报告投资评级 - 投资评级：买入（维持）[5][7][46] 核心观点 - 报告认为浦东建设作为浦东新区国资控股的市政施工平台，深耕本地市场，主业稳健，并积极向“设计+施工+投资”一体化及园区运营拓展，具备财务稳健、高分红、区域财政支撑有力等多重优势，维持“买入”评级[5][6][7][9][46] 公司概况与财务表现 - 公司是浦东新区国资委实际控制的市政施工平台，第一大股东浦发集团合计持股37.00%[6][13] - 2020–2024年，公司营业收入从83.76亿元增至188.59亿元，年均复合增长率达22.49%；归母净利润从4.45亿元提升至5.93亿元，年均复合增长率为7.48%[14] - 2025年上半年，公司实现营业收入68.07亿元，同比下降30.56%；归母净利润为2.27亿元，同比下降12.79%[14] - 施工工程是核心主业，2024年营收同比增长7.06%至183.36亿元，占总营收的97.40%，毛利率同比回升0.55个百分点至7.50%[6] - 2024年公司整体毛利率为7.74%，净利率为3.19%[6][20] - 公司坚持高分红，2024年派息比例提升至43.66%，并明确2024–2026年股东回报规划，承诺现金分红比例不低于最近三年年均可分配利润的30%[6][9][23] 区域市场与订单情况 - 上海市财政实力雄厚，2024年综合财力达14,027.9亿元，债务率仅64.81%，为全国最低，为工程回款提供保障[6][27] - 浦东新区是上海核心增长极，2024年GDP达1.78万亿元，占全市32.92%；固定资产投资同比增长5.0%，高于全市平均水平[6][30] - 2025年，公司新签建筑订单总额约137.69亿元，同比下降22.72%[6][32] - 2025年第四季度新签建筑订单36.84亿元，同比增长39.45%，呈现边际改善[6][32] - 从业务结构看，2025年基建工程新签订单66.13亿元，同比增长21.17%；房屋建设新签订单59.01亿元，同比下滑51.74%；建筑装饰新签订单12.54亿元，同比增长858.43%[32] 业务战略与增长潜力 - 公司战略定位为“科技型全产业链基础设施投资建设运营商”，构建“设计+施工+投资”一体化布局，累计基础设施投资超350亿元[6][36] - 积极拓展园区开发运营，打造“德勤园+TOP芯联”双项目布局[6][38] - 德勤园2022年与2023年出租率均达100%，2024年所属主体实现营业收入4283.90万元[38] - TOP芯联园为公司首个自主投资、开发、运营的商办类项目，总建面约14.3万平方米，商业板块签约率超90%[39] - 参考张江高科，园区租赁业务毛利率可达50%–60%，园区业务有望成为公司新的利润增长极[9][39] 盈利预测 - 预计公司2025–2027年营业收入分别为151.87亿元、153.90亿元和158.88亿元，同比增速分别为-19.47%、+1.34%、+3.23%[5][44] - 预计公司2025–2027年归母净利润分别为3.54亿元、3.56亿元和3.69亿元，同比增速分别为-40.27%、+0.43%、+3.67%[5][7][46] - 预计2025–2027年每股收益（EPS）分别为0.37元、0.37元和0.38元[5] - 预计2025年公司整体毛利率为7.07%，同比下降0.67个百分点[45]

近期重大经营事件 - 公司于2026年2月10日公告中标10个单体金额15亿元以上的重大项目，合计金额451.42亿元，占公司2024年度经审计营业收入的4.23% [2] - 同日，子公司中铁十六局集团有限公司因涉嫌违规失信行为，被暂停参加全军物资工程服务采购活动资格，暂停期自2026年2月10日起 [2] - 2026年2月8日，公司宣布国产“深海空间站”技术在甬舟铁路金塘海底隧道完成75米深高压环境作业，突破了深海盾构进仓技术限制 [2] - 在2026年2月11日披露的重大项目公告中，子公司中铁二十三局未现身，引发市场对其运营能力的关注 [2] 股票市场表现 - 截至2026年2月12日的近7天，公司股价区间震荡，振幅0.97%，区间涨跌幅0.14% [3] - 2026年2月12日收盘价为7.24元，单日涨跌幅0.00%，成交额为3.46亿元 [3] - 资金面上，2026年2月12日主力资金净流入135.75万元，散户资金净流出135.75万元 [3] - 同期，建筑装饰板块微跌0.01%，基础建设板块微涨0.01%，上证指数涨0.05% [3] 财务与经营数据 - 2025年全年公司新签合同额30,764.97亿元，连续第四年超过3万亿元 [4] - 2025年重大项目合同金额合计2,219.71亿元，占2024年营业收入的20.80% [4] - 子公司中标数量出现分化，中铁十二局和中铁十四局各获得9个重大项目，而中铁二十三局仅获得1个 [4]

公司股东结构 - 截至2026年2月10日 新疆交建股东总户数为81088户 [2]

公司重大经营动态 - 公司于2026年2月10日中标10个单体金额在15亿元以上的重大项目，项目金额合计451.42亿元，占公司2024年度经审计营业收入的4.23% [1] - 同日，公司子公司中铁十六局集团有限公司因涉嫌违规失信行为，被军队采购网公告暂停参加全军物资工程服务采购活动资格，暂停期自2026年2月10日起 [1] 公司近期市场表现 - 近7天（2026年2月5日至11日）公司股价震荡区间为7.21元至7.29元，区间涨跌幅为-0.55%，振幅为1.10% [1] - 2026年2月11日公司股票收盘价为7.24元，单日涨跌幅为0.14%，成交额为22915万元，主力资金净流出1464.57万元 [1] 行业与市场比较 - 在2026年2月5日至11日期间，公司所属的建筑装饰板块指数下跌0.05%，基础建设板块指数上涨0.29% [1] - 同期上证指数上涨0.09% [1] 机构观点与预测 - 截至2026年2月11日，机构对公司给出的综合目标价为12.04元，较最新收盘价有66.53%的上涨空间 [2] - 机构盈利预测显示，公司2025年预测净利润同比下滑3.28%，2026年预计增长1.31% [2] - 机构评级以中性为主，基金持股比例为0.06% [2] - 银河证券2025年11月14日研报指出，公司2025年前三季度新签合同额为15187.65亿元，其中境外订单同比增长94.52%，经营现金流有所改善 [2]

股价与市值表现 - 截至2026年2月6日收盘，中国交建股价报8.13元，较上周的8.16元下跌0.37% [1] - 本周（截至2026年2月6日当周）盘中最高价为8.21元（2月5日），盘中最低价为7.98元（2月2日），该最低价触及近一年最低点 [1] - 公司当前最新总市值为1323.13亿元，在基础建设板块市值排名第2（共45家公司），在两市A股市值排名第143（共5186家公司） [1] 股份回购计划与授权 - 2025年6月16日，公司股东大会审议通过回购股份方案，计划使用自有资金以集中竞价交易方式回购A股股份，用于减少注册资本 [2] - 该回购方案金额不低于5亿元、不超过10亿元，回购价格上限为13.58元/股，实施期限为12个月 [2] 股份回购实施进展 - 自2025年9月18日至2026年2月2日期间，公司通过上海证券交易所场内交易方式累计购回A股股份16,779,716股，占有关事件前已发行股份的0.14%，总支付金额为人民币138,858,672元 [1][4] - 其中，2026年2月2日当日购回1,207,900股，支付金额9,796,872元 [1] - 2026年2月3日当日购回1,260,300股，每股购回价人民币8.0526元，付出总金额为人民币10,148,746元 [2][4] - 2026年2月4日提交的报表确认，在2025年9月18日至2026年2月4日期间，公司累计购回1,198,200股A股股份，每股购回价介于人民币8.0526元至8.8809元之间 [3] - 截至2026年1月31日，公司已累计回购42,771,746股，占总股本0.2628%，回购价格区间为8.12元/股至8.98元/股，累计回购金额约3.70亿元 [2][4] 回购资金使用与股份处理 - 累计回购金额约3.70亿元，约占计划最低金额（5亿元）的74% [2][4] - 公司在2025年9月至2026年2月期间持续购回股份但尚未注销 [2] - 公告明确指出，所有近期购回的股份（包括2026年2月2日、2月3日及2月4日披露的购回股份）均拟全部注销 [1][2][3] 合规性声明 - 公司的股份回购已获董事会授权，并符合《主板上市规则》及相关上市规则和监管规定 [1][2][3]

公司股价表现与市场交易 - 2025年9月1日至2026年2月6日期间，公司股票累计涨幅达127.51% [1] - 期间公司股价出现剧烈波动 [1] 公司财务状况与退市风险 - 公司存在因净资产为负而退市的风险 [1] - 截至2025年第三季度末，公司归母净资产为2.80亿元 [1] - 公司存在大量应收款项，可能导致资产减值 [1] - 公司可能被出具非标准审计意见 [1] - 若2025年内部控制审计报告仍被出具非标准意见，公司将面临规范类退市风险 [1] 公司重整进程与不确定性 - 公司预重整过程中的债权申报存在不确定性 [1] - 公司能否最终进入重整程序存在不确定性 [1] - 公司招募重整投资人存在不确定性 [1] 公司经营与资产风险 - 公司不排除存在资金占用、违规担保的情形 [1] - 公司矿产开采能力不足 [1] - 公司采矿权可能被冻结 [1]

公司股价表现与波动 - 公司股票在2025年9月1日至2026年2月6日期间累计涨幅达127.51% [1] - 期间股价呈现连续涨停与连续跌停交替的剧烈波动走势，交易风险高度累积 [1] 公司财务状况与退市风险 - 公司存在净资产为负的重大退市风险 [1] - 年审会计师专项说明显示，尚不能确定公司业绩预告中2025年末净资产为正 [1] - 截至2025年第三季度末，公司归母净资产仅为2.80亿元 [1] - 公司应收账款为11.20亿元，合同资产为21.75亿元，其他应收款为3.55亿元 [1] - 不排除因部分客户还款能力较弱，相关往来款项信用风险加大，从而计提大额减值导致2025年度经审计净资产为负的风险 [1] - 在预重整债权申报过程中，不排除发现应计而未计债务，导致2025年度经审计净资产为负的风险 [1]

中国交建股份回购进展 - 截至2026年1月31日，公司通过集中竞价交易方式已回购A股股份数量约为4277万股 [1] - 已回购股份约占公司总股本的0.2628% [1] - 回购成交的最高价格为8.98元/股，最低价格为8.12元/股 [1] - 回购成交总金额约为3.7亿元人民币（不含交易费用） [1] - 已回购金额约达到计划最低回购金额5亿元人民币的74% [1]

市场整体表现 - 2024年2月4日，基础建设板块整体上涨1.45%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.85%，深证成指上涨0.21% [1] - 板块内个股表现分化，国晟科技以9.99%的涨幅领涨，北新路桥、中国中铁等个股涨幅居前，而汇绿生态、诚邦股份等个股则出现下跌 [1][2] 领涨个股详情 - 国晟科技收盘价为16.18元，涨幅9.99%，成交量86.49万手，成交额13.62亿元 [1] - 北新路桥收盘价为5.20元，涨幅3.79%，成交量85.95万手，成交额4.43亿元 [1] - 中国中铁收盘价为5.70元，涨幅3.45%，成交量490.90万手，成交额27.84亿元 [1] 领跌个股详情 - 汇绿生态收盘价为27.01元，跌幅3.64%，成交量39.80万手，成交额10.63亿元 [2] - 诚邦股份收盘价为13.97元，跌幅3.19%，成交量9.19万手，成交额1.28亿元 [2] - 奥雅股份收盘价为42.73元，跌幅1.68%，成交量1.03万手，成交额4388.90万元 [2] 板块资金流向 - 当日基础建设板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入，其中主力资金净流出5880.34万元，游资资金净流出1.47亿元，散户资金净流入2.06亿元 [2] - 个股层面，中国电建主力资金净流入8237.05万元，净占比7.05%，中国铁建主力资金净流入8080.85万元，净占比10.35%，中国能建主力资金净流入5017.56万元，净占比4.28% [3] - 宏润建设主力资金净流入3449.75万元，净占比13.79%，四川路桥主力资金净流入2071.86万元，净占比11.53% [3]

股价与交易表现 - 截至2026年2月3日收盘，中国交建A股股价报收于8.09元，当日上涨1.25% [1] - 当日成交额为1.96亿元，换手率为0.21%，成交量为24.32万手 [1] 资金流向分析 - 2026年2月3日，主力资金净流入401.03万元，占总成交额的2.05% [1][4] - 同日，游资资金净流出675.01万元，占总成交额的3.45% [1] - 同日，散户资金净流入273.99万元，占总成交额的1.4% [1] 股份购回计划与执行 - 自2025年9月18日至2026年2月2日期间，公司累计购回A股股份16,779,716股，占事件前已发行股份的0.14%，总支付金额为1.3886亿元 [2] - 2026年2月2日，公司购回1,207,900股，支付金额979.6872万元，购回股份拟全部注销 [2] - 2026年2月3日，公司购回1,260,300股，每股购回价为8.0526元，支付金额1014.8746万元，购回股份拟全部注销 [3][4] - 截至2026年2月3日，公司已发行A股股份总数为11,856,168,225股，无库存股份 [3] - 公司在2025年9月至2026年2月期间持续购回股份但尚未注销 [3]