核心人事任命 - Star Mountain Capital宣布任命Melford Carter为公司高级顾问[1][2] - Melford Carter将利用其在私募市场和业务增长方面的深厚专业知识以及战略关系，支持公司在低层中间市场的长期价值创造使命[2] Melford Carter的专业背景 - 拥有30年风险投资、私募股权、机构投资和企业增长领域的领导经验，包括监督数十亿美元的投资项目和领导重大企业转型[3] - 在GCM Grosvenor担任私募市场部门负责人直至2025年退休，该公司是一家专注于另类投资、资产管理规模超过750亿美元的资产管理公司[4] - 曾在超过50个有限合伙人咨询委员会中任职，并代表全国客户监控了另外40只基金[5] - 联合创立Denali Incorporated并担任业务发展副总裁，帮助公司将收入从4000万美元增长至超过2.2亿美元，EBITDA从亏损300万美元改善至盈利2400万美元[6] - 在贝克休斯旗下的EnviroTech公司担任高级营销官和业务发展负责人，参与了超过14亿美元的已完成收购和资产剥离[6] Star Mountain Capital公司概况 - 公司是一家专业的私募投资公司，专注于从低效的低层中间市场提供系统性的阿尔法和低市场相关性及税收优惠的回报[2] - 截至2025年9月30日，公司资产管理规模约为45亿美元（包括债务融资在内的承诺资本）[10] - 公司投资者包括公共和私人养老金、保险公司、商业银行、捐赠基金、基金会、家族办公室和高净值个人[10] - 公司为员工所有，并与100%的美国全职员工分享利润，优先考虑利益一致性以最大化利益相关者价值[10] - 自2010年以来，公司已在北美低层中间市场完成了超过100项直接平台投资和50项二级/基金投资[11] - 公司曾被Inc. 5000评为增长最快的私营公司之一，并被Crain's New York Business和Pensions & Investments评为最佳工作场所[11]

广发基金旗下部分产品表现 - 10月份广发基金旗下有5只基金（各份额分开计算）跌幅超过10% [1] - 跌幅较大的基金包括港股创新药ETF及其联接基金（A/C份额）以及广发港股通成长精选股票（A/C份额） [1] - 广发中证香港创新药ETF(QDII)在10月份下跌11.61% [1] - 广发港股通成长精选股票C和A份额在10月份分别下跌10.42%和10.40% [1] 相关基金经理信息 - 港股创新药ETF系列基金由基金经理刘杰管理，其现任指数投资部总经理助理，管理公募基金经验超过10年 [1] - 广发港股通成长精选股票基金自2020年9月成立后一直由李耀柱管理，其现任国际业务部总经理，自2015年12月开始管理公募基金 [1] 基金持仓情况 - 广发中证香港创新药ETF(QDII)三季度前十大重仓股集中于生物制药公司，包括信达生物、百济神州、药明生物等 [1] - 广发港股通成长精选基金三季度前十大重仓股涵盖科技与消费行业，包括阿里巴巴、腾讯控股、中芯国际、小米集团及小鹏汽车等 [2] 基金规模与累计表现 - 截至11月3日，广发港股通成长精选股票A份额累计收益率为-29.52%，累计净值为0.7048元，C份额累计收益率为-30.99%，累计净值为0.6901元 [1] - 港股创新药ETF规模为239.27亿元，其A份额联接基金规模为9.81亿元，C份额联接基金规模为27.26亿元 [3] - 广发港股通成长精选股票A份额规模为18.67亿元，C份额规模为8.13亿元 [3]

论坛概况 - 首届"打造一流投资机构·公募业高质量发展论坛"将于11月7日在合肥召开 [1] - 论坛汇聚百余家公募机构，涵盖深交所、安徽证监局等多元参与者 [4] - 论坛议程包括高管闭门交流会和主论坛，主论坛由深度对话、主题演讲和圆桌对话组成 [4] 闭门交流会核心议题 - 数十位公募高管将围绕公司发展方向、考核方向以及业务重点三大核心板块进行坦诚交流 [4][6] - 在公司发展方向上，议题包括重新审视战略定位、中小基金公司选择全能型平台还是特色化赛道、以及平衡股东诉求与长期可持续发展 [6] - 在考核方向上，议题涉及绩效考核体系转型、浮动管理费产品对基金经理激励机制的重构、以及如何将"长期业绩"等非量化指标纳入考核 [7] - 在业务重点上，议题聚焦于从卖产品转向经营客户信任，探讨为谁服务、如何陪伴、怎样共赢 [7] 主论坛核心看点 - 看点一：头部公募掌舵人将进行"公募支持实体经济发展正当其时"的深度对话，背景是行业规模突破36万亿元及内外部环境的深刻变化 [8][9][10] - 看点二：四大主题演讲精准切入关键领域，包括投研体系重塑与资管"工业化"转型、中小公募差异化突围、ETF产品创新、以及银行渠道与评级机构的生态视角 [11] - 看点三：两场圆桌对话分别聚焦"公募改革落地 新机遇与新挑战"和"规模竞赛到价值创造 公募业打造发展新范式"，探讨AI影响、考核机制调整、主动管理战略地位及跨境投资等议题 [12][13] 行业背景与智库成立 - 公募基金行业正经历从规模增长到价值创造、从粗放扩张到精益经营的深刻供给侧改革 [14] - 论坛期间将成立"公募长青智库"，旨在通过深度洞察与前瞻分析为行业发展提供战略支持 [5][14]

交易概述 - Belpointe Asset Management LLC在2025年第三季度增持了1,004,617股iShares iBonds Dec 2025 Term Treasury ETF (IBTF) [1][2] - 此次购买价值约23,439,441美元，基于季度平均价格计算 [1][2] - 增持后，IBTF占其13F申报资产管理规模(AUM)的1.09%，未进入其前五大持仓 [3] 基金产品特征 - iShares iBonds Dec 2025 Term Treasury ETF (IBTF) 是一只具有明确到期日（2025年12月）的期限国债ETF [5] - 基金主要投资于2025年到期的美国国债，至少90%资产投资于此类证券，提供短期政府债券敞口 [5][6] - 基金净资产为18亿美元，截至2025年10月31日股价为23.37美元，过去一年价格无变动，收益率为4.13% [3][4] - 该产品被定位为管理利率风险和对准未来现金流需求的工具 [6] 投资组合调整分析 - 此次增持IBTF的同时，公司在2025年第三季度减持了State Street的SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL)，减持金额约2200万美元，与购买IBTF的金额相近 [9] - 结合其持有的iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV)，Belpointe的短期债券配置在两个季度中均约占其AUM的3.5%，表明此次操作是资产配置的内部调整而非大幅增持 [7][9] 公司投资策略背景 - Belpointe是一家高度多元化的投资管理公司，其投资组合包含近1000种资产 [10] - 投资组合中大部分为美国股票或包含美国股票的ETF，同时也持有国际投资、固定收益证券和一些房地产投资信托(REITs) [10] - 公司被《福布斯》评为2024年顶级RIA公司之一 [10]

文章核心观点 - 两项新规分别通过“长钱长投”和“非标转标”双路径深化资管行业转型，推动行业服务实体经济与防范风险 [1] - 新规共同推动资管机构从“通道业务，同质化竞争”向“主动管理，差异化服务”转型 [4] 养老理财新规要点 - 10月30日国家金融监管总局出台《关于促进养老理财业务持续健康发展的通知》，以全国试点扩容、长期限产品引导及账户服务升级为核心，旨在激活养老资金入市 [1] - 新规通过全国试点扩容、募资规模挂钩资本、支持长期限产品发行等举措，引导理财机构构建涵盖账户服务、投顾咨询的综合养老金融生态 [1] - 试点全国化与募资规模挂钩净资本，扩大理财子准入范围，与个人养老金制度形成衔接 [2] - 要求开立养老账户、提供投顾服务，推动理财公司重构销售渠道与客户服务体系，综合服务能力提升成为日后竞争核心 [2] - 理财公司需以养老账户为入口，构建“长期资产配置+全周期投顾”生态 [4] 信托管理新规要点 - 10月31日出台《资产管理信托管理办法(征求意见稿)》，以组合投资限制、非标比例硬约束及穿透监管压降通道业务，推动信托回归主动管理本源 [1] - 新规则以组合投资限制、非标比例硬约束及穿透监管压降通道业务，倒逼行业回归主动管理本源 [1] - 新规旨在压降传统非标业务规模，促进行业投资转向标准化资产 [3] - 新规无过渡期整改与销售渠道限持牌机构，要求信托重建个人客户服务网络，并提升组合投资能力 [3] - 信托公司须突破非标路径依赖，建立标准化组合投资与零售客户服务能力 [4] 行业转型方向 - 具备主动管理能力、风险管理效能及生态服务体系的机构有望成为市场主导者 [4]

行业与公司 * 纪要涉及全球宏观经济、主要央行（美联储、欧洲央行、英国央行、日本央行）的货币政策动态以及跨资产类别（股票、债券、信用、商品、外汇）的市场表现和配置观点 [1][3][4][20] * 公司为高盛（Goldman Sachs），其全球投资研究部门（Goldman Sachs Global Investment Research）发布了此份跨资产研究报告 [6][13][15] 核心观点与论据 市场范式转变 * 市场在过去两个月在"金发女孩"和"央行看跌期权"机制之间切换 但在美联储FOMC会议后 市场转向拥抱更具"再通胀"色彩的背景 表现为PC1"全球增长"因子反弹且期限溢价上升 [1] * 美联储降息25个基点但新闻发布会语调鹰派 是引发这一转变的关键事件 [1] 主要央行政策预期 * 市场目前认为未来12个月内美联储有1至4次降息的可能性很高 这一概率自9月以来有所增加 而降息超过5次的概率下降 即使在4月和本月信贷担忧等更鸽派的时期 市场对衰退性降息（例如大于200个基点）的定价也相对较低 [2] * 高盛经济学家仍认为12月降息的可能性相当大 [2] * 欧洲央行维持利率不变 高盛经济学家预计欧洲央行在可预见的未来将按兵不动 [3] * 英国央行方面 高盛经济学家预计本周将降息25个基点 因关键指标近期转弱 随后在2026年还会有三次季度降息 市场定价显示未来12个月降息1至4次的概率较高 但更深幅度降息的概率很小 [3] * 高盛利率团队预计即将到来的英国预算将压低10年期金边债券收益率 并将其对2026年底10年期金边债券收益率的预测下调至4.0% [3] 资产表现与配置 * 许多资产从鸽派的重新定价中受益 发达市场和新兴市场固定收益、信用超额回报以及部分股票市场（如小盘股Russell 2000和债券代理股）均受益 [4] * 公司在资产配置上保持适度亲风险 并建议利用跨资产波动率的持续重置来增加对冲仓位直至年底 [5] * 极端政策结果概率降低导致利率波动率（vol）下降 接近2022年初水平 无论是绝对值还是相对于其他资产类别 因此利率/债券波动率看起来是对冲增长冲击或PC2因子反转的有吸引力的工具 [5] * 公司的基本情景是债券收益率仅会温和、渐进上升 利率团队认为在美国政府停摆结束和能见度恢复之前 美国收益率在年内区间低端盘整是阻力最小的路径 [8] 具体资产预测 * **股票**：标普500指数12个月目标7200点（当前6840点） 潜在总回报6.4% 欧洲斯托克600指数目标580点（当前572点） 潜在总回报4.8% [20] * **政府债券**：对英国10年期债券超配（Overweight） 预测收益率从4.41%降至4.00% 总回报8.4% 对德国和日本10年期债券低配（Underweight） [20] * **信用债**：对美元投资级债券超配 对欧元高收益债券低配 [20] * **商品**：对黄金超配 目标价从3,979美元/盎司升至4,745美元/盎司 潜在回报19.3% 对WTI和布伦特原油低配 目标价分别看跌至49美元/桶和53美元/桶 [20] * **外汇**：预测欧元兑美元升至1.25（当前1.15） 美元兑日元降至145（当前154.1） [20] 其他重要内容 估值与风险溢价 * 标普500指数12个月前瞻市盈率为23.3倍 处于过去10年100%百分位（即最昂贵） 斯托克600指数为14.8倍（65%百分位） [60] * 美国投资级债券利差为78个基点（96%百分位 即利差很紧） 美国高收益债券利差为294个基点（94%百分位） [60] * 黄金价格为3,979美元/盎司 股息率/收益率与波动率之比为0.11 处于极低水平 [65] 市场情绪与仓位 * 风险情绪指标（RAI）的动量因子（GSRAIM）和AAII牛熊指数（美国）等情绪指标显示市场情绪偏向风险偏好 [72] * 年初至今的基金流向显示 货币市场、固定收益和股票基金均有资金流入 其中美国股票、政府债券和投资级债券流入显著 [81] 波动率与相关性 * 标普500指数3个月隐含波动率为15.6%（60%百分位） 实际波动率为14.6%（61%百分位） [106] * 当前跨资产相关性矩阵显示 股票与债券之间的相关性等市场动态 [103]

(Table below reflects daily flows on October 31, 2025 and asset totals as of that date.) ETF Brand League Table Welcome to the etf.com league table. On this page, you’ll find the U.S. ETF market through different lenses: brand and issuer. What’s the difference? The brand is what the ETF says on the tin. For example, "iShares" is the brand of issuer "BlackRock’s" ETFs. Because many issuers license their ETF infrastructure to third parties, we present the data in both ways. The identification of the correc ...

NEW YORK, Nov. 03, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Guggenheim Investments today announced that certain closed-end funds have declared their distributions. The table below summarizes the distribution schedule for each closed-end fund (collectively, the "Funds” and each, a "Fund”). The following dates apply to the distributions: Record Date November 14, 2025Ex-Dividend DateNovember 14, 2025Payable DateNovember 28, 2025 Get the latest news delivered to your inbox Sign up for The Manila Times newsletters By signi ...

核心财务业绩 - 第三季度净投资收入为每股0.32美元，与去年同期每股0.33美元相比略有下降[1][3] - 宣布第四季度每股分红0.32美元，与第三季度支付的分红金额一致[1][4] - 年化股息收益率达到13.2%，高于去年同期的11.9%[3] - 净投资收入总额为3390万美元[4] 资产净值与投资组合 - 截至2025年9月30日，每股资产净值为12.06美元，较2025年6月30日的12.21美元有所下降[3][4] - 投资组合公允价值为29.571亿美元，较上一季度的30.142亿美元减少[3] - 投资组合包含127家公司，加权平均到期收益率为10.4%[5] - 本季度新增投资1.273亿美元，偿还金额为1.771亿美元[5] 资本结构与流动性 - 法定债务权益比为1.26倍，净可用现金后为1.23倍[3][10] - 现金及现金等价物为6370万美元，总未偿还法定债务为15.889亿美元[10] - 信贷额度可用资金为10.18亿美元[10] - 季末后全额偿还了2022年到期可转换票据[10] 股票回购与资本管理 - 完成了原5000万美元股票回购计划的全部额度[4] - 新设立了1亿美元股票回购计划，规模较原计划翻倍[4] - 本季度回购了2760万美元股票[5] - 正在探索最高5亿美元的二级投资组合出售，旨在减少实物支付利息收入并增强财务灵活性[4] 投资组合质量与风险评级 - 约95%的投资组合在公司内部热力图中被评为绿色等级[4][5] - 按公允价值计算，94.5%的投资被评为绿色风险等级，成本占比为92.0%[8] - 高级导向资产配置比例提升至80%，高于2024年9月30日的75%[4] - 投资组合主要集中在软件行业（占32.0%）和商业服务行业（占20.9%）[7] 投资策略与行业分布 - 公司主要投资于中端市场的防御性增长型企业[6] - 投资组合公司特点包括非周期性、可持续增长驱动因素、细分市场主导地位等[6] - 资产构成以第一留置权贷款为主，占投资组合的67.3%[9] - 其他重要组成部分包括高级贷款基金（占13.1%）和优先股（占7.7%）[9]

月度股息分配声明 - PIMCO旗下多只封闭式基金宣布2025年12月的月度股息分配 每股分配金额从$0.0295到$0.2205不等 [1] - 股息支付日为2025年12月1日 登记日和除息日均为2025年11月14日 [1] 基金股息收益率数据 - 截至2025年9月30日 各基金基于资产净值(NAV)的年化股息收益率在4.40%至15.56%之间 其中PIMCO Dynamic Income Fund (PDI)的NAV收益率最高为15.56% [2][3] - 基于市场价格的年化股息收益率在4.95%至13.36%之间 PDI基金的市场价格收益率为13.36% [2][3] - 股息收益率计算方式为将本月宣布的每股股息年化后除以截至2025年9月30日的NAV或市场价格 [3] 基金历史业绩表现 - 截至2025年9月30日 多数债券型基金显示强劲的长期表现 PIMCO Corporate & Income Opportunity Fund (PTY)自成立以来NAV年化回报率达12.81% [4][5] - PIMCO Global StocksPLUS® & Income Fund (PGP)一年期NAV回报率为17.83% 五年期年化回报率为12.36% [4][5] - 市政债券基金近期表现较弱 PIMCO California Municipal Income Fund (PCQ)一年期NAV回报率为-4.66% 但十年期年化回报率为2.04% [5] 税务处理信息 - PML、PCQ和PNI基金的股息通常免征联邦常规所得税 但可能需缴纳联邦替代性最低税 [7] - PCQ基金的股息还免征加州州所得税 PNI基金的股息免征纽约州和市所得税 [7] - 股息可能包含普通收入、净资本收益和/或资本返还 资本返还部分会降低股东的税基 [8] 基金投资策略特点 - 基金可能使用衍生品策略(如配对互换交易)来产生可分配收益 即使这些策略可能导致资产净值下降 [10][11] - 某些基金(如PDX)集中投资于能源行业 易受该行业经济、环境或监管变化的影响 [16] - PDO、PAXS和PDX为有限期限基金 将分别在2033年、2034年和2031年左右终止 终止前可能开始清算投资组合 [18] 行业与公司背景 - PIMCO成立于1971年 是全球领先的固定收益投资管理公司 在全球设有办事处 拥有3,000多名专业人员 [21] - PIMCO由Allianz S.E.拥有 Allianz是全球多元化的金融服务提供商 [21] - 封闭式基金与开放式基金不同 不在交易所持续发行 首次公开发行后通过证券交易所公开市场交易 [20]