经济数据发布日程 - 2026年第一周将发布一系列经济数据 包括周一发布的12月ISM制造业PMI和制造业价格数据[2] - 周二将发布12月标普全球服务业PMI和ISM非制造业PMI数据[2] - 周三将发布11月JOLTS职位空缺和12月ADP非农就业数据 周四发布初请失业金人数[2] - 周五将发布12月非农就业报告和失业率数据[2] 公司财报发布 - 下周发布财报的公司包括星座品牌、玛莎百货、艾伯森、Applied Digital和乐购[3] - 星座品牌、玛莎百货、艾伯森和Applied Digital的财报集中在周三发布[4] - 乐购的财报定于周四发布[4] 行业会议与市场活动 - 下周科技和消费品行业的投资者将关注在拉斯维加斯举行的CES展会[3] - CES大会的主题是“创新者登场” 四大焦点议题为人工智能、机器人、数字健康和移动出行[5] - 英伟达首席执行官黄仁勋将在CES上发表主题演讲[5] 市场波动与IPO动态 - 基于期权交易量 IREN Limited和游戏驿站预计将迎来交易波动较大的一周[4] - 多家公司的分析师静默期将于下周结束 包括Lumexa、Wealthfront、JM Group和Cardinal Infrastructure 届时分析师将可发布评级[4]

文章核心观点 - 2025年对许多消费股而言是艰难的一年 行业领先公司如亚马逊或好市多表现显著逊于标普500指数 许多其他股票也经历了大幅下跌 这为投资者创造了买入机会[1] - 三家消费股在经历大规模抛售后 似乎已准备好开始复苏[1] 目标公司 (Target) - 公司股票近年来成为零售板块的落后者 困境始于本世纪初供应链紧张时期过度采购库存 且此问题从未完全解决 此外 公司卷入后又退出了一些政治活动[3] - 这些举动疏远了持右翼和左翼立场的消费者 当公司宣布其首席运营官Michael Fiddelke将于2月出任新CEO时 股价进一步下跌 这被视为市场对公司管理团队持续不满的迹象[4] - 公司市盈率为12倍 表明其面临的挑战可能已反映在股价中[4] - 在多年下滑后 分析师预计随着公司重新设计门店、更新产品组合并投资于供应链改善 其收入将在2026年恢复增长[5] - 公司市值为460亿美元 股息收益率为4.50% 其自由现金流远高于股息成本 且作为“股息之王”已连续54年提高股息支付 当前股息收益率达4.6% 远超标普500指数1.1%的平均水平[7] - 投资者能够以低估值买入股票并获得可观且可持续的股息 公司股票期待已久的复苏可能即将开始[8] Sea Limited - 作为一家新加坡的消费和科技集团 公司业务覆盖东南亚这个快速增长但常被中国和印度等更大邻国 overshadow 的地区[9] - 公司三大业务包括：按收入计最大的电商平台Shopee（东南亚电商领导者 也在巴西运营）、金融科技板块Monee 以及游戏板块Garena（以其手机游戏Free Fire闻名）[10] - 自9月高点以来 股价下跌约35% 市场担忧来自巴西的MercadoLibre和东南亚的Grab Holdings的竞争 这拖累了股价表现[11] - 公司市值为720亿美元[13] - 分析师预测公司今年收入将增长33% 即使2026年收入增长放缓至24% 快速扩张也应持续 公司市盈率为55倍 但其37倍的远期市盈率与前述收入增长相比可能显得合理[13] - 考虑到其估值和三大业务的增长潜力 公司股票很可能在来年处于恢复增长的有利位置[14] The Trade Desk - 公司是一家数字广告主的买方平台 随着广告主转向该平台在各种格式中投放和购买广告 其日益受欢迎 与亚马逊或Alphabet不同 公司不运营广告平台 其中立性使其更容易为特定广告找到合适的受众[15] - 公司在2024年第四季度未达到自身收入预期 引发了股价大幅抛售 近期 公司还面临与亚马逊等大型广告平台竞争的日益加剧的担忧 此外 随着人工智能引擎绕过数字广告平台 该行业面临额外的不确定性[16] - 尽管存在担忧 但公司在财务上表现持续稳定 分析师预测2025年收入将增长18% 且2025年前九个月收入增长了20% 即使其表现超出分析师预期也不足为奇 股价已下跌超过三分之二 跌至2020年以来的水平[17] - 公司市值为180亿美元 毛利率为78.81%[19] - 公司股票的追踪市盈率为43倍 较2024年末的200倍水平下降 其远期市盈率为21倍 股价似乎超卖 这可能意味着2026年的任何利好消息都可能帮助引发显著反弹[19]

道琼斯工业平均指数2025年整体表现 - 2025年全年道琼斯工业平均指数上涨约13% [3] - 指数30只成分股中有23只上涨 7只下跌 上涨股票数量高于2024年的18只和2023年的19只 [2] - 高盛和IBM连续第二年位列年度涨幅前五名 耐克连续第二年位列年度跌幅前五名 [3] 2025年道琼斯成分股最佳与最差表现者 - 年度涨幅前五名股票及其涨幅为：卡特彼勒上涨59.5% 高盛上涨55.8% 强生上涨43.5% 英伟达上涨40.2% IBM上涨39.1% [6] - 年度跌幅前五名股票及其跌幅为：联合健康集团下跌35.0% Salesforce下跌20.4% 耐克下跌19.1% 宝洁下跌13.8% 霍尼韦尔下跌12.7% [6] 道琼斯指数最新成分股表现 - 英伟达于2024年11月取代英特尔成为指数成分股 但其在2025年表现不及英特尔 英特尔股价在过去一年上涨超过90% [4] - 宣伟于2024年11月取代陶氏杜邦成为成分股 宣伟股价过去一年下跌1.3% 而被替换的陶氏杜邦股价下跌超过30% 此次调整对价格加权指数有利 [5] - 亚马逊取代沃博联成为成分股 亚马逊股价在2025年上涨4.8% 而沃博联在被收购前股价表现挣扎 [6]

行业供应与库存管理 - 省级储备肉计划分批投放800吨以保障节日供应 [2] - 承储企业投放储备肉的价格不高于市场平均价格 [2] - 商家被鼓励合理增加肉类和蔬菜的商业库存 [2] 市场状况与商品备货 - 西宁市主要消费区商超内日常消费品备货充足 [2] - 商品品类包括米面油、卤味熟食、瓜果蔬菜及酒水饮料 [2] - 措施旨在保障元旦、春节期间的肉菜市场供应充足与价格稳定 [2]

宏观经济与市场表现 - 2025年经济展现出显著韧性，在通胀高企、劳动力市场放缓、降息次数少于预期以及有效关税税率大幅上升的挑战下，仍保持稳定增长，未陷入衰退 [1] - 2025年标普500指数和纳斯达克100指数分别上涨约16.4%和20.2%，连续第三年实现两位数涨幅，创下自2021年以来最长的连涨纪录 [2] - 截至2026年首个交易日早盘，3月标普500 E-Mini期货上涨0.63%，3月纳斯达克100 E-Mini期货上涨1.08%，预示美股将强势开盘 [6] - 美国上周初请失业金人数减少1.6万人至19.9万人，为一个月低点，低于预期的21.9万人 [2] - 市场预计美联储在1月货币政策会议上维持利率不变的概率为85.1%，降息25个基点的概率为14.9% [8] - 10年期美国国债收益率上涨0.27%，至4.161% [8] 行业与板块动态 - 芯片股在周三交易日中下跌，美光科技和KLA Corp跌幅均超过2% [3] - 人工智能相关消息提振市场乐观情绪，纳斯达克100指数期货表现突出，上海壁仞科技在香港上市首日股价跳涨，百度因旗下AI芯片部门秘密提交IPO申请而在香港股价攀升，DeepSeek发布论文概述了更高效的AI开发方法 [5] - 欧洲斯托克50指数在2026年首个交易日早盘上涨0.55%，创下历史新高，国防类股领涨，矿业和能源股亦随贵金属及油价上涨而走高 [9] - 欧元区12月制造业PMI为48.8，弱于预期的49.2，进一步陷入收缩区间，新订单加速下滑导致生产出现10个月来首次下降 [9][10] - 欧洲央行数据显示，11月对欧元区企业和家庭的贷款增长加速，表明该地区经济继续以稳定但温和的步伐扩张 [9] - 德国BGA贸易协会表示，德国出口商应为其两个最大市场（美国和中国）在2026年的持续疲软做好准备，复苏迹象微弱 [9] 公司特定新闻 - “七巨头”股票在周三下跌，特斯拉跌幅超过1%，Meta Platforms下跌约0.9% [3] - GlobalFoundries股价下跌超过3%，因Wedbush将其评级从“跑赢大盘”下调至“中性” [3] - 耐克股价上涨超过4%，成为标普500和道指中涨幅最大的股票，因监管文件显示其首席执行官Elliott Hill在周一购买了价值近100万美元的公司股票 [3] - 美国总统特朗普推迟了对软垫家具、厨房橱柜和浴室柜加征更高关税的计划，这些关税原定于周四生效，将推迟一年实施，相关商品关税维持在25%，原本计划分别上调至30%和50% [4][7] - 美国大幅削减了对几家意大利面制造商的拟议关税 [4][7] - 丹麦海上风电开发商Orsted股价上涨超过5%，因其正就美国政府暂停其50亿美元Revolution Wind项目租约提出异议，并寻求法院禁令 [9] - 在盘前交易中，“七巨头”股票走高，特斯拉上涨超过2%，英伟达上涨近2% [11] - 芯片股在盘前交易中上涨，美光科技攀升超过3%，Marvell Technology上涨超过2% [11] - ASML Holding在盘前交易中上涨超过5%，因Aletheia Capital将其评级从“卖出”大幅上调至“买入”，目标价定为1500美元 [11] - Vertiv Holdings在盘前交易中上涨超过4%，因巴克莱将其评级从“持股观望”上调至“增持”，目标价定为200美元 [12] - RH和Wayfair在盘前交易中上涨超过2%，因特朗普总统推迟了对家具类商品的加征关税 [12] 市场与交易日程 - 投资者将关注即将在几小时后发布的美国标普全球制造业PMI，经济学家预测12月终值将维持在51.8不变 [8] - 中国大陆和日本金融市场因新年假期今日休市，将于1月5日周一重新开放 [10] - 今日美国财报聚焦：Hurco [12]

核心观点 - 文章于1月2日推荐了三只具有买入评级和强劲收益特征的股票供投资者考虑 [1] Plains All American Pipeline (PAA) - 公司是一家主要有限合伙制企业，在美国和加拿大从事原油、天然气、天然气液体及精炼产品的运输、储存、码头运营和营销业务 [1] - 过去60天内，市场对其当前年度盈利的一致预期上调了4.9% [1] - 公司股息收益率为8.5%，高于其所在行业6.3%的平均水平 [2] The Gap (GAP) - 公司是一家国际知名专业零售商，提供多样化的服装、配饰和个人护理产品 [2] - 过去60天内，市场对其当前年度盈利的一致预期上调了2.9% [2] - 公司股息收益率为2.6%，而其所在行业的平均股息收益率为0.0% [2] Analog Devices (ADI) - 公司是一家半导体设备原始设备制造商，专门生产模拟、混合信号和数字信号处理集成电路 [3] - 过去60天内，市场对其当前年度盈利的一致预期上调了5.3% [3] - 公司股息收益率为1.4%，而其所在行业的平均股息收益率为0.0% [3]

行业趋势：线下实体商业复苏与体验式消费回归 - 南京市重点监测的30家综合体商场在元旦期间销售额同比增长近15% 客流量增长超过30% 显示线下商业强劲复苏 [1] - 消费者在商场和超市中享受试吃 购买潮玩等体验式消费 并强调这是“叫外卖”无法替代的就餐和社交体验 [1] - 商家通过特色创新招式吸引客流 成功将节日流量转化为实际消费 [1] 消费者行为：社交与情感价值驱动消费 - 消费者在实体场所（如餐厅）主动进行社交互动 例如分享蛋糕给邻座顾客 其他顾客则以帮忙拍照作为回报 [1] - 消费行为与情感体验紧密相连 如为朋友庆生 排队等位过程本身成为消费体验的一部分 [1] - “新年第一笔消费”和节日庆祝活动显著拉动了线下消费场景的需求 [1]

文章核心观点 - 2025年年轻人的消费行为呈现出复杂且多元的趋势，核心特征是“双标”与“精明”，即在某些领域消费降级的同时，在其他领域为体验和情绪价值进行消费升级，其消费决策的驱动力从外部标签转向内在兴趣与自我取悦[7][9][48][61] 消费趋势一：体验至上与即时满足 - 超过7成年轻人认为自己消费升级，消费升级比例随年龄降低而升高，武汉(84.6%)、苏州(81.8%)、长沙(76.9%)是消费升级最明显的城市[9][11][12][13] - 消费心态强调即时性与主体性，重视当下快乐超过长期储蓄，追求情绪回报最大化，消费是为了获得“哇塞”的体验[13][15] 消费趋势二：解药式消费与情感慰藉 - 超过9成年轻人会为自己购买毛绒玩具，寻求“低风险亲密”关系，33.8%的年轻人在情绪低落时迫切想购买毛绒玩具[18][23][24] - 玄学消费盛行，年轻人通过占卜等方式寻求面对现实的心理勇气，作为应对不确定性的心理代偿[20][26] 消费趋势三：健身消费去内卷与实用主义 - 年轻人健身主要为了快乐和解压，而非单纯减重，健身观念趋于健康多元[29] - 健身消费呈现实用主义，男女月均预算不超过千元，7成年轻人会购买平替产品[31][33] 消费趋势四：逃离式消费与精准补偿 - 64.1%的年轻人会为一场演唱会花费1000元以上，将其视为三小时的精神乌托邦，65.3%的人是为了释放压力[37][41] - 年轻人会拿出月收入的三分之一投资旅游，通过换城市来为疲惫身心进行“洗礼”[38][39][41] 消费趋势五：性别标签弱化与兴趣驱动 - 男性消费前三领域为服装(62.7%)、数码(59.8%)、游戏(46.4%)，同时也会为护肤(27.7%)、潮鞋(18.9%)买单[44][45] - 女性消费在保持护肤(80.4%)、服装(84.8%)、美妆(56.8%)优势的同时，也在健身(23.9%)、数码(23.1%)、户外(15.5%)等“硬核”领域大方出手[44][45] - 7成男女消费时看重品质，消费动力从“性别标签驱动”过渡到“兴趣圈层驱动”[46][48] 消费趋势六：为热爱买单与价值计算 - 年轻人消费立场鲜明，通过购买LABUBU、老铺黄金、LE LABO香水、理光相机等产品，将消费行为变为寻求小众认同的“社交暗号”[51] - 消费时兼顾当下心动与长期价值，进行“聪明地”有计划消费[52][53] 消费趋势七：精明消费与资源最优分配 - 省钱成为一种新式社交，表现为拼单、PK花销、街头捡漏(stooping)等[53] - 年轻人严格评估投入产出比，例如月薪3万的年轻人一顿工作餐预算不超过40元，购置羽绒服的平均预算为1146.4元，即便月薪2万仍可能首选优衣库[55][56] - 3成年轻人选择自己调酒，7成选择在家喝酒，通过DIY重新定义商品价值，实现“不省大钱，只省对钱”的资源最优分配[58][60]

元旦假期南京消费市场表现 - 新年第一天南京消费市场火爆 新场景、新载体、新优惠持续点燃消费热情 [3] 文商旅体融合与沉浸式消费场景 - 德基广场落地治愈系IP“YOMeeDoll小企鹅”全国首展 该IP全网粉丝超200万 表情包累计发送超20亿次 旨在通过沉浸式体验构建情感链接 [5] - 华采天地举办经典动画形象Pingu主题展暨快闪店江苏首秀 吸引年轻人打卡购买周边 [7] - 雨花万象天地举办“小猪佩奇暖冬奇遇季”全国首展 结合冬季主题打造互动打卡点与亲子游乐区 并设置音乐演出、浪漫飘雪等活动 [10] - 南京大力发展首发经济 元旦假期一批首店、首展成为吸引客流的密码 [5] 商业新载体开业与区域覆盖 - 2025年12月29日江宁宝龙广场开业 商场位于麒麟科创园核心区 服务半径覆盖约40万常住人口 填补区域大型商业空白 [12] - 江宁宝龙广场为8万平方米购物中心 引入品牌超200家 其中超过70%为首店品牌 [12] - 永辉超市南京江宁宝龙广场店同期开业 为永辉在南京全新开设的首家胖东来模式门店 [13] - 2024年12月24日鼓楼区能悦坊亮相 开业首小时客流突破1.5万人次 [14] - 经过闭店升级 栖霞区迈皋桥商圈老牌商业综合体万谷慧于2024年12月19日焕新开业 [14] - 新开商业综合体成为周边居民过节逛街新选择 [14] 政府与企业促销政策 - 1月1日起南京全面启动6类家电以旧换新和4类数码产品购新补贴 汽车消费补贴同步上线 [15] - 京东电器元旦大促以“10天10夜跨年夜狂欢”为主题 联动家电头部品牌 在京东MALL、京东电器城市旗舰店购买“星选”商品可享10%—25%补贴 [17] - 苏宁易购宣布将协同“国补”并加码企业补贴 升级以旧换新服务 [17] - 建邺区发放100万元消费券 通过支付宝“碰一碰”付款享满额立减 [17] - 南京市商务局联合各大电商平台及企业开展促消费活动 打造“线下场景+线上流量”双轮驱动生态 [17] - 美团、淘宝闪购推出南京嗨购季等活动 围绕餐饮、住宿、休闲娱乐等场景发放优惠券包 [17] - 叮咚买菜、盒马通过大额满减、红包派送丰富供给 支付宝开展“碰一下”支付立减活动 [18]

市场状态与假日安排 - 2026年1月1日（星期四）为新年假日，纽约证券交易所和纳斯达克市场休市，股票、ETF和期权交易暂停 [1] - 市场将于2026年1月2日（星期五）美国东部时间上午9:30恢复常规交易 [1] 2025年末交易日市场表现 - 2025年12月31日，美国主要股指延续连续四个交易日的跌势，收盘走低 [2] - 道琼斯工业平均指数下跌0.6%，收于48,063.29点；标普500指数下跌0.7%，收于6,845.50点；纳斯达克综合指数下跌0.8%，收于23,241.99点 [3] - 当日交易量显著清淡，因许多机构投资者已结束年度交易 [3] 2025年末交易日板块与个股表现 - 板块表现普遍疲软，科技股是市场主要拖累 [4] - 能源板块（XLE）逆势上涨0.8% [4] - 信息技术（XLK）、金融（XLF）和工业（XLI）板块均下跌0.3% [4] - 个股方面，Ares Management股价下跌3.4% [5] - 科技公司美光科技股价下跌2.5%，西部数据股价下跌2.2% [5] - Corcept Therapeutics股价因FDA未批准其治疗药物而大幅下挫 [5] - 耐克公司股价上涨4.1%，因其CEO购买了价值约100万美元的公司股票 [5] 2025年全年市场回顾 - 尽管年末回调，2025年对华尔街而言是表现强劲的一年，主要股指均实现两位数的稳健涨幅 [2] - 市场强劲表现主要归因于对人工智能及其提升企业盈利潜力的乐观情绪 [6] - 深度参与人工智能的公司，如美光科技、Palantir、AMD、Alphabet和英伟达，是市场上涨的重要推动力 [6] - 标普500指数全年上涨约16.4%，纳斯达克综合指数飙升约20.4%，道琼斯工业平均指数上涨约13% [6] 2026年1月前瞻：关键经济事件 - 市场将迅速关注一系列可能为新年定调的重要经济数据发布 [7] - 1月2日将发布最新初请失业金人数和建筑支出数据 [8] - 1月5日将发布ISM制造业指数 [8] - 1月7日将发布ADP全国就业报告、ISM非制造业指数和JOLTS职位空缺数据 [8] - 1月8日将发布2025年10月美国商品和服务国际贸易数据 [8] - 1月9日将发布就业形势报告 [8] - 1月13日将发布消费者价格指数，1月14日将发布生产者价格指数 [8] - 1月22日将发布2025年第三季度国内生产总值数据 [8] - 美国联邦公开市场委员会会议定于1月28日举行，市场将寻求美联储关于2026年货币政策路径的进一步指引 [9] 2026年1月前瞻：企业财报 - 2025年第四季度财报季将于1月下旬升温 [10] - 必和必拓集团定于1月6日发布财报 [10] - 主要金融机构如纽约梅隆银行、摩根大通、美国银行、富国银行、花旗集团和摩根士丹利预计在1月中旬前后发布财报 [10] - 台积电和联合健康集团也定于1月15日发布财报 [10]