基金成立核心信息 - 木兰中金（武汉）产业发展基金合伙企业（有限合伙）于2025年9月26日成立 [1][2] - 基金出资额为30亿人民币（300000万人民币） [1][2] - 执行事务合伙人为中金资本运营有限公司 [1][2] 基金合伙人结构 - 该基金由武汉木兰产业基金管理有限公司与中金资本运营有限公司共同出资 [1] 基金经营范围 - 经营范围为创业投资，限投资未上市企业 [1][2] - 以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1][2] 公司基本信息 - 公司类型为有限合伙企业 [2] - 所属行业为资本市场服务 [2] - 登记机关为武汉市黄陂区市场监督管理局，主要经营场所在湖北省武汉市黄陂区 [2] - 公司登记状态为存续，营业期限为无固定期限 [2]

基本概念 - 配售是上市公司通过安排人（如投资银行或券商）向特定的专业投资者发行新股以募集资金的行为 [4] - 核心特征包括非公开进行、对象为机构投资者以及快速高效 [4] - 与向所有现有股东发行的供股不同，配售是针对选定的一部分投资者 [4] 核心监管规则与限制 - 一般性授权是进行配售的前提，公司必须在股东周年大会上获得股东批准，授权董事会每年可发行不超过已发行股本20%的新股 [4] - 配售价格不得低于配售协议签订日前五个交易日平均收市价的20%，即最多可折让20% [4] - 如果配售规模拟超过一般性授权（超过股本的20%），则必须召开股东大会获得独立股东批准 [4] - 公司必须在协议签订后尽快发布公告披露配售理由、股份数量、价格厘定基准及募集资金用途等内幕消息 [4] 典型配售流程 - 流程始于公司董事会决策与筹备，并委任安排人（账簿管理人） [4] - 安排人向潜在投资者进行路演，通过簿记建档收集投资意向并动态确定最终发行价格 [4] - 签订配售及认购协议后立即发布内幕消息公告 [4] - 随后向联交所申请新股上市并完成资金与股份交割，最终发布配售完成公告 [4][5] 定价策略 - 配售价格通常有折扣以吸引投资者，市场惯例折扣范围在5%到10%之间，但最高不得超过监管规定的20%上限 [6] - 折扣大小取决于公司质量、市场环境及投资者需求等因素 [6] - 定价机制主要通过簿记建档方式，根据机构投资者的反馈动态确定 [6] 对公司的利与弊 - 优点包括融资迅速，是筹集资金最快的方式之一，适合捕捉市场机会 [6] - 可扩大股东基础，引入知名机构投资者以优化股东结构并提升公司声誉 [6] - 配售手续简单，中介费用通常低于公开发行，且公司可自主选择投资者 [6] - 缺点包括稀释每股收益，若资金未能立即产生相应利润会摊薄现有股东收益 [6] - 配售折扣和股份供应增加可能给股价带来短期下行压力，并可能引发市场对公司财务或股价高估的猜测 [6] 对投资者的影响 - 现有股东股权被稀释，持股比例下降，并需关注募集资金用于有前景项目还是偿还债务 [6] - 新投资者以折扣价获得入场机会，但通常有90天或180天的禁售期限制，期间不得出售股份 [6]

港股再融资方式分类 - 港股上市公司再融资方式主要分为股权融资、混合融资和债务融资三大类 [2] 股权融资 - 股权融资是直接向投资者发行新股，会稀释现有股东权益 [2] - 配股（Placing）是向特定投资者非公开发行新股，灵活性高，定价一般低于市价10%-20%，发行规模通常不超过已发行股本的20% [3] - 供股（Rights Issue）是向现有股东按持股比例配售新股，公平性强，通常设置除权价，需经股东大会特别决议批准 [3] - 定向增发（Private Placement）是向特定战略投资者发行新股，常伴随6-12个月锁定期，可引入战略资源，若发行数量超过已发行股本20%需股东大会批准 [3] 混合融资 - 混合融资兼具债权与股权属性，可平衡融资成本与股权稀释 [3] - 可转换债券（CB）持有人有权在未来按转股价格（通常高于发行时市价10%-30%）将债券转换为普通股，利息低于普通债券，转股前为债权，转股后为股权 [6] - 优先股（Preference Shares）具有优先分红权和优先清算权，股息通常固定或浮动，无或受限投票权，可设置赎回或转股条款 [4][6] 债务融资（含权益属性） - 债务融资以负债形式筹集资金，部分工具可计入权益 [5] - 永续债（Perpetual Bonds）无固定到期日，利息支付可选递延，通常可计入权益资本，利息高于普通债券 [5][6] - 认股权证（Warrants）持有人有权按约定价格在约定时间内购买公司普通股，行权会增加股本，行权价通常高于发行时市价 [6] 其他再融资方式 - 发售旧股（Secondary Offering）是现有股东向市场出售手中股票，资金归股东所有，公司不获得资金 [6] - 发行商业票据（Commercial Paper）是短期债务工具，期限通常为1-270天，用于筹集流动资金，利率低于银行贷款，需良好的信用评级 [6][7] 再融资方式选择逻辑 - 紧急资金需求可选择配股或供股以实现快速到账 [9] - 为降低股权稀释可选择可转债或永续债以推迟或避免稀释 [9] - 为引入战略资源可选择定向增发以绑定战略投资者 [9] - 为保持控制权可选择优先股或永续债，因其无投票权或受限 [9] - 短期流动资金需求可选择商业票据或银行贷款等债务融资方式 [9]

新股申购与上市 - 9月26日无新股申购安排 [1] - 当日有1只新股在创业板上市，为昊创瑞通（股票代码：301668） [1]

市场趋势判断 - A股牛市已经开启，未来站上4000点不存在悬念 [2] - 当前是慢牛行情，市场在3000点附近徘徊近17年后已进入稳步上升通道 [7] - 近4个月上证指数上涨800点，是政策与市场多方合力的结果 [7] 推动市场上涨的核心因素 - 资产端改革成效显著，A股前50家上市公司中科技企业数量从18家增至24家，市值占比接近一半 [3] - 需求端流动性改善，央行创设结构性货币政策工具，社保基金、养老金等长期资金有序入市 [3] - 制度平台改革将市场由融资主导型向财富管理导向的投资市场转变 [4] - 顶层设计强力推动，国家层面明确提及"活跃资本市场，增强市场吸引力" [7] - 央行首次通过"便利互换"机制向非银机构提供流动性支持，初步规模达5000亿元 [7] 市场上涨的内在逻辑 - 市场上涨核心是"信心经济"的体现，充足的信心本身就能推动市场向好 [8] - 美联储降息周期驱使全球资本寻找价值洼地，初现上涨态势的A股吸引力大增 [9] - 银行体系与资本市场深度联动，本轮行情已不再是汇金公司单兵作战 [7] 市场制度优化探讨 - 建议适当延长A股交易时间，从4小时延长至下午4点，甚至开设夜市以方便投资者 [13][14] - 延长交易时间可与香港交易时间保持一致，满足投资者需求且不改变市场核心规则 [14] 资本市场功能定位 - 资本市场有望接替楼市成为推动国民财富增长的新引擎 [16] - 股市上涨能显著提升居民财产性收入，进而带动消费增长 [16]

基金基本信息 - 基金名称为深圳市光明国湾中赢创新创业投资基金合伙企业（有限合伙），执行事务合伙人为中银国际投资有限责任公司 [1] - 基金出资额为10.01亿人民币（100100万人民币） [1][2] - 基金成立于2025年9月23日，营业期限至2040年9月23日，登记状态为存续 [2] - 企业类型为有限合伙企业，所属行业为资本市场服务 [2] 基金出资方与背景 - 基金由深圳市天使投资引导基金管理有限公司、中银国际投资有限责任公司、深圳市光明区引导基金投资管理有限公司、深圳市光明科学城产业发展集团有限公司共同出资 [1] - 该基金是由中银国际证券股份有限公司下属私募子公司、光明区引导基金等联合发起的大湾区综合性国家科学中心科创母基金的一部分 [1] 基金规模与定位 - 大湾区综合性国家科学中心科创母基金总目标规模为50亿元，首期基金规模为10亿元 [1] - 基金经营范围为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1][2] - 基金落地后将为新质生产力提供一站式培育空间 [1] 基金运作模式 - 母基金将充分运用母子基金放大投资功能，通过对种子基金、天使基金的投资，将资本注入科技成果转化和产业链上下游的初创企业 [1]

多层次资本市场体系总体成就 - 交易所市场股债融资合计57.5万亿元，直接融资比重稳中有升 [1] - "十四五"期间资本市场稳步构建起结构合理、功能互补的多层次市场体系，有力促进资源高效配置 [1] - 期货期权品种总数达157个，覆盖国民经济主要产业领域 [1][3] 股权融资市场发展 - 股权融资功能分层适配，聚焦支持科技创新和新质生产力发展 [1] - 科创板及创业板新受理5家未盈利企业IPO申请 [1] - 北交所现有上市公司276家，其中战略性新兴产业、先进制造业占比近八成，国家级专精特新"小巨人"企业占比超一半 [2] - 新三板累计服务企业超1.4万家，并向沪深北交易所输送上市公司740家 [2] 债券市场发展 - "十四五"以来，交易所债券市场累计发行各类债券超52.4万亿元，截至2025年8月底托管面值超34万亿元 [2] - 科技创新公司债券自2021年3月试点推出，已累计发行1.77万亿元 [2] - 交易所市场债券违约率保持在1%左右的较低水平 [2] - 今年首批10只科创债ETF上市后整体规模快速突破1100亿元大关 [3] 期货及衍生品市场发展 - "十四五"期间新上市61个期货期权品种，广泛覆盖农业、制造业、金融、航运等领域 [3] - 截至2025年8月底，期货市场法人客户持仓占比达65.34%，较2020年增加7.94个百分点 [3] - 大部分期货品种已成为境内贸易定价基准，原油等品种已具备一定国际定价影响力 [3] 公募REITs市场发展 - 截至2025年8月底，累计注册公募REITs产品79只，募集资金近2000亿元，市值突破2100亿元 [4] - 基础资产覆盖高速公路、产业园区、数据中心等领域，未来资产类型有进一步丰富空间 [4]

制度完善 - 资本市场启动系统性投融资综合改革，涵盖优化并购重组机制、推动中长期资金入市、加强市值管理等方面 [1] - 中国人民银行创设两项新货币政策工具以支持股票市场稳定发展 [1] - 科创板推出以设置科创成长层为核心的"1+6"政策组合，创业板正式启用第三套标准，提升对未盈利创新企业的包容性与服务能力 [1] 监管强化 - 监管保持高压态势，全链条执法形成闭环，"行、民、刑"三维联动立体追责体系持续显效 [2] - 2025年以来已有超80家上市公司及相关责任人收到证监会《立案告知书》，其中约八成涉及信披违规 [2] - 执法态势突出"打大、打恶、打重点"，紧盯关键少数、严防看门人失守、严查从业人员失职，并将配合造假第三方纳入追责范围 [2] 上市公司质量提升 - 上市公司重心从短期股价博弈转向依靠主业竞争力、科技创新和投资者回报 [3] - 上市公司回购增持机制趋于常态化，越来越多公司提高分红金额并主动制定长期分红规划 [3] - 2024年度A股现金分红总额达2.4万亿元创历史新高，2025年以来A股上市公司现金分红总额达6497亿元 [3] 市场表现与信心 - 2025年8月A股市场总市值首次突破100万亿元 [3] - 2024年9月24日至2025年9月23日，上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨39.03%、62.31%、103.50% [3] - 2025年9月以来A股市场日均成交额约2.5万亿元，远高于去年同期的5500亿元，两融余额从1.26万亿元增至2.29万亿元 [4]

中证报中证网讯(记者胡雨)9月23日，德勤中国资本市场服务部发布《2025年前三季度中国内地和香港 新股市场回顾与展望》报告。德勤中国预计，香港新股市场2025年前三季度融资额将稳居全球第一。其 同时还上调香港新股市场2025年全年新股融资规模区间至2500亿港元-2800亿港元。 德勤中国表示，受益于监管层鼓励内地龙头企业赴港上市、优化新上市申请审批流程、国际资本回流港 股市场带来流动性显著改善及估值稳步回升等因素，2025年前三季度香港新股市场发展势头强劲，多只 融资额超百亿港元的大型新股成功上市。 德勤中国资本市场服务部华北区上市业务合伙人杨红梅表示："随着美联储重启降息，预计将有更多海 外资金寻求布局亚洲高成长投资目标，这将为今年第四季度香港多只超大型新股发行提供流动性支撑及 更理想的估值环境。此外，为特专科技企业设立上市'科企专线'、深化港交所与东南亚地区交易所合作 等系列改革举措将推动更多企业赴港上市，也有望推动香港新股市场的上市发行人来源地、行业及投资 资金来源更趋多元化，从而进一步巩固香港国际金融中心的角色与地位。" 德勤中国预计，2025年前三季度，香港新股市场将有66只新股上市融资1823 ...

基金成立概况 - 成都未来产业创业投资发展基金合伙企业（有限合伙）于2025年9月18日成立，出资额为40亿人民币 [1] - 执行事务合伙人为成都技转创业投资有限公司，委派代表为王方全 [1] - 公司登记状态为存续，营业期限从2025年9月18日至2040年9月17日 [1] 出资与合伙人信息 - 该基金由成都产业投资集团有限公司与成都技转创业投资有限公司共同出资 [1] 经营范围与行业 - 经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1] - 公司所属行业为资本市场服务 [1] 注册与监管信息 - 公司注册地址为崇州市晨曦大道中段明湖科创，登记机关为崇州市市场监督管理局 [1] - 统一社会信用代码为91510184MAEXP51GXY [1]