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Ero Copper(ERO) - 2025 Q2 - Earnings Call Transcript

2025-08-02 00:30

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为8270万美元调整后归属于公司所有者的净利润为4810万美元合每股046美元 [15] - 流动性状况稳健现金及现金等价物为6830万美元循环信贷额度未动用部分为4500万美元总流动性达113亿美元 [15] - 净债务与EBITDA比率从第一季度的24倍降至21倍 [15] - 外汇对冲计划名义头寸为24亿美元加权平均下限和上限分别为553雷亚尔和652雷亚尔兑1美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 Caoriba铜矿 - 铜产量环比增长25% [10] - 非计划性基础设施停机时间减少50% 回填率达到创纪录水平移动设备可用率提高10%以上 [10] - 预计全年铜产量将处于指引区间低端 C1现金成本将处于指引区间下半部分 [11] Javancina金矿 - 黄金产量环比增长17% [12] - 机械化采矿方法取得明确成功预计下半年产量将进一步提升 [12] - 设计产能为年处理30万吨矿石预计2026年产量将继续增长 [59][61] Tucumar铜矿 - 6月最后两周达到设计产能的75% [20] - 预计第三季度将达到设计产能的80%左右 [23] - 重点转向预防性维护以实现稳定运营 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西雷亚尔兑美元汇率基本处于外汇对冲区间内第二季度实现20万美元的外汇收益 [17] - 有利的TCRC环境和副产品金属价格支撑成本控制 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年是转型之年上半年完成运营优化框架为长期可持续增长奠定基础 [6][7] - 重点战略包括改善现有运营实现Tucumar商业化生产去杠杆化推进Furnas长期增长计划启动股东回报 [13] - Furnas项目第一阶段钻探计划于7月初完成第二阶段计划年底前完成17000米钻探初步经济分析预计2026年上半年完成 [13] - Pilar竖井项目进展顺利已挖掘至地下700米预计2027年投产 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第三季度优于第二季度第四季度优于第三季度 2026年优于2025年 [9] - 虽然上半年面临挑战但下半年将展现与长期生产前景一致的年化增长率 [10] - 对Caoriba和Javancina的运营改善感到满意预计机械化采矿将释放Javancina的长期价值 [12] - 修订后的产量指引区间上限相当于原先指引的下限反映了更现实的预期 [73] 其他重要信息 - 第二季度偿还了1000万美元循环贷款和900万美元铜预付款 [15] - 新投资者关系副总裁Farooq Hamed于7月中旬加入公司 [3] - Serbeam露天矿将在下半年和2026年成为重要产量贡献者尽管品位较低但利润率高 [45][55] 问答环节所有提问和回答 Tucumar铜矿运营情况 - 6月达到设计产能75% 7月继续改善但未提供具体数据 [20][22] - 预计年底达到设计产能80%左右重点是从解决瓶颈转向保持运营稳定性 [23][36] - 剩余挑战主要是预防性维护以确保一致性已部署额外资源支持 [37] - 7月开始补充库存目前库存量保持在150-200万吨 [50][51] Caoriba铜矿成本与运营 - 下半年品位将低于上半年主要因Serbeam矿占比提高预计全年C1现金成本处于指引区间下半部分 [29] - 运营改善来自多方面包括区块设计审查通风改善运输车队稳定性等 [44] - 上部矿体优化策略可持续数年直到竖井投产 [82][83] Javancina金矿表现 - 机械化采矿稀释率低于人工采矿初期成功 [30] - 品位符合预期上半年Q1较低但Q2起改善 [31] - 回收率下降因含碳物质波动预计是暂时现象 [62] 公司整体战略与展望 - 过去两年指引下调主要因Javancina机械化转型和Tucumar运营稳定化耗时超出预期 [68][71] - Furnas项目进展符合预期不影响当前计划 [75] - 股东回报将优先考虑进一步降低杠杆率预计年底前继续去杠杆化 [78] Pilar竖井项目 - 按计划推进已挖掘至地下700米资本支出符合预期预计2027年投产 [39][40]