文章核心观点 - 贸易桌面公司长期有增长潜力但投资仍具风险，近期股价下跌吸引反向投资者，虽长期前景未变但当前股价仍贵，除非投资期限长或风险承受能力高，否则不建议现在买入 [1][12][13] 股价下跌原因 - 第四季度营收低于指引，报告营收7.41亿美元，低于7.56亿美元的指引，是公司上市以来首次未达预期 [3] - 公司承认执行未达预期，低效业务结构阻碍发挥潜力，正在进行最大规模重组，可能影响短期运营 [4] - 下一代人工智能平台Kokai的采用率有待提高，采用延迟可能有战略影响，公司正努力在今年实现100%过渡 [5] 长期机会 - 公司所处市场巨大，总潜在市场规模接近1万亿美元，2024年仅促成120亿美元广告支出，仍有增长空间 [7] - 长期执行记录良好，自2015年起每年营收以高两位数增长，近期表现不佳可能是小问题，有望克服短期问题并继续扩大市场份额 [8] - 公司进行多项投资和业务变革，包括招聘新领导、精简客户团队、加大对品牌资源投入、改进产品开发方式，还大力投资人工智能 [9] 估值情况 - 以市盈率来看，当前贸易桌面公司市盈率为90倍，而谷歌母公司Alphabet市盈率为21倍，虽股价较年初下跌40%但仍昂贵 [11] 对投资者的意义 - 公司近期表现不佳与历史表现不符，但长期前景未变，重组后可能更强 [12] - 股票仍非常昂贵，投资者买入安全边际小，除非投资期限超五年或风险承受能力高，否则建议观望 [13]

文章核心观点 - 科技股为主的纳斯达克综合指数年初至今下跌3% 市场对超威半导体和贸易桌面公司最新报告反应过度悲观 两只股票现均有投资机会 [1] 超威半导体（AMD） - 开发面向数据中心、客户端、游戏和嵌入式处理器四个终端市场的半导体 主要营收来自中央处理器和图形处理器 [2] - 去年在x86 CPU销售中从英特尔手中夺取约7个百分点的市场份额 客户端和数据中心业务表现强劲 [3] - 第四季度财报表现不错 总营收增长24%至76亿美元 非公认会计准则下收益增长42%至每股1.09美元 但因数据中心销售未达预期股价自财报发布后下跌16% [4] - 虽不太可能从英伟达手中夺取人工智能加速器市场份额 但维持现有地位仍能实现销售增长 预计人工智能加速器支出到2030年将以29%的年增长率增长 [5] - 华尔街预计其到2026年的收益将以35%的年增长率增长 目前市盈率30倍 市盈率相对盈利增长比率低于1 适合少量买入 [5] 贸易桌面公司（The Trade Desk） - 是一家广告技术公司 为媒体买家提供独立需求方平台 其软件依靠人工智能帮助客户实现数据驱动的广告活动自动化、优化和测量 [6] - 独立性是关键优势 避免了利益冲突 与出版商建立了互利关系 还从大型零售公司获取数据 为广告商创造独特测量机会 [7][8] - 在最新的需求方平台报告中被评为行业领导者 因其在零售广告市场的强大影响力和不断增加的零售合作伙伴 [9] - 第四季度财报令人失望 营收增长22%至7.41亿美元 未达管理层预期 非公认会计准则下收益增长44%至每股0.59美元 营收不足归因于执行失误 [9][10] - 自财报发布后股价下跌42% 华尔街预计其到2026年的收益将以15%的年增长率增长 目前市盈率42倍 但分析师可能低估了其收益 因其过去六个季度平均低估8% 且广告技术软件支出预计到2030年将以22%的年增长率增长 适合耐心投资者少量买入 [11][12]