核心事件 - 广东肇庆四会市星辰实验学校（原四会市北大公学实验学校）的部分不动产在阿里拍卖平台挂牌变卖 [1] - 拍卖标的为该校小学与幼儿园的不动产所有权，两处标的挂牌总价达4368.576万元 [1] 标的物详情 - 标的物具体为融创书院豪庭35栋01-幼儿园和36栋01-小学 [1] - 小学建筑共5层，建筑面积6794.79平方米，起拍价为2609.2万元 [1] - 幼儿园建筑共3层，建筑面积4876.31平方米，起拍价为1759.376万元 [1] - 两处建筑面积合计11671.1平方米 [1] 交易条款与资产范围 - 本次拍卖仅涉及不动产所有权转移，不改变原教学规划与设计，学校仍将保持教育用途，按现状交付 [1] - 财产范围包括建筑物（含室内装修）、附属设施及分摊的国有土地使用权 [1] - 拍卖不包括动产、债权债务等其他权益 [1] 公司背景 - 四会市星辰实验学校成立于2021年，原为四会市北大公学实验学校，是一所民办学校 [1] - 学校位于四会市城中街道城北社区四会大道北1899号融创书院豪庭内 [1] - 学校设有课室36间及功能室12间 [1]

公司运营与财务危机 - 公司从2025年10月开始账上资金严重不足，无法正常支付员工工资和供应商欠款，联合创始人华章以个人信用借款支付了10月份一半工资，11月份工资仍在筹措中[6] - 公司资金问题源于合作方致知学校以公司现金流作抵押，从兴业银行、海尔融资租赁、北京银行获得超过5000万元贷款，但绝大部分资金未用于学校运营，被转移至关联公司及用于支付合作方的前期“分手费”，导致公司现金流被掏空[6] - 公司背负巨额银行贷款，且法人代表华章需承担无限连带责任[6] - 公司联合创始人华章曾于2025年12月21日提出引入新资方并准备1.5亿元资金的债务重整方案，但遭致知方面拒绝，随后公司宣布临时放假并陷入“停摆”[4] 学校资质与合并问题 - 公司的民办学校办学许可证原定于2025年12月31日到期，且到期后将不再续期，这意味着此后学校将无法开展任何教学活动[4] - 公司工作人员表示，一土学部可能存在资质问题，但致知方面正在与教委沟通，并认为2026年1月5日复课没有问题[1] - 公司由原“一土学校”与“北京致知学校”于2024年新学年合并而成，合并后名为北京市朝阳区一土致知学校，是一所小初高一体化学校[4] - 合并后公司内部出现一些问题[1] 学校基本情况与市场关注 - 公司在北京和广州两校区拥有近700名学生[6] - 公司小学部学费为每年18.8万元，高中学费区间为每年15.5万元至21.8万元[7] - 公司北京校区坐落于朝阳中央别墅区，建筑面积超过20000平方米，为十二年一贯制学校，小学部课程以国家课程标准为基础融合国际课程，中文课程占比70%，英文课程占比30%[6] - 公司创始人李一诺因其突出的教育背景（18岁保送清华，27岁获分子生物学博士）及职业经历（前麦肯锡全球董事合伙人、前盖茨基金会中国首席代表）而备受关注，此次事件因此获得较高社会关注度[5] 近期动态与各方反应 - 公司工作人员称学生正在放圣诞冬假，假期至2026年1月5日，届时将正常复课，且招生工作仍在正常进行[1] - 社交媒体上家长对于公司提出的2026年1月5日复课说法并不认可[1] - 创始人李一诺曾于2025年11月11日就公司“暴雷”传闻发文说明具体情况[5]

公司创始人背景与创业历程 - 创始人梁勇于1996年从师范院校毕业后，在山西省榆社县下赤峪村一所农村中学开始教育生涯，当时班级有81名学生[8] - 通过创新教学和全心投入，其班级在1997年中考成绩从全县倒数第一跃升至前3名，此后5年内从班主任晋升为中学校长，25岁获评“省级教学能手”[9][10] - 因反思“唯分数论”教育弊端，梁勇于2002年辞去公立学校公职，进入民办教育领域，先后在晋中、太原的私立学校任职，并于2005年前往北京发展[10][11] - 在北京期间，梁勇曾在新东方、新英才等教育集团担任管理者，并于2011年与教育专家郝少林共同创办北京新学道教育集团[11][12] 公司业务发展与山西布局 - 公司于2016年重返山西，创办北京新学道晋中书院，标志着反哺家乡的开始[13] - 通过举办几十场教育讲座和邀请家长参观北京学校等方式，公司成功获得当地家长认可[13] - 公司在山西采用创办新校与托管薄弱学校相结合的模式快速扩张，截至目前已在山西创办或托管学校10余所，覆盖小学、初中、高中全学段[14][15] - 托管案例成效显著，例如托管左权中学后，2024年有5名学生考入清华大学和北京大学，使其成为全市县级中学中考入清北人数最多的学校[14] 公司核心教育理念与课程体系 - 公司最重视学生学习方式的改变和学习能力的持续提升，其核心教育理念称为“学习力课程”[15] - “学习力课程”体系遵循“幼儿养性、童蒙养正、少年养志、成年养德”的教育规律，在国家标准课程基础上，增设经典诵读、武术、社团活动等特色课程[15] - 公司推行独特的“三比两结合”评价体系，“三比”指自己和自己比、今天和昨天比、这次和上次比，“两结合”指展示与考试相结合、评价与成长规划相结合，以此替代横向排名[18] - 公司构建了多元化的家长成长体系，包括专家报告会、亲子游学团、家长沙龙等，实践“家校共育”理念[19] 公司管理与文化 - 公司坚持党建引领，实现全国所有分校党组织全覆盖，并创新推出“每月一主题”的党建育人模式，将社会主义核心价值观融入教育活动[17] - 公司在全国坚持“教师三餐免费、住宿免费、子女就读免费”的“三免政策”，并于每月15日准时发薪，以留住优秀教师[18] - 公司秉持公益属性，创业初期即在江西偏远地区创办两所希望学校，解决千余名留守儿童上学问题，并在山西对家庭困难的优秀学子减免学费[17][18] - 公司的教育使命是“培养一名学生，指导一个家庭，成就一个家族”，旨在让重视传承的“家文化”在现代教育中焕发生机[20]

公司与关联方交易 - 新高教集团的综合联属实体云爱集团与中原信托订立合作协议 [1] - 云爱集团将向中原信托支付总额不超过人民币4.3亿元的资金 [1] - 中原信托将向云爱集团提供金融服务，包括资产管理、财务顾问服务及风险管理顾问服务 [1] 关联方背景 - 云爱集团于2005年9月19日根据中国法律成立 [1] - 云爱集团是新高教集团的一间综合联属实体 [1] - 云爱集团主要从事民办高等学历教育业务 [1]

事件概述 - 河南省方城县独树镇砚山铺村英才学校于2024年1月19日发生重大火灾，造成13人遇难、4人受伤，直接经济损失1740.5万元 [1][4] - 事故直接原因为宿舍内一名小学生使用打火机，引燃衣物、床铺等物品并导致火势迅速蔓延 [1][4] - 2025年12月17日，河南省消防救援总队公布了该事故的调查报告 [1][4] - 涉事学校3名责任人徐某某、贾某、李某因涉嫌教育设施重大安全事故罪，将于2025年12月19日在方城县人民法院受审 [1][2][4] 事故调查发现 - 学校长期违规办学，未取得《民办非企业单位登记证书》，办学场所不符合要求 [2][4] - 学生宿舍住宿人员严重超标，按规定每间不应超过10人，但事发当晚305房间住宿师生达34人 [2][4] - 学校日常管理不严格，未能发现学生携带打火机等火种入校 [2][4] - 学校处置初期火灾能力不足，事发时没有第一时间报警、灭火，也未能有效组织305房间学生疏散逃生 [2][4] - 安全疏散不符合要求，起火房间一个安全出口被床铺堵挡 [2][4] - 消防设施维护保养严重不到位，包括屋顶水箱和室内消火栓无水、部分水带水枪缺失、独立式感烟火灾探测报警器没电 [2][4] - 学校未按相关规定开展防火检查和夜间巡查 [2][4] 追责与处理情况 - 事故调查报告显示，学校创办人李宇、校长徐向阳和宿管员贾霞等5人因涉嫌教育设施重大安全事故罪已被依法采取刑事强制措施 [2][5] - 英才学校已被依法吊销办学许可证 [2][5] - 调查报告建议对25名人员给予党纪政务处分，其中包括南阳市分管教育副市长阿颖、方城县委书记段文汉等 [2][5] - 河南省纪检监察机关已依规依纪依法对履行职责不力、监督管理不到位的25名责任人员作出严肃处理处分 [3][5] - 有媒体报道称，检察院仅起诉了学校的法定代表人、校长和班主任，这与事故初期通报的“7名相关责任人员已被依法控制”存在出入，遇难者家属不清楚其余人员的处分情况 [3][6] 相关法律背景 - 教育设施重大安全事故罪是1997年刑法修订时新增的罪名 [3][6] - 根据刑法第一百三十八条，明知校舍或教育教学设施有危险而不采取措施或不及时报告，致使发生重大伤亡事故的，对直接责任人员处三年以下有期徒刑或拘役；后果特别严重的，处三年以上七年以下有期徒刑 [3][6]

公司股价表现 - 中教控股股价再涨近6%，截至发稿涨5.7%，报3.15港元，成交额2915.26万港元 [1] - 公司发布年度业绩后，股价累计涨幅已近15% [1] 公司财务业绩 - 中教控股2025财年收入同比增长11.9%至73.6亿元，基本符合市场预期 [1] - 公司2025财年经调整EBITDA同比增长10.5%至41.7亿元，超出市场预期，主要得益于费用控制优于预期 [1] - 本财年公司并未宣布派发股息 [1] 行业政策动态 - 广东省教育厅于11月5日发布《广东省现有民办高校分类管理改革配套文件（征求意见稿）》，明确了现有民办高校分类登记的主要程序 [1] - 该政策有望为平稳有序推进省内现有民办高校分类管理改革奠定基础 [1] 政策对公司的影响 - 中教控股在广东省内的高校若能顺利完成营利性登记，将有望支撑板块情绪和估值修复 [1]

公司业绩表现 - 中教控股2025财年收入同比增长11.9%至73.6亿元人民币，基本符合市场预期 [1] - 公司2025财年经调整EBITDA同比增长10.5%至41.7亿元人民币，超出市场预期，主要得益于费用控制优于预期 [1] - 公司本财年未宣布派发股息 [1] 市场反应与股价 - 公司股价在业绩发布后持续上涨，截至发稿时上涨5.7%，报3.15港元，成交额2915.26万港元 [1] - 自业绩发布以来，公司股价累计涨幅已接近15% [1] 行业政策动态 - 广东省教育厅于11月5日发布《广东省现有民办高校分类管理改革配套文件（征求意见稿）》，明确了现有民办高校分类登记的主要程序 [1] - 该政策有望为平稳有序推进广东省内现有民办高校分类管理改革奠定基础 [1] - 中教控股在广东省内的高校若能顺利完成营利性登记，将有望支撑板块情绪和估值修复 [1]

北京市教委发布民办非学历高等教育机构年检评估结果 - 北京市教委对2024年度民办非学历高等教育机构办学状况进行检查评估并公布结果 共有42所学校年检评估结论为"通过" 获2025—2026学年招生资格 [1] - 首批有35所民办非学历高等教育机构获批招生 包括11所全日制机构、24所非全日制机构 [1] - 第二批年检评估结论为"通过"的民办非学历高等教育机构名单共7所 准予其年度招生 [1] 未通过年检的机构及政策界定 - 有3所学校未通过年检 将停止招生并进行整改 学校为北京应用技术专修学院、北京应用技术专修学院、北京当代艺术研修学院 [1] - 根据相关政策通告 民办非学历高等教育机构不具备颁发国家承认的学历证书的资格 以开展高等教育自学考试助学等文化教育培训、职业培训为教学内容 [1]

业绩概览 - FY25总收入35.89亿元，同比增长8.1% [1] - FY25净利润6.48亿元，同比增长16.5% [1] - FY25调整后归母净利润约6.34亿元，低于预期的7.71亿元 [1] - 全年派息总额约2亿元，派息率维持在30%左右 [1] 各业务板块表现 - 综合教育服务收入同比增长7% [1] - 产品销售收入同比增长8% [1] - 综合后勤服务收入同比增长2.7% [1] - 管理及特许经营收入同比增长93.9% [1] 运营与战略重点 - 公司实施“质量优先”战略，主动加强新生质量把控，导致FY25秋季学期在校生数量同比增速为8%，低于前一年的30% [2] - 升学成果显著，2025年高考成熟校区本科率达90%，一本率达58%；成长期校区本科率达32%，一本率达14% [1] - 作为第二曲线的托管业务持续发展，截至25年秋季已签约23所学校、40个学段 [1] - 成本投入增加，包括后勤设备设施和餐厅食谱升级、引入优质师资导致人力成本增加、AI相关投入增加 [2] 未来展望与调整 - 公司计划从FY26起加强教育质量和短期财务表现的再平衡，推动利润逐渐重回增长 [1] - FY26计划适当扩大招生范围、扩大多元业务在托管学校的渗透率，维持收入稳健增长，同时优化考核目标，控制成本费用投入 [2] - 下调FY26/27/28调整后归母净利润预测至6.99/7.95/8.64亿元 [2] - 下调DCF目标价至4.21港元 [2]

公司行动 - 天立国际控股根据2018年6月24日采纳的购股权计划授出购股权 [1] - 公司于2025年12月2日向合资格参与者授出1200万份购股权 [1] - 每份购股权可认购公司股本中每股面值0.1港元的普通股 [1] - 购股权须待承授人接纳后方可作实 [1]