港交所上市制度改革与产品多元化战略 - 公司强调上市改革是持续性的工作，旨在提升香港上市竞争力并支持实体经济发展，需全方位考虑市场需求，包括上市门槛、招股流程和合规要求 [1] - 公司自2018年起持续改革上市制度，为未盈利生物科技、特专科技及特殊目的收购公司定制了18A、18C及18B等上市章节，以适配不同板块企业的需求，并将适时调整上市框架并在建议成熟后公开咨询 [1] - 公司推出的科企专章（18A及18C章）市场反响积极，目前排队上市的企业中超过100家属于这些章节下的公司 [1] 港交所产品多元化发展 - 公司过往主要聚焦于股票市场，但为满足全球投资者日益增长的多元化配置需求，将积极发展衍生产品、大宗商品及固定收益产品，以丰富投资者选择 [1] - 公司明确将多资产投资产品平台作为未来发展方向，具体包括固定收益、黄金期货及大宗商品等产品 [1] - 公司正在推进零日期权（0DTE）的相关工作，并希望尽快推出该产品 [1]

港交所上市制度改革与方向 - 港交所行政总裁强调需全方位考虑市场需求 包括上市门槛、招股流程、合规要求 以提升香港上市竞争力并支持实体经济发展 [1] - 港交所自2018年起持续改革上市制度 为尚未有盈利生物科技、特专科技、特殊目的收购公司(SPAC)定制上市章节(18A、18C及18B章) [1] - 港交所表示会适切调整上市框架 待建议成熟后会进行公开咨询 [1] 上市改革成效与上市申请情况 - 科企专线(18A及18C章)推出后受市场欢迎 目前排队上市的企业中超过100间为相关章节企业 [2] 港交所产品多元化战略 - 为满足全球投资者多元化需求 港交所将持续积极多元化其产品 除股票外 将拓展衍生产品、大宗商品、固定收益产品 [2] - 港交所未来方向是建立多资产投资产品平台 包括固定收益、黄金期货、大宗商品产品等 [2] - 港交所正推进零日期权(0DTE)相关工作 希望尽快推出 [2]

核心观点 - 东吴证券维持香港交易所“买入”评级 认为香港市场交投活跃且IPO发行有望延续升势 看好公司发展前景[1] - 公司2025年全年业绩创历史新高 收入及其他收益达292亿港元 同比增长30% 归母净利润达178亿港元 同比增长36%[1] - 东吴证券小幅调整盈利预测 预计公司2026-2028年股东应占溢利分别为189.66亿港元、205.12亿港元、224.15亿港元 对应增速分别为7%、8%、9%[1] 2025年财务与运营业绩 - 全年收入及其他收益为292亿港元 同比增长30% 归母净利润为178亿港元 同比增长36% 全年业绩创历史新高[1] - 2025年全年ROE为33.2% 同比提升7.3个百分点[1] - 第四季度收入及其他收益为73亿港元 同比增长15% 环比下滑6% 归母净利润为43亿港元 同比增长15% 环比下滑12%[1] - 业绩高增长主要得益于内地政策支持改善投资气氛 内地投资者更积极参与离岸市场 带动港股现货市场成交额大幅增长 且港股IPO募资金额位居全球第一[1] 现货市场分部 - 2025年现货分部实现收入147亿港元 同比增长56% 收入占比为50%[2] - 现货市场日均交易额同比增长93%至2320亿港元[2] - 沪深港通北向每日平均成交额为2124亿元人民币 同比增长42% 南向每日平均成交额为1211亿港元 同比增长151%[2] - 债券通北向通日均交易额为390亿元人民币 同比减少6%[2] - 联交所IPO发行119家 同比增长68% 总融资额达2869亿港元 同比增长226% 截至2025年末港股IPO排队数量同比增长近3倍[2] 衍生产品市场分部 - 2025年股本证券及金融衍生品分部收入为69亿港元 同比增长11% 增长主要源于结构性产品交易及上市活动增加 以及衍生品市场成交量创新高[3] - 衍生产品平均每日成交合约张数达166万张 同比增长7%[3] - 联交所牛熊证及权证等日均交易额同比增长55%至183亿港元[3] - 期交所衍生品合约平均每日成交张数同比减少6% 联交所期权合约平均每日成交张数同比增长22%[3] - 新上市权证数量同比增长50% 新上市牛熊证数量同比增长27%[3] 商品分部 - 2025年商品分部收入为32亿港元 同比增长14%[4] - 2025年LME收费交易的日均成交总额同比增长8%[4] 数据及连接分部 - 2025年数据及连接分部收入为23亿港元 同比增长7%[5] - 增长主要由于交易所参与者使用领航星/中华通中央交易网关的用量增加 网络费增长12% 以及客户使用量增加导致设备托管服务费增长8%[5] 公司项目分部 - 2025年公司项目分部收入为22亿港元 同比增长17%[6] - 公司内部投资收益为19亿港元 同比增长7%[6] - 2025年年化投资净回报为5.06% 同比微降3个基点[6] - 公司平均资金余额增长8%至370亿港元[6]

公司活动与行业参与 1. TMX集团旗下多伦多证券交易所和TSX创业交易所是2026年加拿大勘探与开发者协会国际大会的赞助商，该大会将于3月1日至4日在多伦多举行 [1] 2. 交易所将在大会期间通过炉边谈话、小组讨论和行业圆桌会议等形式，与来自非洲、澳大利亚、拉丁美洲、北美、欧洲及其他新兴国际辖区的代表团进行交流互动 [2] 3. 交易所代表将在投资者交易所的2917号展位与参会者交流 [2] 4. 交易所将在会议期间主持多次市场开市和收市仪式，具体安排包括2月27日的PDAC市场收市，3月2日的北美矿业代表团市场开市和国际矿业部长峰会市场收市，3月3日的拉丁美洲矿业代表团市场开市，以及3月4日的澳大利亚矿业代表团市场开市 [9] 市场地位与业务规模 1. 多伦多证券交易所和TSX创业交易所是全球矿业公司的领先上市地，聚集了全球近50%的上市矿业公司 [2] 2. 截至2025年12月31日，两大交易所共有1,073家矿业发行人，总市值超过1.1万亿美元 [3] 3. 2025年，两大交易所的矿业发行人共完成了1,429笔融资交易，通过股权资本筹集了160亿美元 [3] 公司业务范围 1. TMX集团运营全球市场，并提供数字社区和分析解决方案，以促进企业、交易员和投资者的融资、成长与成功 [5] 2. 集团关键业务包括多伦多证券交易所、TSX创业交易所、TSX Alpha交易所、加拿大证券存管处、蒙特利尔交易所、加拿大衍生品清算公司、TSX信托、TMX Trayport、TMX Datalinx、TMX VettaFi和TMX Newsfile，为全球金融界提供上市市场、交易市场、清算设施、存管服务、技术解决方案、数据产品和其他服务 [5] 3. 集团总部位于多伦多，在北美（蒙特利尔、卡尔加里、温哥华和纽约）以及伦敦、新加坡和维也纳等主要国际市场设有办事处 [5]

公司2025年财务业绩 - 公司2025年录得收入及其他收益291.61亿港元，同比增长约30% [1] - 公司2025年股东应占溢利177.54亿港元，同比增长约36% [1] - 公司2025年主要业务收入达271.03亿港元，同比上升约32% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要得益于现货、衍生产品及商品市场成交量创新高，带动交易及结算费收入增加 [1] - 公司重登全球新股融资榜首，成交量及业绩均创新高 [1] 管理层对市场前景的看法 - 尽管预期2026年市场波动仍将持续，但也看到一些值得乐观的因素 [1] - 全球投资者在寻求通过亚洲市场，尤其是中国资产，进行多元化配置和风险管理 [1] 公司未来发展规划 - 公司将于2026年第一季度，就“同股不同权”上市要求、优化首次公开招股流程等议题展开市场咨询 [1] - 后续将继续围绕上市规则推进新的改革，涵盖上市门槛、招股流程、合规要求等多个维度 [1]

HKEX chief executive Bonnie Chan says the Hong Kong exchange has attracted a diverse range of IPO applicants, from different sectors and geographies. She tells Bloomberg's Stephen Engle that this will help the exchange weather uncertainty around the AI sector. ...

公司业绩概览 - 公司2025年收入及其他收益为291.61亿元，较2024年上升30% [1] - 公司股东应占溢利为177.54亿元，较2024年上升36% [1] - 公司收入与溢利连续第二年创新高 [1] 收入增长驱动因素 - 主要业务收入较2024年上升32%，源于现货、衍生产品及商品市场成交量创新高，使交易及结算费增加 [1] - 公司资金的投资收益净额为18.70亿元，较2024年上升7% [1] 投资收益构成分析 - 集团非上市股本投资的估值出现非经常性收益1.67亿元，而2024年为亏损6,200万元 [1] - 外部组合的公平值收益净额减少，2025年为2.69亿元，2024年为4.47亿元，抵销了部分投资收益的升幅 [1]

公司业绩表现 - 香港交易所2025年全年收入及其他收益为291.61亿元，较2024年上升30% [1] - 香港交易所2025年股东应占溢利为177.54亿元，较2024年上升36% [1] - 公司2025年成交量以及业绩均创新高 [1] 市场地位与战略 - 香港交易所2025年重登全球新股融资中心榜首 [1] - 公司充分发挥作为全球超级联系人的角色 [1] - 公司计划在2026年继续发挥独特优势，提升市场的便利性和竞争力，以满足全球投资者不断变化的需求 [1]

公司2025年全年业绩概览 - 2025年全年收入及其他收益为291.61亿港元，较2024年上升30%，股东应占溢利为177.54亿港元，较2024年上升36%，基本每股盈利14.05港元 [1] - 宣派第二次中期股息每股6.52港元 [1] - 2025年第四季度收入及其他收益为73.1亿港元，同比增加15%，其中主要业务收入66.65亿港元，同比增加11%，股东应占溢利43.35亿港元，同比增加15% [1] 公司2025年业务表现与战略举措 - 2025年，公司重登全球新股融资中心榜首，成交量以及业绩均创新高 [2] - 公司不断革新产品生态圈和市场微结构，确保紧贴全球投资者趋势，包括全球资金多元配置和亚洲创新的崛起 [2] - 公司持续推动证券市场多项重大改革，为扩大多元资产生态圈进行战略性投资，例如投资迅清结算20%的股权，推动首批LME认可的交割仓库在香港开业 [2] 行业展望与公司战略定位 - 面对地缘政治格局日趋多极化，全球投资者都在寻求透过亚洲市场（尤其是中国资产）进行多元化配置和风险管理 [2] - 公司相信其长期战略发展计划，包括大力投资重要基础设施的升级，将确保业务继续在全球市场保持竞争力 [2] - 公司致力于巩固香港作为全球国际金融中心的地位，促进亚洲区内及亚洲与全球其他地区之间的资本流动 [2] - 在2026年，公司将继续发挥自身独特优势，满足全球投资者不断变化的需求，提升市场的便利性和竞争力 [2]

2025年全年及第四季度财务业绩 - 2025年全年收入及其他收益为291.61亿港元，较2024年上升30% [1] - 2025年全年股东应占溢利为177.54亿港元，较2024年上升36% [1] - 全年基本每股盈利为14.05港元，并宣派第二次中期股息每股6.52港元 [1] - 2025年第四季度收入及其他收益为73.1亿港元，同比增加15% [1] - 第四季度主要业务收入为66.65亿港元，同比增加11% [1] - 第四季度股东应占溢利为43.35亿港元，同比增加15% [1] 2025年业务表现与战略举措 - 2025年公司重登全球新股融资中心榜首，成交量和业绩均创新高 [2] - 公司持续革新产品生态圈和市场微结构，以紧贴全球投资者趋势 [2] - 公司进行了战略性投资以扩大多元资产生态圈，例如投资迅清结算20%的股权 [2] - 公司推动首批伦敦金属交易所(LME)认可的交割仓库在香港开业，拓展新兴业务领域 [2] - 公司持续推动证券市场的多项重大改革 [2] 行业趋势与公司展望 - 全球投资者正寻求通过亚洲市场，尤其是中国资产，进行多元化配置和风险管理 [2] - 公司相信其长期战略发展计划，包括大力投资重要基础设施升级，将确保业务在全球保持竞争力 [2] - 公司的战略旨在巩固香港作为全球国际金融中心的地位，促进亚洲区内及与全球的资本流动 [2] - 2026年，公司将继续发挥独特优势，提升市场的便利性和竞争力，以满足全球投资者不断变化的需求 [2]