文章核心观点 - 美国对冲基金资深人士Jim Pallotta的家族办公室正在扩大对去中心化金融领域的投资，反映出超高净值私人投资公司正加速布局数字资产[1][4] 公司投资动态 - Pallotta的Raptor Group是Raptor Digital第二只基金的主要支持者，该基金专注于区块链等新技术[2] - Raptor Digital计划为新基金募集2亿美元资金，主要面向家族办公室和机构公司，预计未来几周内启动[2] - Pallotta曾投资Raptor Digital在2023年完成募集的6000万美元首只基金，该基金也获得了阿布扎比穆巴达拉旗下部门的资金[3] - Raptor Digital前身为RW3 Ventures，总部位于波士顿，投资组合包括超过40家公司，如AI芯片开发商Cornami和数字资产回收公司CAT Labs[3][6] 行业趋势与同行动向 - 亿万富翁投资者Stanley Druckenmiller的家族办公室上月表示有兴趣购买高达5000万美元的区块链信贷公司Figure Technology Solutions Inc的首次公开发行股票[5] - 伦敦公司Alta Advisers今年披露了对加密货币相关股票Coinbase Global Inc和Microstrategy Inc的配置，该公司负责管理瑞典Rausing家族的财富[5] - 高盛对全球245个家族办公室的调查发现，约三分之一投资了加密货币，这一比例是2021年的两倍多[6] - 活跃于Web3生态系统的公司今年获得的资金也出现激增[6]

监管政策变动 - 英国金融行为监管局自10月8日起解除对零售投资者提供加密货币交易所交易票据的禁令 该禁令自2021年起实施 [1] - 监管规则的变更使得资产管理公司能够通过伦敦证券交易所向零售投资者提供加密ETN产品 [2][8] 市场需求与投资者情绪 - IG调查显示30%的英国成年人愿意投资加密ETN 在18至24岁年龄组中该比例高达50% [1][4] - 年轻投资者的兴趣程度显著高于当前英国约12%的加密货币持有率 平均持有价值为1842英镑 [4] - 调查中19%可能投资加密ETN的受访者认为 能够通过税务优惠账户持有是主要优势 [9] 产品结构与税务优势 - 投资者可通过股票和股票个人储蓄账户持有加密ETN 享受资本利得税豁免 每年最高免税额为20000英镑 [6] - 通过自我投资个人养老金账户投资可享受政府缴款 用于抵扣所得税 [6] - 这些税务优惠账户仅限于符合资格的投资 包括在认可交易所上市的股票和政府债券等 [7] 行业参与者动态 - 贝莱德处于在伦敦上市比特币ETN的领先位置 Bitwise WisdomTree和21Shares预计将效仿 [2] - 21Shares已与Stratephy合作 向英国投资者提供其现有产品 包括比特币以太坊及一系列山寨币ETN [3]

比特币价格表现 - 比特币价格在周末突破125,000美元，创下新纪录[1] - 比特币近期价格约为124,700美元[3] - 加密货币总市值超过4.5万亿美元[3] 相关公司股价表现 - 比特币概念股随比特币上涨，MicroStrategy、Coinbase Global和Circle周一早盘均上涨至少2%[2] - 比特币矿企Marathon Digital和Riot Platforms上涨约4%[2] 市场驱动因素 - 投资者风险偏好增强以及更多加密货币ETF的推出推动了比特币需求[5] - 零售和机构投资者正将黄金和比特币作为对冲地缘政治不确定性和政府高债务的工具[5] - 分析师认为，相较于黄金近期的强劲上涨，比特币的定价更具吸引力，资金可能从黄金轮动至比特币[6]

比特币期权市场概况 - 比特币期权市场的未平仓合约规模已激增至近800亿美元 远高于年初的约80亿美元 规模与比特币期货市场相当 [3] - 期权活动已成为市场参与者解读或预测标的资产走势的关键输入 而不仅仅是次要信号 [4] - 期权市场规模和结构多样性已发展到足以影响比特币本身价格的程度 [1] 主要交易平台与参与者 - Deribit平台是加密原生交易者的首选 提供短期期权和全天候风险管理服务 [5] - 贝莱德的iShares比特币信托（IBIT）已成为机构资金流的重要力量 其未平仓合约量在首年内即与Deribit相当 [5] - IBIT的期权通常期限更长且更偏好看涨期权 与传统金融中的对冲策略、结构化产品和收益增强叠加策略一致 [5] 交易策略与市场动态 - Deribit的看跌/看涨比率约为0.5至0.6 表明看跌和看涨期权之间较为平衡 [6] - IBIT的看跌/看涨比率徘徊在0.3左右 反映出策略更倾向于看涨和结构化头寸 [6] - 追逐波动性的对冲基金可能倾向于Deribit的周度期权 而养老基金或资产管理公司可能使用IBIT来获取长期上行风险敞口且下行风险有限 [6] 波动性分析 - 2025年以来 比特币的隐含波动率呈下降趋势 [7] - 隐含波动率与实际波动率之间的利差仍然存在 意味着期权卖方仍能获得典型溢价 市场并未错误定价风险 [7] - 以太坊的隐含波动率因质押和DeFi相关资金流支撑而保持坚挺 但比特币因矿工和其他大额持有者出售期权以产生收入 其隐含波动率被推低 [8] 市场影响与结论 - 加密期权市场已不再是小众市场 其规模、参与者构成和战略用途使其成为理解或预测市场走势的重要信号 [9] - 交易员、配置者和风险管理者日益关注两个仪表板：Deribit用于短期事件驱动风险 IBIT用于长期机构头寸布局 [9]

巴西加密货币市场主导地位 - 巴西已成为拉丁美洲无可争议的加密货币领导者，其成功源于金融实用主义、监管清晰度以及稳定币的迅速崛起 [1] - 在2024年7月至2025年6月期间，巴西用户接收的数字资产估计达3188亿美元，占拉丁美洲所有加密货币交易量的近三分之一 [1] - 巴西的加密货币活动规模（3188亿美元）远超该地区其他国家，阿根廷以939亿美元紧随其后，其后是墨西哥（712亿美元）、委内瑞拉（446亿美元）和哥伦比亚（442亿美元） [5] 拉丁美洲整体市场概况 - 同期该地区累计加密货币交易量接近1.5万亿美元 [2] - 月交易活动从2022年中的208亿美元攀升至2024年12月创纪录的877亿美元 [2] - 秘鲁（280亿美元）和智利（238亿美元）等规模较小但增长迅速的市场日益受到汇款流和DeFi实验的推动 [6] 稳定币的核心作用 - 巴西的主导地位在于其对稳定币的接纳，官方估计该国超过90%的加密货币交易量涉及USDT和USDC等稳定币 [3] - 稳定币被用于汇款、商户支付、工资发放和跨境结算，在一个长期习惯于通胀和货币波动的国家，已成为提供稳定性和流动性的金融生命线 [3] 机构参与与平台整合 - 机构交易量同比增长超过一倍，而零售活动依然强劲 [4] - 包括Itaú Unibanco、Mercado Pago和Nubank在内的主要金融机构现已将加密货币整合至其平台，弥合了传统金融与数字资产之间的差距 [4] - 本地交易所如Mercado Bitcoin、Foxbit和BitPreço通过提供安全、受监管的市场接入并与国内银行基础设施对接，巩固了巴西的地位 [5] 区域交易偏好与政策对比 - 拉丁美洲64%的加密货币活动发生在中心化交易所，这一比例高于北美或欧洲，反映了CEXs在提供直接加密资产访问、法币兑换和跨境汇款方面符合区域现实需求 [7] - 尽管萨尔瓦多具有领先的比特币法定货币地位，但其活动贡献仅为35亿美元，表明大胆的政策举措并不总能转化为市场采用 [6]

The European Commission is planning major reforms that would make the EU’s (European Union) financial regulator, ESMA’s (European Securities and Markets Authority) oversight a lot more expansive. If the motion goes through, ESMA would be in charge of directly overseeing stock exchanges, crypto companies and clearing houses across the EU bloc. In an article published by the Financial Times on 6 October 2025, Verena Ross, ESMA’s Chair, explained that the main goal is to fix the fragmented nature of Europe’ ...

公司业绩与市场表现 - 公司股价本周上涨10% 得益于强劲的第三季度业绩和比特币在周末的上涨 [1] - 公司第三季度其持有的比特币公允价值录得39亿美元的惊人增长 [1] - 公司暂时暂停了其激进的比特币收购活动 [1] 行业与市场动态 - 比特币价格出现创纪录的上涨 [1]

比特币价格表现 - 比特币价格在周日交易中创下超过125,600美元的历史新高，突破了8月的高点 [1] - 在创下新高后，比特币价格略有回落至124,300美元 [5] - BNB也创下1,220美元的历史新高 [5] 资金流入与市场活动 - 比特币现货ETF上周录得约32亿美元的净流入，为历史第二高纪录 [2] - 期货未平仓合约在周末前也创下新高 [2] - 摩根斯坦利开始允许其约16,000名经纪人为合格客户推介现货比特币ETF [2] 机构配置与市场观点 - 摩根斯坦利内部文件讨论比特币的投资组合配置，明确建议配置比例为0%至4% [3] - 管理着2万亿美元资产的财富顾问团队即将向客户推介2%至4%的比特币配置方案 [3] - 高盛等机构评论认为，当前的核心交易主题是“货币贬值交易”，政府停摆等事件削弱了对美国机构的信任，凸显了比特币作为压力阀的作用 [5][6] - 银行机构在提出“货币贬值交易”概念的同一周，比特币ETF出现了接近纪录的32亿美元资金流入 [6] 行业其他动态 - Binance上线现货ASTER，其价格上涨10% [5] - ASTER第二阶段空投确认于10月14日进行，用户可通过费用返还获得代币 [5] - MetaMask预告推出新的奖励计划，提供价值3000万美元的LINEA代币 [5] - Rhynotic分享新的Punk Strategy愿景，其代币PNKSTR价格飙升至3亿美元市值 [5]

产品发布与特点 - Grayscale Investments推出美国首批支持质押功能的上市现货加密货币交易所交易产品ETPs [1] - 以太坊信托ETF和Solana信托产品允许投资者通过传统经纪账户直接获取质押收益 [1] - 产品提供对以太坊和Solana的现货敞口 同时通过机构托管人和验证节点提供商产生质押奖励 [2] - 质押奖励将计入基金资产净值 不作为单独分配 以维持税务效率 [3] 产品运作机制 - ETP内的质押不同于直接链上参与 由托管人将资产委托给专业验证节点 奖励计入基金资产净值 [4] - 由于以太坊的提款延迟 发行方通常仅质押部分持仓以保持赎回流动性 导致投资者有效收益率接近2% [4] - 若GSOL获得监管批准升级为ETP 将成为美国市场首批带质押功能的Solana现货ETP之一 [5] 市场意义与公司定位 - 公司首席执行官称此举措为"先行者创新" 凸显其作为全球最大数字资产ETF发行商的角色 管理资产达350亿美元 [2] - 行业观察人士认为此举可能重新定义投资者获取生息数字资产的方式 [5] - 带质押功能的以太坊和Solana产品相比仅提供价格敞口的比特币ETF具有结构性优势 [5] 底层资产基本面 - 链上数据显示随着质押参与度增加 以太坊供应基础正在收紧 9月份质押队列超过解押队列 [6] - 近3600万枚ETH约占总供应量的30%被锁定在质押合约中 减少了流动流通量并支撑价格稳定 [6] - 智能合约活动和链上交易激增 巩固了以太坊作为去中心化金融和代币化资产"储备网络"的角色 [7]

公司战略与投资 - Silo Pharma公司宣布首次购买ResearchCoin（RSC）作为其扩展的数字资产库策略的一部分，旨在从新兴的多链机会中获取长期价值[1] - 此次购买RSC是公司参与不断发展的去中心化科学运动的一部分，旨在为股东实现资产多元化和潜在增值[2] - 公司对ResearchCoin的投资展示了其对现代化科学研究与协作的兴趣，并支持将区块链驱动的创新作为生物医学发现的支柱[2] 投资标的与行业背景 - RSC是ResearchHub平台的原生代币，ResearchHub是一个旨在推动科学合作与发现的去中心化平台，由Coinbase首席执行官Brian Armstrong于2019年联合创立[1] - 类似于DeFi，DeSci是一项Web3运动，强调去中心化区块链技术和基于代币的经济学，RSC代币旨在奖励和鼓励科学知识的分享、评审和整理[2] - ResearchHub平台使全球研究社区能够在透明、代币化的环境中协作、发布和进行同行评审，目标是加速发现，同时确保贡献者因其工作得到认可和奖励[2] 行业机遇与潜力 - DeSci代表了科学研究领域一个变革性的增长机会，目前与拨款、大学和制药管线绑定的全球研究经济规模估计达万亿美元，有可能通过代币化被释放并变得具有流动性[3] - 通过将研究资金和知识产权代币化，DeSci在传统生物技术退出之前数年就创造了潜在的盈利机会，投资者可能更早地获取上行收益，更灵活地退出，并进入生物技术领域的新增长途径[3] 公司业务概况 - Silo Pharma是一家多元化的开发阶段生物制药和加密货币库公司，其治疗重点针对服务不足的病症，包括应激诱导的精神障碍、慢性疼痛和中枢神经系统疾病[4] - 公司产品组合包括创新项目，如用于创伤后应激障碍的SPC-15、用于纤维肌痛和慢性疼痛的SP-26，以及针对阿尔茨海默病和多发性硬化症的临床前资产[4] - 公司的研究与领先大学和实验室合作进行[4]