转自：证券时报 人民财讯10月28日电，中信建投研报称，今年以来漫剧迎来爆发式增长，AI助力降本增效，IP提升增长 潜力，看好高潜力新兴娱乐内容强劲增长。总结爆发原因，一是得益于AI发展，漫剧在制作成本、制 作周期等方面比肩真人短剧，成为微短剧市场增量；二是长中短视频平台的流量扶持，高ROI驱动供给 增长。 展望未来，中信建投看好漫剧不仅能实现自身行业增长，还看好推动整个影视行业和衍生市场增长：1. 漫剧高增来自AI助力玄幻和科幻等多元类型网文改编，高制作要求的IP得以落地，叠加与真人短剧在用 户画像上的互补关系，增量空间巨大。2.漫剧以低成本、短周期优势有望成为影视试验田，从市场验证 到IP孵化，完成短剧到长剧进阶路径。3.季播、角色或IP账号运营放大IP效应，催生漫剧衍生市场。 ...

行业整体表现 - 上海前三季度接待入境游客超过632万人次 同比增长37.14% [2] - 第三十六届上海旅游节带动消费超3000亿元 [2] - 国庆中秋假期上海接待游客超2500万人次 [2] - 松江区2025年前三季度实现旅游收入120.48亿元 同比增长0.69% 接待旅游人数1554.95万人次 同比增长6.86% [2] 政策支持与发展规划 - 上海市政府印发《全面推动上海旅游业高质量发展三年行动计划（2025—2027年）》 明确提出打造中国入境旅游第一站、都市旅游首选地、文旅深度融合示范区 [3] - 上海发布《上海市主题公园布局方案》 明确双核、多点、环城的主题公园布局 建设世界级主题公园矩阵 [3] - 上海推出2025上海文旅"十百千万"招商投资蓝图 发布十大标志性项目、百亿年度文旅投资、千万平方米招商空间 [3] 公司业务动态与贡献 - 上海电影探索"内容投资+发行放映+IP运营"全链商业模式 通过"电影+"促进城市文旅消费 [4] - 风语筑将科技注入文化场景 打造世界技能博物馆等网红地标 以"好玩"为理念助力文旅高质量发展 [4] - 东方明珠塔通过多元业务满足用户文旅需求 整合内外部优质文旅资源推出沉浸式演出、场景式体验等线下创新项目 [4][5] - 罗曼股份致力于数字光影提升和数字文娱 参与打造陆家嘴夜景、上海国际光影节等项目 [5] 行业活动与趋势 - 第十届陆家嘴国际咖啡文化节成功举办 构建"咖啡+文化"多维感官矩阵 [1] - "2025全国文旅上市公司上海行"活动举办 全国近百家文旅上市公司走进上海徐汇区和松江区实地考察项目 [5]

图 33: 本周, 高炉开工率有所回升 文 | 赵伟 屠强 贾东旭 侯倩楠 联系人 | 屠强 耿佩璇 报告正文 4. 生产高频跟踪：工业生产整体改善，建筑业开工表现偏弱 工业生产中，高炉开工保持较高水平，钢材表观消费有所回升。 本周（10月19日至10月25日）高炉开 工率环比+0.5%至84.7%，同比持平前周2.6%；钢材表观消费环比+2%、同比降幅收窄（+3.8pct至-0.1%）。 社会库存延续回落，环比-2.3%。 全国高炉开工率 (247家) ·· 2019 == =2021 = 2022 -2024 2023 · 2025 % 85 80 75 70 65 - 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 资料来源: Wind、申万宏源研究 图 34: 本周, 钢材周表观消费小幅回升 五大品种钢材周表观消费量 2019 == 2021 · 2022 2023 ·2025 - 2024 1300 万吨 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 300 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 资 ...

成都传媒集团特别报道组记者 梁现瑞 两个月前，2025年8月7日，非奥项目规模最大、水平最高的国际综合性运动会——第12届世界运动会在成都开幕； 2024年4月，世界园林园艺行业最高级别的专业性国际博览会——世界园艺博览会在成都开幕； 2023年7月28日至8月8日，第31届世界大学生夏季运动会在成都举办，这是中国西部首次举办世界性综合运动会⋯⋯ 从经贸到体育，再到园艺，5年来，世界一次又一次瞩目成都，听见天府心跳，看见中国活力。 链接欧亚，共筑未来——10月中旬,一个由40 余家成都优质制造业企业代表组成的团队，在德国和法国各大城市，持续掀起"成都造全球销"的旋风。 仅在德国慕尼黑，成都主办的一场投资促进活动就促成21个关键合作项目签约，总金额达87.6亿元。 这，只是成都和欧洲各国经贸合作日益密切的一个缩影。成都，已日益成为欧洲企业了解中国、进入中国市场的窗口和"滩头"。 不只是经贸，过去5年，成都在各领域与世界频频"牵手"。 这背后，是成都扛起国家赋予的"极核"城市使命，加快建设践行新发展理念的公园城市示范区、打造带动全国高质量发展的重要增长极和新动力源，将国家 势能转化为发展动能，书写了超大城市高质量 ...

智通财经APP获悉，方正证券发布研报称，首次覆盖，给予中国儒意(00136)"推荐"评级，预计公司 2025-2027年实现经调整净利润分别为21.57/24.47/28.50亿元，对应PE分别为19/16/14倍。考虑到中国儒 意的增长态势、增长背后清晰的发展路径、投资助力;且作为影视新龙头，有望充分受益于AI浪潮对内 容制作、分发等环节的重塑。 2025年在行业彻底出清、AI重塑各行各业的大背景下，该行预判影视板块作为经典的内容产业，将要 建立起新的格局、在发展过程中建立起新的龙头。在电影内容方向上，公司具备优质内容的深度挖掘与 精品化打造能力;在制作与发行、多元化题材布局上，公司储备较多;在电视剧这一内容方向上，公司剧 集全流程制作能力突出，聚焦于优质IP开发与高品质内容制作，并积极与国内各大视频平台展开合作， 同时拓展海外市场。南瓜电影作为长视频平台，始终坚持"以科技赋能内容分发";公司重视AI技术在内 容创作、用户服务、渠道运营中的渗透，以技术创新驱动流媒体业务的差异化竞争力，以期更顺利巩固 并提升行业地位。 公司的游戏业务维持高水平增长的"打法"，包括：1)精品化研运;2)深化影游联动;3)IP商 ...

科技巨头不惜重金收购传媒娱乐以及社交平台资产，虽各有不同的战略考量，但这些看似分散而孤 立的商业行为背后，实则隐藏着一套完整的并购驱动逻辑和重叠的价值目标诉求。与此同时，这种跨界 并购与融合不仅重新定义了商业竞争的产业边界、价值链条和竞争规则，更深刻地改变着全球文化产业 的格局与生态系统，其最终所产生的商业赋能意义远远超过了传统意义上的协同效应。 首先，科技巨头收购社交传媒娱乐资产，表达出对内容尤其是优质内容的集体追逐。传媒、社交以 及游戏娱乐领域往往是内容的聚集地，而内容特别是优质内容，是数字经济时代最为重要的价值驱动因 素与核心引擎资产。实现并购之后，亚马逊可借助米高梅的IP来增强其语音助手Alexa的应答能力；微 软则通过游戏内容叠加，增强其Xbox生态和云游戏战略的吸引力；甲骨文则能够利用派拉蒙的影视库 来丰富云服务。更为重要的是，在数智经济时代，内容更是训练AI的核心养料。举例来说，特斯拉的 自动驾驶系统需要理解人类在复杂情境下的决策逻辑，而推特上每天产生的数亿条推文就可成为这种理 解的绝佳训练集。与之相似，派拉蒙庞大的影视库也成为了甲骨文训练视频识别AI的宝贵资源。 其次，科技巨头收购社交传媒娱乐 ...

行业投资评级 - 增持（维持）[7] 核心观点 - 传媒板块本周上涨4.20%，在游戏反弹及漫剧主题带动下表现良好[1] - 当前临近三季报披露期，继续看好游戏等基本面驱动板块，关注底部在新政策驱动下困境反转的影视剧板块[1] - 弹性方向看好AI应用及IP方向，AI应用聚焦能实现数据兑现公司，重点关注AI陪伴、AI教育及AI玩具方向[1] - IP变现聚焦有IP优势及全产业链潜力的公司，传统文化IP价值挖掘是重点方向[1] 行情概览 - 本周（10月20日至10月24日）传媒板块上涨4.20%[12] - 在中信一级行业中，通信板块涨幅最高达11.56%，电子板块涨8.11%，机械板块涨4.80%[12] - 传媒板块本周涨幅前五公司：游族网络（21.9%）、幸福蓝海（18.9%）、盛迅达（13.7%）、实益达（13.1%）、佳云科技（12.8%）[15] - 传媒板块本周跌幅前五公司：视觉中国（-7.2%）、天下秀（-4.6%）、每日互动（-3.4%）、星辉娱乐（-2.8%）、歌华有线（-2.6%）[15] - 重点港股及中概股表现：泡泡玛特（-16.3%）、爱奇艺（7.4%）、哔哩哔哩（8.9%）、阅文集团（9.9%）、腾讯控股（4.9%）[15] 子板块观点与关注标的 - 游戏：重点关注ST华通、巨人网络、吉比特、恺英网络、神州泰岳、完美世界、心动公司等[2][20] - 影视：芒果超媒、华策影视、欢瑞世纪等[2][20] - IP：创源股份、上海电影、华立科技、姚记科技等[2][20] - AI：豆神教育、盛天网络、荣信文化、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、世纪天鸿、佳发教育等[2][20] - 教育：学大教育、粉笔、天立国际控股等[2][20] - 港股：关注阿里巴巴、腾讯控股、泡泡玛特、快手、网龙，产业爆发在即的阜博集团[2][20] 重点事件回顾 - “十五五”规划提出加快人工智能等数智技术创新，全方位赋能千行百业，科技部表示将加强人工智能顶层设计和体系化部署[3][22] - OpenAI发布AI驱动的新型网页浏览器ChatGPT Atlas，直接与谷歌Chrome竞争，导致谷歌股价盘中一度大跌超4%[4][22] - ChatGPT Atlas目前拥有超8亿用户，已向全球macOS用户开放，其高级功能“代理模式”允许浏览器基于用户授权自动执行任务[4][22] - DeepSeek开源DeepSeek-OCR模型，采用视觉方式压缩文本内容，在10倍压缩率下仍能保持约97%的精度[5][22] - 2025年第三季度中国游戏产业报告发布，市场销售收入880.26亿元，环比增长6.96%，终结了自2024年第四季度以来的连续下滑趋势[22] - 腾讯发布并开源混元世界模型1.1（WorldMirror），是业界首个统一的前馈式3D重建大模型，支持从多视图或视频一键生成3D场景[22][23] 子板块数据跟踪 游戏 - 近期热门重点游戏包括《功夫熊猫：神龙大侠》、《汤姆猫总动员2》、《墨守孤城》等[24] - 腾讯旗下《王者荣耀》保持畅销榜第一，《穿越火线》排名大幅上升17位至第2名[25] - 世纪华通《无尽冬日》排名稳定在第6位[25] - 完美世界《梦幻新诛仙》排名第150位，较前一周有所提升[25] 院线 - 2025年10月18日至10月24日内地电影市场总票房为2.05亿元（不含服务费）[27] - 票房排名前列电影：《浪浪人生》（4130.8万元）、《志愿军：浴血和平》（3289.5万元）、《一战再战》（2124.1万元）[28] 影视视频 - 2025年10月18日至10月24日全平台剧集播映表现：《入青云》排名第一，全网热度81；《一笑随歌》排名第二，全网热度80.7[30] - 同期全平台综艺播映表现：《花儿与少年同心季》排名第一，全网热度80.6；《喜人奇妙夜第二季》排名第二，全网热度78.5[30]

事件核心 - 日本政府正式呼吁OpenAI在推出Sora 2时避免侵犯版权，强调漫画与动画角色是日本不可替代的文化瑰宝[1] - 此次抗议的特殊性在于由主权国家政府直接出面，而非以往的私有主体之间的博弈[7][10] 抗议方背景与诉求 - 以往抗议多由具体创作者、公司或行业协会发起，例如《纽约时报》起诉OpenAI未经许可抓取新闻内容训练模型[3] - 好莱坞的持续抗议由编剧工会和演员公会在2023年主导了长达五个月的双罢工[5] - 日本知识产权战略总部通过国务大臣木内稔提出诉求，要求OpenAI停止侵害知识产权的行为[7][9] - 日本政府要求OpenAI不能仅仅避开已知的巨头IP，而必须从源头上尊重日本的知识产权体系[21] 日本版权保护环境 - 日本拥有近乎零容忍的版权保护体系，动漫角色形象受到极其严格的使用限制[12] - 版权体系核心精神在于创作者对其作品风格和形象的控制权近乎绝对[12] - 同人制作亦受限制，曾有蛋糕师因销售带有《鬼灭之刃》角色形象的蛋糕获利400多万日元而被移送法办[12] - 宝可梦版权方曾起诉包含宝可梦角色成人内容的同人漫画，认为擅改角色形象损害IP声誉[14] 日本AI监管框架 - 日本于2023年出台《生成AI推进法》，并于2025年9月全面生效，旨在鼓励AI技术发展的同时防范版权侵犯等风险[14] - 该法律目前主要倡导企业自律、尚无明确惩罚条款，但为政府干预AI乱象提供了政策依据[16] - 日本政府表示，若OpenAI不主动配合，不排除动用该法律框架进行约束[16] OpenAI的应对策略 - OpenAI正与好莱坞制片厂高管和媒体公司频繁会面，试图将Sora定位为服务于创作者的生产工具[19] - 公司正在部署更严格的内容过滤器，以限制或阻止用户生成与受版权保护角色高度相似的内容[19] - 这种技术上的回避策略是OpenAI为减轻法律风险而做出的技术性让步，旨在避开如迪士尼、任天堂等核心高价值IP[21] 行业影响与现状 - Sora 2推出后掀起了二次创作风潮，《航海王》《鬼灭之刃》及任天堂的皮卡丘、马里奥等成为AI翻炒的素材[9] - 相比之下，由于迪士尼拥有全球最强的法务团队，其角色较少被AI随意使用，MiniMax、CharacterAI、Midjourney等公司均收到过迪士尼的律师函[9] - 互联网上AI生成的内容首次超过了人类生成的内容，在各大社交和视频平台上越来越普遍[26]

宏观经济总体表现 - 前三季度重庆市地区生产总值达24449.36亿元，同比增长5.3% [1] - 第三产业增长最快，增加值14488.82亿元，同比增长6.3% [1] - 第二产业增加值8430.35亿元，同比增长3.9% [1] - 第一产业增加值1530.19亿元，同比增长3.5% [1] 农业生产 - 蔬菜产量1934.5万吨，同比增长3.5% [5] - 园林水果产量395.4万吨，增长5% [5] - 猪牛羊禽肉产量143.6万吨，同比增长1.4% [5] - 禽蛋产量40.3万吨，增长7.2% [5] 工业生产与新兴制造业 - 全市规模以上工业增加值同比增长5.4% [6] - 摩托车产业增长最快，增速达21.2% [6] - 集成电路产量88.23亿片，同比增长61.6% [6] - 新能源汽车产量80.45万辆，增长35.4% [6] - 液晶显示屏产量3.7亿片，增长28.0% [6] 服务业与文旅消费 - 1-8月全市规模以上服务业企业营业收入4559.68亿元，同比增长8.9% [6] - 租赁和商务服务业增加值增长28.4% [6] - 规上影视节目制作行业营业收入同比增长86.9% [6] - 文物及非物质文化遗产保护行业营业收入增长34.8% [6] 消费市场 - 社会消费品零售总额12483亿元，同比增长3.6% [6] - 限额以上住餐单位通过互联网实现的餐饮收入增长17.6% [6] - 限额以上批零单位通过互联网实现的商品零售额增长6.2% [6] 固定资产投资 - 全市固定资产投资同比增长1% [6] - 工业投资增长10.1%，基础设施投资增长5% [6] - 设备工器具投资同比增长33.9% [6] - 基础设施设备投资增长72.4% [6] 价格水平 - 全市居民消费价格同比持平 [6] - 工业生产者出厂价格同比下降1.6% [7] - 其他用品及服务价格上涨6.3%，衣着价格上涨2.1% [6] 居民收入与就业 - 全体居民人均可支配收入32283元，同比增长4.8% [7] - 农村居民人均可支配收入17745元，增长5.7% [7] - 全市城镇调查失业率平均值为5.3% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025.10.19 - 2025.10.25期间经济情况进行分析 指出工业生产表现较好 人员流动延续上行 汽车销售增速下滑 建筑施工表现较好但商品房市场回落 港口吞吐量上行 航运指数分化 同时债指涨跌互现 股指普涨 商品多数上涨 外币普跌 还列举了期间重要政策和事件 [1] 根据相关目录分别总结 大类资产 - 本周债指涨跌互现 中债企业债AAA和AA + 指数上涨最多 周度涨幅均达0.14% 中债10年期国债指数下跌最多 周度跌幅达0.13% [1] - 股指普涨 创业板指数上涨最多 周度涨幅达8.05% [1] - 商品多数上涨 南华能化指数上涨最多 涨幅达3.66% 南华贵金属指数下跌最多 跌幅达6.69% [1] - 外币对人民币普跌 日元跌幅最大 周度跌幅达2.06% 美元相对人民币贬值 周度跌幅达0.05% [1] 工业生产 - 上游方面 全国电厂样本区域用煤量周度环比下行1.27% 石油沥青装置开工率周度环比上行1.30pcts至35.80% 高炉开工率周度环比上行0.48pcts至84.73% 粗钢产量周度环比下行0.89% [1] - 地产链方面 螺纹钢开工率周度环比上行1.64pcts至42.97% 浮法玻璃开工率环比持平上周76.65% 磨机运转率周度环比上行0.38pcts至38.27% [1] - 泛消费品链方面 涤纶长丝开工率周度环比持平上周91.04% PTA开工率周度环比上行0.42pcts至75.98% 甲醇开工率周度环比下行1.67pcts至82.71% [1] - 汽车链方面 汽车半钢胎开工率周度环比上行0.95pcts至73.67% 汽车全钢胎开工率周度环比上行1.06pcts至65.58% [1] 人流物流 - 人员流动延续上行 全国迁徙规模指数7DMA周度环比上行6.68% 国内航班执飞数量7DMA环比上行1.53% 国际航班执飞数量7DMA周度环比下行0.79% 北京、深圳和广州地铁客运量均上行 上海地铁客运量下行 [1] - 货运价格小幅上行 公路物流运价指数4WMA周度环比上行0.01% 总量高于往年同期水平 [1] 消费 - 汽车销售增速下滑 上期汽车批发同比上行1.00% 零售同比下行3.00% 批发同比增速4WMA和零售同比增速4WMA均下行 [1] - 物价延续分化 本期电影票房周度环比下行39% 观影人次7DMA周度环比下行41% 农产品价格表现分化 猪肉价格周度环比下行1.66% 蔬菜价格周度环比上行5.65% [1] 投资 - 建筑施工表现较好 水泥库容比周度环比上行0.2pcts 水泥价格指数周度环比上行0.23% 水泥发运率周度环比上行0.6pcts 螺纹钢库存周度环比下行4.1% 全国盈利钢厂比例周度环比下行7.8pcts 螺纹钢表观需求周度环比上行2.8% [1] - 商品房市场有所回落 30大中城市商品房成交面积7DMA周度环比下行7.3% 一线商品房成交面积上行 二线和三线商品房成交面积均下行 16城二手房成交面积7DMA周度环比下行4.7% 全国城市二手房出售挂牌价指数周度环比下行0.2% 百城成交土地面积上行 成交土地溢价率周度环比上行 [1] 出口 - 港口吞吐量有所上行 港口货物吞吐量周度环比上行2.5% 集装箱吞吐量周度环比上行3.6% [1] - 航运指数表现分化 本期BDI指数周度环比下行3.77% 国内SCFI指数和CCFI指数度周度环比分别上行7.11%和2.02% [1]