稳定币市场规模 - 截至2025年5月底全球稳定币发行规模已超2350亿美元 [1] - 稳定币仅用5年时间便赶超Visa 40年的交易量 [1] - 稳定币作为狭义基础货币(M0>2500亿美元)形成的总金融资产规模保守估计达14万亿美元 [1] - 高估者认为稳定币相关金融资产规模已达27～28万亿美元 [1] 金融行业变革趋势 - 未来十年内金融市场的所有传统金融资产都会上链 [1] - 资产上链可突破传统结算模式下交易时效性限制 [1] - 未来5至8年整个金融系统的中后台都将面临巨大变革 [1]

行业背景与挑战 - 理财行业面临三重核心挑战：产品收益下行（2025年5月新发理财产品平均业绩比较基准降至2.55%）、预期错配加剧产品设计难度、高质量资产稀缺导致配置难度上升[5] - 利率持续走低压缩传统债券、存款类理财产品收益空间，信用利差收窄进一步限制资产配置选择[5] - 投资者需求分化明显，保守型与进取型并存，机构需平衡流动性、收益、合规与风险的多重约束[5] 行业转型路径 - 理财机构需强化以客户为中心的财富规划服务，提升客户黏性与综合满意度[6] - 建议加快固收+、多资产策略产品体系建设，通过量化择时和衍生品对冲控制波动，并布局REITs、ESG等另类资产增强差异化[6] - 需加强投资者教育与预期管理，引导建立理性收益预期与长期投资理念[6] 投资者策略 - 投资者需重塑"收益预期"与"风险承受"的动态平衡观念，以长期化思维审视净值波动[7][8] - 提出"三维筛选法"：多指标观察（区间收益、兑付业绩达标率、回撤等）、多时点考察（市场波动期表现）、匹配自身投资需求（养老储备/闲钱管理/稳健增值）[9] 信息披露规范 - 当前信息披露存在渠道协同不足（代销与管理人信息不一致）、标准不统一（资产分类规则缺失）、查询体验差（入口隐蔽、检索功能弱）等问题[10][11][12] - 建议建立统一信息同步接口、明确资产分类标准、设置醒目信息披露专区并优化搜索功能[10][11][12] AI技术应用 - AI可提升投研端资产筛选效率（强化建模与市场响应速度）和服务端个性化推荐能力（动态客户画像）[13] - 面临数据质量依赖、情境感知不足、模型"黑箱"等挑战，需结合人工顾问弥补AI人文关怀短板[13][14] - 建议优化数据治理体系，增强模型可解释性，并通过风险提示明确AI辅助性质[15]

南方财经记者 庞成 广州报道 刘鹏于2004年7月进入原银监会工作，担任原银监会人事部机关人事处干部等职。2013年6月，进入中国 人民银行，先后担任办公厅秘书处正处级秘书、金融消费者权益保护局金融消费教育处处长。2015年8 月，刘鹏又回到银监会（2018 年机构改革后为银保监会），担任非银行金融机构监管部金融资产管理 公司监管处处长、其他非银行金融机构监管部金融资产管理公司监管一处处长等职。2020年6月，刘 鹏"南下"，从银保监会调任广东省揭阳市政府党组成员、副市长，直至今年2月辞去这一职务。 近期，广东多位"金融副市长"出现职务调动。 南方财经记者注意到，6月25日，惠州市第十三届人民代表大会常务委员会第三十一次会议决定：因工 作岗位变动，接受李俊玲辞去惠州市人民政府副市长职务的请求。 同日，广东省属大型金控企业——粤财控股发布公告称，根据上级管理部门通知，汕头市副市长赵志涛 任粤财控股党委副书记、董事、总经理。 更早之前的6月5日，广东金融监管局核准了刘鹏广东省农村信用社联合社理事、副理事长、主任的任职 资格。 据统计，包括上述3人在内，广东省内原有7名地级市"金融副市长"，数量一度位居全国前列。 ...

职业背景与投资理念 - 拥有43年以上投资研究行业从业经验，曾任职于多家投资研究公司，现已退休并成为独立分析师 [1] - 专注于基于规则/因子的股票投资策略，但不同于传统量化方法，强调将量化分析与经典基本面分析相结合以挖掘公司真实故事 [1] - 认为投资应面向未来，历史数据仅作为启发未来趋势的线索而非决策核心 [1] 专业领域与经验 - 覆盖全类型股票研究（大盘股、小盘股、微盘股、价值股、成长股、收益型股票及特殊情境投资等） [1] - 曾开发并运用多种量化模型，管理过高收益固定收益（垃圾债券）基金，参与过定量资产配置策略研究（现称为机器人投顾的基础） [1] - 曾任Value Line助理研究总监，编辑/撰写多份股票通讯刊物，最著名的是《福布斯低价股报告》 [1] 投资者教育贡献 - 长期致力于投资者教育，举办过多场股票筛选与分析研讨会 [1] - 著有《Screening The Market》和《The Value Connection》两本投资书籍 [1]

集体诉讼案件概述 - 集体诉讼针对Open Lending Corporation (NASDAQ: LPRO) 在2022年2月24日至2025年3月31日期间购买或收购其证券的投资者 [1] - 诉讼指控公司及其部分现任和前任高管违反1934年证券交易法 [1] - 投资者需在2025年6月30日前申请成为首席原告 [1] 公司业务 - Open Lending为信用合作社、地区银行、金融公司和汽车制造商旗下的金融公司提供贷款支持和风险分析解决方案 [2] 诉讼指控内容 - 被告在集体诉讼期间作出虚假或误导性陈述或未披露以下信息：(i) 公司风险定价模型的能力被夸大 (ii) 关于利润分成收入的陈述存在重大误导 (iii) 未披露2021和2022年贷款组合价值显著低于未偿还贷款余额 (iv) 2023和2024年贷款组合表现不佳的情况被歪曲 [3] - 2025年3月17日公司披露无法按时提交2024年年度报告 原因是需要更多时间完成与利润分成收入及相关合同资产有关的会计和审核流程 此消息导致股价下跌超过9% [4] - 2025年3月31日公司公布2024年第四季度及全年财务业绩 显示季度收入为负5690万美元 部分原因是历史贷款组合的利润分成收入减少8130万美元 主要由于2021至2024年发放贷款的拖欠和违约增加 公司还披露净亏损1.44亿美元 原因是递延税资产估值备抵增加8610万美元 导致所得税费用增加 同时公司立即任命了新CEO和COO 取代同时担任CEO、COO和CFO的Charles D. Jehl 此消息导致股价下跌近58% [5] 首席原告程序 - 根据1995年私人证券诉讼改革法 在集体诉讼期间购买或收购Open Lending证券的任何投资者均可申请成为首席原告 [6] - 首席原告通常是拟议集体中财务利益最大且具有代表性的投资者 负责代表所有集体成员指导诉讼并选择律师事务所 [6] 律师事务所背景 - Robbins Geller Rudman & Dowd LLP是全球领先的证券欺诈和股东诉讼律师事务所 在过去五年中有四年被ISS评为证券集体诉讼服务排名第一 2024年为投资者追回超过25亿美元赔偿 超过其他五家律所的总和 [7] - 该律所在10个办事处拥有200名律师 曾获得历史上最大的证券集体诉讼赔偿 包括创纪录的72亿美元Enron案赔偿 [7][8]

全国政协副主席何厚铧，澳门特别行政区政府经济财政司司长代表、澳门金融管理局代主席刘杏娟，中 央人民政府驻澳门特别行政区联络办公室经济部副部长杨全州，澳门特别行政区招商投资促进局行政管 理委员会委员梁华峰、澳门中华总商会理事长马志毅，澳门中国企业协会会长、南光（集团）有限公司 兼MOX澳交所董事长傅建国，澳门证券基金行业协会主席、中国工商银行（澳门）股份有限公司董事 长高明等嘉宾，以及来自内地、香港、澳门、新加坡的行业协会、校企专家、媒体代表共同出席活动。 刘杏娟在致辞中指出，澳门债券市场以构建集聚优质发行主体和多元化投资者群体的离岸债券市场为目 标，历经六年已初具规模，市场参与者和债券品种日益多元，基建设施和制度环境不断完善，并正加强 与其他地区市场的互联互通。未来，澳门CSD系统将全面自主升级，为国际投资者提供参与澳门债券市 场的便利渠道。期望吸引更多绿债来澳发行，更多市场主体深度参与，并可让发行主体更全面地使用澳 门各类专业服务机构提供的债券市场全链条服务，切实提高澳门债券市场的国际竞争力和影响力。 傅建国表示，立足澳门"一中心、一平台、一基地"的发展定位，MOX澳交所始终坚守服务实体经济、 助力多元产业 ...

集体诉讼案件 - 诉讼针对Open Lending Corporation投资者在2022年2月24日至2025年3月31日期间因涉嫌证券欺诈而遭受的损失 [1] - 诉讼寻求为受影响的投资者挽回损失 [1] 指控内容 - 公司被指控虚假陈述其风险定价模型的能力 [2] - 公司被指控就利润分成收入发布 materially misleading 声明 [2] - 公司未披露2021年和2022年 vintage loans 的价值已显著低于相应未偿还贷款余额 [2] - 公司被指控虚假陈述2023年和2024年 vintage loans 的表现不佳 [2] 诉讼程序 - 受影响的投资者可在2025年6月30日前申请成为首席原告 [3] - 参与诉讼无需支付任何自付费用 [3] 律所背景 - Levi & Korsinsky律所在过去20年中为受损股东追回数亿美元 [4] - 该律所在美国证券诉讼领域排名前50 [4] - 律所拥有70多名员工组成的专业团队 [4]

文章核心观点 公司宣布首次公开募股定价 1310 万股单位证券，预计 6 月 27 日在纳斯达克上市交易，公司是空白支票公司，拟与金融行业企业进行业务合并 [1][2] 分组1：首次公开募股信息 - 公司宣布首次公开募股定价 1310 万股单位证券，预计 6 月 27 日在纳斯达克上市交易，代码“FIGXU” [1] - 每个单位包含 1 股 A 类普通股和半份可赎回认股权证，整份认股权证可按每股 11.5 美元购买 A 类普通股，单位分离时不发行零碎认股权证，仅整份认股权证可交易 [1] - 发行结束后，每单位 10 美元将存入信托账户，证券开始单独交易后，A 类普通股和认股权证预计分别以“FIGX”和“FIGXW”为代码在纳斯达克上市 [1] - 发行预计 6 月 30 日结束，公司授予承销商 45 天选择权，可按首次公开募股价格额外购买最多 196.5 万股单位证券以应对超额配售 [1] 分组2：公司业务目标 - 公司是空白支票公司，旨在与一家或多家企业进行合并、资产收购等业务组合 [2] - 公司目前打算专注于金融行业企业，重点是有潜力成为多资产基金经理的差异化私人财富/资产管理公司，但也可能在任何业务或行业寻求收购机会 [2] 分组3：公司管理团队与承销商 - 公司管理团队由首席执行官兼董事长 Lou Gerken、董事会副董事长 Jide James Zeitlin 和首席财务官 Mike Rollins 领导，董事会还包括 Dr. Russel Read、Real Desrochers 和 Pierre Sauvagnat [3] - Cantor Fitzgerald & Co. 担任此次发行的唯一簿记管理人 [3] 分组4：招股说明书获取方式 - 此次发行仅通过招股说明书进行，招股说明书可从 Cantor Fitzgerald & Co. 获取，地址为纽约第五大道 499 号 5 楼，或通过电子邮件 prospectus@cantor.com 获取 [4] 分组5：注册声明情况 - 与证券相关的注册声明已提交美国证券交易委员会并于 6 月 26 日生效 [5] 分组6：投资者联系方式 - 投资者可联系公司的 Louis Gerken，邮箱 lou@gerkencapital.com，电话 (415) 383 -1464 [8]

诉讼事件 - 律师事务所向Open Lending Corporation股东发布通知 涉及2022年2月24日至2025年3月31日期间购入股票的投资者可联系参与集体诉讼 [1] - 诉讼指控公司存在虚假陈述和隐瞒行为 包括风险定价模型能力造假 利润分成收入误导性声明 2021-2022年贷款组合价值虚高 2023-2024年贷款表现不佳未披露 [3] 法律程序 - 股东需在2025年6月30日前完成登记 参与后将通过投资组合监控软件获取案件进展更新 [4] - 律师事务所专注于保护因企业欺诈和虚假陈述导致损失的投资者权益 总部位于纽约 [5][6] 数据细节 - 诉讼涉及NASDAQ上市公司Open Lending Corporation(代码LPRO) [1] - 指控具体指向公司业务运营和财务前景的误导性声明 导致股价被人为抬高 [3]

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：Genpact（简柏特），与超过125家财富500强公司合作，如Unilever（联合利华）、Cisco（思科）、Advantage Solutions、Penske、GivaNova、Wesco、Santander UK、NTT Data、CCBJI（可口可乐日本装瓶公司）等 [7][54][57][82][94][109][136][154][165] - **行业**：涵盖金融服务、高科技与制造业、消费、医疗保健等多个行业 [127][150] 纪要提到的核心观点和论据 公司转型与战略 - **转型方向**：从业务流程外包（BPO）公司向以人工智能（AI）为核心、数据驱动的创新公司转型，实施Genpact Next战略，聚焦创新和增长，目标是成为全球先进技术解决方案的领导者 [5][20] - **转型基础**：拥有超过25年的业务流程专业经验，形成了以流程智能为核心的企业文化，这是在人工智能领域领先的基础，因为没有流程智能就没有人工智能 [8][9] - **增长引擎**：由增长模型、世界级团队和持久的客户关系三大引擎驱动。增长模型包括能力、客户和催化剂三个要素；团队具备塑造未来的思维和技能；与众多世界知名公司建立了长期合作关系 [5][6][7] - **执行框架**：采用“3 + 1”执行框架，聚焦合作伙伴关系、数据科技AI简化，以及以Genpact自身作为AI转型的最佳范例（Client Zero），为客户提供经验借鉴 [14][15] 业务板块 - **先进技术解决方案**：包括数据与AI、数字技术、咨询和代理解决方案四个差异化能力，应用新技术解决客户问题，驱动增长和提高生产力。该板块已占总营收约20%，且增长迅速，其营收是公司平均水平的2倍多，70%的营收为摊销收入，70%来自非FTE商业模型 [23][25][36] - **核心业务服务**：包括决策支持服务、技术服务和数字运营，为未来增长提供坚实基础。随着AgenTex解决方案的推动，公司从核心业务服务的数字运营向先进技术解决方案转型，创造更多价值 [24] 客户合作与价值交付 - **客户选择原因**：凭借深厚的流程和行业领域专业知识、专有工具、数据和技术解决方案，能够理解和解决复杂的客户问题，为客户带来切实的业务成果，客户净收入留存率超过106% [61][62] - **成功案例**：与Unilever合作优化供应链运营，将索赔周期缩短80%，提高财产内容定价准确性2% - 3%，每年节省1000万 - 1500万美元；与Santander UK合作，在不到四年的时间里，将客户满意度（NPS）提高5%，学生贷款市场份额提高30%以上，银行账户关闭速度加快90%，成本收入比改善10%等 [132][135][143] 技术能力与创新 - **数据与AI能力**：拥有对数据本身的深刻理解和数千个跨行业和流程的数据模型，通过数据战略、工程和管理确保高质量数据供应。近期收购Exponential Data增强了数据战略和工程能力，已交付300多个项目，利用1000多个预构建的行业特定算法和模型，销售管道在过去12个月内增长了两倍 [78][79][82][89] - **生成式AI应用**：投资Genpact Lab监测新技术发展，已在生产环境中交付约215个GenAI解决方案，涵盖数据提取和汇总、软件开发效率、保险理赔和承保等多个领域 [84] - **AI Gigafactory**：是一种独特的交付模式，通过AI价值工作室、AI平台（gsolution.ai）和独特的Pod交付模型，帮助企业快速将AI投入生产，实现业务成果和积极的变革管理。自1月启动以来，已有45个客户参与，实现了高达40%的更快实施时间、30%的更高吞吐量和50%的典型所有权成本降低 [90][94] - **Authentic AI解决方案**：将数字运营转变为Authentic AI驱动的运营，以财务和会计服务为切入点，如Authentic AP套件，自2月推出以来，为客户带来了更准确的自主数据捕获、更高的无接触处理率、增强的现金可见性和减少的泄漏等好处，现有账户从FTL交付转向Authentic交付后实现了3%的收入增长和300个基点的毛利率提升 [102][105][116] 人才战略 - **人才转型**：将员工重塑为AI构建者和AI从业者两个群体，目标是使整个员工队伍在中长期成为AI从业者 [179] - **吸引人才**：通过“在数字中梦想，在现实中敢于挑战”的理念吸引先进技术人才，高层领导团队中先进技术人才的比例在过去两年显著增加 [181] - **提升技能**：利用专有学习平台genome.ai提供大规模的学习机会，2024年员工学习时长达到1100万小时，平均每人82小时，在过去12个月内，Genpact的AI学习增长了44倍，而同行仅增长6倍，能够填补60%的先进技术组织开放职位 [184] - **提高生产力和创新**：在公司内部实施Client Zero战略，利用AI工具提高人力资源等职能的效率，如招聘中使用AI工具使简历筛选增加6倍，减少30%的录用放弃率，员工积极情绪达到85% [186][187] 财务表现与展望 - **历史业绩**：2022 - 2024年，公司收入复合年增长率为6%，2024年采用“3 + 1”执行框架后，收入增长从2023年的2.4%提高到6.5%，盈利能力在毛利率和运营利润率层面均有所改善，调整后摊薄每股收益（EPS）增长快于收入，2022 - 2024年产生了14亿美元的自由现金流，向股东返还了70%（9.92亿美元） [192][193] - **近期趋势**：数据科技AI、合作伙伴相关收入和Gen AI解决方案及收入均呈现加速增长趋势。2024年第一季度到第四季度，数据科技AI收入同比从3%增长到12%，合作伙伴相关收入从30%增长到86%，Gen AI解决方案数量从13个增长到145个，Gen AI收入增长了9倍 [194][195] - **业务板块收入**：2024年先进技术解决方案占总营收约20%，且增长迅速，预计2025年第二季度将进一步加速增长；核心业务服务为公司提供了稳定的收入基础，预计将继续增长 [25][196][197] - **中期目标**：2026 - 2027年，预计每年总收入至少增长7%，核心业务服务增长4% - 5%，先进技术解决方案至少增长15%，预计毛利率持续改善，调整后摊薄EPS将实现两位数增长 [211][212] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **客户合作细节**：在与客户合作中，深入了解客户的业务痛点和需求，如在保险理赔中处理非标准物品的定价，在银行运营中应对季节性业务高峰等，通过定制化的解决方案为客户创造价值 [134][140] - **技术合作生态**：与AWS、Databricks、Microsoft、Salesforce、ServiceNow等企业建立了合作伙伴关系，共同开发解决方案，如在AWS Bedrock上托管金融犯罪解决方案，在Salesforce上构建订单管理解决方案等 [63][64] - **市场机遇与挑战**：虽然市场对AI解决方案的需求增长，但企业在采用和扩展AI技术时面临数据碎片化、业务和技术团队未充分整合、系统未协同工作以及AI人才短缺等挑战，Genpact通过提供综合解决方案来应对这些挑战 [15][16] - **商业模型转变**：先进技术解决方案的商业模型正从基于全时当量（FTE）的结构向非FTE结构转变，同时保留合同的年金和长期性质，以更好地与客户的业务成果对齐 [24] - **投资与发展**：计划在2025年进行超过1.5亿美元的有机投资，主要用于产品开发、销售和合作伙伴关系，通过毛利率扩张和严格的成本管理实现自我融资，以推动未来增长 [206]