The consensus among analysts is that 'Gross Revenue- Subscription and other revenues' will reach $92.56 million. The estimate points to a change of +77% from the year-ago quarter. Analysts expect 'Gross Revenue- Payments-based revenue' to come in at $797.60 million. The estimate indicates a year-over-year change of +21.8%. The average prediction of analysts places 'End-to-End Payment Volume' at $44.53 billion. Compared to the present estimate, the company reported $33.40 billion in the same quarter last yea ...

Seeking Alpha's Disclosure: Past performance is no guarantee of future results. No recommendation or advice is being given as to whether any investment is suitable for a particular investor. Any views or opinions expressed above may not reflect those of Seeking Alpha as a whole. Seeking Alpha is not a licensed securities dealer, broker or US investment adviser or investment bank. Our analysts are third party authors that include both professional investors and individual investors who may not be licensed or ...

公司动态 - Nayax将在2025年5月7日至9日于拉斯维加斯举办的NAMA Show 2025上展示其商业解决方案[1] - 公司将在展位1813展示端到端支付生态系统 包括硬件 SaaS 支付产品和API解决方案[3] - Nayax首席执行官Carly Furman将发表主题演讲《盈利之路：全面支付解决方案助力业务增长》[4] - 北美销售执行副总裁Pete Carmain将参与"趋势技术"小组讨论 主题为《将自动售货挑战转化为商业机会》[4] - 公司将于5月8日下午3点至5点在展位1813举办欢乐时光活动[6] 产品与技术 - Nova Modu和Nova 55F是专为动态零售和现场销售设计的便携式POS设备 支持多种支付方式[5] - Nova Smart Cooler是AI驱动的生鲜自动售货解决方案 采用先进传感器跟踪库存[5] - Nova Kiosk是为微市场 零售和餐饮环境设计的自助结账解决方案[5] - Nova Market是微市场和自助服务企业的快速无现金自助结账解决方案[5] - VPOS Touch是领先的无现金支付和远程监控解决方案 可连接Nayax Core平台[5] - Core系列管理系统是为自动化自助服务运营设计的集成管理平台[5] 公司概况 - Nayax是全球商业赋能 支付和忠诚度平台 帮助商户扩展业务[7] - 公司在120个国家40多个垂直领域开展业务 在特拉维夫证券交易所和纳斯达克上市[7] - 截至2024年12月31日 公司拥有11个全球办事处 1100多名员工[7] - 公司与80多家商户收单机构和支付方式集成 是领先的支付服务商[7]

CE 100指数表现 - CE 100指数本周上涨5 9% 领先于纳斯达克(6 42%) 标普500(4 60%)和道指(2 49%) [1][2] - 过去1个月该指数下跌4 26% 年内累计跌幅4 22% 但1年涨幅达17 18% [2] 行业板块表现 - 工作板块领涨8 6% 其中Coursera股价飙升19 8% 一季度营收同比增长6%至1 79亿美元 [4] - 赋能板块上涨6 5% 亚马逊股价跳涨9 5% 其支付子公司Amazon Pay获印度央行支付聚合牌照 [7] - 支付板块增长6 6% PayPal宣布将推出稳定币PYUSD奖励计划 年化收益率3 7% [11][12][13] 重点公司动态 特斯拉 - 一季度净利润同比暴跌71% 总营收下降9%至193 4亿美元 汽车业务营收骤降20%至139 7亿美元 [5] - 股价仍上涨18% 因市场已提前消化业绩疲软预期 且马斯克将减少参与DOGE相关活动 [6] Alphabet - 一季度业绩超预期 核心搜索业务营收增长10%至507亿美元 谷歌云营收飙升28% [8][10] - Gemini 2 5 AI模型获行业认可 搜索AI功能月活用户达15亿 新推出AI Mode支持复杂查询 [9] 支付行业 - 万事达卡CEO指出消费支出未见放缓 消费者仍坚持必要消费 公司股价上涨3 1% [14] - Affirm股价暴涨16% 因宣布从5月1日起将所有分期贷款数据上报至TransUnion [14]

财报预期与业绩表现 - 公司将于2025年4月29日公布2025财年第二季度财报 市场预期每股收益2 68美元 营收95 6亿美元 [1] - 过去60天内每股收益预期上调1美分 同比增幅达6 8% 营收预期同比增长9% [1] - 2025财年全年营收预期396亿美元 同比增长10 2% 每股收益预期11 30美元 同比增幅12 4% [2] - 公司连续四个季度盈利超预期 平均超出幅度3% [2] 业务驱动因素 - 数字支付普及推动总交易金额(GDV)增长 市场预期同比增5 5% 模型预测5% [4] - 交易处理费用受益于消费增长 市场预期总处理交易量同比增10 1% 模型预测9 5% [5] - 支付总额预计同比增7 4% 其中美国业务增6% 拉美和CEMEA地区分别增6 3%和14 4% [6] - 数据处理收入预期同比增9 2%(市场)至9 9%(模型) 服务收入预期增9 1%(市场)至9 5%(模型) [7] - 国际交易收入预期同比增12 7%(市场)至10 8%(模型) 跨境业务持续扩张形成支撑 [8] 成本与运营效率 - 运营费用预计同比增超10% 主要来自人力 营销 专业费用及网络处理成本上升 [10] - 客户激励支出预计达38亿美元 部分抵消交易量增长的正面影响 [9][10] 股价与估值 - 过去一个月股价下跌2 5% 但跑赢行业(-4 1%)和标普500(-5 9%) 表现优于万事达(-2 5%)和美国运通(-3 2%) [11] - 当前远期市盈率27 73倍 高于五年中位数26 92倍及行业平均22 52倍 万事达(31 97倍)估值更高 美国运通(16 76倍)更具吸引力 [14][16] 行业竞争与战略定位 - 低风险交易型商业模式规避直接信用风险 通胀环境下定价能力较强 [17] - 持续投资实时支付 B2B解决方案和区块链技术 通过分红和回购强化股东回报 [17] - 面临监管风险加剧 包括诉讼 费率审查及《信用卡竞争法案》等潜在政策冲击 [18]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收9.16亿美元，调整后营业收入7500万美元，调整后EBITDA为1.19亿美元，三项指标均创第一季度纪录 [13] - 调整后每股收益（EPS）为1.13美元，上年同期为1.28美元；经调整后，调整后EPS同比增长18% [13][14][15] - 第一季度末现金和债务有所增加，净债务杠杆率约为1倍EBITDA；股份回购在未来期间将带来约1%的收益，对本季度结果的收益不到0.25美分 [16][17] - 综合运营利润率较上年扩大80个基点 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 EFT业务 - 营收增长10%，调整后营业收入增长15%，调整后EBITDA增长10% [20] - 国内和国际现金取款交易增加，进入新市场，部分市场接入费和交换费率提高 [20] Epay业务 - 营收增长8%，调整后营业收入和调整后EBITDA增长5%；剔除一次性税务支出后，调整后营业收入增长22%，调整后EBITDA增长20% [21][22] - 支付业务、多个市场数字渠道销售增长，主要与游戏内容和美国Epay移动激活增加有关 [21] 汇款业务 - 营收、营业收入和调整后EBITDA分别增长10%、23%和17% [22] - 跨境交易两位数增长，抵消了美国国内交易的下降；直接面向消费者的数字交易增长31% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司运营的大多数主要货币同比以低至中个位数的速度下跌 [18] - 全球支付行业在2024年处理了3.4万亿笔交易，收入池为2.4万亿美元，麦肯锡预测收入池将以每年5%的速度增长 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务基于支付和交易处理、跨境和外汇两个关键收入支柱，将继续全球扩张领先的跨境支付网络，专注高价值外汇交易 [10][26] - EFT业务通过向银行和金融科技公司扩展核心服务、进入新市场、发展POS收单业务等实现增长；Epay业务通过拓展支付业务、数字渠道销售等实现增长；汇款业务通过市场领先的数字分销渠道、全球布局、全渠道能力等实现增长 [20][21][23][46] - 公司在支付行业的市场份额不到1%，专注高价值支付，有很大增长空间；业务增长速度是全球支付市场的两倍 [34][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度未受到移民、关税和贸易战政策讨论的重大不利影响，由于四分之三的收入来自美国以外，预计不会受到重大直接影响 [8] - 重申2025年调整后EPS增长12% - 16%的预期 [9][15][24][55] 其他重要信息 - 公司业务多元化，2024年全年和2025年第一季度，自有ATM网络收入仅占19% [31][52] - 公司拥有核心资产、技术、全球布局和合规记录，有强大的资产负债表和团队支持未来增长 [52][53][145] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Dandelion与Visa集成的季度趋势、2024年同比增长率及2025年预期 - 目前Dandelion 33%的增长几乎不包含Visa Direct的影响，因Visa Direct刚开通不久，暂无相关数据，但公司对此感到兴奋，认为这是很好的分销渠道，能降低成本 [57][58][59] 问题2: 与Prosegur在部分国家的合资项目是激进推广还是试点项目 - Prosegur在南美、拉丁美洲和西班牙有良好声誉，能帮助公司进入当地银行并获得许可；公司先点亮少量ATM确保运行良好后再进行大规模推广，预计会激进推广；这些国家跨境货币需求大，有很多机会 [60][61][62][64] 问题3: 欧洲ATM业务方面，夏季旅游和消费者支出情况 - 4月前三周情况符合预期，80%受旅游影响的ATM客户是欧洲人，他们仍在度假，预计今年夏天游客会更多 [67][68][69] 问题4: 2025年12% - 16%调整后EPS增长指引中如何考虑外汇因素 - 公司通常假设外汇汇率保持不变，未将汇率增长纳入预期；若汇率有显著增长，可能带来顺风，但不做预测；公司收入有25%来自美国，已获得一定顺风效应 [70][71][72] 问题5: 12% - 16%增长的影响因素 - 股票回购带来一定收益，利率上升导致利息支出增加，两者相互抵消；所得税有轻微收益；核心是营业收入18%的增长，体现了业务的优势和动力 [75][76][77] 问题6: 欧洲消费者对ATM附加费或接入费的支付意愿 - 与美国类似，在非自己银行的ATM取款需支付费用，消费者有需求时会支付；欧洲银行对使用非本行ATM的客户收取“不忠费”，消费者习惯支付此类费用；收取附加费能开拓更多ATM市场，公司还与银行签订网络参与协议，延长了在欧洲的ATM业务跑道 [82][83][84][85][87][88] 问题7: 商户服务业务的进展 - 目标是将在希腊的经验推广到葡萄牙、西班牙和意大利，目前已招聘销售团队，正在向商户推销，预计要到今年晚些时候或明年年初才能看到实质性贡献；慕尼黑机场项目证明了公司服务的质量和技术优势 [89][90][91][125][126][128] 问题8: Ria数字转型的效率、毛利润美元留存趋势以及如何应对国内独立渠道竞争 - Ria业务增长强劲，线上业务季度环比增长30%；公司采用全渠道策略，有助于留住从线下向线上迁移的客户；每笔交易的毛利润略有增加，市场稳定；汇款业务竞争激烈，但公司自2007年收购Ria以来一直处于竞争环境，竞争性质变化不大 [94][95][96][98][99][100][101] 问题9: EFT业务中LATM机会的量化以及Prosegur的ATM情况 - 目前与Prosegur在多米尼加共和国和秘鲁的合作刚开始，暂无数据；在墨西哥的业务非常盈利；与欧洲不同，南美和拉丁美洲的跨境交易多为跨货币交易，有更多动态货币转换（DCC）机会，业务机会大 [104][105][106][107] 问题10: 欧洲游客中美国游客的占比 - 欧洲ATM客户中80%是欧洲人，剩下20%中约一半来自英国，另一半来自美国和其他国家，美国游客约占剩下10%的一半略少 [111][112][113] 问题11: 第一季度汇款业务从外汇波动中获得的收益以及与竞争对手的比较 - 第一季度外汇波动带来的收益不大，4月活动有所增加，可能与4月2日的关税公告有关 [115][116][117] 问题12: 今年预计增加的ATM数量 - 公司不想给出具体数字，预计业务增加的ATM数量与往年一致，若有更多机会或签订大型外包交易，数量可能增加 [119][120][121] 问题13: 希腊以外商户服务业务的销售周期和爬坡期 - 与希腊相比，预计要到今年晚些时候或明年年初才能看到实质性贡献；慕尼黑机场项目证明了公司服务的质量和技术优势 [124][125][126][128] 问题14: 是否可能出现美国入境和国内旅游活动放缓，部分旅游活动转移到欧洲的情况 - 目前数据未显示这种情况，但如果消费者改变旅游偏好，公司在欧洲、亚太和北非市场有布局，可能会受益 [132][133][134] 问题15: 本季度是否有新增地区推出直接接入费以及对全年EPS指引的贡献 - 第一季度没有新增地区推出直接接入费，第四季度有部分地区推出，公司今年预计还会有更多地区推出，但需卡组织宣布 [137][138][140] 问题16: 监管环境情况以及FinCEN地理定位命令的影响 - 目前未看到明显影响，公司全球业务基本要求客户提供身份信息，预计不会有不利反应；公司合规记录良好，比大型竞争对手更具优势 [142][143][145]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收9.16亿美元，调整后营业收入7500万美元，调整后EBITDA为1.13亿美元，均创第一季度纪录 [13] - 调整后每股收益为1.13美元，去年同期为1.28美元。今年第一季度包含一次性费用0.20美元，去年第一季度包含税收优惠0.15美元。按预估基础计算，调整后每股收益同比增长18% [13][14][15] - 第一季度末现金和债务有所增加，净债务杠杆率约为1倍EBITDA，股票回购在未来将带来约1%的收益 [15][16] - 各业务板块毛利率稳定或有所改善，综合运营利润率较去年同期扩大80个基点 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 EFT业务 - 营收增长10%，调整后营业收入增长15%，调整后EBITDA增长10% [20] - 国内和国际现金交易增加，进入新市场，部分市场接入费和交换费率提高 [20] Epay业务 - 营收增长8%，调整后营业收入和调整后EBITDA增长5%。排除一次性税务支出后，调整后营业收入增长22%，调整后EBITDA增长20% [20][22] - 支付业务、数字渠道销售和移动激活增加推动增长 [20] 汇款业务 - 营收、营业收入和调整后EBITDA分别增长10%、23%和17% [20] - 跨境交易两位数增长，美国国内交易减少，直接面向消费者的数字交易增长31% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 主要货币兑美元汇率同比下降，公司呈现出调整后数据以消除汇率波动影响 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务基于支付和交易处理、跨境和外汇两个关键收入支柱，将继续全球扩张，专注高价值外汇交易 [10][26] - 公司通过三个业务部门和多种用例实现收入增长，业务增长速度是全球支付市场的两倍 [26][34] - 全球支付市场预计将以每年5%的速度增长，公司专注跨境支付，收入是市场平均水平的20倍以上 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2025年收益增长12% - 20%，第一季度业绩增强了管理层对这一预期的信心 [9][15] - 公司认为移民、关税和贸易战等政策讨论对业务影响不大，预计不会有重大直接影响 [8] 其他重要信息 - 公司在第一季度回购了约4.92亿美元的可转换债券 [17] - 公司预计在第二季度或第三季度推出慕尼黑机场支付业务 [43] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于Dandelion与Visa合作的季度趋势和增长预期 - 目前Dandelion的33%增长几乎不包含Visa Direct的贡献，因为该合作刚刚启动。这是一个很好的分销渠道，将使数字汇款更便捷，成本更低 [58][59] 问题2: 与Prosegur的合作是激进扩张还是试点项目 - Prosegur在南美和拉丁美洲有良好声誉，能帮助公司进入当地市场。公司将先在少数ATM上测试，然后进行激进扩张 [61][62] 问题3: 欧洲ATM业务的夏季旅游和消费情况 - 4月前三周业务符合预期，80%的ATM客户是欧洲人，预计今年夏天游客数量将增加 [68][69] 问题4: 12% - 16%的调整后每股收益增长预期如何考虑外汇因素 - 公司假设外汇汇率保持不变，若汇率上升可能带来一定顺风，但不会提前预测 [71] 问题5: 12% - 16%的增长预期是否有其他因素影响 - 公司受益于股票回购，但利率上升导致利息支出增加，两者相互抵消。公司更关注营业收入的增长，这是业务的核心 [75][76][77] 问题6: 欧洲消费者对ATM附加费或接入费的接受程度 - 欧洲消费者对ATM附加费或接入费的接受程度较高，因为银行也会收取类似费用。公司通过与银行签订参与协议，扩大了ATM网络 [83][85][88] 问题7: 商户服务业务的扩张计划 - 公司计划将在希腊的经验推广到葡萄牙、西班牙和意大利，目前已招聘销售团队，正在努力开拓市场 [90][91] 问题8: Ria数字业务的增长动力和毛利率情况 - Ria数字业务增长强劲，季度同比增长30%。公司采用全渠道战略，有助于留住客户。毛利率有所提高，市场稳定 [96][98][99] 问题9: EFT业务的LATM机会和Prosegur的ATM情况 - 目前与Prosegur的合作处于初期，没有数据。但在墨西哥的业务非常盈利，因为拉丁美洲的跨境交易有更多的货币兑换机会 [105][106][107] 问题10: 欧洲ATM业务中美国游客的占比 - 欧洲ATM业务中，80%的客户是欧洲人，剩下的20%中，约一半来自英国，另一半来自美国和其他国家，美国游客约占10%的一半 [112] 问题11: 汇款业务在第一季度从外汇波动中获得的收益 - 第一季度外汇波动对汇款业务的影响不大，但4月有所增加 [116] 问题12: 今年预计增加的ATM数量 - 公司预计ATM业务将保持与往年一致的增长速度，但不会给出具体数字 [120][121] 问题13: 希腊以外商户服务业务的销售周期和贡献时间 - 预计在今年年底或明年年初开始产生实质性贡献，公司正在努力拓展市场 [125] 问题14: 旅游趋势是否会从美国转向欧洲 - 目前没有看到相关数据，但如果消费者改变旅游偏好，公司可能会受益 [133][134] 问题15: 第一季度是否有新的国家推出直接接入费 - 第一季度没有新的国家推出直接接入费，但公司预计今年会有更多国家推出 [138][139][140] 问题16: 监管环境对汇款业务的影响 - 公司认为目前监管环境对业务没有重大影响，公司有良好的合规记录，预计不会有不利反应 [143][144][145]

公司分析 - Payoneer（NASDAQ: PAYO）建立了强大的护城河，即其全球支付基础设施，规模较小的竞争对手难以复制这一优势 [1] - 只要公司不出现执行失误，预计其将继续保持竞争优势并实现长期增长 [1] 投资观点 - 投资策略结合价值投资原则和长期增长视角，注重以低于内在价值的价格买入优质公司并长期持有 [1] - 关注被低估且具有长期增长潜力的公司，通过复利效应提升股东回报 [1] （注：文档2和3的内容涉及免责声明和披露信息，根据任务要求已跳过）

文章核心观点 - 数字支付领域中Visa和PayPal是领先企业，虽都在利用国际增长战略，但在方法、财务稳定性和长期前景上有差异，Visa在全球扩张中更具优势，是更可靠和多元化的投资选择 [1][2][19] 公司地位与业务特点 Visa - 是全球支付领域无可争议的领导者，作为数字交易的支柱，支持跨境安全即时支付，处理大量支付业务，2024财年支付交易量超13万亿美元 [3] - 国际业务广泛，在超200个国家运营，2025财年第一季度超65%交易来自美国以外，通过与当地银行和金融科技公司合作，加深在新兴市场的布局 [4] PayPal - 是数字支付先驱，在消费者和小企业中知名度高，拥有超4.34亿活跃账户，通过Venmo在电子商务和点对点支付中占据重要地位 [8] - 全球影响力落后于Visa，虽在欧洲和亚洲部分地区有进展，但受监管、竞争和品牌认知度等因素限制 [9] 财务表现 Visa - 财务表现稳定高效，过去四个季度均超盈利预期，平均超预期3% [5] - 2025财年第一季度调整后营业利润率达69.3%，自由现金流达51亿美元，资产负债表强劲，长期债务与资本比率为30.3% [6] - 2024财年通过股票回购向股东返还167亿美元，2025财年第一季度又回购39亿美元并支付12亿美元股息 [6] PayPal - 财务指标良好但面临压力，2024年第四季度调整后营业利润率收缩34个基点至18%，疫情后营收增长放缓 [10] - 过去四个季度均超盈利预期，平均超预期14.3%，2024年自由现金流激增58.7% [10] 业务增长与创新 Visa - 即使在宏观经济不确定情况下，仍能实现稳定的收入和盈利增长，展现出韧性和可扩展性 [7] - 积极投资创新，涉足实时支付、B2B服务、加密和区块链解决方案等领域，并通过收购增强全球支付基础设施的领导能力 [7] PayPal - 在先买后付和数字钱包等领域持续创新，但过度依赖美国市场（2024年第四季度净收入的57%来自美国），国际规模较小，易受国内经济摩擦影响 [11] 业绩预测与估值 业绩预测 - Zacks对Visa 2025财年销售额和每股收益的共识估计分别同比增长10.2%和12.5%，过去一个月每股收益估计呈上升趋势 [12] - Zacks对PayPal 2025年销售额和每股收益的共识估计分别同比仅增长3.7%和7.5%，过去一周每股收益估计呈下降趋势 [13] 估值 - Visa当前远期12个月市盈率为27.57倍，PayPal为12.35倍，虽Visa估值较高，但鉴于其规模、运营稳定性和国际增长机会，溢价合理 [14] 价格表现 - 过去一个月，Visa股价表现优于PayPal和标准普尔500指数 [16]

文章核心观点 RYVYL公司与两家数字银行合作伙伴快速开展新账户开户业务，有望在未来12个月内开设近100万个新客户账户，公司财务指引基于完全保留RYVYL EU子公司 [1][2][3] 业务进展 - 与第一家数字银行合作已成功开设超10000个账户，目前日均新增开户1000个，处理交易金额超1000万欧元 [1][6] - 第二家数字银行已完成API集成，预计4月中旬开始开户 [1] 合同目标 - 第一份合同到2025年有望使活跃账户超50000个 [2] - 第二份合同计划在未来12个月内开设900000个新客户账户 [2] 公司表态 - 公司PaaS平台和支持团队为合作伙伴提供价值，助力其利用客户群并加速增长，目前已超初始开户目标，正快速扩大欧洲业务版图 [3] 资产交易情况 - 2025年1月24日公司与融资方达成协议，以预融资资产出售形式进行交易，90天交割期至4月23日，可付费延长30天至5月23日，期间RYVYL EU子公司股份被托管 [3] - 公司有意在交割期内支付1650万美元终止资产出售，2025年财务指引基于完全保留该子公司 [3] 公司简介 - RYVYL公司利用电子支付技术为国际市场提供支付交易解决方案，自2017年成立以来开发应用程序，提供金融产品，能为全球合作伙伴、商家和消费者记录大量交易记录 [4] 投资者关系联系信息 - 投资者关系联系人David Barnard，电话415 - 433 - 3777，邮箱ryvylinvestor@allianceadvisors.com [8]