交易概述 - Towle & Co于2025年第四季度新建仓Gold.com 325,397股 季度末持仓价值为1108万美元[1][2] - 此次交易为新建仓 占其13F报告资产管理规模的2.93% 在持仓中排名靠前[3] 公司财务与市场表现 - 截至2026年2月11日 公司股价为62.87美元 过去一年涨幅高达124.5% 远超同期标普500指数约14%的涨幅[3] - 公司市值为15.9亿美元 过去十二个月营收为156.8亿美元 净利润为1247万美元[4] 公司业务模式 - Gold.com是一家全球领先的贵金属交易公司 业务多元化 涵盖批发、零售和担保贷款[6] - 公司通过集成平台为机构和零售市场提供服务 提供覆盖贵金属价值链的定制解决方案[6] - 具体产品包括各种形式的贵金属以及铸银产品 收入来源包括批发交易、通过多个在线平台的直接零售销售以及以金条和钱币为抵押的商业贷款[9] - 客户群多元化 包括全球的金融机构、金条零售商、工业制造商、主权铸币厂、投资者、收藏家和零售客户[9] 投资逻辑分析 - 此次1108万美元的新建仓占资产管理规模的3% 并非象征性配置 显示出对公司业务的坚定信心 该公司股价过去一年已上涨124.5%[10] - 资金正轮动至硬资产 这一转变在投资组合中尤为突出 该组合已倾向于AMR、UNFI等周期性和商品敏感型标的 各持仓均接近3%的权重[10] - 公司并非单纯对现货价格进行杠杆押注 其多元化模式（批发、零售、担保贷款）可在黄金市场强劲时放大收益 同时通过利差和贷款收入缓冲波动[11] - 此次增持符合明确的投资主题：以实物资产和定价权为支撑的周期性风险敞口 其投资组合中HOUS（近期被收购）占4.3% AMR占3.2%[12]

“近期价格动能”筛选方法与投资策略 - 该筛选方法旨在识别处于上升趋势且基本面强劲的股票 这些股票的交易价格处于其52周价格区间的高位 这通常是看涨信号 [3] - 成功的趋势投资关键在于把握入场时机 并确认趋势的可持续性 需结合稳健的基本面和积极的盈利预测修正等因素 [1][2] - 历史回测是验证选股策略有效性的关键 可通过专业工具对策略的过往表现进行测试 [9] 黄金公司(GOLD)的投资亮点 - 公司股价在过去12周内大幅上涨144.3% 反映了投资者对其潜在上涨空间的持续看好 [4] - 短期趋势同样强劲 过去四周股价进一步上涨50.2% 表明上升趋势得以延续 [5] - 公司当前股价处于其52周价格区间的91.3%高位 暗示可能即将突破 [5] 黄金公司(GOLD)的基本面评级 - 公司目前获评Zacks Rank 1(强力买入) 该评级基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜 其在覆盖的超过4000只股票中位列前5% [6] - Zacks Rank 1 的股票自1988年以来实现了平均每年+25%的回报率 拥有经外部审计的优异历史记录 [7] - 公司的平均经纪商推荐评级也为1(强力买入) 表明华尔街分析师对其近期价格表现非常乐观 [7] 其他投资机会与工具 - 除黄金公司外 还有多只股票通过了“近期价格动能”筛选 可作为潜在投资标的 [8] - 投资者可根据个人投资风格 从超过45个Zacks高级筛选策略中进行选择 这些策略旨在帮助投资者战胜市场 [8]

香港黄金市场发展动态 - 香港黄金交易所主席表示“黄金大时代已经到来” 香港正凭借历史底蕴、制度优势与创新能力 加速推进国际黄金交易中心建设 力求在全球黄金市场中发挥更重要的定价与枢纽作用 [1] 香港黄金中央结算系统建设 - 财政事务及库务局与上海黄金交易所于1月26日签署合作协议 明确推动在港建立香港黄金中央结算系统的总体框架 [1] - 协议提出由特区政府全资成立的“香港贵金属中央结算系统有限公司”承担相关筹建与治理 上海黄金交易所将参与董事会并在规则制定、机构准入及风险管理等方面提供专业支持 [1] - 香港黄金中央结算系统计划于今年内进入试营运阶段 作为提升清算效率、降低交易对手风险和便利跨境流动的关键基础设施 被视为香港加速对接国际市场的重要一步 [1] 市场参与主体 - 香港黄金交易所强调对合格行员的严格管理与服务能力要求 部分机构已披露其在港资质与编号 例如金祥国际香港黄金交易所AA类行员（编号：129） [1] - 金祥国际等行员将作为参与香港贵金属市场服务的重要市场主体之一 配合香港推动国际黄金交易中心建设的相关举措 [1] 市场影响与意义 - 市场人士认为 中央结算系统的落地与试营运将有助于提升香港黄金市场的透明度与效率 进一步吸引境内外机构参与 [2] - 该举措将支持人民币国际化与中国在国际黄金定价中的话语权提升 [2] - 未来发展仍取决于制度细节、基础设施对接与市场参与者的配合程度 [2]

活动背景与目的 - 近期黄金、白银市场出现暴涨暴跌行情 可能伴随非法交易平台炒作、类期货交易诱导及诈骗等风险 [1] - 沈阳市委金融办在辽宁省委金融办指导支持下 联合辽宁证监局、市委政法委、市公安局及辽宁省珠宝商会等单位 于2月4日下午在沈河区中街黄金商铺聚集区开展精准防非宣教活动 [1] - 活动主题为“防范金银起伏藏风险 远离非法金融守钱袋” 旨在帮助群众识别风险、守护财产安全 [1] - 活动选择在春节前关键节点开展 旨在践行党的群众路线 守护人民群众利益 减少因参与非法金融活动导致的家庭破碎风险 [2] 活动内容与形式 - 活动汇集监管部门、政法系统、金融行业、珠宝协会等专业人员 围绕贵金属市场交易风险、非法集资新型手段和常见类型进行针对性宣讲 [1] - 活动设置包括有奖问答、抽奖送福、案例分析、咨询答疑在内的多项互动环节 [1] - 工作人员使用通俗语言拆解“类期货交易”、“加杠杆炒作”、“高息理财”等非法交易常见套路 [2] - 活动结合近期深圳水贝“杰我睿珠宝”爆雷等典型案例 剖析贵金属市场非法炒作手段 普及合法交易方式并介绍正规交易平台 [2] - 活动反复向群众强调“高收益必然伴随高风险”、“正规理财不承诺保本保息”的核心要点 [2] 活动效果与行业影响 - 活动气氛热烈 通过轻松活泼的互动将枯燥复杂的金融知识变得通俗易懂 获得参与者积极反馈 [2] - 活动帮助群众和顾客识别非法集资的真面目 旨在为群众送去“安全礼”、传递“防骗经”、筑牢“防护墙” [1] - 为防止贵金属市场出现非法交易平台及活动 沈阳市委金融办后续将联合证监、市场、公安等部门对黄金行业企业陆续开展现场核查 [2] - 监管部门的后续行动旨在发现苗头及早整治 坚决打早、打小 以保护群众财产安全 [2]

市场事件与催化剂 - 贵金属市场近期遭遇了历史上罕见的流动性冲击，上周五的暴跌被视为市场情绪的分水岭[1][2] - 剧烈震荡的催化剂是美联储未来领导层人选的确定，使得长期困扰金融市场的政治不确定性瞬间消除，而非基本面的突然恶化[1][2] - 当市场预期的靴子落地，此前积累的大量避险溢价开始快速回吐[1][2] 市场结构与投机状况 - 此前黄金市场已处于严重的投机过热状态，大量对行业缺乏深度了解的非专业投资者近期疯狂涌入，导致多头头寸过度拥挤[1][3] - 多头头寸的过度拥挤使得黄金在回调时缺乏足够的支撑垫[1][3] - 白银在此类极端行情中往往会陷入流动性枯竭的困境，甚至被部分资深分析师视为“死亡陷阱”[1][4] 价格走势与技术分析 - 目前，技术分析的指引意义已远超基本面[1][4] - 斐波那契回撤位显示，黄金的下一个关键技术目标位见于4225美元，而白银则可能下探至66美元水平[1][4] - 铂金在触及1954美元的关键水位后，面临着下行300美元的空间压力[2][4] - 钯金正向1560美元的支撑区间靠拢[2][4] 市场观点与长期展望 - 关于美联储主席提名的影响，具体人选并非核心，关键在于“不确定性”这一变量被移除[1][3] - 尽管短期内避险资金撤出，但关于央行独立性的长期讨论并未终结[2][4] - 只要市场对行政干预货币政策的担忧依然存在，黄金的长线溢价就不会完全消失[2][4] - 此次深度回调是市场在极端拥挤后的自我修正，风险溢价的重新定价从长远来看有助于市场回归理性[2][4]

市场整体表现 - 过去三年华尔街牛市主导，主要股指屡创新高，由颠覆性创新和热门趋势引领，包括人工智能的崛起、量子计算的出现以及推动白银和黄金创历史新高的贵金属热潮 [1] 白银市场动态 - 在1月30日之前，白银期货在过去一年中接近实现近300%的回报率 [5] - 1月30日，白银期货在单个交易日内暴跌31%，创下自1980年3月以来最糟糕的单日表现 [9] - 从11月下旬到1月30日凌晨，FOMO情绪推动白银期货从每盎司约50美元上涨至近122美元的峰值 [8] 行业驱动因素 - 白银是太阳能电池板和电动汽车电池的关键组成部分，随着可再生能源使用的普及，其需求预计将增长 [6] - 在新冠疫情期间及之后，黄金和白银明显受益于美国货币供应的快速增长，它们被视为在不断增长的货币供应中的价值储存手段 [7] - 过去两个月，比基本面因素更危险的是“害怕错过”的情绪，这推动了白银价格的上涨 [8] - 白银的历史性暴跌可以简洁地解释为FOMO泡沫的破裂 [9]

贵金属市场价格表现 - 2月3日下午，COMEX白银价格大幅上涨，涨幅超过13% [1] - 现货白银日内涨幅超过10%，价格报87.03美元/盎司 [1] 主要贵金属品种价格及变动 - 伦敦金现价格为4932.370，上涨273.092，涨幅为5.86% [2] - 伦敦银现价格为87.080，上涨7.949，涨幅为10.05% [2] - COMEX黄金价格为4957.5，上涨304.9，涨幅为6.55% [2] - COMEX白银价格为87.040，上涨10.031，涨幅为13.03% [2] - SHFE黄金价格为1093.78，上涨6.84，涨幅为0.63% [2] - SHFE白银价格为21446，下跌4304，跌幅为16.71% [2]

贵金属市场剧烈回调 - 现货黄金在亚洲交易时段一度下跌6.3% 白银一度暴跌11.9% 白银盘中波动剧烈 一度上涨超3%后恢复大幅下跌 前一交易日日内跌幅为有记录以来最大 [1] - 截至新加坡时间下午12:15 黄金下跌4.6%至每盎司4,671.53美元 白银下跌7.4%至每盎司78.86美元 铂金和钯金亦下跌 [8] 价格飙升与回调的驱动因素 - 贵金属此前飙升至历史新高 1月涨势因投资者对地缘政治动荡、货币贬值和美联储独立性的担忧加剧而加速 中国投机者的买盘为涨势增添了泡沫 [2] - 周五大幅抛售的触发因素是特朗普将提名凯文·沃什领导美联储的消息 这推动美元走高 并打击了押注美元走弱的投资者情绪 交易员视沃什为最终候选人中最强硬的反通胀者 引发对更紧缩货币政策的预期 这将支撑美元并打压以美元计价的黄金 [5] - 飙升的价格和波动性已使交易员的风险模型和资产负债表承压 创纪录的看涨期权购买潮“机械性地强化了价格上涨势头” 因为期权卖方通过买入更多来对冲价格上涨风险 [6] 中国市场的影响与动态 - 中国投资者逢低买入的程度将在周五回调后决定市场方向中起关键作用 上海基准价格开盘后延续跌势 但仍较国际价格溢价 周末 买家涌入深圳最大的黄金市场 在农历新年前抢购黄金首饰和金条 [3] - 波动性加剧与农历新年临近将促使交易员减仓和降低风险 同时 价格回调可能支撑中国零售需求 尤其是在旺季 中国国内市场将从2月16日起因春节假期休市一周多 [4] - 对于白银 中国的热钱加剧了国内供应紧张 但抛售可能抑制投资需求从而缓解此状况 一旦单向上涨的一致预期被打破 空头交割意愿将增加 有助于缓解短缺 [7] 市场结构与流动性观察 - 前摩根大通贵金属交易员指出 市场交易过于拥挤 不愿承担进一步风险将限制市场流动性 需观察价格是否能找到支撑 [2] - 衡量美元走势的彭博美元现货指数上涨0.1% 前一交易日上涨了0.9% [8]

贵金属市场突发剧烈价格波动 - 北京时间1月31日凌晨，现货白银价格一度暴跌36%，创历史最大日内跌幅，现货黄金价格一度下跌超过12%，盘中跌穿每盎司4700美元，遭遇40年来单日最大跌幅 [1] - 国际金价急速下挫传导至国内市场，国内首饰金价同步迎来大幅回调 [1] - 价格急跌受沃什获提名的消息触发，随后大量涌入贵金属市场的资金开始集中获利了结，叠加美元指数当日一度上涨约0.8%，对以美元计价的贵金属形成压制 [7] 市场交投活跃度与消费者行为 - 尽管金价大幅下调，终端足金金饰销售持续火热，黄金回收业务亦同步升温，市场交投氛围十分活跃，回收环节需取号排队 [1][4] - 有消费者一次性购入足金饰品263克，单笔消费金额超过36万元，银条售出5千克，销售额超14万元 [1][4] - 婚庆首饰与银条销量同比上月上涨超两成，其中婚庆首饰最受青睐 [4] - 市民投资与消费心态呈现鲜明分化，包括逢低抄底配置实物、担忧下跌急于变现避险以及面对行情手足无措，多元心态共同推高整体市场交易热度 [3] 价格波动原因分析 - 金价冲高回落主因近期国际金价上行速度过快，叠加市场严重超买，引发资金获利了结离场 [7] - 美联储前理事凯文·沃什被提名为下任美联储主席，由于其被市场视作鹰派，带动美元走强，对金价形成压制 [7] - 大跌前交易非常拥挤，期货和现货之间存在较大价差，已积累很大风险 [7] - 此次大幅波动主要源于市场情绪的变化以及获利盘的回吐 [7] 机构对后市价格走势的观点 - 短期内地缘政治风险仍位于高位，且美国政府将再次面临部分“停摆”风险，市场避险情绪对金价仍有支撑，同时美元或将继续反弹对金价造成扰动 [8] - 中长期来看，金价上涨逻辑延续且不具备逆转条件，市场对全球风险的定价方式正在发生变化，将地缘政治风险、美元信用风险等视为长期结构性变量，形成持续风险溢价，国际黄金价格有望上涨至6000美元/盎司 [8] - 2026年年初，由于美国通胀持续上行及增长边际改善，美联储可能放缓宽松节奏，或对黄金形成阶段性压制，但2026年下半年美国通胀迎来下行拐点，美联储可能再次加速降息，为黄金继续上涨提供支持 [9] - 未来黄金牛市可能不是单边行情，而会跟随美联储政策与美国经济动向出现波动 [9] - 白银由于市场规模更小，流动性相对更低，价格波动幅度可能会大于黄金 [9]

市场表现与近期动态 - 白银市场在周日休市，本月累计涨幅仍超过60%，或创历史最佳月度表现 [1] - 当前白银价格面临短线回调，主要受美国政府停摆担忧情绪降温及美元指数反弹影响，促发多头获利了结 [1] - 从12月中旬到1月中旬，个人投资者向白银相关ETF净流入9.218亿美元，为历史上最大单月买盘规模 [1] 市场参与者行为与观点 - 12月对冲基金和其他大型投资者进行了大量获利了结 [1] - 对冲基金和其他机构投资者感到被市场甩在后面，白银的交易模式被描述为类似“迷因股”，有市场功能失调的迹象 [2] - 贵金属经销商认为此次下跌的突发性显示，其性质可能并非有序的获利了结 [2] - CFTC持仓报告显示，白银期货净多头约为11326份，远低于去年6月的约50000份 [2] 技术分析与价格走势 - 当前抛售压力可能进一步向两条上升趋势线延伸 [3] - 第一条趋势线起始于70.07美元低点，正以每日约1.45美元的速度上行，预计周五将抵达100.46美元 [3] - 第二条趋势线以11月21日48.64美元的主要底部为起点，正以每日约0.79美元的速率上移，周五将行至86.74美元 [3] - 若白银价格突破121.67美元，则将推翻当前的反转形态，原有回撤区域也将随之向上移动 [3] - 只要当前高点未被突破，需密切关注趋势线与回撤区域交汇的交易日，这些交汇点将形成更强劲的支撑区域 [3]