股指周五收于近四个月低点，基准S&P/ASX200指数下跌118.9点（1.36%）至8,634.5，更广泛的All Ordinaries指数下跌127.5点（1.41%）至8,9087 [16] 国际市场动态 - 美国投资者关注AI计算公司Nvidia的季度业绩，并担忧美联储是否会在12月推迟降息 [13] - 华尔街周五收盘涨跌互现，标普500指数下跌0.05%至6,734.11点，纳斯达克指数上涨0.13%至22,900.59点，道琼斯工业平均指数下跌0.65%至47,147.48点 [14] - 澳大利亚股指期货下跌12点（0.13%）至14,228 [16]

公众就业担忧 - 26%的公众担心失业 较此前几次调查的平均水平上升 74%不担心 较前几次调查略有下降 [2] - 58%的美国人对其在失业后能找到薪酬和福利相近的工作表示有信心 40%表示没有信心 [2] - 综合来看 51%的公众不担心失业或找不到新工作 19%表示担忧 [3] 不同群体就业信心差异 - 黑人和拉丁裔成年人更为担忧 信心较低 相比之下 61%的白人成年人非常有信心 [3] - 大学毕业生担忧程度略高 高中毕业生担忧较少 对工作相当有信心 [3] - 女性对就业和就业市场的担忧程度也更高 [4] 物价与工资预期 - 75%的美国人认为物价在上涨 其中50%认为上涨速度比往常快 25%认为稍慢 [4] - 14%认为物价趋于平稳 10%认为物价在下降 [4] - 仅31%的公众预计其工资在未来一年会增加 此为2021年以来的最低水平 [4][5] 经济情绪与政治倾向 - 就业担忧、高物价和工资增长乏力共同导致美国人对经济普遍持负面态度 [5] - 经济情绪存在党派差异 民主党人比共和党人更为悲观 [7] - 独立派人士对经济问题非常敏感 目前对经济的看法正转向负面 [7]

宏观消费环境 - 当前消费环境存在不确定性 消费者情绪和新闻头条反映出一定噪音 但公司更依赖事实和数据进行分析 [3] - 就业数据表现良好 工资增长相对稳定 通胀有所缓和 这些因素共同支撑了消费者的韧性 [4] - 截至4月底的数据显示 美国支付量和交易量保持稳定 这一趋势与公司4月29日财报电话会议中披露的信息一致 [4][5] 公司高层动态 - Visa首席财务官Chris Suh出席Bernstein第41届年度战略决策会议 与资深支付行业分析师Harshita Rawat进行对话 [1][2] - 会议讨论重点包括跨境和本土消费趋势 以及宏观经济对支付行业的影响 [3]

文章核心观点 本周股市受白宫关税政策影响，市场指数下跌，ADP 私营部门就业数据不佳，今日股市还将迎来多项经济报告 [1][4][8] 关税政策影响 - 特朗普在国情咨文中提及关税政策，对主要贸易伙伴征收 20%或 25%关税的预期致过去五天市场指数下跌 2.5 - 5% [1] - 商务部长霍华德·卢特尼克称今日下午可能宣布关税相关消息，白宫或根据美国 MCA 贸易政策调整关税，已宣布的关税若推进，汽车制造商将减产约 30% [2][3] - 受关税消息影响，早盘福特股价涨 2%，通用汽车涨 5%，特斯拉涨 1% [3] ADP 私营部门就业报告 - 2 月 ADP 私营部门新增就业 7.7 万，约为预期 14.8 万的一半，为去年 7 月以来最低 [4] - 商品生产行业上月新增就业 4.2 万，超过私营服务行业的 3.6 万 [5] - 小型企业（员工少于 50 人）上月私营部门岗位减少 1.2 万，大型企业（员工超 500 人）增加 3.7 万，中型企业表现最佳，新增 4.6 万 [6] - 休闲与酒店业新增 4.1 万岗位领先，专业与商业服务新增 2.7 万，金融活动新增 2.6 万，教育与医疗保健行业减少 2.8 万，贸易/运输/公用事业减少 3.3 万 [6] - 留职员工上月平均薪资同比增长 4.7%，环比持平，跳槽员工平均薪资增长 6.7%，较上月低 10 个基点 [7] 今日股市经济报告预期 - 2 月最终 S&P 服务业 PMI 预计接近 50 但未达，ISM 服务业预计保持在 50 以上 [8] - 1 月工厂订单预计在 12 月下降 0.9%后转为正数，美联储褐皮书将于美国东部时间下午 2 点公布 [8]

文章核心观点 本周股市受白宫关税政策影响，市场指数过去五天交易下跌2.5 - 5%，ADP公布的2月私营部门就业数据低于预期，今日股市除关税消息外还有多项经济报告待公布 [1][4][8] 关税政策影响 - 特朗普在国情咨文中提及关税，拟对主要贸易伙伴征收20%或25%关税，致市场指数过去五天交易下跌2.5 - 5% [1] - 商务部长霍华德·卢特尼克称下午可能宣布关税相关消息，白宫或根据美国MCA贸易政策调整关税，若已宣布关税推进，汽车制造商将减产约30%，福特、通用汽车和特斯拉股价早盘上涨 [2][3] 就业数据情况 - ADP公布2月私营部门新增就业岗位7.7万个，约为预期14.8万个的一半，为去年7月以来最低，1月数据上修至18.6万个 [4] - 2月商品生产行业新增就业岗位4.2万个，超过私营服务行业的3.6万个，周五非农就业报告预计新增17万个岗位 [5] - 小型企业上月私营部门减少1.2万个岗位，大型公司增加3.7万个，中型企业表现最佳，新增4.6万个岗位，休闲与酒店、专业与商业服务和金融活动新增岗位较多，教育与医疗、贸易/运输/公用事业岗位减少 [6] - ADP报告显示，上月在职员工平均薪资同比增长4.7%，环比持平，跳槽员工平均薪资增长6.7%，较上月减少10个基点 [7] 股市经济报告 - 今日开盘后有多项经济报告，2月最终S&P服务业PMI预计接近50但未达，ISM服务业预计保持在50以上，1月工厂订单预计由上月的 - 0.9%转为正数，美联储褐皮书将于下午2点公布 [8]