GNTX – Q3 2025 Conference Call Updates 1 Safe Harbor for Forward Looking Statements This presentation contains forward-looking statements within the meaning of the safe harbor provisions of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. The statements contained in this communication that are not purely historical are forward-looking statements. Forward-looking statements give the Company's current expectations or forecasts of future events. These forward-looking statements generally can be identified ...

2025年第三季度财务业绩摘要 - 公司报告2025年第三季度合并净销售额为6.552亿美元，同比增长8%，去年同期为6.085亿美元（未包含VOXX）[3] - VOXX收购贡献了8490万美元收入，核心Gentex收入（不含VOXX）为5.703亿美元，同比下降6%[3] - 合并净利润为1.01亿美元，摊薄后每股收益为0.46美元[7][11] - 本季度回购100万股普通股，总金额2830万美元[7][16] 区域营收表现 - 北美市场：OEM收入环比增长约5%，得益于强劲的生产计划和单车内容价值提升[3] - 欧洲市场：收入环比下降约14%，主要受特定客户生产挑战和区域车型组合向低配版倾斜影响[3] - 中国市场：收入约为3400万美元，同比下降35%，反映关税和反关税行动的持续影响[3] 盈利能力分析 - 合并毛利率为34.4%，较2024年第三季度的33.5%提升90个基点[4][7] - 核心Gentex毛利率（不含VOXX）为34.9%，同比提升140个基点，主要受北美客户和产品组合优化、采购成本降低及运营效率推动[4][7] - 关税相关成本对毛利率造成约90个基点的负面影响[4] 运营费用与收入 - 合并运营费用为1.028亿美元，去年同期为7830万美元（未包含VOXX），增加部分主要来自VOXX收购（2370万美元）[5] - 核心Gentex运营费用（不含VOXX）为7920万美元，较去年同期的7830万美元略有增加，包含110万美元收购相关成本和遣散费[6] - 合并运营收入为1.223亿美元，核心Gentex运营收入（不含VOXX）为1.197亿美元，同比下降5%[8] 其他财务项目 - 其他损失为180万美元，去年同期为其他收入1970万美元，变化主要因去年同期包含VOXX原始投资公允价值调整带来的1490万美元收益[9] - 实际税率为16.3%，去年同期为15.7%，变化源于股票薪酬相关税收优惠减少及海外衍生无形资产扣除收益降低[10] 分业务营收 - 汽车业务：净销售额5.58亿美元，低于去年同期的5.965亿美元，主因欧洲和中国市场自动防眩目镜出货量下降，部分被北美高级功能镜销售强劲增长所抵消[13] - 其他产品线：净销售额1230万美元，略高于去年同期的1200万美元[14] - VOXX业务：净销售额8490万美元，公司正致力于收购后整合，聚焦产品战略协同和客户关系优化[15] 2025年全年业绩指引更新 - 合并营收指引上调至25-26亿美元（原指引：24.4-26.1亿美元）[21] - 毛利率指引维持在33.5%-34%（Gentex独立毛利率指引：34.25%-34.75%；VOXX独立毛利率指引：28%-29%）[21] - 运营费用（不含遣散费）指引上调至3.8-3.9亿美元（原指引：3.7-3.9亿美元）[21] - 资本支出指引上调至1.15-1.25亿美元（原指引：1-1.25亿美元）[21] 产量预测与市场展望 - 基于标普全球移动性预测，2025年第四季度全球轻型汽车产量预计同比下降约4%[18] - 2025年全年，公司主要市场汽车产量预计同比下降1%，其中北美产量预计下降2%[18] - 2026年全球轻型汽车产量预计为7484万辆，较2025年预测的7609万辆下降2%[18]

Investors seek growth stocks to capitalize on above-average growth in financials that help these securities grab the market's attention and produce exceptional returns. But finding a growth stock that can live up to its true potential can be a tough task.By their very nature, these stocks carry above-average risk and volatility. Moreover, if a company's growth story is over or nearing its end, betting on it could lead to significant loss.However, the Zacks Growth Style Score (part of the Zacks Style Scores ...

财务业绩表现 - 第三季度营收达到62.6亿美元，超出分析师预期的61.2亿美元，并较去年同期增长4.9% [1] - 调整后每股收益为1.98美元，略低于市场一致预期的2.01美元 [1] - 公司股价在业绩公布后当日上涨约2% [1] 业务部门销售情况 - 汽车零部件部门销售额增长5%至40亿美元，增长动力包括可比销售额增长1.6%、收购贡献2.3%以及外汇利好影响1.1% [2] - 工业零部件部门销售额增长4.6%至23亿美元 [2] 业绩指引更新 - 将2025全年总销售额增长预期从之前的1%-3%上调至3%-4% [2] - 收窄2025全年调整后每股收益预期至7.50-7.75美元，此前为7.50-8.00美元 [2] 公司战略重点 - 管理层强调将持续专注于严格的成本管理 [3] - 战略重点包括在关键市场进行战略性扩张 [3]

The recent default of automotive parts supplier First Brands Group following its downgrade from ‘B+’ does not signal increased risk for the traditional direct lending market, according to Fitch Ratings. The agency said First Brands’ debt exposure was primarily tied to broadly syndicated loans (BSL), rather than direct lending. Fitch noted that “the BSL market has significantly greater exposure” to the company’s restructuring, though it described the overall impact on collateralised loan obligations (CLOs) ...

核心业绩摘要 - 2025年第三季度调整后每股收益为1.98美元，低于市场预期的2.02美元，但较去年同期的1.88美元有所增长 [1] - 第三季度净销售额为62.6亿美元，超出市场预期的61.3亿美元，同比增长5% [2] - 销售额增长由可比销售额增长贡献2.3%、收购贡献1.8%以及外汇交易带来0.8%的正面影响所驱动 [2] 细分业务表现 - 汽车部件业务季度净销售额达40亿美元，同比增长5%，超出预期值38.7亿美元 [3] - 汽车部件业务可比销售额增长1.6%，息税折旧摊销前利润增长5.9%至3.35亿美元，利润率达8.4%，同比提升110个基点 [3] - 工业部件业务净销售额为23亿美元，同比增长4.6%，超出预期值22.4亿美元 [4] - 工业部件业务可比销售额增长3.7%，息税折旧摊销前利润增长6.6%至2.85亿美元，利润率为12.6%，同比提升30个基点 [4] 财务状况 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为4.31亿美元，较2024年12月31日的4.8亿美元有所减少 [5] - 第三季度末长期债务为37.5亿美元 [5] 2025年业绩指引 - 将2025年总销售额增长指引上调至3-4%，原指引为1-3% [6] - 将汽车部件销售额增长指引上调至4-5%，原指引为1.5-3.5% [6] - 将工业部件销售额增长指引上调至2-3%，原指引为1-3% [6] - 调整后每股收益指引修订为7.50至7.75美元，原指引为7.5至8美元 [7] - 维持运营现金流指引在11-13亿美元不变，自由现金流指引维持在7-9亿美元不变 [7]

ANTIOCH, Tenn., Oct. 21, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- LKQ Corporation (Nasdaq: LKQ), today announced that it has partnered with Ecobility Services GmbH to implement a large-scale rooftop solar power system at its central logistics centers in Sulzbach-Rosenberg, Germany. The project will be delivered through a 20-year Power Purchase Agreement (PPA), representing a key step in LKQ’s broader sustainability and long-term greenhouse gas emissions reduction strategy. Covering more than 12,000 square metres, the syste ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额为63亿美元，同比增长约5% [4] - 调整后稀释每股收益为198美元，同比增长5% [5] - 毛利率为374%，同比提升60个基点 [4][24] - 调整后EBITDA同比增长10%，EBITDA利润率在两个业务板块均有所改善 [4] - 第三季度可比销售额增长230个基点，收购贡献180个基点，外汇带来70个基点积极影响 [24] - 2025年前九个月经营活动产生现金流约51亿美元，自由现金流16亿美元 [26] - 2025年全年调整后每股收益指导范围收窄至750-775美元，此前为750-800美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 全球工业板块（Motion） - 第三季度总销售额23亿美元，同比增长约5%，可比销售额增长约4% [7] - 销售通胀率约为3% [7] - 板块EBITDA为285亿美元，占销售额的126%，同比提升30个基点 [10] - 核心MRO和维护业务（占Motion销售额80%）当季增长中个位数 [9] - 资本密集型项目业务（占Motion销售额20%）当季略有增长，大额订单积压量自年初以来增长约20% [9] 全球汽车板块 - 第三季度销售额同比增长约5%，可比销售额增长约2% [10] - 定价通胀率约为2% [10] - 板块EBITDA为335亿美元，占销售额的84%，同比提升10个基点 [10] - 美国市场总销售额增长约4%，可比销售额增长约2% [11] - 非自由支配维修和保养类别（占美国汽车业务85%）增长中个位数，自由支配类别持平 [14] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 公司自有门店可比销售额增长约4%，独立业主采购增长约1% [11] - 面向终端客户的整个NAPA系统销售额增长约3%，较第二季度的约1%有所改善 [12] - 商业客户可比销售额增长低至中个位数，零售客户销售额下降低个位数 [14] 加拿大市场 - 以当地货币计总销售额增长约3%，可比销售额增长约2% [15] - 已签署协议收购Benson Auto Parts（约85家门店），预计第四季度完成 [15] 欧洲市场 - 以当地货币计总销售额持平，可比销售额下降约2% [16] - 市场环境疲软，政治格局不稳定 [16] 亚太市场 - 以当地货币计实现两位数增长，总销售额增长约10%，可比销售额增长约5% [17] - 零售销售额再次实现高个位数增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行运营和战略评估，计划在2026年投资者日提供更新 [18] - 通过战略采购和定价举措持续推动毛利率扩张 [24] - 2024年和2025年的重组努力预计将在2026年全面年度化后实现超过2亿美元的成本节约 [32] - 继续投资供应链现代化和IT能力提升，前九个月资本支出约35亿美元 [28] - 利用全球规模优势管理关税环境，与供应商紧密合作 [6][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 终端市场仍然疲软，尤其是在欧洲，全球客户保持谨慎 [6] - 关税、贸易不确定性、高利率、谨慎的消费者和疲软的工业支出是熟悉的挑战 [6] - 工业活动指标（如工业生产和PMI）保持疲软，PMI已连续七个月低于50 [8] - 预计当前市场状况将在2025年剩余时间持续 [30] - 如果利率和关税问题在第四季度得到明确，2026年的交易环境可能会更加强劲 [91] 其他重要信息 - 与First Brands的商业关系约占全球汽车销售额的3%，目前服务水平和产品供应保持强劲 [17] - 计划在第四季度终止美国养老金计划，预计将产生65-75亿美元的非现金费用 [31] - 前九个月通过股息向股东返还421亿美元 [29] - 2025年预计重组费用在18-21亿美元之间，预期收益为11-135亿美元 [32] 问答环节所有提问和回答 关于毛利率和战略评估 - 问题：第四季度毛利率增长放缓除了收购周期因素外，是否有其他原因（如关税转嫁时间、供应商返利等）？ [36] - 回答：没有其他特殊原因，主要是持续进行的采购和定价工作，以及收购效益的周期因素 [36] - 问题：在当前结构下，两个业务在一起的实际好处是什么？长期来看是否有理由保持在一起？ [37] - 回答：过去三四年从协同效应中受益显著，无论是在销售效率、技术投资还是供应链方面，作为一个团队工作带来了加速效应 [37] 关于通胀和业务结构 - 问题：美国NAPA的同SKU通胀情况如何？对未来几个季度美国和Motion的增量定价有何预期？关税的全面影响何时显现？ [44] - 回答：通胀的全面影响可能在第三季度末已经显现，美国汽车业务受益约25%，Motion略高，预计这种影响将在今年剩余时间保持 [44] - 问题：如果两个业务分开运营，在采购、共享公司成本等方面会产生哪些协同效应损失？ [46] - 回答：考虑公司分拆和协同效应损失有些假设性，但在采购和技术投资（如波兰技术中心）方面确实受益于规模效应 [47][48] 关于供应链金融和独立业主库存 - 问题：考虑到First Brands问题，银行在应收账款模型上的风险定价或参与意愿是否有变化？ [55] - 回答：First Brands情况对供应链金融的影响是孤立的，其他供应商项目运作正常，规模优势使其成为有吸引力的合作伙伴 [55] - 问题：独立业主的库存水平是否低于目标？公司如何帮助他们改善库存状况？ [58] - 回答：公司持续与业主合作，根据个体需求提供定价、现金流管理、产品组合等方面的帮助 [58] - 问题：独立业主是否在失去市场份额？是否有必要开始重建库存水平？ [67][69] - 回答：不认为独立业主正在失去份额，库存管理是日常重点，整体库存状况健康，竞争有效 [67][72] 关于通胀差异和2026年展望 - 问题：为何公司经历的通胀率（2-3%）低于行业其他公司可能提到的中高个位数？ [75] - 回答：公司专注于与供应商合作，平衡成本增加和价格上涨，考虑市场接受度，规模优势可能提供一定灵活性 [76][78] - 问题：第四季度展望如何影响对2026年的思考？利润率结构会如何变化？ [80] - 回答：第四季度预计稳健，但不对2026年提供具体指导，SG&A方面的良好工作将继续见效，毛利率扩张有机会 [90][92] 关于成本通胀和零售业务 - 问题：在薪资、工资和租金方面看到多大的成本通胀压力？公司如何抵消？ [96] - 回答：通胀总体在3%左右，租金可能略高，通过生产力和运营效率投资来抵消，第三季度SG&A占收入比例持平是重大改进 [97][98] - 问题：美国NAPA零售业务是否出现任何客户行为变化？ [100] - 回答：没有看到行为变化，该部分业务继续承压，更具自由支配性质，但已连续改善 [100] 关于供应链投资和Motion业务 - 问题：纳什维尔配送中心投资后，客户服务水平和销售增长是否有可量化的改善？ [104] - 回答：供应链投资带来生产力、服务水平和当地市场增长的多重好处，纳什维尔是众多成功案例之一 [104] - 问题：Motion业务积压订单增长主要是OEM业务吗？对OEM趋势有何预期？ [106] - 回答：积压订单主要是OEM业务，对这部分业务持谨慎乐观态度，感觉比底部更接近，客户对话总体积极但谨慎 [107][108]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额为63亿美元 同比增长约5% [5] - 调整后稀释每股收益为198美元 同比增长5% [5] - 毛利率为374% 同比提升60个基点 [5] - 调整后EBITDA同比增长10% EBITDA利润率在汽车和工业板块均有所提升 [5] - 前九个月经营活动现金流约为51亿美元 自由现金流约为16亿美元 [26] - 2025年资本支出投资约为35亿美元 [27] - 2025年至今已通过股息向股东返还421亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 全球工业业务（Motion） - 第三季度总销售额为23亿美元 同比增长约5% 可比销售额增长约4% [7] - 销售通胀率约为3% [7] - 核心MRO和维护业务（占Motion销售额约80%）本季度增长中个位数 [10] - 资本密集型项目业务（占Motion销售额约20%）本季度略有增长 [10] - 大额订单积压量自年初以来增长约20% [10] - 第三季度部门EBITDA约为285亿美元 占销售额的126% 同比提升30个基点 [11] 全球汽车业务 - 第三季度销售额同比增长约5% 可比销售额增长约2% [11] - 汽车板块通胀率约为2% [11] - 第三季度部门EBITDA为335亿美元 占销售额的84% 同比提升10个基点 [11] - 美国市场总销售额增长约4% 可比销售额增长约2% [12] - 非自由支配维修和保养类别（占美国汽车业务约85%）增长中个位数 自由支配类别持平 [14] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - NAPA系统对终端客户的销售额增长约3% 较第二季度的约1%有所改善 [13] - 商业客户可比销售额增长低至中个位数 零售客户销售额下降低个位数 [14] - 年内从独立所有者和竞争对手处收购超过85个门店 [15] 加拿大市场 - 以当地货币计算的总销售额同比增长约3% 可比销售额增长约2% [15] - 已签署协议收购Benson Auto Parts（约85家门店）预计第四季度完成 [15] 欧洲市场 - 以当地货币计算的总销售额持平 可比销售额下降约2% [16] - 市场持续疲软 政治环境多变 [16] 亚太市场 - 以当地货币计算的总销售额增长约10% 可比销售额增长约5% [17] - 零售销售额再次实现高个位数增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过战略性定价和采购举措推动毛利率扩张 [5] - 数据中心计划持续获得发展势头 [9] - 2025年企业客户续约率为98% 年内赢得超过30份新合同 [10] - 正在进行的运营和战略审查 预计2026年投资者日提供更新 [18] - 供应链现代化投资（如新配送中心）正在提升生产力和回报 [27] - 2024年和2025年的重组努力预计将在2026年实现完全年度化后带来超过2亿美元的成本节约 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 终端市场仍然疲软 尤其是在欧洲 [6] - 客户保持谨慎 在采购决策中寻求最佳价值 [6] - 关税、贸易不确定性、高利率、谨慎的消费者和疲软的工业支出是熟悉的挑战 [6] - 工业活动指标（如工业生产和PMI）保持疲软 PMI已连续七个月低于50 [9] - 对Motion的前景持乐观态度 因其规模、竞争定位和客户价值主张是差异化因素 [9] - 关税对第三季度的净影响是略微利好 预计第四季度也将有轻微净收益 [23][44] - 预计当前市场状况将在2025年剩余时间持续 [30] 其他重要信息 - 与First Brands的商业关系约占全球汽车销售额的3% 目前服务水平和产品供应保持强劲 [17] - 预计在第四季度终止美国养老金计划将产生一次性的非现金费用 估计在65亿至75亿美元之间 [31] - 更新2025年全年指引：调整后稀释每股收益预计在750美元至775美元之间 总销售额增长预计在3%至4%之间 [28][31] 问答环节所有的提问和回答 关于毛利率和战略审查 - 问题：除了业务收购的周期因素外 第四季度毛利率增长放缓是否有其他原因 [36] - 回答：没有其他特殊性 主要是持续进行的采购和定价工作的结果 以及大型美国汽车收购一周年后的影响 [37] - 问题：两家业务在一起的实际好处是什么 未来是否有变化 [38] - 回答：过去三四年享受了有意义的利益 如在销售效率、技术投资、供应链等方面 作为年度战略规划的一部分正在进行评估 明年将提供更新 [38][39] 关于通胀和定价 - 问题：美国NAPA的同SKU通胀是多少 对未来几个季度的定价和关税全面影响的看法 [43] - 回答：通胀的全面影响可能在第三季度末已经达到 美国汽车业务受益约25% Motion方面略高 预计在低个位数 对第三季度有净收益 预计第四季度也有轻微净收益 [43][44][45] - 问题：行业其他公司预计通胀影响可能在明年一季度达到中高个位数 GPC为何不同 [72] - 回答：方法没有根本不同 重点是与供应商合作最小化对客户的干扰 平衡成本增加和价格上涨 市场规模和曝光度不同可能导致数字略有差异 [73][74][75] 关于独立所有者和库存 - 问题：独立所有者的库存水平是否导致市场份额流失 [66] - 回答：不认为独立所有者正在失去市场份额 与他们的合作关系处于良好状态 库存水平整体健康 不是表现不佳的原因 [66][68] - 问题：独立所有者是否需要在某个时点开始重建库存 [67] - 回答：这取决于情况 但总体上可以让他们购买更多库存 利率缓解可能是一个促进因素 [67][68] 关于第四季度展望和2026年展望 - 问题：如何解读第四季度盈利展望 以及对2026年利润率结构的启示 [76] - 回答：第四季度预计表现稳健 指引范围收窄是由于预期的复苏没有出现 收入将建立在第三季度的势头之上 毛利率扩张将放缓 SG&A预计将实现杠杆 第四季度将实现盈利增长 [81][82][83][84] - 问题：第四季度的预期应如何影响对2026年的看法 [85] - 回答：不愿提前给出2026年指引 但SG&A方面的良好工作将继续显现 毛利率预计将继续扩张 市场状况（如利率、关税 clarity）将影响交易环境 [85][86][88] 关于成本通胀和零售业务 - 问题：在薪资、工资和租金方面的通胀成本压力有多大 公司如何抵消 [92] - 回答：通胀幅度总体在3%左右 租金可能略高 通过生产力和运营效率投资来抵消 第三季度SG&A占收入比例持平是巨大改进 [92][93] - 问题：美国NAPA零售业务是否有客户行为变化的迹象 [95] - 回答：没有看到行为变化 该部分业务继续承压 更具自由支配性 但没有实质性变化 [95] 关于供应链投资和Motion业务 - 问题：纳什维尔配送中心等供应链投资能否量化其改善效果 [98] - 回答：不能孤立看纳什维尔的例子 供应链投资带来了生产力、客户服务水平的提升 进而推动当地市场增长 是众多成功案例之一 [99] - 问题：Motion业务积压增长主要是OEM相关 对OEM趋势有何预期 [100] - 回答：持谨慎乐观态度 感觉更接近底部而非顶部 大额订单业务正在逐步改善 客户对话具有建设性但谨慎 [101] 关于First Brands和保理项目 - 问题：First Brands事件是否导致银行风险利差扩大或参与度降低 [53] - 回答：没有 First Brands情况是孤立的 项目在其他供应商中运行正常 First Brands在项目中被暂停 但对行业整体健康没有疑问 [53][54]

核心观点 - 公司第三季度业绩符合预期，销售额同比增长4.9%至63亿美元，主要得益于可比销售额增长、收购贡献及汇率利好 [1][2] - 调整后每股摊薄收益为1.98美元，同比增长5.3%，但GAAP净利润与去年同期基本持平，主要受全球重组计划相关费用影响 [3][4] - 公司上调2025年全年收入增长指引至3%-4%（原为1%-3%），但下调调整后每股收益指引至7.50-7.75美元（原为7.50-8.00美元），反映当前市场环境挑战 [10][11][12][13] 第三季度财务业绩 - 销售额达63亿美元，较去年同期的60亿美元增长4.9%，增长动力包括可比销售额增长2.3%、收购贡献1.8%以及汇率利好0.8% [2] - 净利润为2.26亿美元，与去年同期2.27亿美元基本持平；GAAP每股摊薄收益为1.62美元，与去年同期一致 [3] - 调整后净利润为2.76亿美元，同比增长4.9%，主要排除税后4900万美元（合每股0.36美元）的重组相关费用；调整后每股摊薄收益为1.98美元，同比增长5.3% [4] 业务板块表现 - 汽车零部件板块销售额为40亿美元，同比增长5.0%，其中收购贡献2.3%、可比销售额增长1.6%、汇率利好1.1%；部门EBITDA为3.35亿美元，利润率8.4%，同比提升10个基点 [5] - 工业零部件板块销售额为23亿美元，同比增长4.6%，主要受可比销售额增长3.7%和收购贡献1.1%推动，部分抵消汇率负面影响0.2%；部门EBITDA为2.85亿美元，利润率12.6%，同比提升30个基点 [6] 前九个月累计业绩 - 销售额为183亿美元，较去年同期的177亿美元增长3.2% [7] - 净利润为6.75亿美元，合每股摊薄收益4.85美元，低于去年同期的7.71亿美元（每股5.51美元） [7] - 调整后净利润为8.10亿美元，合每股摊薄收益5.82美元，低于去年同期的9.15亿美元（每股6.55美元） [7] 现金流与资本分配 - 前九个月经营活动现金流为5.11亿美元，同比下降主要因净利润减少、加速税款支付及营运资本变动 [8] - 资本性支出3.50亿美元，收购支出1.82亿美元，投资活动净现金流出4.88亿美元；融资活动净现金流出9400万美元，包括偿还5.67亿美元票据和4.21亿美元股息支付 [8] - 自由现金流为1.60亿美元；截至9月30日，公司持有现金及等价物4.31亿美元，循环信贷协议未使用额度11亿美元 [8][9] 2025年业绩展望 - 总销售额增长指引上调至3%-4%（原为1%-3%），其中汽车销售额增长指引上调至4%-5%（原为1.5%-3.5%），工业销售额增长指引为2%-3%（原为1%-3%） [12] - GAAP每股摊薄收益指引为6.55-6.80美元（原为6.55-7.05美元），调整后每股摊薄收益指引为7.50-7.75美元（原为7.50-8.00美元） [12] - 有效税率预计约为24%，经营活动现金流指引为11-13亿美元，自由现金流指引为7-9亿美元 [12] - 展望未包含预计在2025年末确认的6.5-7.5亿美元美国养老金计划终止相关非现金费用，该费用不会影响调整后每股收益 [11][14]