公司公告 - 公司将于2025年8月19日纽约证券交易所收盘后公布2026财年第一季度（截至2025年7月26日）的财务业绩 [1] - 公司将于2025年8月20日美国东部时间上午8:30举行季度投资者电话会议 [1] 投资者会议安排 - 电话会议将通过https://lazboy.gcs-web.com/进行网络直播并配有相应幻灯片 [2] - 美国或加拿大境内拨入号码为(888) 506-0062 国际拨入号码为(973) 528-0011 参会代码为990399 [2] - 电话会议内容将在互联网上存档一年 电话录音将在会议结束后提供两周 [3] - 美国及加拿大境内回放号码为(877) 481-4010 国际回放号码为(919) 882-2331 回放密码为52802 [3] 公司业务概况 - 公司是一家垂直整合的家具零售商和制造商 致力于为消费者提供无与伦比的品质和舒适体验 [4] - 零售业务包括200多家公司自营的La-Z-Boy家具展厅 以及全国近370家La-Z-Boy家具展厅网络和La-Z-Boy.com电商平台 [5] - Joybird是现代化软垫家具的电商零售商和制造商 在美国拥有13家门店 [5] - 批发业务包括为家具展厅和各种零售渠道生产定制舒适家具 旗下品牌包括England Furniture Co、Kincaid、American Drew和Hammary [5] 公司历史与使命 - 公司成立于1927年 创始人是标志性躺椅的发明者 [4] - 公司使命是将舒适体验带给全球各地的人们、家庭和社区 [4]

核心财务表现 - 季度每股收益0.3美元 超出市场预期0.29美元 同比增长3.45% [1] - 季度营收10.6亿美元 低于市场预期0.54% 同比下滑6.19% [2] - 过去四个季度中 两次超过每股收益预期 仅一次超过营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价上涨0.6% 显著低于标普500指数8.2%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计近期表现与市场持平 [6] 行业环境与同业对比 - 所属家具行业在Zacks 250多个行业中排名后25% [8] - 同业公司Flexsteel Industries预计季度每股收益0.84美元 同比增长12% [9] - Flexsteel预计营收1.1193亿美元 同比增长1% [9] 未来业绩指引 - 下季度预计每股收益0.34美元 营收10.6亿美元 [7] - 本财年预计每股收益1.11美元 营收41.6亿美元 [7] - 业绩展望修订趋势呈现混合状态 [6]

财务表现 - 公司第二季度每股亏损1.09美元 远超市场预期的0.12美元亏损 同比去年0.22美元亏损扩大[1] - 季度营收3.279亿美元 低于市场预期8.97% 同比去年4.084亿美元下降19.7%[2] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 仅一次超过营收预期[2] 市场表现与预期 - 股价年初至今下跌46.5% 同期标普500指数上涨8.3%[3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计近期表现将逊于市场[6] - 下季度预期每股收益0.15美元 营收4.0595亿美元 本财年预期每股亏损0.25美元 营收15.4亿美元[7] 行业比较 - 家具行业在Zacks行业排名中处于后25%区间[8] - 同业公司Legget & Platt预计季度每股收益0.29美元 与去年同期持平 营收10.6亿美元 同比下降5.8%[9][10] - 行业排名前50%的行业表现优于后50%超过两倍[8] 未来展望 - 股价短期走势将取决于管理层在财报电话会中的评论[3] - 盈利预期修订趋势对短期股价变动具有强相关性[5] - 当前盈利预期修订趋势不利 但可能在财报发布后发生变化[6]

文章核心观点 - 2025年7月16日，Bassett Furniture Industries, Inc.选举James E. Goergen为董事会成员，7月22日起生效，其经验将助力公司战略规划和运营执行 [1] 公司动态 - 2025年7月16日，James E. Goergen被选举为Bassett Furniture Industries, Inc.董事会成员，7月22日起生效 [1] - 公司董事长兼CEO Rob Spilman欢迎James E. Goergen加入董事会，认为其经验能助力公司战略规划和运营执行 [1] 新董事会成员情况 - James E. Goergen拥有南印第安纳大学金融与经济学本科学位，有多年并购、私募股权、全球采购和战略规划经验 [1] - 他有超20年C级高管经验，最近专注于领导高端商业和豪华住宅设计公司 [1] 公司业务情况 - Bassett Furniture Industries, Inc.是高品质家居用品领先供应商，有多种分销类型 [2] - 公司约60%产品通过87家公司和加盟商自有门店销售，门店有潮流家具款式、定制设计制造能力等 [2] - 公司有重要传统批发业务，有超1000个开放市场账户，主要通过Bassett Design Centers和Bassett Custom Studios销售 [2] - 批发业务服务普通家具店和越来越多室内设计公司，产品也可在官网直接购买 [2] 公司联系方式 - 高级副总裁兼首席财务官J. Michael Daniel电话(276) 629-6614，负责投资者事务 [3] - 传播副总裁Peter D. Morrison电话(276) 629-6387，负责媒体事务 [3]

纪要涉及的行业或公司 涉及美国经济相关行业，未提及具体公司 纪要提到的核心观点和论据 1. **通胀情况** - 6月通胀加速，核心CPI环比从0.13%升至0.23%，核心PCE预计环比达0.29%，核心商品PCE预计环比0.39%，连续三个月高环比读数 [7][8] - 本周CPI是今年首个有明确关税推动迹象的，家电、家具等重关税类别价格加速上涨 [9] - 预计未来核心商品通胀更强，新车等类别预计夏季开始加速，基线预测2025年关税对核心PCE推动约60bp，目前仅10 - 15bp [11] 2. **消费情况** - 零售销售表现稳健，6月控制组销售环比升0.5%，各品类大多环比增长，餐厅销售反弹 [16] - 预计6月实际消费环比增0.3%，二季度环比折年率增1.6%，过去四个季度平均消费增速2.5%，虽慢于前一年但仍稳健，6月消费增速较4、5月加快 [17] - 虽目前无消费突然疲软迹象，但预计今年晚些时候消费增长将显著放缓，因高价影响实际收入 [18] 3. **就业情况** - 初请失业金人数降至一年前水平以下，续请失业金人数上升表明再就业速度放缓 [16][45] - 预计下周初请失业金人数小幅增至230k，续请失业金人数变化不大 [43][45] 4. **经济增长和政策展望** - 预计三季度和四季度经济增长显著放缓，通胀比就业更偏离目标，美联储今年维持利率不变，2026年降息7次至2.50% - 2.75% [23] - 关税公告增加下行风险，财政政策明年是上行风险，提出需求上行、轻度衰退、供应上行三种情景 [24] 5. **贸易情况** - 美中关税缓和降低贸易长期停滞风险，但当前关税税率仍高，本周中国到美国集装箱船数量和使用容量基本不变 [27] - 预计二季度GDP环比折年率为2.2%，消费估计从1.5%升至1.6%，亚特兰大联储预测从2.6%降至2.4%，纽约联储预测维持1.6% [33] 其他重要但可能被忽略的内容 1. **数据回顾与预览** - 回顾上周多项经济数据，包括零售销售、通胀、就业等数据的预测值、共识值和实际值 [38] - 预览未来一周经济数据，如领先指数、费城联储非制造业活动指数等，对部分数据给出预测 [40][43][49] 2. **经济指标预测** - 给出2023 - 2026年各季度经济指标预测，包括实际GDP、消费、投资、进出口等 [52] - 给出月度通胀预测，包括同比和环比变化及相关指数值 [54] 3. **研究报告相关说明** - 说明摩根士丹利研究报告的编制、发布、使用等相关政策和注意事项，包括利益冲突管理、投资建议适用性等 [56][59][60] - 介绍报告在不同国家和地区的传播主体及监管情况 [66][68]

文章核心观点 GigaCloud公司宣布参加即将于7月27 - 31日举行的拉斯维加斯市场展会，将在展会上展示其特色产品线和合作产品，包括与Christopher Knight Home、Purple等的合作成果，还会展示睡眠解决方案相关新品，体现其在B2B电商领域的发展与创新 [1][2][3][4] 公司参展信息 - 公司将在A610展厅展示特色产品线和精选合作产品 [2] - 公司将在Purple Innovation的C1554展厅作为集成合作伙伴被展示，通过SFR模式支持Purple，助力其拓展买家范围 [3] - 可发邮件至hello@gigacloudtech.com安排在7月27 - 31日展会期间到公司A610展厅的会议或演示 [4] 合作品牌亮点 - Christopher Knight Home将展示更具现代感、以消费者为导向的标志性产品线，为注重设计的消费者提供时尚实惠的家具 [2] - 推出来自关键合作伙伴的睡眠解决方案新产品，如Zinus的Dreamvibe系列、Nubba Sleep的专属床垫系列、Instant Comfort的可调节舒适智能床系列、House & Home的特色软垫床和双层床 [7] 相关展会介绍 - 拉斯维加斯市场是美国西部首屈一指的家居用品和礼品市场，展示3500个品牌，涵盖家具、家居装饰、床上用品和礼品等类别，吸引来自美国50个州和80多个国家的买家，由ANDMORE拥有和运营，每半年举办一次 [5] 合作品牌情况 - Purple是全球领先的高端床垫公司，拥有世界排名第一的GelFlex® Grid凝胶网格技术，产品能让各种睡眠者轻松实现恢复性睡眠，其产品可在官网、57家线下店和3000多家零售商处购买 [6] GigaCloud公司介绍 - GigaCloud是大型包裹商品全球端到端B2B电子商务技术解决方案的先驱，其B2B电商平台GigaCloud Marketplace将发现、支付和物流工具集成到一个易用平台，连接亚洲制造商和美国、亚洲、欧洲的经销商，提供从制造商仓库到客户家门口的一站式解决方案，2019年1月先聚焦全球家具市场，后拓展到家电和健身设备等领域 [8] 联系方式 - 投资者和媒体咨询可联系GigaCloud公司投资者关系邮箱ir@gigacloudtech.com，或PondelWilkinson公司的Laurie Berman（投资者）lberman@pondel.com、George Medici（媒体）gmedici@pondel.com [9]

公司收购情况 - 公司签署资产购买协议收购美国东南部La-Z-Boy Furniture Galleries门店网络 [2] - 被收购业务有15家门店、4个仓库，年销售额约8000万美元 [2] - 收购预计10月下旬完成，完成后15家门店将纳入公司零售报告板块，使公司自有门店总数达220家，占La-Z-Boy Furniture Galleries门店网络的60% [3] - 此为公司历史上最大规模独立La-Z-Boy Furniture Galleries收购 [5] 公司业务发展 - 收购业务所在市场为公司核心市场，将为公司进一步增长铺平道路 [4] - 公司垂直整合模式是关键差异化因素，收购后有机会进一步利用批发和零售销售的综合利润 [4] - 收购预计每年为公司合并报表贡献约4000万美元额外销售额 [4] 公司业绩预期 - 鉴于消费者和宏观环境挑战加剧，公司预计第一财季销售额和调整后营业利润率接近此前发布展望区间低端 [5][6] 公司业务布局 - 零售板块有超200家公司自有La-Z-Boy Furniture Galleries门店，与La-Z-Boy.com共同服务全国客户 [8] - 批发板块为Furniture Galleries和各类零售渠道制造家具，旗下England Furniture Co.提供定制软装，还有Kincaid、American Drew和Hammary等箱柜品牌 [8]

财务数据和关键指标变化 - 总合并收入增加93.8万美元，增长1.1%；剔除Noah Home, Inc的销售后，持续业务的合并收入增长2.5% [7][20] - 合并毛利率为55.6%，较上年提高310个基点；剔除额外库存估值费用后，毛利率基本持平 [20] - 销售、一般和行政费用占销售额的52.7%，较上年降低330个基点 [21] - 营业利润为250万美元，占销售额的3%，而去年同期为亏损 [7] - 摊薄后每股收益为0.22美元，去年同期为亏损0.82美元 [21] - 本季度经营现金流为700万美元，期末现金及短期投资为5980万美元，无未偿还债务 [24] - 预计年度资本投资范围降至700 - 900万美元 [25] - 第二季度股息支出170万美元，股票回购支出40万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 批发业务 - 净销售额增加160万美元，增长3%，其中对Bassett零售商店网络的发货量增长12.6%，对公开市场的发货量下降2.6%，Lane Venture发货量下降22% [21] - 毛利率较上年增加260个基点，剔除额外库存估值费用后，毛利率下降70个基点 [22] - 销售、一般和行政费用占销售额的百分比下降190个基点 [22] - 批发积压订单为1840万美元 [22] 零售业务 - 净销售额增加380万美元，增长7.5%；书面销售额下降0.8% [23] - 毛利率下降50个基点，剔除额外库存估值费用后，毛利率下降140个基点 [23] - 销售、一般和行政费用占销售额的百分比下降580个基点 [24] - 零售积压订单为3410万美元 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 5月现有房屋销售微升0.8%，结束两个月的下降趋势，但为2009年2月以来最慢的5月销售速度 [9] - Bassettfurniture.com第二季度书面销售额同比增长31%，第一季度增长36%，网站流量持平，但转化率提高 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司一年前宣布五点重组战略，包括开发创新产品管道、提供定制设计服务等，以促进业务增长和提高盈利能力 [5] - 公司计划在辛辛那提和奥兰多开设两家新市场门店，预计2026财年第一季度开业；Concord, North Carolina的公司门店4月起关闭装修，10月重新开业 [18][19] - 公司将继续推进新的产品线投资，加强与室内设计社区的合作，提升在设计渠道的业务 [34][73] - 行业面临住房市场疲软、高利率、贸易关税等挑战，消费者对家居用品投资持谨慎态度 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年住房和装修环境严峻，短期内不会改变，公司期待刺激措施促进抵押贷款和房屋销售及装修活动 [8] - 公司认为重组计划对业绩和未来战略有积极影响，尽管销售环境具有挑战性，但第二季度业绩仍有所改善 [6] - 公司对新设计工作室和产品线的发展持乐观态度，相信其将为未来提供竞争优势 [27][73] 其他重要信息 - 公司将在Bassett的投资者网站上发布电话会议记录 [4] - 公司董事会下周将考虑每股0.20美元的定期季度现金股息 [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 新增七个设计工作室后目前总数及年底预计数量 - 目前设计工作室数量为54个，预计后续将保持当前的增长速度 [27] 问题2: 设计工作室成熟情况的指标 - 公司内部关注1000平方英尺面积的产出量，但尚未对外公布相关数据，正在研究更细化的指标以吸引新经销商 [31] 问题3: 设计贸易业务进展及关税影响 - 公司在设计贸易业务方面处于起步阶段，本季度该业务销售额实现两位数增长；关税对设计贸易业务影响较小，该业务更注重产品和服务 [34][36] 问题4: 批发业务中Lane Venture发货量下降是否会在第三季度反转 - 22%的下降主要是Lane Venture的一个重要客户的发货时间问题，属于异常情况；自第二季度以来，公开市场业务有所改善，但整体仍面临挑战 [44][46] 问题5: 零售业务折扣计划对利润率的影响 - 公司认为零售毛利率下降幅度不会很大，但难以给出具体数字，清理库存有助于优化资产负债表 [57] 问题6: 未来两到五年的门店布局规划 - 公司计划每年新增2 - 4家门店，会综合考虑基础设施、市场机会、执行风险等因素；同时重视与销售优质家具的独立经销商合作 [60][62]

业绩表现 - 公司季度每股收益为0.22美元 超出市场预期的0.15美元 相比去年同期每股亏损0.19美元实现扭亏为盈 [1] - 季度营收8435万美元 超出市场预期3.88% 同比增长1.13% [2] - 过去四个季度中 公司有两次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 业绩超预期幅度 - 本季度每股收益超出预期46.67% [1] - 上一季度每股收益0.21美元 大幅超出预期的0.02美元 超出幅度达950% [1] 股价表现 - 公司股价年初至今上涨17.3% 跑赢标普500指数5.9%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为"强力买入"(排名第1) 预计短期内将继续跑赢市场 [6] 未来预期 - 市场预计下季度每股收益0.20美元 营收8360万美元 [7] - 当前财年预计每股收益0.88美元 营收3.3466亿美元 [7] - 业绩电话会议中管理层的评论将影响股价走势 [3] 行业情况 - 家具行业在Zacks行业排名中位列前37% [8] - Zacks排名前50%的行业平均表现是后50%的两倍以上 [8] - 同行业公司Legget & Platt预计季度每股收益0.29美元 与去年同期持平 营收预计10.6亿美元 同比下降5.8% [9]

文章核心观点 公司2025财年第二季度营收和运营收入均有改善，尽管面临消费者信心和购买决策受影响等挑战，但公司通过提高运营效率、推出新产品、拓展电商能力和定制营销等措施，应对了低迷的家居市场，有望在2025财年下半年服务好批发和零售市场 [3] 公司概况 - 公司是高品质家居用品领先供应商，约60%产品通过87家公司和加盟商门店销售，还有传统批发业务，服务超1000个公开市场客户，产品也可在官网购买 [6] 第二季度财报亮点 整体业绩 - 营收增长1.1%，排除2024年末关闭的Noa Home Inc.销售后，综合营收增长2.5% [5] - 运营收入250万美元，占销售额3.0%，上年同期亏损850万美元，含550万美元资产减值费用和270万美元额外存货估值费用 [5] - 毛利率55.6%，较上年提高310个基点，排除上述费用后与上年基本持平 [5] - 销售、一般和行政费用占销售额52.7%，较上年降低330个基点，得益于上年重组计划和持续成本控制活动 [5] - 运营现金流700万美元 [5] - 摊薄后每股收益0.22美元，上年同期亏损0.82美元 [5] 各业务板块业绩 |业务板块|销售额（2025年Q2）|销售额（2024年Q2）|销售额变化|运营收入（2025年Q2）|运营收入（2024年Q2）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |综合业务|8430万美元|8340万美元|增长1.1%|250万美元|亏损850万美元| |批发业务|5420万美元|5260万美元|增长3.1%|830万美元|570万美元| |零售业务|5420万美元|5050万美元|增长7.5%|50万美元|亏损220万美元| |企业及其他|-|110万美元|下降100.0%|亏损650万美元|亏损690万美元| [1] 财务报表数据 合并运营报表（未经审计） |项目|2025年Q2|2024年Q2|2025年上半年|2024年上半年| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净销售额|8434.8万美元|8341万美元|1.6651亿美元|1.69964亿美元| |销售成本|3743.9万美元|3965万美元|7277.1万美元|7833.7万美元| |毛利润|4690.9万美元|4376万美元|9373.9万美元|9162.7万美元| |销售、一般和行政费用|4441.2万美元|4670.7万美元|8878.7万美元|9693.1万美元| |资产减值费用|-|551.5万美元|-|551.5万美元| |运营收入（亏损）|249.7万美元|亏损846.2万美元|495.2万美元|亏损1081.9万美元| [8] 合并资产负债表（未经审计） |项目|2025年5月31日|2024年11月30日| | ---- | ---- | ---- | |总资产|3.31333亿美元|3.4117亿美元| |总负债|1.64557亿美元|1.73843亿美元| |股东权益|1.66776亿美元|1.67327亿美元| [11][12] 合并现金流量表（未经审计） |项目|2025年上半年|2024年上半年| | ---- | ---- | ---- | |经营活动产生的净现金流量|690.3万美元|使用191.9万美元| |投资活动产生的净现金流量|使用234.9万美元|使用406.6万美元| |融资活动产生的净现金流量|使用467.2万美元|使用377.7万美元| |现金及现金等价物净增加（减少）|减少11.8万美元|减少976.1万美元| [13][14] 业务板块信息（未经审计） |项目|2025年Q2|2024年Q2|2025年上半年|2024年上半年| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |批发业务销售额|5422.9万美元|5261万美元|1.07156亿美元|1.0731亿美元| |零售业务销售额|5423.2万美元|5046.8万美元|1.07526亿美元|1.04222亿美元| |企业及其他（Noa Home）销售额|-|108.4万美元|-|294.6万美元| |综合净销售额|8434.8万美元|8341万美元|1.6651亿美元|1.69964亿美元| |批发业务运营收入|829万美元|568.7万美元|1697.5万美元|1244.6万美元| |零售业务运营收入|48.2万美元|亏损222.2万美元|43.4万美元|亏损383.4万美元| |企业及其他净费用|亏损652.1万美元|亏损694.2万美元|亏损1274.7万美元|亏损1453.7万美元| |综合运营收入（亏损）|249.7万美元|亏损846.2万美元|495.2万美元|亏损1081.9万美元| [15] 未来安排 - 公司将于2025年7月10日上午9点举行电话会议讨论季度财报，公众可通过公司投资者关系网站或指定链接收听，会议回放和文字记录将在投资者关系网站按需提供 [4] 联系方式 - 高级副总裁兼首席财务官J. Michael Daniel，电话(276) 629-6620（投资者），邮箱mdaniel@bassettfurniture.com [17] - 传播副总裁Peter D. Morrison，电话(276) 629-6450（媒体） [17]