公司成立与股权结构 - 泰州蜂维储能技术有限公司近日成立 法定代表人为王芳芳 注册资本300万人民币 [1] - 公司由上海蜂电网络科技有限公司全资持股 持股比例100% [1] 经营范围 - 许可项目包括发电业务 输电业务 供（配）电业务 需经相关部门批准后方可开展 [1] - 主营业务涵盖储能技术服务 合同能源管理 节能管理服务 光伏发电设备租赁 [1] - 涉及太阳能发电技术服务 生物质能技术服务 电池销售 在线能源监测技术研发 [1] - 其他业务包括电力设施器材销售 电气设备销售 新能源原动设备销售 配电开关控制设备研发 [1] 企业基本信息 - 公司所属行业为电力、热力、燃气及水生产和供应业 细分领域为电力、热力生产和供应业 [1] - 注册地址为泰兴市中南世纪城4期1幢1-1602室 企业类型为有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资） [1] - 营业期限从2025-5-22至无固定期限 登记机关为泰兴市数据局 [1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：金融、科技、基础材料、房地产、建材、基础化工、建筑、钢铁、贵金属、工业金属、稀土、煤炭、石化、航空、油运、邮运、集装箱运输、公用事业、火电、电力、新能源、水电、风电 - **公司**：海螺水泥、华新水泥、东方雨虹、北新建材、宝钢股份、华林钢铁、中兴特钢、久立特材、招商机制、上峰水泥、巨化股份、天大股份、万华化学、花旗集团、龙佰集团、中国建筑、四川路桥、柳钢股份、方大特钢、广晟有色、中国稀土、北方稀土、中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、晋控煤业、华阳股份、建投能源、中国国航、吉祥航空、南方航空、中海轮船、招商南油、华能国际、福能、中天 纪要提到的核心观点和论据 中国股市整体情况 - **核心观点**：中国股市上涨核心动力是贴现率降低，下半年市场策略观点乐观 [1][3] - **论据**：无风险利率下降（国内长期债券收益率低于 2%，海外资产收益预期下降），风险溢价水平下降，提升股票权益产品吸引力；内需政策将继续出台且预期更连续；政府扭转经济形势和支持资本市场决心明确，财政政策年中左右将进一步推出 [1][3][4] 各行业情况 - **金融、科技和部分基础材料行业** - **核心观点**：值得看好，是投资重点方向 [1][3] - **论据**：受益于贴现率降低带来的资金成本优势；具有较高成长性和创新潜力；中国决策层重视稳定股市，这些行业被重点推荐 [7][8] - **房地产行业** - **核心观点**：预计走向全面复苏，现房销售模式有利于行业健康发展 [12][13] - **论据**：供给侧改革效果显现，产能收缩；新房和二手房市场分化，新房对投资者更具吸引力；一线城市新房价格上升，人口流入和库存下降推动市场稳定复苏；开发商报表修复将在 2025 年四季度开始显现 [13] - **建材行业** - **核心观点**：今年量能企稳、盈利提升、公司治理改善，是三重利好 [16] - **论据**：需求判断相对企稳，得益于地方债务和地产需求拉动以及政府投资重点工程建设；毛利率环比改善，盈利能力企稳；公司治理出现积极变化，如分红亮眼、股权激励落地 [16] - **基础化工行业** - **核心观点**：推荐内需品种、涨价品种和技术化工龙头白马股 [17] - **论据**：内需品种中，复合肥头部企业抢占市场份额，预计 2025 年行业毛利率有望修复；民爆产品下游资本开支提升，头部企业受益；涨价品种中，制冷剂价格中枢中长期温和上涨；技术化工龙头白马股在行业周期底部有盈利韧性，未来行业供需由其主导 [18] - **建筑板块** - **核心观点**：近期反弹 [19] - **论据**：市场对业绩不佳已有预期并消化负面影响；建筑板块仓位低，市场预期配置会贴近基准指数引发纠偏；政策积极，高股息资产吸引力上升；投资者对高估值股票恐高，转向低估值建筑板块；二季度施工增量环比改善预期增强，且是施工旺季 [19][20] - **钢铁板块** - **核心观点**：需求周期见底、供给收缩周期开始、原材料周期下行，龙头公司竞争优势显著 [21][22] - **论据**：需求侧，总需求去地产化趋势明显，出口和制造业需求增加，整体需求可能微负甚至转正；供给侧，钢厂调整结构减产，自发减产趋势存在；原材料价格下降让出利润空间，龙头公司底部利润震荡抬升 [21][22] - **贵金属和工业金属市场** - **核心观点**：贵金属二季度维持震荡格局，工业金属二季度震荡期是布局机会 [24] - **论据**：中美关系和解使黄金避险属性阶段性弱化，金价受一定利空影响；工业金属中美关系缓解推动价格反弹，供需格局偏紧，下半年或因库存周期调控上涨 [24] - **稀土市场** - **核心观点**：商品及股票价格上涨趋势继续 [25] - **论据**：出口管制政策框架未变，打击走私政策频繁，海外价格上涨传导到国内，军工、新能源车刚性补货需求存在 [25] - **煤炭行业** - **核心观点**：五月底前煤价结束跌势并企稳反弹，当前是长线资金低位吸筹时机 [26][29] - **论据**：需求端，夏季用电高峰、水电不佳、沿海电厂补库、非电需求超预期；供给端，全国产量平稳，进口量下降，总供给稳中有降；龙头企业红利逻辑未变，股息率具吸引力 [26][27][29] - **石化行业** - **核心观点**：短期供应紧张，向供应过剩发展，中下游板块将迎来中长期配置窗口 [30][31] - **论据**：库存上升，终端产销率未提升，全球原油需求增长预期下调，OPEC 增产加剧远期供应过剩风险 [30] - **航空和油运板块** - **核心观点**：具有较好投资潜力，航空业长期盈利改善可期 [32][33] - **论据**：航空需求好于预期，量价双升，五一假期及后续客源增长、票价上升，扣除油费后票价同比上升；油运行业基本面回升，中期供需关系向好 [32][33][35] - **邮运和油运行业** - **核心观点**：是逆向投资时机 [35] - **论据**：行业基本面回升，淡季运价良好，中期供需关系向好，供给刚性强，需求增长显著，邮运股估值有股息率支撑 [35] - **集装箱运输行业** - **核心观点**：关税下调有助于改善受影响状态，短期内供需恢复需时间 [36] - **论据**：美线货量缩减，集运公司缩减运力，美国关税下调后积压商品询价订舱增加，预计出货量增长，但航班调整需时间 [36] - **公用事业板块** - **核心观点**：需准确评估发展前景 [38] - **论据**：行业发展取决于自身供需格局，多数公司过去需求增长低，经济变好需求将更旺盛 [38] - **火电行业** - **核心观点**：供不应求，火电公司仍有良好前景 [39][42] - **论据**：过去一年需求增长约 8%，装机增速 3% - 5%，今年部分省市现货电价上涨，预计二季度用电量增速 5% - 6%；北方传统龙头企业一季度业绩超预期 [39][42] - **电力行业** - **核心观点**：经济好坏均能受益 [40] - **论据**：经济不景气节约煤炭成本，需求好转时电价可能上升，新能源替代部分煤炭需求 [40] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025 年一季度，7 - 8 家房地产企业在土地市场加大杠杆至 70%以上，四季度项目端表现或更强；关注 24 年无业绩下滑且土地储备充足的公司；2025 年六七月份物业股分红陆续兑现，股息率 7% - 10% [14] - 建筑板块目前仓位仅 0.4%，标配应为 2% [19] - 2025 年新疆煤炭外运量同比预计增长约 1000 万吨至 1.5 亿吨；预计全年煤炭进口量同比减少 7000 万吨至约 4.7 亿吨 [26][27] - 石化行业全球原油需求增长预期因关税影响从 100 万桶/天修正至 30 - 50 万桶/天，六月份 OPEC 会议前市场预期七月份增产 40 万桶/天 [30] - 新能源入市政策方面，河南要求 10%新能源进入现货市场，甘肃和贵州等地设定不同价格上限，贵州邀约型削峰填谷售电侧放开后价格可达 2 元/度 [41]

政策修订背景 - 证监会发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》进一步深化并购重组市场改革 [1] - 证监会主席吴清此前强调支持上市公司通过并购重组实现转型升级 [1] - 新规自公布之日起施行 [2] 六大核心修改内容 - 建立重组股份对价分期支付机制：注册决定有效期延长至48个月 分期发行股份锁定期自首期起算 强制业绩承诺可选择补偿或分期支付加补偿方式 [5] - 提高监管包容度：将"改善财务状况"等要求调整为"不会导致财务状况发生重大不利变化" [5] - 新设重组简易审核程序：适用该程序的交易无需并购重组委审议 证监会5个工作日内作出决定 [5] - 完善锁定期规则：上市公司吸收合并时被吸并方控股股东设6个月锁定期 其他股东不设锁定期 [6] - 鼓励私募基金参与：实施投资期限与锁定期"反向挂钩" 满足48个月投资期的私募基金锁定期限可缩短50% [6] - 适应性调整：根据新《公司法》等更新相关表述 [6] 市场影响数据 - "并购六条"发布以来上市公司累计披露资产重组超1400单 其中重大资产重组超160单 [7] - 2024年沪深交易所共审核15起并购重组项目 [9] - 2025年前4个半月已审核9起并购重组项目 过会率100% [9] - 2025年上会项目数量已达2024年全年的60% [10] - 2024年10月至今沪深交易所共受理26起并购重组项目 其中6起已注册生效 [10] 典型案例 - *ST松发获准发行股份购买恒力重工100%股权并募集配套资金不超过40亿元 实现战略转型 [11] - 华电国际重大资产重组同日获得证监会批复 [11]

交易方案概况 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买国家电投集团内蒙古能源有限公司持有的白音华煤电100%股权 [1][7] - 交易对方为内蒙古公司，募集配套资金对象为不超过35名特定投资者 [1][7] - 标的资产主营业务为煤炭开采、洗选及电解铝、电力生产，所属行业为煤炭开采和洗选业(B06) [7] - 本次交易构成关联交易但不构成重组上市，控股股东仍为蒙东能源，实际控制人仍为国家电投集团 [15][16] 交易定价与支付 - 交易价格将以经国资备案的评估报告为基础协商确定，目前审计评估工作尚未完成 [7][9] - 发行股份价格不低于定价基准日前120个交易日股票均价的80%且不低于最近一期经审计每股净资产 [9] - 募集配套资金总额不超过发行股份购买资产交易价格的100%，发行数量不超过交易后总股本的30% [12][14] 交易影响分析 - 交易完成后公司主营业务仍为煤炭、铝及电力产品，但资产规模和盈利能力将显著提升 [16][17] - 标的资产2023年营业收入和净利润数据未披露，需待审计评估完成后补充 [7][17] - 交易将优化公司资本结构，增强持续经营能力，符合战略发展需求 [44] 审批程序进展 - 已获得国家电投集团原则性同意，尚需股东大会批准、深交所审核及证监会注册等程序 [17][44] - 关联董事在董事会审议时已回避表决，后续股东大会关联股东也将回避 [15][44] 标的资产情况 - 白音华煤电主要产品包括煤炭、电解铝及电力，生产原材料为氧化铝、阳极炭块等 [7][49] - 标的资产存在环保及安全生产风险，需符合《环境保护法》《安全生产法》等法规要求 [49][50] - 截至预案签署日标的公司存在少量未决诉讼，若败诉可能影响经营业绩 [50]

公司成立信息 - 铜仁领储能源有限公司近日成立 法定代表人为李泽山 注册资本1000万人民币 [1] - 公司由绿创碳中和投资（海南）有限公司全资持股 持股比例100% [1] - 企业类型为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资） [1] 经营范围 - 主营业务包括发电业务 输电业务 供（配）电业务 电力设施安装维修试验 [1] - 涉及太阳能发电技术服务 合同能源管理 新兴能源技术研发 [1] - 覆盖节能管理服务 电力行业高效节能技术研发 智能输配电设备销售 [1] - 包含电动汽车充电基础设施运营等新兴业务领域 [1] 工商登记信息 - 注册地址为贵州省铜仁市玉屏侗族自治县平溪街道 [1] - 所属国标行业为电力、热力、燃气及水生产和供应业下的电力生产细分领域 [1] - 营业期限从2025-5-15开始 无固定期限 [1] - 登记机关为玉屏侗族自治县市场监督管理局 [1]

公司成立信息 - 中应建新能源科技（唐山）有限公司近日成立，法定代表人为魏胜双，注册资本20000万人民币 [1] - 公司由中应建新能源科技（安徽）有限公司全资持股，持股比例100% [2] 经营范围 - 涵盖技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广等多项技术相关服务 [2] - 涉及发电技术服务，包括风力发电技术服务、太阳能发电技术服务、余热余压余气利用技术研发等 [2] - 包括新兴能源技术研发、储能技术服务、新能源汽车生产测试设备销售、新能源原动设备销售等新能源相关业务 [2] - 涉及电力设施器材销售、供冷服务、太阳能热利用装备销售、热力生产和供应等能源相关业务 [2] - 包括建设工程设计、建设工程施工、建设工程勘察等工程建设相关业务 [2] - 涉及发电业务、输电业务、供（配）电业务、电气安装服务等电力相关业务 [2] 公司基本信息 - 企业名称为中应建新能源科技（唐山）有限公司，法定代表人为魏胜双 [2] - 注册资本为20000万人民币，国标行业为电力、热力、燃气及水生产和供应业>电力、热力生产和供应业>电力生产 [2] - 公司地址位于河北省唐山市汉沽管理区临津产业园（力行天下热力（唐山）有限公司）三层 [2] - 企业类型为有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资），营业期限为2025-5-15至无固定期限 [2] - 登记机关为唐山市汉沽管理区市场监督管理局 [2]

经营范围含新兴能源技术研发；企业管理；工程管理服务；合同能源管理；软件开发；园区管理服务； 风力发电技术服务；储能技术服务；数据处理和存储支持服务；电子、机械设备维护（不含特种设 备）；通用设备修理；太阳能发电技术服务；新能源原动设备销售；光伏发电设备租赁；发电机及发电 机组销售；太阳能热利用产品销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推 广；光伏设备及元器件销售；中草药种植；谷物种植；太阳能热利用装备销售。（除依法须经批准的项 目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：建设工程施工。（依法须经批准的项目，经相关 部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准） 天眼查App显示，近日，中威（烟台）新能源有限公司成立，法定代表人为朱梅，注册资本1000万人民 币，中威（山东）产业投资发展集团有限公司、烟台丰坤能源有限公司持股。 序号股东名称持股比例1中威（山东）产业投资发展集团有限公司51%2烟台丰坤能源有限公司49% 来源：金融界 企业名称中威（烟台）新能源有限公司法定代表人朱梅注册资本1000万人民币国标行业电力、热力、燃 气及水生产和供应业>电力、热力 ...

来源：金融界 序号股东名称持股比例1响水县兴海新能源有限公司90%2响水众惠新能源科技有限公司10% 企业名称江苏合丰新能源有限公司法定代表人杨峰注册资本1000万人民币国标行业电力、热力、燃气及 水生产和供应业>电力、热力生产和供应业>电力生产地址江苏省盐城市响水县黄圩镇云梯关村新型社 区服务中心2楼企业类型有限责任公司营业期限2025-5-15至无固定期限登记机关响水县行政审批局 天眼查App显示，近日，江苏合丰新能源有限公司成立，法定代表人为杨峰，注册资本1000万人民币， 响水县兴海新能源有限公司、响水众惠新能源科技有限公司持股。 经营范围含许可项目：发电业务、输电业务、供（配）电业务；生物质燃气生产和供应；燃气经营；供 暖服务；建设工程设计；建设工程施工（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动， 具体经营项目以审批结果为准）储能技术服务；新兴能源技术研发；风力发电技术服务；太阳能发电技 术服务；发电技术服务；新能源原动设备销售；余热发电关键技术研发；技术服务、技术开发、技术咨 询、技术交流、技术转让、技术推广；石油制品销售（不含危险化学品）；生物质能技术服务；光伏设 备及元器件制造；新 ...

指数表现与成分股涨跌 - 中证央企创新驱动指数下跌0.93% [3] - 中国神华领涨1.73% 华能国际上涨1.21% 华润双鹤上涨1.06% [3] - 深桑达A领跌5.76% 烽火通信下跌4.05% 长飞光纤下跌3.82% [3] ETF交易与流动性 - 央企创新驱动ETF下跌0.97% 最新报价1.43元 [3] - 当日换手率0.26% 成交额858.05万元 [3] - 近1年日均成交3640.40万元 位列可比基金首位 [3] 规模与资金流向 - ETF最新规模33.55亿元 创近1月新高 规模排名位居可比基金前1/4 [4] - 前一交易日融资净买入147.46万元 融资余额达298.04万元 [4] 行业基本面分析 - 煤炭供给端预计保持稳定 宏观经济改善将推动地产基建及制造业能源需求提升 [4] - 电力板块Q1全社会用电量同比增长2.5% 受暖冬影响增速较去年同期下降 [4] - 水电板块受益于来水较好 火电板块受益于燃料成本下跌 可对冲电价下滑压力 [4] 指数编制与持仓结构 - 指数从国资委下属央企中选取100只代表性证券 综合评估创新与盈利质量 [4] - 前十大权重股合计占比34.48% [6] - 海康威视权重5.08% 国电南瑞权重4.55% 中国电信权重3.62% [6][8] 历史业绩表现 - 近2年净值上涨3.56% [5] - 成立以来最高单月回报15.05% 最长连涨月数5个月 连涨涨幅24.91% [5] - 涨跌月数比35/31 上涨月份平均收益率4.08% 年盈利概率80.00% [5] - 持有3年盈利概率97.36% 近1年超越基准年化收益2.88% [5] 产品运作特征 - 管理费率0.15% 托管费率0.05% 为可比基金最低费率水平 [5] - 近5年跟踪误差0.038% 跟踪精度位列可比基金第一 [5] - 今年以来相对基准回撤0.08% [5]

经营范围含许可项目：发电业务、输电业务、供（配）电业务；输电、供电、受电电力设施的安装、维 修和试验；建设工程施工；电气安装服务；检验检测服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后 方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）技术服务、技术开发、技术咨 询、技术交流、技术转让、技术推广；新兴能源技术研发；合同能源管理；发电技术服务；风力发电技 术服务；太阳能发电技术服务；计量技术服务；电气设备修理；信息系统运行维护服务；数据处理服 务；数据处理和存储支持服务；物联网应用服务；新材料技术推广服务；新材料技术研发；碳减排、碳 转化、碳捕捉、碳封存技术研发；知识产权服务（专利代理服务除外）；智能输配电及控制设备销售； 新能源原动设备销售；电力设施器材销售；消防器材销售；劳务服务（不含劳务派遣）；机械设备租 赁。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） 企业名称宁夏塞塬耀储新能源有限公司法定代表人李肖康注册资本200万人民币国标行业电力、热力、 燃气及水生产和供应业>电力、热力生产和供应业>电力生产地址宁夏银川市兴庆区金沙家园3号楼2单 元301室企业类型有限责任公司（非自然人 ...