2025.11. 20 本文字数：1350，阅读时长大约2分钟 上述报道还提到，郑大一附院西院区开诊运行，是医院向高质量发展、高水平迈进的重要一步，是医 院近百年发展史上的又一里程碑，标志着郑大一附院"一院五区"的发展格局和更加优质高效的医疗服 务体系正式形成。时任郑州大学党委常委、郑大一附院党委书记王成增表示，立足"一院五区"新时 代，郑大一附院各院区之间将秉承一体化管理、同品质医疗、差异化发展理念，不断完善多维度管理 体系，坚持"党委管总、院区主战、学科主建"，推行"点、线、面、体"的管理模式，确保各院区工作 平稳有序，奋力开创医院高质量发展新局面，更好地为广大人民群众的生命健康保驾护航。 当时的郑大一附院"一院五区"，指的是河医院区（复杂疑难危重症综合诊疗中心）、东院区（与国际 接轨的综合院区）、北院区（大专科小综合的国家神经疾病区域医疗中心）、南院区（立足港区、辐 射豫东南，建设外科、肿瘤、血液突出的现代化综合院区）以及西院区（"大门诊、小病房、强急 救"的综合诊疗院区）。 不过，目前在郑大一附院官网"医院概况"栏目已找不到"一院五区"的表述。最新资料中，医院"立足 郑州国家中心城市和健康中原建设，打 ...

11月19日 "北京5家医院试点预住院" 话题冲上热搜 北京市医保局近日印发《关于开展"预住院"费用医保支付试点工作通知》，协和医院、宣武医院等5家医院率先启动试点，相关术前检查费用纳入住院医保 统一结算。 "预住院 "是一种什么模式？ 如何办理"预住院"？ 一起来看 01 提前至门诊阶段完成 检查费用纳入住院费用统一结算 医院确定床位后 患者入院当天就能安排手术 就医流程更紧凑、更高效 "预住院"如何实现 患者省钱、医院增效 "预住院"模式 将原本住院后才做的术前检查 "预住院"模式 不仅降低了患者的就医成本 同时也有效缓解了 医院床位紧张的问题 自付费用下降40%以上 在传统模式下 术前检查需在门诊全额垫付 报销比例较低 而"预住院"将 检查费用直接转入住院费用 享受更高报销比例 患者自付部分大幅降低 以北京市为例，门诊报销比例达70%，住院报销比例达85%以上。据北京市医保局数据，"预住院"患者平均自付费用下降超40%，异地患者综合就医成本降 低近30%。 02 想要办理"预住院" 注意这几点 航天中心医院试点首月数据显示，择期手术床位使用率从82%提升至91%，术前平均住院日从3.2日降至1.7日。 ...

公司战略与运营 - 公司实施了镇江首例达芬奇机器人辅助腹腔镜下子宫内膜癌根治术，标志着其妇科肿瘤微创治疗迈入机器人时代 [1] - 公司以“引进来+走出去”双轮驱动战略深度融入全球医疗体系，国际化是其高质量发展的核心战略之一 [1][2] - 在“引进来”方面，公司设立了全市首个外国专家工作室，与德国纽伦堡医院建立了每年2至3次的常态化合作机制，并计划引入其他国际顶尖资源 [2] - 在“走出去”方面，公司持续选派骨干医师赴美国梅奥医学中心、加拿大西安大略大学医院等机构开展3至6个月的深度研修，以推动国际先进技术“本土化” [2] 国际合作与成果 - 公司与德国纽伦堡医院专家进行了为期12天的“沉浸式”深度合作，德国专家日均工作超11小时，单日最多完成8台手术 [1] - 合作期间，中德医疗团队共同完成了20余例机器人手术，并成功开展了9例新型盆底器官脱垂重建术，填补了本地相关领域的技术空白 [2] - 合作的首例标志性手术中，60岁患者手术全程出血仅20毫升，术后迅速康复，体现了国际标准与本地临床实践的深度融合 [2] - 德国专家高度认可公司团队，表示团队敬业、专注且潜力巨大，愿意进行长期合作以共同提升诊疗水平 [3] 行业影响与定位 - 此次跨越欧亚的医疗协作，让镇江患者在家门口享受到国际一流的医疗服务 [3] - 公司为地市级医院探索高质量国际化发展提供了鲜活样本 [3] - 公司通过开放姿态，将全球优质医疗资源转化为守护百姓健康的实际能力 [3]

医保基金是人民群众的"看病钱""救命钱"，事关广大群众的切身利益，然而有的人竟然做起了"骗保"的 生意。 山西省大同市中级人民法院审结的一起医保诈骗案，这也是最高人民法院发布的医保骗保犯罪典型案例 之一。 根据公诉机关的指控，2016年9月，被告人艾某忠作为主要出资人，在山西省大同市设立了某医院有限 公司，并担任法定代表人。2018年初，这家医院通过审批成为医保报销定点医院。在那之后，艾某忠多 次召集其他涉案人员，共同商议如何骗取国家医保基金。截至2020年底，涉案医院虚报金额970余万 元，那么，艾某忠等人究竟有何手段让巨额医保基金落入私囊？ 骗保手段一： 拉人"充数" 增加虚假住院患者 空挂床 虚构住院全流程 法官介绍，一部分拉来的患者实际并未住院，仅将医保卡押在涉案医院，也就是空挂床，涉案医院却为 其伪造虚假病历、检查报告和用药记录等，虚构住院事实。 公诉人宣读被告人张某才供述：空挂床就是人不住院，把医保卡押在医院里，套取国家医保报销的行 为。 大同市中级人民法院执行一庭庭长 郑翔：办理了住院的患者，有的是空挂床，病历、检查、用药全部 虚假。 在判决书中，写有一名曾在涉案医院骨科担任助理的证人证言，他说 ...

事件概述 - 宿州市立医院于11月16日发生CT影像诊断报告错误事件 [1] - 医院于11月17日发布情况通报并成立专门工作组开展调查 [1] 公司应对措施 - 公司对涉事医生和所在科室主任进行停职调查 [1] - 公司将根据调查结果对相关责任人依规依纪严肃处理 [1] - 公司表示将举一反三严格落实各项制度规范医疗服务行为 [1] 公司管理问题 - 事件暴露出公司存在制度落实不到位问题 [1] - 事件反映出公司医疗质量管理不规范 [1] - 公司表示将加强医务人员管理切实提升服务水平 [1]

股价表现与资金流向 - 11月17日盘中股价上涨2.03%至5.54元/股，成交金额3.27亿元，换手率1.53%，总市值216.85亿元 [1] - 主力资金净流入1123.87万元，特大单买入2395.42万元（占比7.33%），卖出2268.54万元（占比6.94%） [1] - 今年以来股价累计上涨21.04%，近5个交易日、20个交易日、60个交易日分别上涨1.09%、8.41%、0.54% [1] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为2月19日，龙虎榜净买入-1.55亿元，买入总额4.62亿元（占比10.94%），卖出总额6.16亿元（占比14.60%） [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为健康体检和健康管理，体检服务收入占比95.67%，其他服务收入占比4.33% [1] - 2025年1-9月实现营业收入69.25亿元，同比减少3.01%，归母净利润5185.99万元，同比增长110.53% [2] - A股上市后累计派发现金分红6.34亿元，近三年累计派现1.27亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为15.20万户，较上期减少11.85%，人均流通股25490股，较上期增加13.44% [2] - 截至9月30日，第七大流通股东华宝中证医疗ETF持股8866.40万股，较上期减少1512.18万股 [3] - 第十大流通股东南方中证500ETF持股4563.40万股，为新进股东，招商优势企业混合A退出十大流通股东之列 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为医药生物-医疗服务-医院 [2] - 所属概念板块包括互联医疗、民营医院、基因测序、家庭医生概念、低价等 [2]

股东减持 - 多浦乐股东蔡树平拟通过集中竞价方式减持不超过61.9万股，占总股本比例不超过1% [1] - 长盛轴承实控人一致行动人孙薇卿拟通过大宗交易方式减持不超过594万股，占总股本1.99% [6] - 康强电子股东宁波司麦司电子科技拟通过集中竞价方式减持不超过375.26万股，占总股本比例不超1% [14] - 吉林化纤股东上海方大投资管理拟通过集中竞价和大宗交易方式减持不超过4917.74万股，占总股本比例不超过2% [15] - 华仁药业股东华仁世纪集团拟通过集中竞价和大宗交易方式减持不超过3546.63万股，占总股本3% [21] - 江龙船艇控股股东晏志清拟通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过755.34万股，占总股本2% [22] - *ST亚太股东兰州太华投资控股拟通过大宗交易方式减持不超过640万股，占总股本1.98% [20] 公司投资与项目进展 - 吉电股份全资子公司拟投资56.98亿元建设白城二期2×66万千瓦保供煤电项目，建设工期约26个月 [8][9] - 宝新能源陆丰甲湖湾电厂3、4号机组扩建项目陆上工程已完工，截至2025年10月末累计投入41.51亿元 [11] - 大名城全资子公司深圳名城金控拟以6.94亿元收购北京佰才邦技术股份有限公司19.43%股权 [29] 研发与临床试验进展 - 康希诺自主研发的吸入用肺结核疫苗在印度尼西亚正式启动I期临床试验并完成首例受试者入组 [17] - 博瑞医药全资子公司研发的BGM1812注射液获国家药监局批准开展用于治疗超重或肥胖的临床试验 [23] 并购与资产交易 - 利德曼拟以17.33亿元收购先声祥瑞70%股权 [2] - ST中珠股东广州云鹰资本和郑子贤合计转让2.07亿股公司股份，占总股本10.38%，交易总价约4.03亿元 [25] 公司控制权与股权变动 - 华蓝集团实际控制人正在筹划控制权变更事项，公司股票自2025年11月14日起停牌，预计停牌不超过2个交易日 [3] - 神州数码拟设立员工持股计划，参与对象不超过945人，筹资总额上限3.6亿元，持股规模不超过977万股，约占公司股本总额1.35% [27] 业务澄清与说明 - 东百集团发布公告澄清公司无免税品经营资质，不涉及免税商品经营 [4] 股价异动与停牌核查 - *ST东易因股价自9月26日至11月13日涨幅达241.59%，出现九次异常波动，公司股票自11月14日起停牌核查 [19] 高管任命 - 常熟银行董事会拟聘任陆鼎昌为行长兼首席合规官，拟聘任张康德、倪建峰为副行长 [13] 研发合作 - 开创电气拟与控股子公司及清华大学共同设立多模态具身智能联合研究中心，燕谷智能将在五年内累计投入5000万元研发经费 [28]

公司业务与市场地位 - 公司是华东地区最大的民营营利性综合医院集团，2024年市场份额为1.0%，在全国民营营利性综合医院集团中排名第七，市场份额为0.4% [2] - 以2024年床均收入计，公司在中国内地所有民营营利性综合医院集团中排名第一 [2] - 公司拥有并运营两家综合医院，总建筑面积约40万平方米，总注册床位1,850张，拥有超过1,000人的医生团队，其中包括35名来自中国台湾和海外的专家 [2] - 2024年，公司门诊就诊次数超过200万人次，年住院手术量超过2.2万例 [2] 未来发展战略 - 公司计划实施南京明基医院二期建设计划及苏州明基医院三期、四期建设计划，并购置先进医疗设备，以提升营运能力及质量 [1] - 公司计划在中国（如广西贵港市）及越南、马来西亚等东南亚地区物色并购目标，目标为拥有200至500张床位、100至200名医疗专业人员及至少两类重点科室（尤其是外科和肿瘤科）的综合医院 [1] - 公司计划升级“智慧医院”，包括建立本地及云端数据存储服务器以增强数据备份能力，部署5G网络技术以提高内部医疗数据传输速度 [1] - 公司将投资于技术研发，如数据安全、隐私保护技术及人工智能技术，并建立医疗数据库及临床决策辅助系统，以支持信息检索、多学科会诊、临床教学研究和早期疾病筛查 [1] 近期财务表现 - 2024年度，公司实现营业收入26.59亿元，同比下降1.07%，归母净利润1.09亿元，同比下降34.95% [2] - 2025年1月至6月，公司实现营业收入13.12亿元，同比下降1.34%，归母净利润4870.4万元，同比下降23.18% [3] - 2024年基本每股收益为0.44元，平均净资产收益率为6.91%，2025年上半年基本每股收益为0.2元，平均净资产收益率为2.99% [2][3] 现金流状况 - 2024年，公司经营活动产生的现金流量净额为2.58亿元，同比下降27.92%，投资活动现金流净额为-4.25亿元，上年同期为-3.5亿元 [13] - 2025年1月至6月，公司经营活动产生的现金流量净额为8012.9万元，同比下降52.05%，投资活动现金流净额为-1.84亿元，上年同期为-2.84亿元 [13] - 2025年上半年筹资活动现金流净额1.04亿元，同比增加5077.8万元 [13] 资产结构变化 - 截至2025年6月，公司固定资产较上期末增加6.45%，占公司总资产比重上升0.93个百分点 [16] - 存货较上期末减少20.82%，占公司总资产比重下降0.57个百分点，预付账款较上期末增加67.87%，占公司总资产比重上升0.57个百分点 [16] - 长期股权投资较上期末增加0.3%，占公司总资产比重下降0.43个百分点 [16] 负债结构变化 - 截至2025年6月，公司应付票据及应付账款较上期末减少10.33%，占公司总资产比重下降1.86个百分点 [19] - 长期借款较上期末增加35.64%，占公司总资产比重上升1.6个百分点，短期借款较上期末增加10.83%，占公司总资产比重上升0.92个百分点 [19] - 其他应付款（含利息和股利）较上期末增加11.43%，占公司总资产比重上升0.65个百分点 [19]

政府财政投入与支持 - “十四五”以来江苏省各级财政投入资金2300亿元支持公立医院发展[1] - 公立医院运营补助资金年均增长9.6%[1] - 2023年以来省级净增加125亿元保障公立医院高质量发展[1] - 扬州市2023年安排45亿元用于公立医院基本建设、设备购置等[1] - 2024年全市公立医疗机构财政补助收入同比增长32.9%[1] - 财政补助收入占比提升至18.4%[1] 医疗资源优化与能力建设 - 江苏核增公立医院事业编制4.9万个重点向紧缺专科倾斜[2] - 建立高层次人才事业编制“周转池”制度[2] - 投入41亿元推进16家高水平医院建设[3] - 新增国家级临床重点专科建设项目26个取得首创技术攻关成果35项[3] - 建立4个国家区域医疗中心和45个省级区域医疗中心[3] - 组织16家三甲医院对口支援20家资源薄弱地区医院[3] 医疗服务模式创新与效率提升 - 南京鼓楼医院人员支出占业务支出比例达到38.3%较2021年增长5.4个百分点[2] - 固定薪酬占比达49.2%提高7.2个百分点重点保障紧缺专业医生薪酬[2] - “儿童夜门诊”年服务近6000人次一站式服务让患者平均等候时间缩短6分钟[2] - 全省256家互联网医院今年服务量同比增长52%[2] - 苏州推进“AI个人健康助手”和“AI全科医生”建设[3] - “AI全科医生”在张家港试点服务500多万人次[3] 基层医疗服务能力强化 - 江苏连续7年实施“卫生人才强基工程”全省基层卫生人员突破35万人[4] - 已建成565家社区医院和200个农村区域性医疗卫生中心[4] - 又拓展建设200个基层功能中心提供康复、疼痛等特色服务[4] - 盐城滨海县会诊转诊服务中心向上连接19家高水平三甲医院向下覆盖全县公立医疗机构[4][5] - 完成巡查式会诊3.9万余人次点单式会诊1065例[5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入增长8.8%至15.8亿美元，若排除一次性收入调整，增长为11.7% [7][15] - 第三季度调整后EBITDA增长46%至1.43亿美元，利润率扩大240个基点至9.1% [7][15] - 年初至今调整后EBITDA增长30%，利润率扩大150个基点至8.7% [4][15] - 薪酬福利成本占收入比例改善90个基点至42.9%，若排除一次性调整则改善200个基点 [15] - 合同工成本占薪酬比例降至3.5%，低于第一、二季度的3.8%和去年同期的3.9% [15] - 第三季度运营现金流强劲，达1.54亿美元，去年同期为9000万美元 [16] - 总净杠杆率为1.0倍，租赁调整后净杠杆率从第二季度末的2.7倍改善至2.5倍 [4][7][17] - 公司将2025年全年调整后EBITDA指引下调至5.3亿-5.55亿美元，中点增长9%，利润率扩张20个基点，但维持62亿-64.5亿美元的收入指引不变 [4][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度入院人数增长5.8%，年初至今增长6.7%，远高于市场2-3%的人口增长率 [6][14] - 调整后入院人数增长2.9%，接近2025年指引范围2-3%的高端 [6][14] - 第三季度总手术量增长1.4%，扭转了上半年0.4%的小幅下降趋势，其中住院手术增长9.7%，门诊手术下降1.8% [7][14] - 交换计划和管理的医疗补助计划入院人数实现两位数增长，非交换商业计划入院人数增长8% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司所在市场增长速度是全国平均水平的2-3倍，并受到护理复杂性上升的结构性趋势支撑 [6][23] - 新墨西哥市场出现5400万美元的专业和一般责任准备金增加，完全归因于该市场，主要与单一提供者的不利索赔发展和社会通胀压力有关 [18][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司启动"Impact"计划，通过劳动力、供应链和收入周期等举措提升运营效率，以加强利润率并为可持续增长定位 [5][10][23] - 计划在2025年下半年开设多个紧急护理和影像中心，2026年计划开设两个门诊手术中心、四个紧急护理中心和一个独立急诊部门 [21] - 公司致力于通过影响计划扩大利润率，并相信其平台能够实现中等十几的利润率 [55] - 增长战略包括在核心市场内扩张以及寻找新的市场机会，强劲的资产负债表支持这一增长 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临全行业成本压力，特别是专业费用和支付方拒付，这些压力比预期更持久 [4][8] - 专业费用增长在2023年峰值超过30%，2024年缓和至12%，但2025年预期进一步缓和未实现，第一季度增长6%，第二季度9%，第三季度加速至11% [8] - 支付方拒付趋势在2024年第二季度开始急剧增加，2025年上半年基本稳定，但第三季度再次上升 [9][43] - 公司对2025年的展望谨慎地假设第三季度观察到的行业阻力将在第四季度持续处于高位 [9] - 尽管存在行业阻力，但需求环境强劲且持久，公司有信心通过纪律执行实现长期股东价值 [4][12][23] 其他重要信息 - 第三季度记录了一次性4300万美元的收入减少，这是由于过渡到Kodiak RCA净收入平台导致的会计估计变更，该调整被排除在调整后EBITDA之外 [7][15][18][35] - 第三季度调整后EBITDA包含了约1500万至2000万美元的收益，这些收益原本预期在第四季度实现，排除这一时间性收益，基础第三季度调整后EBITDA低于预期 [8][38][39] - 影响计划下的三项行动（重新谈判交换计划条款、针对性裁员、修订关键机构劳动力合同）将在第四季度分阶段实施，并在2026年初达到全面运行率，预计年度效益超过4000万美元 [10][50] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2026年的阻力与助力因素以及EBITDA增长预期 [26] - 公司计划在明年2月的第四季度财报电话会议上提供2026年指引，以便更全面地了解专业费用、支付方动态、影响计划进展和经济状况 [27] - 公司看到强劲持久的需求，市场在增长，并继续执行门诊发展计划，影响计划正在推进并预计将继续带来效益，公司预计未来几年EBITDA和利润率将增长 [28][29] 问题: 关于考虑实施股票回购计划 [30] - 目前谈论股票回购计划为时过早，但管理层和董事会致力于优化股东价值，董事会有信心会考虑所有优化股东价值的选项 [31] 问题: 关于医疗事故准备金增加是否会导致经常性应计项目增加，以及收入周期变更是否会影响未来收入收益率 [33] - 新墨西哥州的医疗事故费用调整是针对该市场特定情况（包括社会通胀压力和单一提供者）的最佳估计，该环境是业务的阻力已持续多年 [34] - 收入周期变更是一项会计估计变更，是储备时机差异导致的一次性调整，预计未来新老模型会产生相同的结果，不会影响未来收入收益率 [35][36] 问题: 关于第三季度1500-2000万美元收益的具体构成 [38][40] - 该收益全部体现在每调整后入院收入中 [42] 问题: 关于支付方拒付的普遍性、出口率以及对2026年的影响预期 [42][43] - 拒付压力普遍存在于管理型产品（医疗保险、医疗补助、健康交换计划）中，公司已加强应对措施，包括增加上诉数量和发送要求函 [43][44][46][47] - 公司预计在可预见的未来支付方行为不会改变，因此谨慎地预期当前拒付水平将持续，重点是通过自身行动改善流程并获得公平支付 [47] - 对于2026年，公司认为谨慎的做法是基于第四季度的运行率进行年度化，然后通过改善举措寻求潜在上升空间 [43] 问题: 关于如何考虑2025年调整后的基准以展望2026年 [49] - 公司认为将当前阻力纳入考量是对2025年基准的谨慎重置，影响计划带来的4000万美元增量效益将在明年全面显现，公司正专注于扩大抵消这些阻力的措施范围 [50][51] 问题: 关于利润率压力是否与追求 volume 增长有关，以及是否有其他改善利润率的方式 [52] - 成本问题与 volume 增长是分开的，公司通过服务线合理化努力，专注于将高敏锐度病例引入平台，这是影响计划的一部分，旨在推动持续进展，公司致力于扩大利润率 [53][54][55] 问题: 关于专业费用加速上升的原因 [58] - 专业费用增长正在缓和，但未达到预期程度，今年放射学费用的增加是主要原因，随着合同续签周期推进，公司对未来缓和趋势有更好可见性 [59][60] 问题: 关于与Ensemble的合作关系以及支付方拒付是否普遍 [61] - Ensemble在整个行业中都观察到拒付增加，公司在Ensemble网络内的表现仍优于行业基准，但整个环境变得更加困难 [61][62] 问题: 关于实现中等十几利润率目标的时间表是否因2025年基准重置而改变 [65] - 近期的意外阻力确实会给实现时间线带来压力，公司正集中精力加速和增加影响计划的量以抵消这些阻力，将在提供2026年指引时更好地规划时间线 [65] 问题: 关于交换市场的动态，特别是新墨西哥州和德克萨斯州 [66][67] - 新墨西哥州计划通过内部资金完全资助高达FPL 400%的增强补贴，公司对交换生活的暴露低于行业平均水平，尽管这是今年支付方组合中增长的最大驱动力，但并非高利润部分，公司密切关注各州动态 [67][68] 问题: 关于影响计划是时间线加速还是未来可进一步扩展 [70] - 影响计划既是加速也是扩展，这些努力会产生持续效益并带来更多机会，需要时间建立势头，公司有信心其将继续提供效益并增长 [70][71] 问题: 关于近期盈利能力挑战是否影响增长计划 [72] - 短期阻力不影响增长焦点，公司继续执行核心市场增长和门诊平台建设，强劲的资产负债表支持增长，公司仍显示9%的EBITDA增长，并未受阻 [72][73] 问题: 关于通过退出或重新谈判交换合同来解决拒付活动 [76] - 公司正在采取具体行动，例如例子中因支付方拒付导致利润率侵蚀而终止合同，并重新谈判获得更好的费率和条款，这些策略将纳入2026年的展望 [77][78] 问题: 关于2026年及以后的商业合同谈判进展 [81] - 目前约四分之三的2026年合同已签订， headline费率从历史水平有所下降，环境更艰难，公司更关注最终合同收益率而不仅仅是 top-line 数字 [81][82] 问题: 关于拒付率较高是否与费率高于行业平均有关，以及是否有特定州表现突出 [82] - 公司在市场中是基于价值的提供商，费率并非特别高，拒付活动普遍 across payers，公司有机会继续缩小差距并加强绩效，重点是将 top-line 增长转化为 bottom-line 收益率 [82][83]