证 券 研 究 报 告 2026年石油化工行业中期投资策略 证券分析师：邵靖宇 A0230524080001 宋涛 A0230516070001 研究支持：丁莹 A0230125070005 2026.6.10 油价新平衡，下游新格局 核心观点 预计2026年布伦特油价运行区间为80-120美元/桶。供应方面，地缘政治导致霍尔木兹海峡封锁，接近2000万桶/日原油+产 品出口明显受限。虽然地缘趋于缓和，但是已造成全球原油去库，叠加后续中东油田复产仍需时间，供应端支撑力度较强。需 求方面，短期消费需求受高油价抑制，但中长期需求仍保持增长。我们判断，原油供需支撑力度依旧较强，即便地缘冲突缓和， 油价中枢也会维持高位，同时近远月油价基差缩窄，也印证我们此观点。 二、炼化：加速海外产能出清，重塑全球新格局 地缘政治除了对原油影响加深外，对全球炼厂开工预计也将造成显著冲击。原油运输出现明显短缺后，炼厂成本大幅提升，低 端小炼厂劣势明显加剧，同时部分地区原料供应链稳定性也将面临较大冲击，加剧炼厂降负检修。当前海外炼厂开工明显下滑， 供给端支撑下，海外成品油盈利明显提升，国内成品油受调价机制影响，但化工品景气可期。长期看， ...

[Tabl Table_StockAndRank] 石油加工行业 e_ReportType] | | | 刘红光 石化行业首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 证券研究报告 行业研究——数据专题 胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大 厦B座 邮编：100031 原油月报：三大机构预期[Table_Title] 2026 年全球原油去库存 [Table_ReportDate0] 2026 年 6 月 10 日 本期内容提要： [Table_Summary] ➢ 【原油价格板块】截至 2026 年 6 月 8 日，布伦特原油、WTI 原油、 俄罗斯 EPSO 原油价格分别为 94.25、91.30、86.07 美元/桶，近一 个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-6.95%）、WTI 原油（- 4.32%）、俄罗斯 ESPO（-7.17%）。2026 年年初至 ...

公司治理与纪律审查事件 - 中国石油吉林油田公司发展计划部原经理韩永庆因涉嫌严重违纪违法，目前正接受公司纪委纪律审查和地方监察委员会监察调查 [1]

GXaOuDJovOrxlOrTsicL5G1AZQpHlm6KzGf14zSeCW30KLnzQtkFdYBOfSdQnaElf7XaGRnE4G6e3RFcic80PxWA8cZ1qgepGMZWlIzG4QxII.jpg 标题点睛 当地时间6月9日，美国中央司令部表示，在总统特朗普指示下，美军于美国东部时间17时开始对伊朗发动自卫性打击，以回应前一天美军"阿帕奇"直升机 被击落事件。美国中央司令部称，此次行动是对伊朗"无端侵略行为"的回应。 当地时间10日凌晨，伊朗南部霍尔木兹甘省东部地区，包括锡里克、米纳布等，发生数起爆炸。爆炸的确切来源和地点尚不清楚，但当地消息人士称， 该省部分地区有防空系统启动。另有消息称，10日凌晨，伊朗南部锡里克、格什姆岛和米纳布地区发生6起爆炸。据称这些地区遭到美国战机袭击。 美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.17%，纳指跌0.97%，标普500指数跌0.26%；芯片股集体下挫，费城半导体指数跌1.93%，ARM跌超6%，高通跌超 5%，AMD、希捷科技跌超3%，英特尔跌超2%。 每经记者｜陈晴 每经编辑｜段炼 王瀚黎 王晓波 国际油价集体收跌，美油主力合约跌2.85%， ...

人员变动 - 2026年6月9日选举戴厚良为董事长、周心怀为副董事长[1] - 聘任任立新为总裁，张道伟、宋大勇为高级副总裁[1] - 王华担任财务总监、董事会秘书[1] 人员信息 - 任立新59岁，2025年9月兼任总裁[7] - 张道伟53岁，2023年6月任高级副总裁[7] - 宋大勇53岁，2025年10月任高级副总裁[8]

人事变动 - 周健当选公司第十届董事会职工代表董事[1] - 其历任宁夏石化分公司纪委书记等职[5] 人员信息 - 周健55岁，正高级工程师，在职获硕士学位[5] 选举情况 - 本次选举后公司第十届董事会特定董事人数未超总数二分之一[1]

人员与组织架构 - 公司董事长为戴厚良，副董事长及非执行董事为周心怀[2] - 董事会有14名成员，含非执行董事4名等[2][3] - 董事会下设5个委员会[4] 委员会任职 - 戴厚良任提名委员会主任委员[4] - 周心怀任投资与发展委员会主任委员[4] - 刘晓蕾任提名委员会委员和审计与风险委员会主任委员[4]

股东情况 - 出席会议股东和代理人2603人，A股2602人，H股1人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数168,645,063,360股，占比92.145210%[4] - A股股东持股占比85.959902%，H股股东持股占比6.185308%[6] 议案表决 - 2025年度董事会报告议案，普通股同意票数166,040,024,318，比例98.455313%[7] - 2025年度财务报告议案，普通股同意票数168,600,959,756，比例99.973848%[9] - 2025年度利润分配方案议案，普通股同意票数168,632,718,581，比例99.992680%[9] - 授权董事会决定2026年中期利润分配方案议案，普通股同意票数168,632,697,981，比例99.992668%[10] - 授权董事会发行债务融资工具议案，普通股同意票数168,630,423,479，比例99.991319%[10] - 2026年度担保计划议案，普通股同意票数168,630,106,206，比例99.991131%[11] 人员选举 - 选举戴厚良为公司董事，得票数166,069,157,530，占比98.472587%[15] - 选举何敬麟等5人为独立董事，得票占比分别为99.401078%、99.328568%等[16] - 选举戴厚良等8人为公司董事，得票占比分别为89.293719%、90.615266%等[18] - 选举何敬麟等5人为独立董事，得票占比分别为90.791932%、90.366430%等[19] 其他 - 第5项议案为特别决议议案，获三分之二以上通过[19] - 第8项、第9项议案属关联交易，控股股东回避表决[20] - 律师见证股东会程序合法有效[21]

股东会信息 - 公司于2026年3月27日决定6月9日召开2025年年度股东会[6] - 2026年4月23日公司在上海证券交易所网站刊登《股东会通知》[6] - 股东会采取现场投票与网络投票相结合的表决方式[12] 股东出席情况 - 现场出席股东会的A股股东及代理人26人，代表股份152,413,675,667股，占比83.276615%[8] - 参与网络投票的A股股东2,576名，代表股份4,910,977,151股，占比2.683286%[8] - 中小投资者2,601人，代表股份6,741,289,551股，占比3.683343%[9] - 出席股东会的H股股东及代理人1人，代表股份11,320,410,542股，占比6.185308%[9] - 出席股东会的股东及代理人共2,603人，代表股份168,645,063,360股，占比92.145210%[9] 议案表决情况 - 《关于公司2025年度董事会报告的议案》同意166,040,024,318股，占比98.455313%[14] - 《关于公司2025年度财务报告的议案》同意168,600,959,756股，占比99.973848%[15] - 《关于公司2025年度利润分配方案的议案》同意168,632,718,581股，占比99.992680%[16] - 《关于授权董事会决定公司2026年中期利润分配方案的议案》同意168,632,697,981股，占比99.992668%[17] - 《关于授权董事会发行债务融资工具的议案》同意168,630,423,479股，占比99.991319%[18] - 《关于公司2026年度担保计划的议案》同意168,630,106,206股，占比99.991131%[19] - 《关于公司聘用2026年度境内外会计师事务所的议案》同意168,630,595,382股，占比99.991421%[21] - 《关于续签公司与中国石油集团及共同持股公司持续性关联交易协议的议案》同意18,047,310,816股，占比99.920333%[21] - 《关于续签公司与中油财务有限责任公司金融服务协议的议案》同意18,007,789,040股，占比99.701517%[23] 董事选举情况 - 《关于选举戴厚良为公司董事的议案》同意166,069,157,530股，占比98.472587%，戴厚良当选[24] - 《关于选举周心怀为公司董事的议案》同意167,793,266,007股，占比99.494917%，周心怀当选[26] - 选举任立新为公司董事议案同意167,521,029,651股，占比99.333491%[32] - 选举谢军为公司董事议案同意167,778,622,634股，占比99.486234%[34] - 选举张道伟为公司董事议案同意167,577,428,702股，占比99.366934%[36] - 选举宋大勇为公司董事议案同意167,814,012,930股，占比99.507219%[38] - 选举何敬麟为公司独立董事议案同意167,635,010,730股，占比99.401078%[40] - 选举阎焱为公司独立董事议案同意167,512,725,919股，占比99.328568%[42] - 选举刘晓蕾为公司独立董事议案同意167,932,989,168股，占比99.577768%[44] - 选举张玉新为公司独立董事议案同意165,509,520,444股，占比98.140744%[46] - 选举吴嘉宁为公司独立董事议案同意167,988,884,961股，占比99.610912%[49] 其他 - 律师认为公司本次股东会召集、召开、表决程序及结果合法有效[51]

董事会会议 - 公司第十届董事会第一次会议于2026年6月9日在北京现场召开，应到14人实到12人[2] 人事选举 - 选举戴厚良为董事长、周心怀为副董事长[3][4] 人事任命 - 任命董事会专门委员会成员[4] - 聘任任立新为公司总裁[4][5] - 聘任张道伟、宋大勇为高级副总裁等[5] - 聘任王华为公司财务总监[5][6]