公司股份回购情况 - 2025年8月期间公司以平均每股9.82美元价格回购460,000股普通股 [1] - 截至2025年8月31日公司流通普通股数量为57,657,924股（不含库存股） [2] - 当前股份回购计划剩余授权额度约270万美元 [2] 未来资本配置计划 - 公司于2025年8月15日宣布拟启动新一轮2000万美元普通股回购计划 [3] - 新回购计划将在现有计划完成后开始实施 [3] - 公司将就新计划启动时间或债权人异议导致的延迟提供更新 [3] 公司业务概况 - 公司为全球广告主、代理商、出版商和广播公司提供数据与高级电视广告技术服务 [4] - 技术栈包含需求方平台(DSP)和供应方平台(SSP) 以Nexxen数据平台为核心 [4] - 服务范围涵盖广告投放全流程包括发现、规划、激活、变现、测量和优化 [4] 公司基本信息 - 公司总部位于以色列 在美国、加拿大、欧洲和亚太地区设有办事处 [5] - 公司股票在纳斯达克交易 代码为NEXN [5]

作者背景 - 作者为自由商业撰稿人 曾为Motley Fool博客网络撰写文章并多次获得编辑选择奖 [1] - 随后为Motley Fool主网站撰写内容 专注餐饮 零售和食品制造行业 [1] - 分析框架兼顾增长机会与估值指标 寻找长期投资机会并计划持股数年 [1] 披露声明 - 作者未持有任何提及公司的股票 期权或类似衍生品头寸 [2] - 未来72小时内无相关头寸建立计划 文章内容仅代表作者个人观点 [2] - 作者与提及公司无业务关系 除Seeking Alpha外未获得其他补偿 [2] 平台性质 - Seeking Alpha声明其并非持牌证券交易商 经纪商或美国投资顾问机构 [3] - 平台分析师为第三方作者 包含专业投资者与未获机构认证的个人投资者 [3] - 所表达观点不代表Seeking Alpha整体立场 过往业绩不保证未来结果 [3]

核心观点 - 一家律师事务所代表在2025年2月27日至8月11日期间购买PubMatic公司证券的投资者提起集体诉讼 指控公司未能披露重要业务风险导致股价下跌[1][2] - 诉讼核心是公司未及时披露主要需求方平台客户转移业务至新平台 以及由此导致的广告支出和收入减少[2][3] - 公司股价在2025年8月12日披露相关信息后单日下跌2.23美元 跌幅达21.1% 收盘报8.34美元[3] 业务影响 - 公司主要DSP买家将大量客户转移至新平台 新平台采用不同的库存评估标准[2][3] - 这一变化导致公司来自该顶级DSP买家的广告支出和收入出现减少[2][3] - 公司首席执行官表示需要从每日数百亿广告展示中优先选择部分展示发送给该DSP[3] 财务表现 - 公司在2025年第二季度财报中确认展望反映"来自顶级DSP合作伙伴的广告支出减少"[3] - 股价单日下跌2.23美元 百分比跌幅为21.1%[3] 法律程序 - 股东参与集体诉讼的截止日期为2025年10月20日[4] - 主要原告将代表其他集体成员指导诉讼 但股东不参与也可获得潜在赔偿[4]

股价表现 - Trade Desk股价周四下午上涨5.15%至55.36美元 实现小幅反弹 此前一个月累计下跌37% [1][4] - 52周股价区间为42.96美元至141.53美元 [4] 业绩表现 - 第二季度营收6.94亿美元 同比增长24% 超出分析师预期 [3] - 第三季度营收指引至少7.17亿美元 保持乐观展望 [3] - 客户留存率超过95% 显示强劲的基本面 [3] - Benzinga成长性评分达93.99分 反映公司优异增长潜力 [3] 竞争环境 - 面临科技巨头的竞争压力 特别是亚马逊广告部门近期营收增长23% [2] - 沃尔玛可能逐步远离Trade Desk平台 加剧市场担忧 [2] 市场情绪 - 8月中旬出现抛售 尽管业绩强劲 但美国银行等机构下调评级引发投资者情绪恶化 [1] - 分析师谨慎修正预期 导致股价承压 [1] 交易信息 - 可通过经纪账户购买整股或 fractional shares 当前股价54.9美元时100美元可购买1.82股 [5] - 做空需通过期权交易平台或融券卖出 亦可买入看跌期权或卖出看涨期权 [6]

诉讼背景 - 罗森律师事务所代表在2025年2月27日至8月11日期间购买PubMatic证券的投资者提起集体诉讼[1] - 诉讼指控被告在整个集体诉讼期间作出虚假和误导性陈述及/或未能披露关键信息[5] 案件核心指控 - 顶级需求方平台买家正在将大量客户转移至采用不同库存评估方式的新平台[5] - 该转移导致PubMatic来自该顶级需求方平台买家的广告支出和收入减少[5] - 公司关于业务运营和前景的正面陈述因此存在 materially 误导性和/或缺乏合理依据[5] 投资者参与机制 - 投资者可通过应急费用安排获得补偿而无需支付自付费用[2] - 申请担任首席原告的截止日期为2025年10月20日[1][3] - 投资者参与能力不依赖于是否担任首席原告角色[7] 律所资质说明 - 该律所专注于证券集体诉讼和股东派生诉讼[4] - 2017年以证券集体诉讼和解数量被ISS评为第一名[4] - 2019年单年为投资者追回超过4.38亿美元[4] - 自2013年起每年排名前四 累计为投资者追回数亿美元[4]

诉讼背景 - 罗森律师事务所代表在2025年2月27日至8月11日期间购买PubMatic公司(NASDAQ: PUBM)证券的投资者提起集体诉讼 [1] - 该集体诉讼已经正式立案 投资者需在2025年10月20日前向法院申请担任首席原告 [1][3] 诉讼指控内容 - 被告在整个Class Period内作出虚假和误导性陈述 未能披露重要信息 [5] - 顶级需求方平台(DSP)买家正在将大量客户转移至采用不同库存评估方式的新平台 [5] - 该转移导致PubMatic来自该顶级DSP买家的广告支出和收入减少 [5] - 公司关于业务运营和发展前景的积极陈述因此缺乏合理基础且具有重大误导性 [5] 律所资质说明 - 罗森律师事务所在证券集体诉讼领域具有显著成就 2017年ISS证券集体诉讼服务排名第一 [4] - 自2013年以来每年均保持前四名排名 累计为投资者挽回数亿美元损失 [4] - 2019年单独为投资者获得超过4.38亿美元赔偿 [4] - 2020年创始合伙人Laurence Rosen被law360评为原告律师界领军人物 [4] 参与方式 - 投资者可通过指定网址https://rosenlegal.com/submit-form/?case_id=43810或电话866-767-3653参与集体诉讼 [3][6] - 在集体认证完成前 投资者可自行选择代理律师或保持缺席成员身份 [7] - 分享潜在赔偿的资格不取决于是否担任首席原告角色 [7]

核心观点 - AppLovin和Arm Holdings均为人工智能浪潮中的领先科技公司，分别通过AI驱动的广告算法和芯片架构推动行业创新，但AppLovin在盈利增长和估值吸引力方面更具优势 [1][19] AppLovin业务与技术优势 - 新一代AI引擎Axon 2于2023年第二季度推出，使平台广告支出增长四倍，游戏客户年化广告支出达到100亿美元规模 [3] - 在移动用户获取策略变革后，Axon 2成为关键复苏催化剂，推动MAX出版商基数显著快于行业中等个位数增长 [4] - 与谷歌、微软和Salesforce聚焦企业生产力不同，公司专注于通过AI实现移动广告直接变现 [5] AppLovin财务表现 - 2025年第二季度收入同比增长77%，调整后EBITDA增长99%，净利润飙升156% [6] - 2024年全年收入增长43%，调整后EBITDA增长81% [6] - 当前财年Zacks预期销售额增长17%，盈利增长98% [12] Arm Holdings业务定位 - 成为AI和物联网时代基础架构提供商，苹果、高通和三星均依赖其能效架构开发AI硬件 [7] - 芯片设计支持从可穿戴设备到云数据中心的AI模型部署，在机器学习和边缘计算领域不可或缺 [8] Arm Holdings风险与挑战 - 中国作为第二大市场增长疲软，RISC-V开源架构获当地企业及政府支持，可能削弱其市场地位 [9][10] - 对中国市场依赖构成长期担忧，RISC-V普及可能持续抑制增长前景 [11] 财务预期对比 - AppLovin当前财年预期收入55亿美元（下一财年69.3亿美元），每股收益8.95美元（下一财年13.50美元） [13][14] - Arm Holdings当前财年预期收入47.4亿美元（下一财年57.8亿美元），每股收益1.68美元（下一财年2.25美元） [16][17] - Arm销售额预计增长18%，但每股收益仅增3%，增长轨迹相对平缓 [15] 估值比较 - Arm远期市盈率73.32倍，虽低于历史中位数125.27倍，仍存在高溢价 [18] - AppLovin远期市盈率39.36倍，接近历史中位数37.71倍，结合更强盈利增长更具估值吸引力 [18] 投资结论 - AppLovin因AI广告技术的高效盈利转化能力、稳健估值和强劲运营动量被视为更优选择 [19] - Zacks给予AppLovin"强力买入"评级（Rank 1），Arm仅为"持有"评级（Rank 3） [20]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收为5.078亿美元 环比增长2.7% [6][26] - 非GAAP营业利润为3830万美元 同比增长27.9% [6][27] - 非GAAP EBITDA为4820万美元 同比增长25.7% [6][27] - 直播收入为3.754亿美元 其中BIGO直播收入为3.553亿美元 均实现环比稳定 [13][28] - 非直播收入为1.324亿美元 同比增长25.6% 占总营收比重达26.1% [6][29] - 毛利润为1.852亿美元 毛利率为36.5% 较去年同期的35.2%有所提升 [31] - 经营现金流为760万美元 [33] - 截至6月30日 净现金余额为33亿美元 [7][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直播业务收入环比增长1.1% [6] - BIGO直播付费用户数环比增长3.7% [16][28] - 高级付费用户数环比增长13% [16] - 活跃主播数环比增长1.6% [16] - 广告业务收入达到8700万美元 同比增长29% 环比增长9% [18][29] - 广告网络收入实现中双位数同比增长 [18] - 其他业务非直播收入为4520万美元 同比增长19% [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达国家直播收入环比增长3.4% [28] - 欧洲市场直播收入环比增长6.5% [17] - 东南亚市场直播收入环比增长3.9% [17] - 北美市场广告收入环比增长24.2% [20] - 欧洲市场广告收入实现高个位数环比增长 [21] - 全球移动端MAUs增长至2.63亿 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于向多增长引擎驱动的全球科技公司转型 [5] - 四大战略支柱：高质量运营、可持续增长、AI驱动创新和组织活力 [7][8][9][12] - AI技术广泛应用于推荐系统和广告算法 [10][11] - 广告科技业务成为第二增长引擎 定位万亿级市场 [18][22] - 重点拓展北美、日本和欧洲市场 [22] - 通过股息和股票回购向股东返还1.35亿美元 [24][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 直播业务已企稳并实现复苏 [5][27] - 广告业务保持强劲增长势头 [5][27] - 预计2026年直播业务将恢复同比增长轨迹 [42] - 第三季度预计继续实现环比增长 [43] - 对建立差异化竞争优势充满信心 [24][34] 其他重要信息 - 首次披露非GAAP EBITDA指标 [27][46] - 用户获取采用ROI驱动策略 [14][28] - 推出Streamer Academy提升主播质量 [15] - 中东地区新音频社交产品预计带来增量贡献 [17][42] - 第三季度营收指引为5.25-5.39亿美元 [34] 问答环节所有提问和回答 问题: 直播业务的长期发展趋势 - 第一季度是明确底部 BIGO直播收入受到季节性因素和临时应用下架影响 [39] - 第二季度出现环比复苏 核心全球产品直播收入均实现环比增长 [39] - 复苏主要驱动力来自付费用户增长 [40] - 发达国家市场表现更具韧性 欧洲市场在内容成本优化后出现反弹 [40] - 预计下半年环比复苏趋势将继续 通过Gala活动提升用户参与度 [41] - 预计2026年恢复同比增长轨迹 [42] 问题: 下半年集团层面营收展望 - 第二季度总营收环比增长2.7%至5.078亿美元 [42] - 直播业务稳定复苏 非直播业务保持强劲增长势头 [42] - 第三季度预计直播业务继续环比复苏 广告业务进入旺季 [43] - 预计广告科技业务继续实现双位数同比增长 [43] - 第四季度预计实现同比和环比增长 [43] 问题: 新增非GAAP EBITDA披露的考虑 - EBITDA是核心运营指标 排除利息、折旧、摊销和税收等非运营因素 [46] - 能更好反映通过核心运营产生现金流的能力 [46] - 便于同行比较 消除资本结构、税率和折旧政策差异的影响 [46] - 更好反映双增长引擎战略下的运营效率趋势 [46] 问题: 下半年运营支出和利润展望 - 第二季度盈利能力超预期 非GAAP营业利润环比增长23.6% [47] - BIGO板块非GAAP毛利率35.6% 营业利润率14% 均环比改善 [48] - 其他板块非GAAP毛利率提升至43.8% 主要受高利润率非直播收入推动 [48] - 第三季度预计BIGO非GAAP营业利润继续稳步改善 [49] - 其他板块非GAAP营业亏损可能环比略有扩大 但同比将显著改善 [50] - 2025年全年非GAAP营业利润和EBITDA预计呈现改善趋势 [50] 问题: 广告业务增长驱动因素和竞争优势 - 增长驱动来自技术优化和市场机会 [53] - 算法优化带来更好的广告活动效果 推动广告主需求增长 [53] - 垂直模型开发开辟新的垂直领域机会 [53] - 不仅限于网页广告和IAA游戏广告 还在社交娱乐和电商等垂直领域优化IAP广告模型 [54] - 竞争优势包括专有数据资产、第一方流量和生态系统协同效应 [55] - 独家触达Joy的2.63亿用户 [55] - 电商SaaS业务与BIGO Ads在广告资源和业务场景方面具有明显协同效应 [55] 问题: 不同业务板块之间的协同效应 - 业务之间存在非常强大的协同效应 [56] - 广告科技业务建立在直播业务已建立的运营能力基础上 [57] - 通过社交娱乐产品积累了大规模用户基础 [57] - 广告科技业务享有集团用户数据、已建立的广告主触达以及网络和技术基础设施的固有资源 [58] - 广告科技业务的发展最终将赋能直播业务 进一步增强协同效益和运营杠杆 [59]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收为5.078亿美元，环比增长2.7% [8][31] - 非GAAP营业利润为3830万美元，同比增长27.9% [8][32] - 非GAAP EBITDA为4820万美元，同比增长25.7% [8][32] - 直播业务收入为3.754亿美元，环比增长1.1% [8][33] - 非直播业务收入为1.324亿美元，同比增长25.6%，占总营收26.1% [8][34] - 经营现金流为760万美元，净现金余额为33亿美元 [9][39] - 第二季度通过股息和股票回购向股东返还1.35亿美元 [28][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - BIGO直播收入为3.553亿美元，环比稳定 [15][33] - BIGO广告收入达到8700万美元，同比增长29%，环比增长9% [21][34] - 其他业务非直播收入为4520万美元，同比增长19% [35] - 集团毛利率为36.5%，同比提升1.3个百分点 [36] - BIGO分部毛利率为35.6%，运营利润率为14% [55] - 其他分部毛利率大幅提升至43.5% [36][55] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达国家直播收入环比增长3.4% [33] - 欧洲市场直播收入环比增长6.5% [20] - 东南亚市场直播收入环比增长3.9% [20] - 北美广告收入环比增长24.2% [23] - 欧洲广告收入实现高个位数环比增长 [24] - 中东地区新音频产品线预计带来增量贡献 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于向多增长引擎的全球科技公司转型 [6] - 四大战略支柱：高质量运营、可持续增长、AI驱动创新和组织活力 [9][10][11][14] - AI技术广泛应用于推荐系统和广告算法，提升用户参与度和广告精准度 [12][13] - 广告业务成为第二增长引擎，重点拓展北美、日本和欧洲市场 [25][26] - 利用第一方流量和第三方网络流量扩展广告业务规模 [22] - 建立垂直专业化模型，在电商和社交媒体垂直领域建立竞争优势 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 直播业务已企稳并呈现复苏态势 [20][32] - 广告业务进入旺季，预计下半年继续保持两位数同比增长 [50] - 预计2026年直播业务将恢复稳定同比增长 [48] - 公司整体营收预计进入环比复苏阶段 [50] - 非GAAP营业利润和EBITDA预计呈现改善趋势 [56] 其他重要信息 - 全球移动MAU增长至2.63亿 [15] - BIGO Live付费用户环比增长3.7% [19] - 优质付费用户环比增长13% [19] - 活跃主播数量环比增长1.6% [18] - I'm产品MAU增加300万，用户日均使用时长同比增长12.8% [16] - 新设备30天ROI环比提升4.4% [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 直播业务的长期发展趋势和下半年展望 - Q1是明确底部，受季节性因素和临时应用下架影响 [45] - Q2出现环比复苏，主要驱动来自付费用户增长 [45][46] - 发达国家尤其是欧洲市场展现更强韧性 [46] - 下半年通过运营活动、内容优化和音频新产品贡献，预计付费用户持续增长 [48] - 预计2026年直播业务恢复稳定同比增长 [48] - Q3直播业务继续环比复苏，广告业务进入旺季支持集团层面环比增长 [50] 问题: 新增非GAAP EBITDA披露的原因和下半年利润展望 - EBITDA排除非运营因素，更好反映核心运营现金流能力和同业可比性 [53] - 帮助评估双增长引擎策略下的运营效率趋势和资本配置 [54] - Q2盈利能力超预期，非GAAP营业利润环比增长23.6% [54] - BIGO分部预计运营利润持续改善 [55] - 其他分部因季节性费用，Q3非GAAP运营亏损可能略扩大但同比显著改善 [56] - 全年非GAAP营业利润和EBITDA预计呈现改善趋势 [56] 问题: 广告业务增长驱动因素和业务协同效应 - 增长驱动来自算法优化带来广告效果提升，以及垂直模型开辟新机会 [59][60] - 不仅限于网页广告和IAA游戏广告，还在社交娱乐和电商等垂直领域优化IAP广告模型 [60] - 地理上持续渗透北美和日本，积极开拓欧洲等新市场 [61] - 竞争优势来自第一方流量和数据资产，以及集团生态系统协同效应 [61] - 电商SaaS业务与BIGO Ads在广告资源和业务场景上有明显协同 [61] - 广告业务成果将反哺直播和其他业务，强化飞轮效应 [62][64] - 随着规模增长和技术能力提升，协同效应和运营杠杆效益将增强 [63]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收5.078亿美元 环比增长2.7% [8][31] - 非GAAP营业利润3830万美元 同比增长27.9% [8][32] - 非GAAP EBITDA 4820万美元 同比增长25.7% [8][32] - 经营现金流760万美元 [39] - 净现金余额33亿美元 [9][39] - 毛利率36.5% 同比提升1.3个百分点 [36] - 其他业务分部毛利率43.5% 同比提升9.5个百分点 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直播业务收入3.754亿美元 环比增长1.1% [8][33] - BIGO直播收入3.553亿美元 环比稳定 [15][33] - 非直播业务收入1.324亿美元 同比增长25.6% [8][34] - 非直播业务占总收入比例26.1% 去年同期为18.7% [34] - BIGO广告收入8700万美元 同比增长29% 环比增长9% [21][34] - 其他业务非直播收入4520万美元 同比增长19% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 发达国家直播收入环比增长3.4% [33] - 欧洲市场直播收入环比增长6.5% [20] - 东南亚市场直播收入环比增长3.9% [20] - 北美广告收入环比增长24.2% [23] - 欧洲广告收入实现高个位数环比增长 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司转型为多增长引擎驱动的全球科技公司 [6] - 四大战略支柱：高质量运营、可持续增长、AI驱动创新、组织活力 [9][10][11][14] - AI技术广泛应用于推荐系统和广告算法 [12] - 多语言实时语音识别和翻译功能增强用户互动 [12] - AIGC技术用于虚拟物品和表情符号制作 [13] - 广告业务通过AI分析用户意图和行为模式 [13] - 拓展北美、日本和欧洲等发达市场 [25] - 与AppLoving Max和Unity等平台集成扩大流量 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 直播业务已稳定并进入复苏通道 [20][45] - 广告业务进入旺季 预计持续两位数同比增长 [50] - 预计2026年直播业务恢复同比增长轨迹 [48] - 第三季度集团收入指引5.25-5.39亿美元 [40] - 预计全年非GAAP营业利润和EBITDA呈改善趋势 [56] 其他重要信息 - 全球移动MAU达2.63亿 [15] - BIGO Live用户数环比增长2.3% [16] - 30日新设备ROI环比提升4.4% [16] - 活跃主播数环比增长1.6% [18] - 高级付费用户环比增长13% [19] - 总付费用户环比增长3.7% [19][33] - 上半年通过股息和回购向股东返还1.35亿美元 [28] - 第二季度股息4940万美元 回购3650万美元 [39] 问答环节所有提问和回答 问题: 直播业务的长期发展趋势和下半年展望 [43] - 第一季度是明确底部 Q2出现环比复苏 [45] - 付费用户增长是主要驱动力 [45] - 发达国家特别是欧洲市场展现更强韧性 [46] - 预计下半年复苏趋势延续 Gala活动提升用户参与度 [48] - 新音频社交产品在中东地区贡献增量 [48] - 预计2026年恢复同比增长轨迹 [48] - Q3直播业务继续复苏 广告业务进入旺季 [50] - 预计Q4实现同比和环比增长 [50] 问题: 新增EBITDA披露的考虑和下半年利润展望 [52] - EBITDA是核心运营指标 排除非运营因素影响 [53] - 便于同行比较和评估运营效率 [53] - Q2盈利能力超预期 非GAAP营业利润环比增长23.6% [54] - BIGO分部非GAAP毛利率35.6% 运营利润率14% [55] - 其他分部毛利率提升至43.8% [55] - Q3 BIGO运营利润继续改善 其他分部亏损可能略扩大 [56] - 全年非GAAP营业利润和EBITDA呈改善趋势 [56] 问题: 广告业务增长驱动因素和业务协同效应 [58] - 算法优化带来更好的广告活动效果 [59] - 垂直模型开发开辟新机会 [59] - 拓展IAP广告在社交娱乐和电商等垂直领域 [60] - 渗透北美、日本和欧洲等发达市场 [61] - 拥有2.63亿用户专有数据资产 [61] - 电商SaaS业务与广告业务有明确协同效应 [61] - 广告技术将反哺直播和其他业务 [62] - 规模增长和技术能力提升将增强协同效应 [63]