报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][4][5] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报，营收同比降2.48%，归母净利润同比增2.02%，拟派发现金分红860.2亿元，分红比例52.2%，优质资产盈利能力凸显，经营业绩逆势增长，股东回报稳定，维持“买入”评级 [4] - 结合国际原油价格波动和化工品市场变化，调整盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为1679.58亿元、1692.26亿元、1798.82亿元，对应市盈率为8.2倍、8.2倍、7.7倍，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 发行股数183020.98百万，流通股183020.98百万，总市值1379978.17百万元，3个月日均交易额1334.82百万元，主要股东中国石油天然气集团有限公司持股82.46% [3] 财务数据 - 2024年营收29379.81亿元，同比降2.48%；归母净利润1646.76亿元，同比增2.02%；第四季度营收6817.02亿元，同比降6.70%，环比降2.95%；归母净利润321.58亿元，同比增8.05%，环比降26.77% [4] - 预计2025 - 2027年主营收入分别为29510.33亿元、29543.79亿元、29608.67亿元，增长率分别为0.4%、0.1%、0.2%；归母净利润分别为1679.58亿元、1692.26亿元、1798.82亿元，增长率分别为2.0%、0.8%、6.3% [7] 业务分析 - 2024年国际油价和天然气价格回落，公司原油平均实现价格74.70美元/桶，同比降2.5%，归母净利逆势增长2.0%；资产负债结构优化，权益总额17096.23亿元，同比增4.5%，总负债10431.28亿元，同比降7.2%，资本负债率12.2%，同比降2.9pct [8] - 油气和新能源板块：油气当量产量1797.4百万桶，同比增2.2%，原油产量941.8百万桶、同比增0.5%，可销售天然气产量5133.8十亿立方英尺、同比增4.1%，风光发电量47.2亿千瓦时，同比增116.2%，新增装机容量495.4万千瓦 [8] - 炼化和新材料板块：炼油业务经营利润182.30亿元，同比降49.7%；化工业务经营利润31.56亿元，同比增361.4% [8] - 销售板块：成品油销量15900万吨，同比降4.1%，国内销量11910.3万吨，同比降3.5% [8] - 天然气销售板块：国内销售天然气2278.33亿立方米，同比增3.7%，经营利润540.10亿元，同比增25.5% [8] 资本支出 - 2024年资本性支出2758.49亿元，同比增0.2%，油气和新能源分部占比82.52%，炼油化工和新材料分部占比12.14%，销售分部占比2.61% [8] - 2025年预计资本性支出2622亿元，油气和新能源分部预计支出2100亿元、占比80.09% [8] 分红与增持 - 2024年拟每股派发现金红利0.25元，叠加年中每股派发0.22元，合计现金分红860.20亿元，分红比例52.2%，同比提升2.3pct [8] - 2025年4月8日控股股东拟增持公司A股及H股股份，累计增持金额28亿元至56亿元 [8]

公司财务业绩 - 金三江2024年营业收入3.86亿元同比增长30.96% 净利润5337.9万元同比增长52.54% 基本每股收益0.23元/股 拟每10股派发现金红利1.70元[1] - 中旗股份2024年营业收入24.22亿元同比增长1.35% 净利润1172.1万元同比下降93.88% 基本每股收益0.03元/股 拟每10股派发现金红利0.5元[1] - 西子洁能2024年营业收入64.37亿元同比下降20.33% 净利润4.40亿元同比增长705.74% 基本每股收益0.60元/股 拟每10股派发现金红利2元[3] - 神思电子2024年营业收入9.12亿元同比增长119.86% 净利润1630万元同比增长123.51% 基本每股收益0.08元/股[4] - 永安林业2024年营业收入3.23亿元同比下降53.39% 净亏损8503.84万元 基本每股收益亏损0.25元/股[6] - 扬杰科技2024年营业收入60.33亿元同比增长11.53% 净利润10.02亿元同比增长8.50% 基本每股收益1.85元 拟每10股派发现金红利4元[8] - 雅艺科技2024年营业收入2.96亿元同比增长87.22% 净利润1117万元同比下降40.49% 基本每股收益0.16元/股 拟每10股派发现金红利5元并以资本公积金每10股转增3股[10] - 小崧股份2024年营业收入15.29亿元同比下降4.70% 净亏损2.25亿元 基本每股收益亏损0.7063元/股[11] - 皖通高速2024年营业收入70.92亿元同比增长6.94% 净利润16.69亿元同比增长0.55% 基本每股收益1.0063元/股 拟每10股派发现金股息6.04元[13] - 海信视像2024年营业收入585.30亿元同比增长9.17% 净利润22.46亿元同比增长7.17% 基本每股收益1.716元/股 拟每10股派发现金红利8.80元[14] - 恒瑞医药2024年营业收入279.85亿元同比增长22.63% 净利润63.37亿元同比增长47.28% 基本每股收益1元/股 拟每10股派发现金股利2.00元[15] - 青岛啤酒2024年营业收入321.38亿元同比下降5.30% 净利润43.45亿元同比增长1.81% 基本每股收益3.191元/股 拟每股派发现金股利2.20元[17] - 爱柯迪2024年营业收入67.46亿元同比增长13.24% 净利润9.4亿元同比增长2.86% 基本每股收益0.98元/股 拟每10股派发现金股利3.00元[17] - 四方股份2024年营业收入69.51亿元同比增长20.86% 净利润7.16亿元同比增长14.09% 基本每股收益0.87元/股 拟每10股派发现金红利7.2元[18] - 中国石油2024年营业收入2.94万亿元同比下降2.5% 净利润1646.84亿元同比增长2.0% 基本每股收益0.90元/股 拟每股派发现金股息0.25元[19] - 新亚强2024年营业收入7.21亿元同比增长6.71% 净利润1.14亿元同比下降7.36% 基本每股收益0.36元/股 拟每股派发现金红利0.40元[19] 公司业务与行业 - 金三江主营业务为沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售 所属基础化工-化学制品-其他化学制品行业[1] - 中旗股份主营业务为农药产品的研发、生产和销售 所属基础化工-农化制品-农药行业[1][2][3] - 西子洁能主营业务为余热锅炉、清洁环保能源发电装备等产品的咨询、研发、生产、销售、安装及工程总承包 所属电力设备-其他电源设备-火电设备行业[3] - 神思电子主营业务为智慧城市、智慧能源、智慧医疗及身份认证 所属计算机-计算机设备-其他计算机设备行业[4][5][6] - 永安林业主营业务为森林经营和人造板制造与营销 所属农林牧渔-林业-林业行业[6][7][8] - 扬杰科技主营业务为功率半导体硅片、芯片及器件设计、制造、封装测试研发、生产、销售 所属电子-半导体-分立器件行业[8][9][10] - 雅艺科技主营业务为户外火盆、气炉等户外休闲家具的研发、设计、生产和销售 所属轻工制造-家居用品-其他家居用品行业[10] - 小崧股份主营业务为家电业务、电子烟业务、工程施工业 所属家用电器-照明设备-照明设备行业[11][12][13] - 皖通高速主营业务为投资、建设、运营及管理安徽省境内的部分收费公路 所属交通运输-铁路公路-高速公路行业[13] - 海信视像主营业务为智能显示产品的研发、生产、销售及云服务等业务 所属家用电器-黑色家电-彩电行业[14] - 恒瑞医药主营业务为药品的研发、生产和销售 所属医药生物-化学制药-化学制剂行业[15][16][17] - 青岛啤酒主营业务为啤酒制造、销售以及与之相关的业务 所属食品饮料-非白酒-啤酒行业[17] - 爱柯迪主营业务为汽车轻量化解决方案 主要从事汽车用铝合金、锌合金精密压铸件的研发、生产及销售 所属汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统行业[17] - 四方股份主营业务为智能发电、智能电网、智能配电、智慧用电等领域 提供以继电保护、自动化、电力电子等技术为核心的产品、技术咨询及系统解决方案 所属电力设备-电网设备-电网自动化设备行业[18] - 中国石油主营业务为原油及天然气的勘探、开发、生产、输送和销售及新能源业务 原油及石油产品的炼制 基本及衍生化工产品、其他化工产品的生产和销售及新材料业务 炼油产品和非油品的销售以及贸易业务 天然气的输送及销售业务 所属石油石化-炼化及贸易-炼油化工行业[19] - 新亚强主营业务为有机硅精细化学品研发、生产及销售 所属基础化工-化学制品-有机硅行业[19][20] 公司资本运作 - 勤上股份股东瑞众人寿保险计划减持不超过1420.1万股 占公司总股本1% 减持原因为股东自身资金需求[21] - 盈康生命以3.57亿元收购长沙珂信肿瘤医院51%股权 交易完成后长沙珂信将成为控股子公司 此次收购旨在深化公司在医疗服务领域的肿瘤特色布局[21][22] - 恒瑞医药子公司成都盛迪医药的HRS-5965胶囊被纳入拟突破性治疗品种公示名单 该药物为化学药品1类 拟定适应症为原发性IgA肾病[22] - 嘉和美康股东苏州赛富璞鑫医疗健康产业投资中心计划减持不超过206.38万股 占公司总股本1.5% 股东国寿成达健康产业股权投资中心计划减持不超过412.76万股 占公司总股本3% 减持原因为股东自身资金需求及流动性需求[23] - 派林生物与晶泰控股签署战略合作协议 双方将在药品研发及优化、药品生产和质量智能化管理以及蛋白质结构与功能研究等方面展开合作 合作总规模预计约1亿元 合作期限为5年[23][24]