股价与市值表现 - 截至2026年2月6日收盘，中国交建股价报8.13元，较上周的8.16元下跌0.37% [1] - 本周（截至2026年2月6日当周）盘中最高价为8.21元（2月5日），盘中最低价为7.98元（2月2日），该最低价触及近一年最低点 [1] - 公司当前最新总市值为1323.13亿元，在基础建设板块市值排名第2（共45家公司），在两市A股市值排名第143（共5186家公司） [1] 股份回购计划与授权 - 2025年6月16日，公司股东大会审议通过回购股份方案，计划使用自有资金以集中竞价交易方式回购A股股份，用于减少注册资本 [2] - 该回购方案金额不低于5亿元、不超过10亿元，回购价格上限为13.58元/股，实施期限为12个月 [2] 股份回购实施进展 - 自2025年9月18日至2026年2月2日期间，公司通过上海证券交易所场内交易方式累计购回A股股份16,779,716股，占有关事件前已发行股份的0.14%，总支付金额为人民币138,858,672元 [1][4] - 其中，2026年2月2日当日购回1,207,900股，支付金额9,796,872元 [1] - 2026年2月3日当日购回1,260,300股，每股购回价人民币8.0526元，付出总金额为人民币10,148,746元 [2][4] - 2026年2月4日提交的报表确认，在2025年9月18日至2026年2月4日期间，公司累计购回1,198,200股A股股份，每股购回价介于人民币8.0526元至8.8809元之间 [3] - 截至2026年1月31日，公司已累计回购42,771,746股，占总股本0.2628%，回购价格区间为8.12元/股至8.98元/股，累计回购金额约3.70亿元 [2][4] 回购资金使用与股份处理 - 累计回购金额约3.70亿元，约占计划最低金额（5亿元）的74% [2][4] - 公司在2025年9月至2026年2月期间持续购回股份但尚未注销 [2] - 公告明确指出，所有近期购回的股份（包括2026年2月2日、2月3日及2月4日披露的购回股份）均拟全部注销 [1][2][3] 合规性声明 - 公司的股份回购已获董事会授权，并符合《主板上市规则》及相关上市规则和监管规定 [1][2][3]

公司股价表现与市场交易 - 2025年9月1日至2026年2月6日期间，公司股票累计涨幅达127.51% [1] - 期间公司股价出现剧烈波动 [1] 公司财务状况与退市风险 - 公司存在因净资产为负而退市的风险 [1] - 截至2025年第三季度末，公司归母净资产为2.80亿元 [1] - 公司存在大量应收款项，可能导致资产减值 [1] - 公司可能被出具非标准审计意见 [1] - 若2025年内部控制审计报告仍被出具非标准意见，公司将面临规范类退市风险 [1] 公司重整进程与不确定性 - 公司预重整过程中的债权申报存在不确定性 [1] - 公司能否最终进入重整程序存在不确定性 [1] - 公司招募重整投资人存在不确定性 [1] 公司经营与资产风险 - 公司不排除存在资金占用、违规担保的情形 [1] - 公司矿产开采能力不足 [1] - 公司采矿权可能被冻结 [1]

公司股价表现与波动 - 公司股票在2025年9月1日至2026年2月6日期间累计涨幅达127.51% [1] - 期间股价呈现连续涨停与连续跌停交替的剧烈波动走势，交易风险高度累积 [1] 公司财务状况与退市风险 - 公司存在净资产为负的重大退市风险 [1] - 年审会计师专项说明显示，尚不能确定公司业绩预告中2025年末净资产为正 [1] - 截至2025年第三季度末，公司归母净资产仅为2.80亿元 [1] - 公司应收账款为11.20亿元，合同资产为21.75亿元，其他应收款为3.55亿元 [1] - 不排除因部分客户还款能力较弱，相关往来款项信用风险加大，从而计提大额减值导致2025年度经审计净资产为负的风险 [1] - 在预重整债权申报过程中，不排除发现应计而未计债务，导致2025年度经审计净资产为负的风险 [1]

中国交建股份回购进展 - 截至2026年1月31日，公司通过集中竞价交易方式已回购A股股份数量约为4277万股 [1] - 已回购股份约占公司总股本的0.2628% [1] - 回购成交的最高价格为8.98元/股，最低价格为8.12元/股 [1] - 回购成交总金额约为3.7亿元人民币（不含交易费用） [1] - 已回购金额约达到计划最低回购金额5亿元人民币的74% [1]

市场整体表现 - 2024年2月4日，基础建设板块整体上涨1.45%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.85%，深证成指上涨0.21% [1] - 板块内个股表现分化，国晟科技以9.99%的涨幅领涨，北新路桥、中国中铁等个股涨幅居前，而汇绿生态、诚邦股份等个股则出现下跌 [1][2] 领涨个股详情 - 国晟科技收盘价为16.18元，涨幅9.99%，成交量86.49万手，成交额13.62亿元 [1] - 北新路桥收盘价为5.20元，涨幅3.79%，成交量85.95万手，成交额4.43亿元 [1] - 中国中铁收盘价为5.70元，涨幅3.45%，成交量490.90万手，成交额27.84亿元 [1] 领跌个股详情 - 汇绿生态收盘价为27.01元，跌幅3.64%，成交量39.80万手，成交额10.63亿元 [2] - 诚邦股份收盘价为13.97元，跌幅3.19%，成交量9.19万手，成交额1.28亿元 [2] - 奥雅股份收盘价为42.73元，跌幅1.68%，成交量1.03万手，成交额4388.90万元 [2] 板块资金流向 - 当日基础建设板块整体呈现主力资金和游资净流出，散户资金净流入，其中主力资金净流出5880.34万元，游资资金净流出1.47亿元，散户资金净流入2.06亿元 [2] - 个股层面，中国电建主力资金净流入8237.05万元，净占比7.05%，中国铁建主力资金净流入8080.85万元，净占比10.35%，中国能建主力资金净流入5017.56万元，净占比4.28% [3] - 宏润建设主力资金净流入3449.75万元，净占比13.79%，四川路桥主力资金净流入2071.86万元，净占比11.53% [3]

股价与交易表现 - 截至2026年2月3日收盘，中国交建A股股价报收于8.09元，当日上涨1.25% [1] - 当日成交额为1.96亿元，换手率为0.21%，成交量为24.32万手 [1] 资金流向分析 - 2026年2月3日，主力资金净流入401.03万元，占总成交额的2.05% [1][4] - 同日，游资资金净流出675.01万元，占总成交额的3.45% [1] - 同日，散户资金净流入273.99万元，占总成交额的1.4% [1] 股份购回计划与执行 - 自2025年9月18日至2026年2月2日期间，公司累计购回A股股份16,779,716股，占事件前已发行股份的0.14%，总支付金额为1.3886亿元 [2] - 2026年2月2日，公司购回1,207,900股，支付金额979.6872万元，购回股份拟全部注销 [2] - 2026年2月3日，公司购回1,260,300股，每股购回价为8.0526元，支付金额1014.8746万元，购回股份拟全部注销 [3][4] - 截至2026年2月3日，公司已发行A股股份总数为11,856,168,225股，无库存股份 [3] - 公司在2025年9月至2026年2月期间持续购回股份但尚未注销 [3]

核心观点 - 报告核心观点认为，当前信用债净融资额处于历史较高水平，资产荒逻辑已消退[1] 从绝对收益角度看，供给不足和旺盛的配置需求将推动信用债延续修复行情，尽管震荡调整难以避免，但全面走熊的条件不充分，长远看收益率仍在下行通道，逢调整增配的思路可行[1][59] 从相对收益角度看，各期限信用利差压缩空间不足，多数品种配置性价比不高，票息策略宜谨慎，交易思路可适度乐观，择券需关注利率债趋势与个券票息价值[1][59] 一级市场情况 - **发行与到期规模**：2026年1月，信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行1419只，发行金额12,298.56亿元，月环比增长15.92%[11] 信用债净融资额为5,017.93亿元，月环比增加3,460.00亿元[11] - **分品种发行**：企业债发行20.00亿元，月环比增长100.00%，净融资额-187.26亿元[12] 公司债发行3,715.36亿元，月环比增长19.37%，净融资额1,936.55亿元[12] 中期票据发行3,260.85亿元，月环比下降9.19%，净融资额1,352.82亿元[12] 短期融资券发行4,766.13亿元，月环比增长35.70%，净融资额1,980.23亿元[12] 定向工具发行536.22亿元，月环比增长39.72%，净融资额-64.41亿元[12] 仅中期票据发行金额环比减少，其余品种均增加[12] - **发行利率**：交易商协会公布的发行指导利率多数下行，整体变化幅度为-5BP至1BP[1][13] 分期限看，1年期变化-5BP至-1BP，3年期变化-4BP至1BP，5年期变化-5BP至0BP，7年期变化-2BP至-1BP[13] 分等级看，重点AAA级及AAA级变化-3BP至-1BP，AA+级变化-4BP至-1BP，AA级变化-2BP至1BP，AA-级变化-5BP至-2BP[13][15] 二级市场情况 - **市场成交量**：2026年1月信用债合计成交37,186.95亿元，月环比下降10.09%[16] 各品种成交金额均减少，其中企业债成交812.14亿元，公司债成交14,277.86亿元，中期票据成交13,676.74亿元，短期融资券成交6,029.26亿元，定向工具成交2,390.95亿元[16] - **信用利差**： - **中短期票据**：多数品种信用利差月度均值环比收窄，仅3年期、5年期AA级及7年期AA+级品种利差走阔[19] 具体看，AAA级1年期利差收窄3.23BP至10.19BP，AA+级7年期利差走阔0.41BP至43.39BP[24] - **企业债**：多数品种信用利差月度均值环比收窄，1年期、5年期利差收窄；3年期中AAA、AA+级收窄，AA、AA-级走阔；7年期中AAA级收窄，其余走阔[27] 具体看，AAA级5年期利差收窄6.32BP至12.84BP，AA+级7年期利差走阔2.02BP至40.38BP[28] - **城投债**：多数品种信用利差月度均值环比收窄，仅5年期AA-级及7年期AA、AA-级品种利差走阔[34] 具体看，AAA级5年期利差收窄7.17BP至17.91BP，AA级7年期利差走阔2.06BP至65.92BP[35] - **期限利差与评级利差**： - **中短期票据**：AA+级3Y-1Y期限利差处于历史低位（17.9%分位数），5Y-3Y处于历史中低分位（26.6%分位数），7Y-3Y处于历史中低分位（35.5%分位数）[43] 3年期评级利差中，(AA-)-(AAA)处于历史最低位（0.0%分位数），(AA)-(AAA)处于历史低位（9.8%分位数），(AA+)-(AAA)处于历史低位（0.9%分位数）[43][48] - **企业债**：AA+级3Y-1Y期限利差处于历史低位（14.0%分位数），5Y-3Y处于历史中低分位（20.0%分位数），7Y-3Y处于历史中低分位（33.0%分位数）[47] 3年期评级利差中，(AA-)-(AAA)处于历史低位（2.7%分位数），(AA)-(AAA)处于历史低位（11.6%分位数），(AA+)-(AAA)处于历史低位（4.7%分位数）[47][49] - **城投债**：AA+级3Y-1Y期限利差处于历史低位（18.5%分位数），5Y-3Y处于历史中低分位（22.3%分位数），7Y-5Y处于历史中位（42.7%分位数）[52] 3年期评级利差中，(AA-)-(AAA)处于历史低位（4.4%分位数），(AA)-(AAA)处于历史低位（3.1%分位数），(AA+)-(AAA)处于历史低位（2.5%分位数）[52][53] 信用评级调整及违约债券统计 - **评级调整**：2026年1月共有13家公司评级（含展望）进行调整，其中下调2家，上调11家[56] 下调公司为瑞茂通供应链管理股份有限公司（从AA/稳定下调至A+/负面）和郑州中瑞实业集团有限公司（从AA+/负面下调至AA-/负面）[57] 上调公司主要为地方国有企业，如淮安市投资控股集团有限公司（从AA+/稳定上调至AAA/稳定）等[57] - **违约与展期**：1月共有2家发行人名下信用债违约，分别为阳光城集团股份有限公司和正荣地产控股有限公司，违约债券余额合计20.00亿元[58] 另有3家发行人名下4只信用债展期，展期时债券余额合计40.25亿元[58] 分行业投资观点 - **房地产债**：中央和地方持续优化房地产政策，推动市场止跌回稳[2][60] 销售复苏进程将影响债券估值，风险偏好较高的资金可考虑提前布局，重点发掘新增融资和销售回暖表现突出的企业[2][61] 配置重点为历史估值稳定、业绩优异的央企、国企，以及有强力担保的优质民企债券，可拉长久期增厚收益或博弈超跌房企的估值修复交易机会[2][61] - **城投债**：在统筹发展和安全的原则下，城投违约可能性很低，仍可作为信用债重点配置品种[3][61] 在严监管推动融资平台转型的背景下，可关注“实体类”融资平台改革转型的机会[3][61] 票息导向下可适当积极作为，配置策略可优先考虑中短端信用下沉，交易策略可选择中高等级拉久期[3][61]

市场整体表现 - 2月3日，基础建设板块整体上涨1.49%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 板块内多数个股上涨，领涨股为国晟科技，其股价上涨10.02%，收于14.71元 [1] 个股涨跌与交易情况 - 国晟科技涨幅最大，达10.02%，成交量为89.28万手，成交额为12.85亿元 [1] - 苏文电能上涨5.36%，中国核建上涨3.59%，棕榈股份上涨3.15%，北新路桥上涨3.09%，多只个股涨幅超过2% [1] - 部分个股下跌或持平，宏润建设下跌0.91%，东方新能下跌0.43%，中国能建、浙江交科等股价持平 [2] - 成交额方面，中国电建成交11.00亿元，中国中铁成交额数据未在涨跌表中直接显示，但在资金流表格中出现 [2][3] 板块资金流向 - 当日基础建设板块整体呈现主力资金净流入，净流入额为1.9亿元 [2] - 游资资金净流出1.52亿元，散户资金净流出3883.61万元 [2] - 个股层面，中国中铁主力资金净流入最多，达1.38亿元，主力净占比6.64% [3] - 国晟科技主力资金净流入8757.17万元，主力净占比6.81% [3] - 中国核建主力资金净流入6951.53万元，主力净占比7.34% [3] - 北新路桥主力资金净流入2875.46万元，主力净占比高达14.67% [3]

文章核心观点 - 基建行业面临产业变革与转型机遇 当前市场回调或为布局时机[1] 行业政策与宏观环境 - 高层强调新一轮科技革命和产业变革加速 未来产业大时代来临[1] - 专项债净融资额同比提升 截至1月30日累计净融资3086亿元 净融资高于过去三年同期水平[1] 行业基本面与订单情况 - 2025年第四季度重点建筑企业新签订单整体呈现企稳回升态势[1] - 重点工程及头部工业企业资本支出有望加速[1] - 头部建筑企业市场份额逐渐上升[1] 投资观点与市场表现 - 东方财富证券指出应重视建筑企业跨界转型大机遇[1] - 在政策有望持续加码背景下 继续看好头部顺周期企业底部反弹机会[1] - 2月2日 基建ETF（159619）收跌超3%[1] 相关金融产品 - 基建ETF（159619）跟踪中证基建指数（930608）[1] - 该指数选取涉及基础建设、专业工程、建筑装修等基础设施建设相关领域的上市公司证券作为样本[1]

市场整体表现 - 2024年1月30日，基础建设板块整体下跌0.77%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.96%，深证成指下跌0.66% [1] - 板块内个股表现分化，宏润建设领涨，涨幅为5.82%，国晟科技领跌，跌幅为6.73% [1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：宏润建设（收盘价10.19元，涨5.82%）、诚邦股份（收盘价14.81元，涨5.63%）、ST围海（收盘价4.92元，涨4.90%）[1] - 跌幅居前的个股包括：国晟科技（收盘价12.89元，跌6.73%）、冠中生态（收盘价20.64元，跌5.06%）、ST岭南（收盘价1.60元，跌4.76%）[2] - 部分大型央企表现疲软，中国中铁下跌3.23%，中国核建下跌1.78%，中国能建下跌1.22% [2] 资金流向分析 - 当日基础建设板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为13.01亿元 [2] - 与主力资金流向相反，游资和散户资金呈现净流入，净流入金额分别为1.83亿元和11.17亿元 [2] - 个股资金流向分化明显，宏润建设主力资金净流出2910.39万元，而蒙草生态主力资金净流入1336.95万元 [3] - 部分个股如汇通集团和隧道股份，在主力资金小幅净流入的同时，获得了游资的净流入，分别达到305.21万元和2055.66万元 [3]