国际市场数据显示，比特币已从4月初的76,000美元低点反弹约33%，这轮上涨与特朗普政府贸易政策 的积极转变密切相关。特朗普总统周四宣布与英国达成贸易协议，同时对即将举行的中美官员会谈表示 乐观，市场风险偏好随之提升。XBIT去中心化交易所平台分析师指出："特朗普总统在5月8日公开鼓励 投资者'现在就去购买股票'的言论，在一小时内就推动比特币上涨1.2%，同时各类meme币交易所交易量 激增15%以上。这体现了政策环境与市场情绪的紧密联系。" 图片来源：币界网 全球加密货币市场迎来重大突破，比特币价格于2025年5月9日成功突破10万美元关口，达到101,000美 元，这是自2月以来首次重返这一重要心理价位。与此同时，特朗普总统宣布美国与英国达成贸易协 议，并表示多项国际贸易谈判正取得积极进展，这些利好消息推动了包括加密货币在内的全球风险资产 普遍上涨。 贸易政策缓和提振市场信心，加密资产全线上涨 机构投资热度不减，加密相关股票集体上涨 伴随比特币的强势表现，加密货币相关股票也呈现普涨态势。Coinbase股价上涨6%，Strategy(前 MicroStrategy)上涨7%，矿业公司Riot Platf ...

特斯拉的比特币持仓 - 特斯拉持有的比特币目前价值约11亿美元，共持有11,509枚比特币，自2022年以来未出售任何比特币 [2] - 由于会计准则变更，特斯拉在2024年第四季度将其比特币持仓价值从1.84亿美元大幅提升至超过10亿美元，并记录了6亿美元的账面收益，占当季23亿美元净收入的近四分之一 [5][6] - 特斯拉仍是第五大企业比特币持有者，持有约占总比特币供应量（2100万枚）的0.06% [8] 会计准则变更的影响 - 美国财务会计准则委员会（FASB）2023年发布新规，要求上市公司从2024年12月起按公允价值报告加密资产持仓，取代原有的历史成本会计方法 [3][4] - 旧准则要求比特币持仓按最低买入价或减值后的价值入账，且不允许随价格上涨调整账面价值，导致特斯拉在2022年至2024年间长期以1.5987万美元/枚的低价记录持仓 [4][5] - 新规消除了企业持有加密货币的财务障碍，推动更多公司投资比特币 [4][10] 企业比特币投资趋势 - 2025年第一季度新增12家上市公司购买比特币，总数达79家，合计持有68.8万枚比特币 [9] - 上市公司当季增持9.5万枚比特币，占其总持仓的16% [9] - 企业投资动机包括资产多元化、对冲通胀及全球不确定性，部分公司如Strategy因比特币持仓自2023年5月以来涨幅超200% [10] 特斯拉与比特币的关联 - 特斯拉2021年初首次购买比特币并计划接受比特币支付，推动比特币价格创历史新高，但数月后因环境问题取消支付计划 [7] - 特斯拉在2022年第二季度出售75%的比特币持仓，但仍保持市场重要参与者地位 [8]

加密货币市场动态 - 渣打银行数字资产主管杰弗里·肯德里克上调比特币第二季度目标价，此前预测为12万美元，现认为可能偏低 [2] - 比特币24小时涨幅6.12%，最新价格103071美元，24小时成交额515.94亿美元，流通市值2.05万亿美元 [3] - 以太坊24小时大涨20.78%，最新价格2192.13美元，24小时成交额378.74亿美元，流通市值2656.53亿美元 [3] - 其他主流加密货币24小时表现：瑞波币+8.91%、币安币+4.11%、SOL+11.01%、狗狗币+14.18%、Cardano+13.84% [3] - 过去24小时加密货币市场爆仓总金额9.68亿美元，其中空单爆仓8.4亿美元，多单爆仓1.3亿美元 [3][4] 机构与上市公司动向 - 美股上市公司Semler增持165枚比特币至3467枚，价值约3.26亿美元 [6] - 美股公司Thumzup拟筹集5亿美元资金用于比特币收购战略 [6] - 日本上市公司Metaplanet增持555枚比特币至超5000枚，成本约4.3亿美元，计划2025年持有1万枚 [6] - 美国新罕布什尔州通过战略比特币储备法案，亚利桑那州允许10%公共资金投资比特币 [7] - 萨尔瓦多继续增持比特币，延续其作为比特币法定货币国家的立场 [7] 市场驱动因素 - 英美关税贸易协议缓解市场紧张情绪，推动风险资产上涨 [5] - 加密货币交易所Kraken经济学家指出全球市场风险情绪复苏带动资金流入加密领域 [7] - 机构投资者认为比特币具有抗通胀属性和长期价值存储功能 [6]

时隔三个月，比特币再度站上10万美元。 5月8日晚间，加密货币价格整体上涨。截至发稿，比特币价格达到10.3万美元，24小时涨幅超5.9%；以 太坊价格达到2180美元，24小时涨幅达20%；狗狗币价格达0.19美元，24小时涨幅超13%；SOL、特朗 普币等价格分别突破160美元、12.4美元，24小时涨幅超过9.9%、13.6%。 据央视新闻报道，当地时间8日，英国和美国已经就关税贸易协议条款达成一致。英国政府同意进口美 国食品和农业产品方面作出让步，以换取美方降低对英国汽车出口的关税。这一消息缓解了此前因关税 引发的市场紧张情绪，不仅推动了美股上涨，也增强了投资者对比特币等风险资产的信心，加密货币市 场整体走强。 近段时间，机构投资者也对比特币的投入持续加大。全球最大的企业级比特币持有者Strategy最新披露 的数据显示，在4月28日至5月4日之间，该公司以95167美元的平均价购买了1895个比特币，进一步扩充 其比特币持有量。截至5月4日，该公司持有的比特币总量已超过55万个，总计购买价格超380亿美元。 按当前价格计算，其持有的比特币价值已超570美元。 除此之外，美国部分州也在近段时间通过立法 ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度收入2370万美元，较2024年第一季度的1770万加元增加600万加元，即增长34%，其中460万加元归因于更高的受众货币化，140万美元归因于其他举措 [15] - 第一季度每用户平均收入（ARPU）为0.34美元，低于2024年第四季度的0.39美元，主要因广告收入降低但订阅收入增加 [16] - 本季度服务成本降至3000万美元，低于2024年第一季度的3180万美元，主要因节目和内容成本减少300万美元，但其他服务成本增加120万美元 [16] - 本季度一般及行政费用为1660万美元，较2024年第一季度增加730万美元，主要是两次一次性工资及相关事件所致 [16] - 2025年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损2270万美元，较2024年第一季度的2650万美元亏损改善14% [18] - 本季度末现金及现金等价物为3.013亿美元，较2024年末的1.14亿美元大幅增加，主要因Tether的投资 [18] - 本季度末持有约2.11个比特币，截至2025年5月8日中午价值约2130万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 视频业务 - 第一季度月活跃用户（MAUs）达5900万，较第四季度留存率为87%，远高于2023年第一季度美国中期选举后的60%留存率 [6] - 这是连续第十三个季度MAUs超过4000万，连续第七个季度超过5000万，显示核心用户群的稳定性和持续增长 [7] - 与去年同期相比，收入增长34% [7] 广告业务 - 已与Netflix成功执行品牌活动，目前正在为Crypto.com和雪佛龙执行活动，这些活动包括媒体和创作者赞助的组合 [9] 云业务 - 第一季度宣布与萨尔瓦多政府建立云合作伙伴关系，有望完善产品以服务政府领域并拓展其他机会 [11] - 坦帕湾海盗队将加入其云服务并利用存储解决方案 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司管理层仍非常重视并购战略，会评估出现的战略机会 [13] - RumbleWallet预计在今年第三季度推向市场，公司正与主要加密货币交易所洽谈成为其出入金合作伙伴，该钱包将成为公司货币化国际市场的门户，直接与Coinbase竞争，目标是成为最突出的非托管比特币和稳定币钱包 [10][11] - 开发团队正在利用人工智能加快将Rumble视频产品本地化，以便与钱包同时在所有国际市场推出 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度标志着新的时代开始，美国选举结束且2月完成Tether交易巩固了资产负债表，视频、广告和云业务都有成功迹象 [5] - 随着美国新政府上台，此前面临的企业方面的人为逆风有望转变为顺风，广告业务已开始取得进展 [8] - 随着货币化的推进和成本结构的控制，公司预计在2025年大幅迈向调整后EBITDA盈亏平衡，Tether的注资使公司有更大灵活性提前投资加速和拓展业务的举措 [18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 比特币储备的目标及与现金的关系 - 董事会批准了最高2000万美元的比特币储备购买计划，目前暂无其他战略公布 [23] - 推出Rumble Wallet后，比特币储备将作为创作者经济的工具，人们可以用比特币向创作者打赏、订阅和交易，创作者也可用钱包进行收付 [24] - 公司正在评估提高比特币相对于现金的比例，但尚未做出决定 [25] 问题2: Rumble Wallet的市场推广和用户使用理由 - 创作者有使用比特币或稳定币收款的需求，且对Rumble有很高的信任度，因此Rumble非托管钱包会是他们持有和存储的重要选择 [27] - 国际市场的观众更倾向于使用加密货币进行交易，Rumble Wallet结合Tether的用户基础，有望将大量收入引入创作者经济 [28] 问题3: 比特币、加密货币和钱包业务对公司未来业务的重要性 - 比特币、加密货币和钱包业务不会改变公司的运营业务，而是对整体业务起到补充作用 [29] - 云业务有大量加密货币客户，创作者希望通过比特币获得打赏，这将使公司在与YouTube的竞争中获得优势 [30] 问题4: 品牌合作伙伴关系的细节和反馈 - 已完成的与Netflix的品牌活动收到了非常积极的反馈，目前正在进行的与雪佛龙和Crypto.com的活动，预计未来几周和几个月会收到更多反馈 [34] 问题5: 并购战略的目标资产和领域 - 公司会根据出现的机会进行评估，目前无法提供更多信息，并购是公司今年的重要关注点 [36]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财报，虽面临市场压力但积极调整投资策略，在比特币、黄金等领域布局，旗下多只ETF表现各异，同时采取股东价值举措并保持较强流动性 [1][2][3] 财务表现 - 2025年第一季度运营收入210万美元，净亏损38.2万美元，每股亏损0.03美元 [1] - 截至2025年3月31日，管理资产约12亿美元，较2024年12月31日的约15亿美元有所下降 [1] - 2025年3月31日股东收益率为10.5%，超同日5年期和10年期国债收益率两倍多 [2] - 2025年第一季度与2024年同期相比，运营收入从259.3万美元降至210.3万美元，运营亏损从48.8万美元扩大至89.3万美元，净亏损从3.5万美元增至38.2万美元 [21] 投资策略 - 增加比特币和HIVE Digital Technologies投资，通过两种策略保持比特币敞口，每月获取比特币敞口并在HIVE票据到期时积累其普通股 [3] - 旗下U.S. Global Technology and Aerospace & Defense ETF（WAR）自2024年12月推出后受关注，为投资者提供电子战、人工智能和全球安全基础设施相关公司敞口 [4] - 旗下Travel UCITS ETF（TRIP）自2025年5月7日起更名并转向主动管理策略，重点关注航空公司 [13] 市场分析 - 2025年第一季度股票估值受新政府高关税贸易政策影响，面临压力和波动 [2] - 2024年全球国防开支升至创纪录的2.7万亿美元，为1988年以来最大同比增幅，推动WAR表现 [5] - 2025年前三个月黄金多次创历史新高，2024年全球需求近5000公吨，主要受央行持续购买推动 [9] - 尽管黄金上涨，但普通投资者投资组合中黄金占比不足2%，大型黄金矿业股票ETF持续资金流出 [11] 股东价值举措 - 董事会批准2025年4月至6月每月每股0.0075美元股息支付 [15] - 维持股票回购计划，2025年3月31日止12个月回购784466股，较2024年同期增约12%，较2023年多114% [16] 公司状况 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物约2630万美元，流动性强 [19] - 公司将于2025年5月9日上午7:30举行财报网络直播 [20] - 公司成立超50年，是注册投资顾问，专注全球利基市场，提供投资管理等服务 [23]

A smartphone with the Coinbase logo and representation of cryptocurrencies are placed on a keyboard in this photo taken June 8, 2023.Coinbase shares fell as first-quarter revenue came in shy of Wall Street's expectations, despite the growth in stablecoin revenue.In the quarter ended March 31, Coinbase earned $65.6 million, or 24 cents per share, down from $1.18 billion, or $4.40 a share a year ago. Excluding the impact of crypto investments, Coinbase's adjusted earnings were $527 million, or $1.94 per share ...

美联储降息预期影响 - 美联储主席鲍威尔暗示6月可能启动降息周期 基准利率预计下调25个基点 [1] - 通胀压力显著缓解 经济数据支持货币政策适度宽松 [3] - 降息预期推动加密市场风险资产大幅上涨 比特币价格突破9 8万美元关口 [1] - 比特币30分钟内上涨6 8%至98 200美元 创2025年新高 [3] - 美储降息信号为加密市场注入活力 推动机构化进程 [6] XBIT平台表现 - BTC/USDT交易对24小时交易量激增230% [1] - ETH/USDT SOL/USDT成交量较前日增长190% [3] - 机构用户单日新增托管资产达8 2亿美元 创年内新高 [1] - 机构用户通过XBIT白标合规通道完成5 6亿美元资产配置 [3] - 美储讲话后Google搜索量增长260% 苹果应用商店排名上升18位 [6] XBIT平台优势 - 首个通过美国CFTC预认证的去中心化交易平台 [1] - 跨链合规系统 智能流动性引擎 机构级风控体系 [1] - 冷钱包储备金覆盖率135% 合规资产池规模47亿美元 [3] - 机构用户占比提升至51% 贝莱德富达等资管巨头配置量较2024年同期增长280% [3] - 多链聚合引擎打通15条主链监管接口 智能监管预言机0 3秒内完成OFAC制裁名单匹配 [4] - 合规准确率99 7% 2025年Q1拦截涉敏交易1 2万笔 资金9200万美元 [4] XBIT技术特性 - 动态做市算法2 0将比特币滑点控制在0 02%以内 [4] - 30亿美元跨链流动性池2分钟内响应需求 [4] - 交易高峰时段平均延迟仅37毫秒 [4] - 压力测试模型模拟极端场景确保穿仓损失率低于0 5% [4] - 链上情绪监测系统抓取200+数据源触发风险预警 2024年用户资产回收率99 98% [4] - 采用zk-SNARKs技术保护隐私 推出"一键跟投机构策略"功能使用率63% [4] XBIT市场布局 - 提前24个月布局利率敏感型资产模块 [6] - 实现传统金融系统与区块链无缝对接 与彭博路透合作提供多资产风险管理平台 [6] - 2025年Q2将推出美储利率期货跨链合约 合规资产指数XCI-50及监管沙盒4 0 [6] - 中东主权财富基金通过其监管沙盒完成2亿美元比特币质押 [4] - 欧洲跨国银行接入API提供加密托管服务 [4] - 贝莱德发行首只12亿美元"加密货币-美元对冲基金" [4] XBIT市场影响 - 成为传统资本布局加密市场的核心通道 [1] - 吸引传统资本加速入场 [4] - 联合Coinbase推出"加密投资学院"播放量620万次 [4] - 2024年模拟降息测试中系统可用性100% [6] - 有望巩固多链合规交易基础设施地位 推动加密市场进入机构化发展快车道 [6]

比特币价格走势 - 比特币自2月以来首次逼近10万美元大关 [1] 美股加密货币相关股票表现 - Strategy盘前上涨5 1% [1] - Hive Digital盘前上涨3 5% [1] - Hut 8盘前上涨7 7% [1] - Bitfarms盘前上涨2 0% [1] - Cipher Mining盘前上涨6 6% [1] - Bit Digital盘前上涨5 5% [1] - Riot Platforms盘前上涨4 2% [1] - MARA盘前上涨4 4% [1] - Coinbase盘前上涨4 3% [1] - CleanSpark盘前上涨5 4% [1]