业绩概览 - 公司年度收益为6.007亿元人民币，同比微增0.2% [1] - 年度净亏损为4.12亿元，与上年同期盈利1536.7万元相比，业绩由盈转亏 [1] - 每股基本亏损为0.43元 [1] 亏损原因分析 - 亏损主要源于对收购的江西技师学院及贵州学院经营估算下调，确认了约2.888亿元的一次性、非现金商誉及非流动资产减值亏损 [1] - 由于收购的一个现金产生单位撤回营利性民办学校申请，导致原政府补贴确认为递延收益，产生一次性、非现金亏损约4260万元 [1] - 旗下院校基础设施建设及设备改良完成，非现金的固定资产折旧摊销成本同比增加约2500万元 [1] 调整后业绩表现 - 若排除上述一次性非现金开支的影响，公司年度调整后溢利约为1.845亿元人民币 [1]

核心财务表现 - 公司报告期内收益为11.80亿元，同比下降3.9% [1] - 公司年内溢利为3.09亿元，同比大幅增长1891.1% [1] 业绩变动主要原因 - 溢利大幅增长主要得益于财务成本减少 [1] - 议价收购附属公司产生约1.908亿元收益 [1]

财务业绩表现 - FY25全年收入为73.63亿元，同比增长11.9% [1] - FY25净利润为5.06亿元，同比增长0.8%，符合4.4-6亿元的业绩预告 [1] - 剔除一次性税后减值16.75亿元影响后，EBITDA层面实现10.5%的同比增长 [1] - FY25毛利率为53.32%，同比下降约2个百分点，主要因持续增加师资和教学质量投入 [1] 业务运营与战略转型 - 公司正从外延扩张转向以内生增长和价值深化为核心的新阶段 [1] - FY25无新增并购，资本开支优化至26.6亿元，同比下降近45% [1] - 截至2025年8月31日，集团全日制在校生规模达28.2万人，同比增长约5% [1] - 高等教育板块作为核心，在校生达24.3万人，同比增长9% [1] - 国内收入同比增长11.8%，国际收入同比增长14.8%，延续量价齐升趋势 [1] 财务状况与未来展望 - FY25境内企业所得税同比增长至3.2亿元，系主动优化集团架构的结果 [1] - 长期盈利能力仍稳健，待资产负债表结构优化后有望恢复现金分红 [1] - 预计FY26-28经调整归母净利润至20.37亿元、21.37亿元、21.75亿元 [2] 行业与政策环境 - 广东省教育厅发布民办高校分类管理改革配套文件征求意见稿，明确了分类登记主要程序 [2] - 公司在广东省内的高校若能顺利完成营利性登记，将有望支撑板块情绪和估值修复 [2]

公司业务概览 - 公司主营业务为民办教育服务，包括学校食堂运营、住宿服务、教育管理及咨询服务、非学历教育服务 [8] - 海外升学咨询服务是向参加国际课程的高中学生提供的增值服务，具体涵盖国际教育资源咨询、国际课程咨询、出国留学指导、背景提升及推计划服务 [8] 营收与净利润表现 - 报告期末公司平均净资产收益率为6.8%，较上年同期上升1.43个百分点 [18] - 公司流动比率为0.59，速动比率为0.59 [33] 资产重大变化 - 截至2025年8月31日，公司货币资金较上期末增加17.44%，占总资产比重上升3.38个百分点 [27] - 预付账款较上期末减少57.84%，占总资产比重下降1.49个百分点 [27] - 固定资产较上期末减少2.88%，占总资产比重下降1.05个百分点 [27] - 其他非流动资产较上期末减少100%，占总资产比重下降0.82个百分点 [27] 负债重大变化 - 截至2025年8月31日，公司短期借款较上期末增加17.95%，占总资产比重上升3.24个百分点 [30] - 长期应付款较上期末减少23.57%，占总资产比重下降2.69个百分点 [30] - 长期借款较上期末减少7.12%，占总资产比重下降1.87个百分点 [30] - 合同负债较上期末增加1.77%，占总资产比重上升0.41个百分点 [30] 运营效率指标 - 公司总资产周转率为0.27次 [22] - 公司固定资产周转率为722次 [23] - 公司应收账款周转率为428.25次 [23]

财务业绩表现 - 截至2025年8月31日止年度收入为人民币24.97亿元，同比增长5.4% [1] - 同期毛利为人民币11.46亿元，同比增长24.6% [1] - 同期经调整公司股权持有人应占纯利为人民币9.14亿元，同比增长95.6% [1]

财务业绩预期 - 公司预期2025财政年度收益约人民币6亿元，同比保持平稳并有所增加 [1] - 公司预期2025财政年度将取得年内亏损不少于人民币3.2亿元，而2024财政年度为年内溢利约人民币1540万元 [1] 亏损原因分析 - 亏损主要由于确认商誉及部分非流动资产一次性、非现金的减值亏损不少于人民币2.0亿元，源于2020年及2021年收购的部分现金产生单位经营估算下调 [1] - 集团一现金产生单位申请撤回选择登记为营利性民办学校，导致恢复确认递延收益，产生一次性、非现金的减值亏损约人民币0.43亿元 [1] - 集团旗下院校基础设施建设及设备改良逐步完成，非现金的固定资产折旧摊销成本同比增加约人民币0.25亿元 [1] 现金流与经营利润状况 - 上述减值、一次性损失和折旧摊销属于非现金性质，不会影响集团的经营利润或现金流 [2] - 公司财务状况及现金流量保持稳健，且债务结构持续优化 [2] 非国际财务报告准则业绩 - 集团预期非国际财务报告准则净利润保持稳定 [2] - 排除一次性非现金开支影响后，董事会预计2025财政年度调整后的非IFRS净利润（经调整的息税折旧前利润）将在人民币1.7亿元至人民币2.0亿元之间 [2]

财务业绩预期 - 2025财政年度收益预计约为人民币6亿元，较2024财政年度保持平稳并有所增加 [1] - 2025财政年度预期录得年内亏损不少于人民币3.20亿元，而2024财政年度为录得年内溢利约人民币1540万元 [1] - 剔除一次性非现金开支影响后，预计2025财政年度非IFRS净利润（经调整息税折旧前利润）将介于人民币1.7亿元至2.0亿元之间 [2] 亏损主要原因 - 确认商誉及部分非流动资产一次性、非现金减值亏损不少于人民币2.0亿元，主要因部分现金产生单位经营估算较收购时下调 [1] - 因一现金产生单位申请撤回选择登记为营利性民办学校，恢复确认递延收益产生一次性、非现金减值亏损约人民币0.43亿元 [1] - 因院校基础设施建设及设备改良逐步完成，非现金固定资产折旧摊销成本同比增加约人民币0.25亿元 [1] 财务状况与现金流 - 上述减值、一次性损失和折旧摊销属于非现金性质，不会影响公司的经营利润或现金流 [2] - 公司财务状况及现金流量保持稳健，且债务结构持续优化 [2] - 非IFRS净利润预期保持稳定 [2]

财务表现 - 公司预期2025财政年度收益约人民币6亿元，同比保持平稳并有所增加 [1] - 公司预期2025财政年度将取得年内亏损不少于约人民币3.2亿元，而2024财政年度为年内溢利约人民币1540万元 [1] - 排除一次性非现金开支影响，公司预计2025财政年度非国际财务报告准则净利润（经调整息税折旧前利润）在人民币1.7亿元至人民币2.0亿元之间 [2] 亏损原因分析 - 亏损主要由于对2020年及2021年收购的部分现金产生单位确认的商誉及部分非流动资产一次性、非现金减值亏损不少于约人民币2.0亿元 [1] - 亏损原因包括一现金产生单位申请撤回选择登记为营利性民办学校，导致恢复确认递延收益，产生一次性、非现金减值亏损约人民币0.43亿元 [1] - 亏损原因还包括因院校基础设施建设及设备改良逐步完成，非现金的固定资产折旧摊销成本同比增加约人民币0.25亿元 [1] 财务状况与现金流 - 上述减值、一次性损失和折旧摊销属于非现金性质，不会影响公司的经营利润或现金流 [2] - 公司的财务状况及现金流量仍然稳健，且债务结构持续优化 [2]

一土教育当前财务与运营困境 - 自2025年10月起，公司账面资金严重紧张，无法按时支付教师工资及供应商费用[3] - 创始人通过个人信用卡借款支付部分工资，单场直播销售额达200万元但账号被封[5][9] - 合作方致知学校将公司现金流质押给银行贷款数千万元，部分贷款未用于学校运营而被转移至关联公司[7][19] 商业模式与运营挑战 - 采用高师生比小班制导致运营成本高，收费难以覆盖支出，在经济下行背景下招生难度加大[12] - 2021年"双减"政策后监管趋严，办学资质与资金监管受限，扩张融资受阻[14] - 创新教育模式难以标准化复制，全国分校运营不稳，目前仅保留北京（合作办学）和广州校区[15] 合作方关系与法律纠纷 - 2024年4月30日一土学校与致知学校合并为一土致知学校，法人变更为申华章（华章）[16][18] - 公司可能承担合作方历史负债，贷款被挪用问题已通过法律途径追讨资金[19] - 民办办学资质获取困难，有学生无资质的学校与有资质学生少的学校存在合作冲动[18] 创始人背景与教育理念 - 李一诺为清华大学生物系保送生，UCLA分子生物学博士，曾任盖茨基金会中国首席代表与麦肯锡全球董事合伙人[22] - 教育理念强调克服应试化，推行小班制、项目制学习、社会情绪学习及家校共建社区化模式[24][25] - 公司被视为中国创新教育代表，但理念对家长认知门槛高，与主流升学路径差异限制受众广度[12][27] 舆论与市场环境应对 - 直播被封或因身处日本触及敏感话题，或涉及"卖惨牟利"嫌疑，反映团队对国内舆论环境判断失误[28] - 事件引发对教育模式与管理能力的质疑，需通过法律手段追回利益并向家长明确未来规划[30]

财务业绩 - 截至2025年8月31日止年度收入约为人民币14.45亿元，同比增长约13.9% [1] - 收入增长主要得益于就读学生人数及平均学费均有所增加 [1] - 经调整纯利由2024财年约人民币4.4亿元增加约3.5%至2025财年约人民币4.59亿元 [1] - 每股盈利为0.382元人民币 [1] 业务模式与收入构成 - 公司收入主要来自其中国营运学校日常课程中提供的教育服务的学费及寄宿费 [1] - 公司为华南领先的大型民办高等教育及职业教育集团 [1] - 业务重点为提供以应用科学为重点、实践为导向的课程与职业教育及培训 [1] 运营规模与学校网络 - 集团于报告期间经营三所学校，分别为华立学院、华立职业学院及华立技师学院 [1] - 公司致力于培养生产、服务第一线的高新技艺型、应用型、高素质专门人才 [1] - 学校提供多个应用科学领域的民办高等教育及职业教育，旨在帮助学生获取专业知识和职业认证 [1]