核心观点 - 公司2025年第三季度财务业绩表现强劲，多项关键指标超出市场预期，并上调全年业绩指引 [1][2][4] 财务业绩 - 第三季度每股收益为1.39美元，超出预估的1.29美元，经调整后每股收益同比增长11% [2][6] - 第三季度营收达54.2亿美元，超出预期，较去年同期增长7.4% [2][6] - 第三季度运营利润率提升至16.0%，较去年同期改善140个基点 [3][6] 运营指标与资本回报 - 过去12个月的订单总额达到275亿美元，同比增长5%，显示服务需求强劲 [3] - 公司在2025年已通过股票回购和股息向股东返还15亿美元，并计划在年底前返还总额达到20亿美元 [4] - 公司上调2025年固定汇率营收增长指引至6.0%-6.3%，调整后运营利润率指引约为15.7%，预计同比扩张40个基点 [4] 战略重点与财务状况 - 公司战略重点聚焦于人工智能驱动的平台和知识产权，以推动未来增长 [5] - 公司市盈率为13.70，债务权益比率低至0.077，显示财务结构稳健 [5] - 流动比率为2.41，表明公司拥有强劲的流动性以履行短期义务 [5]

公司财务表现与展望 - 公司上调了全年营收指引区间的上限并维持了利润率指引区间的上限 [1] - 公司每股收益增长达到10%至11% [2] - 公司在同业中实现了相对增长 处于领先地位 [6] 战略转型方向 - 公司正从系统集成商转型为AI构建者 旨在抓住AI价值链前端的价值漂移 [2] - 公司战略聚焦于两大方向：软件工程AI化和企业运营的智能体AI应用 [2][4] AI技术应用与竞争优势 - 在软件开发领域 公司利用AI辅助开发周期 并追踪机器编写代码的比例作为独特指标 [3] - 公司认为将企业确定性逻辑融入智能体AI层 并结合人力资本与数字劳动力是复杂但独特的机遇 [5] - 公司通过AI工具赋能员工 特别是基层员工 其中后50%分位员工生产率提升37% 前50%分位员工提升17% [11] 对劳动力市场的观点与人才策略 - 公司认为AI是人力潜能的放大器 而非替代品 旨在以更少资源做更多事 提升产出和生产率 [8] - 公司反对AI取代人力的观点 强调AI是均衡器 并基于此加大了对应届毕业生的招聘 今年招聘人数翻倍 [9][10] - 公司的人才策略是通过AI工具使金字塔底层的应届毕业生快速具备高生产力 从而增加劳动力多样性 [9]

潜在印度上市计划 - 公司董事会和管理层正在评估在印度进行首次公开发行和二次上市的可能性，以提升股东价值 [2] - 该上市计划被视为一个长期项目，尚未做出最终决定，且需视市场和其他因素而定 [2][3] - 若成功在印度上市，公司将继印孚瑟斯和威普罗之后，成为第三家在美国和印度两地上市的IT服务公司 [3] - 公司在印度拥有超过24.15万名员工，占其员工总数的三分之二以上 [2] 估值差异与动机 - 寻求印度上市的核心动机在于印度市场提供更优的估值，公司当前市盈率约为13倍，而塔塔咨询服务和印孚瑟斯等本土同行的市盈率在22-23倍之间 [4] - 印度市场相较于全球市场通常估值更高，类似业务的公司交易倍数远高于全球水平，这可能是公司寻求估值套利的机会 [5] - 此次潜在上市行动紧随凯雷集团支持的Hexaware科技有限公司于2025年2月的上市 [6] 近期财务业绩 - 第三季度（7月-9月）收入达54.2亿美元，环比增长3.24%，同比增长7.36%，超出分析师预期的53.2亿美元 [7][8] - 公司将全年收入指引上调至210.5亿-211亿美元，相当于年增长6.6%-6.9%，高于此前4.7%-6.7%的指引范围，这是公司连续第三个季度上调全年指引 [11] - 第三季度净利润环比下降超一半至2.74亿美元，主要原因是更高的一次性所得税支出 [15] - 运营利润率上升40个基点至16%，部分得益于印度卢比贬率和严格的费用管理 [16] 增长动力与业务表现 - 第三季度收入实现四个季度以来最快增速，主要驱动力来自IT产品与平台以及能源资源业务的加速增长 [7] - 公司内生增长有所改善，对收购的依赖度下降，第一季度至第三季度的同比增速分别为8.2%、7.2%和6.5% [12] - 收购贡献度降低，Belcan收购在第三季度对增长的贡献为2.5%，低于上半年水平，缓解了投资者对增长依赖收购的担忧 [13] 行业需求环境与挑战 - 管理层对需求环境持谨慎态度，客户因签证相关的不确定性和美国税法变化而暂缓非必要的技术支出 [8] - 第三季度需求趋势与上一季度一致，各行业客户正应对贸易政策带来的高度不确定性，并审慎评估技术投资 [9] - 这种不确定性环境与印度同行的情况一致，印孚瑟斯首席执行官也指出全球宏观环境存在不确定性、通胀和成本限制等混合因素 [9][10] 运营与监管动态 - 公司员工总数在上一季度增至34.98万人，环比增加6000人，而同期塔塔咨询服务裁员近2万人 [17] - 公司成为美国H-1B签证计划的第七大受益者，截至今年6月获得2493份H-1B批准 [20] - 公司表示已显著降低对签证的依赖，增加本地招聘和近岸能力，并投资于自动化和AI生产力工具，因此预计近期美国的政策变化不会对其运营或财务业绩产生重大影响 [19] - 公司曾因招聘实践受到美国参议员关注，被要求回应关于种族歧视和用低成本H-1B员工替代美国工人的指控，但管理层指出公司未受影响 [18] 市场反应 - 投资者对公司业绩表示欢迎，公司股价在纳斯达克开盘上涨6%，报71.92美元 [20]

公司业绩与股价表现 - 公司上一季度业绩表现不佳 [1] - 公司股价在第三季度下跌28% 逆转了今年早些时候的涨幅 [2] - 季度业绩本身并无重大问题 但远不如之前的报告亮眼 [2] 管理层与业务前景 - 管理层被认为有能力扭转局面 [1] - 公司被视作一家估值低廉的咨询公司 从事非常优秀的IT工作 [1] - 公司业务涵盖IT基础设施和技术服务 包括云 AI 安全和数字工作场所解决方案 [2] 投资观点与建议 - 当前不建议买入更多 建议先买入部分并等待下一季度业绩 以确认不会出现另一个不及预期的季度 [1] - 公司被承认具有投资潜力 但某些AI股票被认为具有更大的上涨潜力和更小的下行风险 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达5.296亿美元，同比增长12.2%（按固定汇率计算为12.3%），环比增长3.1% [17] - 第三季度调整后每股收益为0.48美元，同比增长10.8% [17] - 前九个月营收达15.5亿美元，同比增长14%（按固定汇率计算） [21] - 前九个月调整后每股收益为1.45美元，同比增长19% [21] - 销售、一般及行政费用占营收比例同比上升120个基点至21.3% [19] - 第三季度调整后营业利润率为19.4%，同比下降50个基点 [20] - 第三季度实际税率为22.1%，同比下降70个基点 [20] - 前九个月调整后营业利润率为19.7%，同比上升10个基点 [21] - 截至9月30日，现金及长短期投资为3.93亿美元，循环债务为3.55亿美元，净现金头寸为3800万美元 [21] - 前九个月经营活动现金流为2.33亿美元，去年同期为1.63亿美元 [21] - 前九个月资本支出为4200万美元，以平均每股44美元的价格回购约420万股，总金额1.83亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据与人工智能主导业务收入同比增长18%，占总收入比例达56% [4] - 数字运营业务收入同比增长6% [5] - 保险业务收入为1.805亿美元，同比增长8.5%，环比增长4.9% [17] - 包含国际增长市场的保险垂直行业收入为2.111亿美元，同比增长7.3% [17] - 医疗保健与生命科学业务收入为1.353亿美元，同比增长21.6%，环比增长4.5% [18] - 包含国际增长市场的医疗保健与生命科学垂直行业收入为1.355亿美元，同比增长21.5% [18] - 银行、资本市场与多元化工业业务收入为1.21亿美元，同比增长11.8% [18] - 包含国际增长市场的银行、资本市场与多元化工业垂直行业收入为1.829亿美元，同比增长12.1% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际增长市场业务收入为9280万美元，同比增长8.4%，环比增长1.7% [19] - 国际增长市场业务占总收入比例为18% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是数据和人工智能增长战略，连续第三个季度加速数据与人工智能主导收入增长 [4] - 推出全新解决方案EXLdata.ai，这是一个首创的代理式人工智能数据解决方案套件，帮助客户使其企业数据为人工智能应用做好准备 [9] - EXLdata.ai包含超过65个人工智能代理，自主管理整个数据生命周期中的数据现代化、治理、质量、沿袭和可访问性 [10] - EXLdata.ai采用平台无关架构，可与Databricks、Snowflake、Palantir等主要数据平台以及微软Azure、谷歌云平台、亚马逊云服务等主要云提供商无缝集成 [11] - 公司在保险、医疗保健和银行领域获得行业认可，包括被HFS Research评为保险服务市场领导者，被Everest Group评为医疗保健数据分析和人工智能服务领导者，并在IDC Fintech Real Results项目中获奖 [15] - 公司超过75%的收入是经常性或年金性收入，提供了收入稳定性和可预测性 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体需求环境保持积极，销售渠道随着新增数据和人工智能主导机会而增长 [7] - 企业在应对持续经济不确定性时，优先事项已超越传统的成本效率，转向改变商业模式、扩大可寻址市场和增长收入 [8] - 客户采用人工智能需要值得信赖的合作伙伴，公司凭借良好的业绩记录和全面的创新人工智能解决方案成为客户的天然合作伙伴 [8] - 基于强劲的年初至今表现和持续势头，公司上调2025年全年营收和每股收益指引 [22] - 预计2025年营收在20.7亿至20.8亿美元之间，同比增长13%（按固定汇率计算），中点较先前指引提高1500万美元 [22] - 预计2025年调整后每股收益在1.88至1.92美元之间，同比增长14%至16% [22] - 预计2025年有效税率在22%至23%之间，资本支出在5000万至5500万美元之间 [22] - 公司对在2026年保持两位数增长势头充满信心 [24] 其他重要信息 - 公司人工智能部署的成功率超过90% [15] - 公司为英国一家大型能源和家庭服务公司客户运行的事务中，超过35%已实现人工智能赋能，相关举措使生产率提高超过30%，并实现了98%的入职准确率和10%的账单准确性与及时性提升 [14] - 公司为英国保险公司客户部署的多代理解决方案将处理时间从一周减少到几小时，代码转换率提高了7% [12] - 公司为美国大型医疗保健组织客户部署的生成式人工智能平台，将需要数周完成的工作缩短至数小时 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 整体需求环境的变化以及两位数有机收入增长的可持续性 [26] - 整体需求持续非常强劲，服务总可寻址市场已真正扩大，数据与人工智能主导收入显著增长至总收入的56%，生成式人工智能和代理式人工智能正从概念验证转向生产并达到企业规模 [28][29][30] - 对维持两位数增长充满信心，因为占收入56%且第三季度增长18%的数据与人工智能主导业务本身就能推动公司整体实现两位数增长 [31] 问题: 人工智能带来的效率提升（通缩效应）与收入增长的关系 [32] - 以现有客户为例，35%的事务实现人工智能赋能并带来30%的生产率效益，但公司从该客户获得的总收入保持不变，原因是客户因看到人工智能带来的效益而将更多工作交给公司 [33] - 人工智能的"通缩"效应并未显现，因为公司在客户业务中的渗透率仍然相对较低，机会巨大，并且人工智能应用开辟了新的高价值领域 [34][35] 问题: 数字运营业务第四季度及2026财年的展望，以及顶级客户实力和可持续性 [39] - 数字运营业务包含领域运营、财务会计运营和平台服务三个服务线，随着人工智能嵌入，部分收入从数字运营类别转移至数据与人工智能主导类别，因此数字运营6%的增长是净增长，其整体增长率实际更高 [40] - 顶级客户增长良好，但渗透率极低，增长潜力巨大，可达到当前业务量的数倍 [42] 问题: 为赢得更多市场份额，公司在客户关系管理和市场进入策略上的变化 [46] - 客户对话性质已从成本效率转向创新、商业模式转型和人工智能应用，因此客户经理和销售人员需要精通数据和人工智能技术 [47] - 客户接触点从首席运营官扩展到首席信息官、首席数据官、业务负责人和首席执行官，决策更集成、涉及金额更大、更具战略性 [48] - 市场进入方式包括与技术伙伴（如微软Azure、谷歌云、AWS、Databricks、Snowflake、Palantir）以及私募股权公司联合进行 [49] 问题: 人均营收增长情况 [50] - 公司人均营收呈现上升改善趋势，预计这一趋势将在未来几年持续，因为应用人工智能和处理更复杂工作 [51] - 员工人数同比增长速度远低于营收增长率，预计未来营收将保持两位数增长，而员工人数增长将维持中高个位数 [52] 问题: 医疗保健业务强劲增长的可持续性 [54] - 医疗保健市场巨大、数据丰富、流程碎片化且正积极采用人工智能和分析技术，因此机会巨大，公司业务尚处于早期阶段 [56] - 支付诚信业务和领域运营业务增长良好，帮助客户处理数据是巨大机遇，增长潜力巨大 [57] 问题: 利润率波动情况及2026年展望 [58] - 今年利润率有所波动，上半年调整后利润率为19.9%，第三季度为19.4%，预计全年利润率约为19.5%，符合全年指引 [59] - 展望2026年，预计利润率将每年改善10至20个基点，且走势将比今年更平稳，第一季度利润率更能反映全年水平 [59] - 当前投资重点集中在前端销售和能力建设上 [60] 问题: EXLdata.ai产品的竞争格局 [63] - 竞争对手也在尝试构建解决方案帮助客户管理数据，公司的差异化在于使用人工智能使数据为人工智能应用做好准备，并提供端到端的全面解决方案，特别是在处理非结构化数据方面，目前被认为是首创 [63][64] 问题: 加速国际业务增长的举措 [65] - 国际业务应整体以更快速度增长，公司正有意识地进行投资，包括引进高级管理人才、将美国客户验证的解决方案应用于国际市场、建立本地合作伙伴关系 [65] 问题: EXLdata.ai服务的销售模式及其乘数效应 [68] - 销售模式有两种：一是作为独立能力提供，帮助客户整理数据资产；二是在帮助客户将人工智能嵌入工作流程时，作为端到端职责的一部分集成提供 [69][70] - 目前数据管理部分工作量较大，人工智能赋能部分较小，因此乘数效应尚不显著，但随着发展可能会变大 [73] 问题: 收入增长中来自现有客户留存与新增客户的比例 [74] - 现有客户续约率超过90%，公司能够从现有客户处增加业务，新增客户在任一年度对收入的贡献通常低于5% [74] 问题: 对客户实现30%生产率提升但收入保持 flat 的进一步澄清 [75] - 举例说明，若原收入为100单位，提供30%生产率效益后收入可能降至70单位，但客户因满意度高而额外给予30单位新工作，使收入回到100单位，但利润率更高、人均营收更高、客户关系更紧密 [76] - 这部分业务保持平稳，但为公司打开了新的更高价值、更高利润的收入流，如代理式人工智能服务 [77]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达5.296亿美元，同比增长12.2%（按固定汇率计算为12.3%），环比增长3.1% [4][17] - 第三季度调整后每股收益为0.48美元，同比增长10.8% [4][17] - 前九个月营收达15.5亿美元，同比增长14%（按固定汇率计算） [21] - 前九个月调整后每股收益为1.45美元，同比增长19% [21] - 销售、一般及行政费用占营收比例同比上升120个基点至21.3% [19] - 第三季度调整后营业利润率为19.4%，同比下降50个基点 [20] - 前九个月调整后营业利润率为19.7%，同比上升10个基点 [21] - 第三季度实际税率为22.1%，同比下降70个基点 [20] - 公司现金及长短期投资总额为3.93亿美元，循环信贷债务为3.55亿美元，净现金头寸为3800万美元 [21] - 前九个月经营活动现金流为2.33亿美元，去年同期为1.63亿美元 [21] - 前九个月资本支出为4200万美元，以平均每股44美元的价格回购约420万股，总金额1.83亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数据与人工智能业务收入同比增长18%，占总收入比例达56%，连续第三个季度加速增长 [4] - 数字运营业务收入同比增长6% [5] - 超过75%的收入为经常性或年金性收入，提供收入稳定性和可预测性 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 保险业务收入1.805亿美元，同比增长8.5%，环比增长4.9%，占总收入三分之一 [5][17] - 包含国际增长市场的保险垂直领域收入2.111亿美元，同比增长7.3% [17] - 医疗保健与生命科学业务收入1.353亿美元，同比增长21.6%，环比增长4.5%，占总收入四分之一，是增长最快的板块 [6][17] - 包含国际增长市场的医疗保健与生命科学垂直领域收入1.355亿美元，同比增长21.5% [17] - 银行、资本市场及多元化工业业务收入1.21亿美元，同比增长11.8%，占总收入近四分之一 [7][18] - 包含国际增长市场的银行、资本市场及多元化工业垂直领域收入1.829亿美元，同比增长12.1% [18] - 国际增长市场业务收入9280万美元，同比增长8.4%，环比增长1.7%，占总收入18% [7][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是数据和人工智能增长战略，专注于将人工智能嵌入客户工作流程 [4] - 推出全新EXLdata.ai解决方案，这是一个首创的代理人工智能数据解决方案套件，帮助客户使其企业数据为人工智能做好准备 [9][10] - EXLdata.ai包含超过65个人工智能代理，自主管理整个数据生命周期的数据现代化、治理、质量、沿袭和可访问性，将实施时间从数月缩短至数周甚至数天 [10] - 该解决方案采用平台无关架构，可与所有主要数据平台（如Databricks、Snowflake、Palantir）和云提供商（如微软Azure、谷歌云平台、亚马逊云服务）以及英伟达加速计算基础设施无缝集成 [11] - 公司成功将人工智能嵌入客户工作流程，例如为英国保险公司处理新业务提交工作流，处理时间从一周减少到几小时，代码转换率提高7% [11][12] - 为美国大型医疗组织部署企业级生成式人工智能平台用于文档处理，并设计下一代代理生态系统以支持其财务、定价和供应链功能 [12] - 为英国大型能源和家庭服务公司运行超过35%的交易现已实现人工智能赋能，实现98%的入职准确率，账单准确性和及时性提升10%，生产率提高超过30% [14] - 公司人工智能部署的成功率超过90% [15] - 公司在第三季度获得多项行业认可，包括在HFS Research的《2025年保险服务地平线报告》中被命名为市场领导者，在Everest Group的《2025年医疗保健数据分析和人工智能服务峰值矩阵》中被认可为领导者，以及在2025年IDC金融科技真实成果计划中成为类别获胜者 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体需求环境保持积极，销售渠道随着新增数据和人工智能主导的机会而增长 [7] - 企业在应对持续经济不确定性时，优先事项正从传统的成本效率扩展到改变商业模式、扩大可服务市场和增长收入 [8] - 随着客户采用人工智能实现这些目标，他们需要值得信赖的合作伙伴来帮助应对变化并交付切实的业务成果 [8] - 结合健康的新业务渠道，公司有动力将两位数顶线增长势头维持到2026年 [9] - 基于强劲的年初至今表现、持续势头以及对今年剩余时间的当前可见度，公司提高了2025年全年营收和调整后每股收益指引 [16][22] - 预计2025年营收在20.7亿至20.8亿美元之间，同比增长13%（按报告和固定汇率计算），较先前指引中点提高1500万美元 [23] - 预计全年外汇收益约200万至300万美元，净利息收入约100万美元，全年实际税率在22%至23%之间，资本支出在5000万至5500万美元之间 [23] - 预计2025年调整后每股收益在1.88至1.92美元之间，同比增长14%至16% [23] - 弹性商业模式和强大的销售渠道使公司对在2026年保持两位数增长势头充满信心 [24] 其他重要信息 - 数据是人工智能采用的最大障碍，研究表明只有30%的组织能够跨企业访问其数据，大多数企业在统一跨遗留平台的数据孤岛方面遇到困难，非结构化数据占所有企业数据的85%，这一挑战尤其严峻 [10] - 公司业务组合均衡稳定，对今年剩余时间有出色的可见度和信心 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 整体需求环境的变化以及两位数有机收入增长的可持续性 [26] - 整体需求持续非常强劲，服务与解决方案的总可服务市场已真正扩大，需求转变首次在财报中显现，数据与人工智能主导收入显著上升至总收入的56% [28][29] - 生成式人工智能和代理人工智能正从概念验证转向生产乃至企业级规模，围绕数据赋能人工智能的需求正在大量积累 [30] - 公司赢得新客户、从其他供应商获得市场份额以及成为客户人工智能转型合作伙伴的能力令人满意，对维持两位数增长能力非常有信心，因为占56%且第三季度增长18%的数据与人工智能业务本身就能推动公司整体实现两位数增长 [31] 问题: 工作周期缩短带来的通缩效应以及增量收入的来源 [32] - 以现有客户为例，35%的交易实现人工智能赋能，为客户带来30%的生产率效益，但公司来自该客户的收入保持不变，原因是客户对公司应用人工智能并交付生产率效益的能力充满信心，因此将更多工作从自行运行或由其他供应商运行转移给公司 [33] - 并未真正看到通缩效应，因为目前与客户合作的工作渗透率仍然相对较低，机会集巨大，并且出现了客户过去从未涉足的新领域，如代理人工智能、数据整合、沿袭和治理等 [34] - 公司为客户提供的效益越多、速度越快，客户就越依赖公司并给予更多工作，公司在此旅程中成为更值得信赖的合作伙伴 [35] 问题: 数字运营业务第四季度及2026财年的预期以及顶级客户实力的驱动因素和可持续性 [39] - 数字运营业务包含三个服务线：领域运营、财务会计运营和平台服务，随着公司将人工智能嵌入这些服务，部分收入从数字运营类别转移到数据与人工智能主导类别，因此数字运营的净增长为6%，但其整体增长率要高得多 [40] - 对新客户从数字运营开始并在6个月至1年内转换为人工智能主导运营的参与途径感到满意，顶级客户增长良好，但渗透率仍然极低，有机会将业务量扩大数倍，第二大客户也增长良好 [41][42] - 随着跨多个服务线（领域运营、财务会计运营、平台服务、分析、数据管理、人工智能服务）与客户深入合作，扩大大型客户工作和收入的潜力巨大 [43] 问题: 赢得额外市场份额的能力以及客户关系管理和市场进入策略的变化 [46] - 与客户的对话性质已发生变化，不再仅仅是提供成本效率，更多是关于创新、商业模式转型以及可持续地正确应用人工智能 [46] - 客户经理、客户主管和销售人员需要精通与客户讨论复杂新技术，了解数据、人工智能及其在客户工作流程中的应用，了解如何整合整个生态系统以交付业务成果 [47] - 对话对象不再仅是首席运营官，还包括首席信息官、首席数据官、业务负责人和首席执行官，因此购买中心更加整合和分散，交易规模更大，决策更具战略性 [48] - 市场进入方式现在很大程度上与合作伙伴共同进行，包括与技术合作伙伴（如微软Azure、谷歌云平台、亚马逊云服务、Databricks、Snowflake、Palantir）以及寻求将人工智能更快应用于其投资组合公司的私募股权公司合作 [49] 问题: 人均营收增长的影响因素 [50] - 公司人均营收正在出现变化并向上改善，随着应用人工智能并从事更复杂的工作，预计这一趋势将在未来几年持续 [51] - 员工人数同比增长速度远低于营收增长率，这一趋势已持续数个季度，预计未来营收将保持两位数增长，但员工人数增长将为中高个位数 [52] 问题: 医疗保健业务强劲增长的可持续性 [54] - 医疗保健业务实际上仍处于起步阶段，因为医疗保健市场巨大且数据丰富，流程破碎分散，正以更积极的方式采用人工智能和应用分析，因此机会集巨大 [56] - 支付完整性业务持续良好增长，领域运营业务今年也增长良好，帮助客户处理数据是最大的机会之一，增长空间巨大，即使已增长50%，也仅是行业细分市场潜力的一小部分 [57] 问题: 利润率执行的波动性以及2026年的预期 [58] - 今年上半年调整后利润率为19.9%，第三季度为19.4%，今年有些波动，第一季度略高于20%，趋势符合全年同比上升10至20个基点的指引，即约19.5% [59] - 展望2026年第一季度及全年，预计利润率每年改善10至20个基点，但比今年更平稳，第一季度应更能反映未来年度利润率，明年将更加平衡，目前下半年投资更多于前端销售和能力开发 [59][60] 问题: EXLdata.ai产品的竞争格局 [63] - 许多公司正试图构建解决方案帮助客户管理数据并为人工智能做好准备，公司的差异化在于使用人工智能使数据为人工智能做好准备，以及构建了全面端到端的解决方案集，可帮助数据沿袭、可访问性、治理、主数据管理、跨平台和孤岛协调数据，并利用人工智能本身处理最繁重的非结构化数据 [63][64] - 目前这确实是首创，合作伙伴发现该解决方案令人信服，围绕它出现了大量演示、用例和活动 [64] 问题: 加速国际细分市场增长的举措 [65] - 国际部分整体应以更快速度增长，公司正有意识地投资于此，并确保在客户附近拥有高级执行人才，正在引进额外人才，将与美国客户创建的解决方案和能力应用于这些国际地区，并在这些地区建立本地合作伙伴关系，机会和潜力非常强劲 [65] 问题: 部署企业级人工智能的要求以及EXLdata.ai服务的乘数效应 [68] - 市场进入有两种方式：一是将EXLdata.ai作为独立能力，无论客户是否使用公司嵌入工作流程的人工智能，仅帮助其整理数据资产并确保数据为人工智能做好准备，这些是独立项目，通常从演示一个特定用例的能力开始，但迅速扩展到跨企业工作 [69] - 二是与客户合作帮助其将人工智能嵌入工作流程，公司承担端到端职责，包括整理数据资产、应用人工智能并向客户交付业务成果，以更集成的形式引入能力和服务 [70] - 目前数据管理部分本身占很大比重，人工智能赋能部分较小，但繁重工作更多围绕数据赋能，目前乘数效应不强，但随着进展会变得越来越大 [73] 问题: 两位数增长目标中来自现有客户留存与新增订单的贡献 [74] - 现有客户指标非常强劲，随着嵌入更多人工智能并交付更大价值，续约率超过90%，继续从他们赢得额外业务，并增加新客户 [74] - 每年新增客户仅贡献当年收入的不到5%，大部分是与现有客户建立和增长 [74] 问题: 30%生产率效益下收入保持平坦的含义 [75] - 如果收入为100美元，提供30%的生产率效益后降至70美元，但客户给予30美元的增量收入，使其回到100美元，此时利润率更高，人均营收更高，为客户创造的价值增加，客户渗透率提高，与客户的战略关系得到增强 [76] - 这部分业务保持平坦，但公司成为同一客户在代理人工智能方面的战略合作伙伴，这是一个过去从未涉足的领域，因此开辟了更新、更高附加值、更战略、利润率更高的收入流 [77]

Zacks研究服务 - Zacks Premium研究服务提供每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank 完全访问Zacks第一排名列表 股票研究报告和高级股票筛选器等功能 旨在帮助投资者更智能 更自信地进行投资 [1] - 该服务还包括Zacks Style Scores的访问权限 [1] Zacks风格评分体系 - Zacks风格评分是与Zacks Rank并行的补充指标 根据三种广泛遵循的投资方法论对股票进行评级 帮助投资者挑选在未来30天最有可能跑赢市场的股票 [2] - 每只股票根据其价值 增长和动量特征被赋予A B C D或F的评级 A优于B B优于C 以此类推 [3] - 风格评分分为四个具体类别：价值评分 增长评分 动量评分和VGM综合评分 [3][4][5][6] - 价值评分通过使用市盈率 PEG比率 市销率 市现率等多项比率来识别最具吸引力且最被低估的股票 [3] - 增长评分通过考量预测和历史收益 销售额及现金流来发现具有长期可持续增长潜力的股票 [4] - 动量评分利用如一周价格变动和盈利预测的月度百分比变化等因素 来确定建仓的良好时机 [5] - VGM评分是所有风格评分的综合 它根据共享的加权风格对每只股票进行评级 筛选出具有最具吸引力价值 最佳增长预测和最 promising 动量的公司 [6] Zacks Rank与风格评分的协同应用 - Zacks Rank是一种专有股票评级模型 利用盈利预测修正的力量来帮助投资者构建成功的投资组合 自1988年以来 第一级强力买入股票产生了无与伦比的年均回报率+23.93% 是同时间段内标普500指数表现的两倍多 [7] - 在任何给定日期 可能有超过200家公司被评为强力买入级 另有600家公司被评为第二级买入级 从超过800只顶级评级股票中挑选合适标的可能令人不知所措 风格评分在此发挥作用 [8] - 为获得最佳回报机会 应始终考虑同时具有Zacks Rank第一级或第二级 以及风格评分为A或B的股票 这能提供最高的成功概率 对于第三级持有评级的股票 确保其具有A或B的评分同样重要 以尽可能保证上行潜力 [9] - 盈利预测修正的方向应是选股的关键因素 因为风格评分的设计初衷就是与Zacks Rank协同工作 例如 即便一只股票具有A和B的风格评分 但如果其Zacks Rank为第四级卖出或第五级强力卖出 则其盈利前景仍处于下行趋势 股价下跌的可能性更大 [10] 案例公司：SAIC - SAIC是一家领先的信息技术和专业服务提供商 主要服务于美国政府 公司成立于1969年 总部位于弗吉尼亚州雷斯顿 [11] - 该公司在Zacks Rank上被评为第三级持有 其VGM评分为A 此外 该公司可能是增长投资者的首选标的之一 其增长风格评分为B 预测当前财年每股收益将实现4.8%的同比增长 [11] - 在过去的60天内 有六位分析师上调了对该公司2026财年的盈利预测 Zacks共识预期每股收益已上调0.40美元至9.57美元 SAIC还拥有+25%的平均盈利惊喜 [12] - 凭借坚实的Zacks Rank以及顶级的增长和VGM风格评分 SAIC应列入投资者的关注名单 [12]

根据提供的文档内容，该文档不包含任何与公司或行业相关的实质性信息 因此无法完成新闻关键要点的总结

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收54亿美元，按固定汇率计算同比增长6.5% [5] - 第三季度调整后营业利润率同比改善70个基点 [8] - 调整后每股收益为1.39美元，同比增长11% [30] - 自由现金流为12亿美元，占调整后净收入的170% [30] - 过去12个月预订量同比增长5%，预订与账单比率为1.3 [6][26] - 今年迄今已向股东返还约15亿美元资本，计划2025年全年返还20亿美元 [31] - 员工人均营收在过去12个月基础上同比增长8%，调整后人均营业利润增长10% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 所有四个运营部门均实现有机营收同比增长 [5] - 数字工程业务年化营收约20亿美元，今年迄今有机增长约8% [13] - 云和基础设施现代化业务在当季同比增长10% [14] - BPO业务在过去两个季度均增长10%，预计未来几个季度年化营收将达到30亿美元 [20] - 金融服务部门引领增长，健康科学部门表现符合预期且保持韧性 [25] - 固定价格管理服务业务占比从2024年的43%上升至目前的近47% [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场再次引领增长，按固定汇率计算同比增长近8% [26] - 欧洲和世界其他地区的需求趋势稳定，但受到近期关税和地缘政治不确定性的影响 [26] - 欧洲和亚太地区开始参与大型交易，公司在欧洲的大型交易势头令人兴奋 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为AI构建者，融合平台、知识产权和合作伙伴关系 [5][9] - AI构建者战略锚定三个向量：AI驱动的生产力、AI工业化、企业代理化 [10] - 公司正从软件实施者演变为AI构建者，由工程传统、AI就绪的劳动力和专有创新驱动 [22] - 公司正在增加固定价格、交易和基于结果的服务组合，并开始出现非线性趋势 [7] - 公司正在减少对签证的依赖，同时增加本地招聘和近岸能力 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户正在应对贸易政策及其业务影响的高度不确定性 [24] - 客户正在仔细评估技术投资，导致产品和资源等某些领域的可自由支配支出步伐放缓 [24] - 成本压力继续刺激对各领域生产力主导和供应商整合机会的需求 [24] - 公司看到越来越多的现代化项目管道，为客户的人工智能主导转型奠定基础 [24] - 公司预计第四季度营收将按固定汇率同比增长2.5%-3.5%，全年增长6%-6.3%，高于此前4%-6%的指引区间 [31] - 公司将全年调整后营业利润率指引上调至约15.7%，处于此前指引区间的高端 [32] 其他重要信息 - 公司记录了3.9亿美元的一次性非现金所得税费用，合每股0.80美元 [29] - 自愿离职率保持在14.5%的低位，连续第三个季度环比下降 [29] - 利用率连续第三个季度稳定在85% [28] - 公司今年招聘了15,000-20,000名应届毕业生，显著超过去年 [47] - 公司正在评估在印度进行主要发行和二次上市的可能性，但这是一个长期项目 [77] 问答环节所有提问和回答 问题: 当前阶段较小规模新业务的管道情况如何？大型交易新预订的开始日期是否有任何提前或延后？ [37] - 大型交易在两条泳道之间取得了良好平衡，早期主要是整合和生产力驱动，现在新的泳道正在演变，即AI创新驱动 [37] - 数字工程业务增长8%，基础设施主导的AI增长10%，BPO业务增长10%，这是生产力主导创新的结合 [38] - 金融服务和医疗保健领域与AI相关支出的可自由支配小型项目开始回归，管道非常健康 [40] 问题: 员工人均营收和营业利润的增长是否可持续甚至是结构性的？近期毛利率表现如何？ [42][46] - 员工人均指标表明公司正在成为平台、知识产权、软件和服务捆绑在一起的AI构建者公司 [43] - 固定价格业务占比上升，生产率提高30%，未来将转向更多固定价格、基于结果和交易模式，减少时间和材料模式 [44] - 在有机基础上，毛利率基本得以维持，同比下降主要来自Belkin的整合 [46] - 通过AI驱动的生产力、金字塔结构优化和利用率稳定在85%等操作杠杆来管理毛利率 [47] 问题: 如何追踪员工AI相关技能提升的成功？大型和超大型交易签约是否会影响2026年营收和利润率的季度节奏？ [49][54] - 通过跟踪机器辅助代码开发百分比（当前30%）、行业合作伙伴认可（GitHub年度AI合作伙伴）、以及内部文化倡议（创世界纪录的黑客马拉松）来追踪技能提升 [49][51] - 公司是唯一一家表示将招聘比以往更多应届毕业生的公司，因为可以通过卓越的培训基础设施创造显著的生产力飞跃 [51] - 过去12个月的预订量从2023年的约240亿美元增至现在的270亿美元以上，大型和超大型交易的TCV增长了40% [54] - 2026年大型交易势头没有减弱迹象，反而看到创新驱动、代理资本驱动的更广泛交易，并且从美国扩展到欧洲和亚太地区 [56] 问题: 与主要AI提供商（如Google Cloud Services、Anthropic、OpenAI）的合作策略是怎样的？是广泛合作还是选择性成为某些供应商的首选合作伙伴？ [58] - 合作伙伴关系现在更加广泛，包括SaaS公司、传统软件公司、超大规模云提供商以及前沿模型公司（如Anthropic） [59] - 公司正在投资自己的平台和知识产权，同时也与前沿模型公司合作，因为"机器"属于它们，但公司围绕其构建服务层 [60] - 这是一个更加广泛和基础广泛的合作伙伴视角，包括与初创公司合作 [61] 问题: 公司正在构建的IP（如1500个代理）如何影响营收模式？是否能够对此收费？ [62] - 营收模式是组合式的，例如Flow Source平台通过提高生产力来影响人均指标 [63] - 其他IP和平台旨在使AI的原始能力达到企业级，涉及模型准确性、负责任AI、新的预训练方法等 [64] - 这是"平台+能力"的模式，公司正从纯粹的能力公司转变为平台加能力的AI构建者公司 [66] 问题: 第四季度2.5%-3.5%的固定汇率增长指引的考虑因素是什么？对2026年预算形态有何早期洞察？ [68] - 目前难以讨论2026年，需求环境没有重大变化，公司继续赢得份额 [69] - 第四季度是惯常的季度，工作日较少且有休假，指引范围反映了可能的下行和上行情景 [69] - AI主导的创新用例从2500个激增至3500个，软件周期节省的资金将用于创新周期，客户并未表示要削减预算 [71] 问题: 所见大型交易的竞争动态如何？价格在讨论中有多重要？AI对定价有何影响？ [72] - 过去定价是线性的、与劳动力相关，现在定价是生产力驱动的，取决于平台和AI工具的使用程度 [73] - 整合和生产力方面的大型交易对价格始终敏感，而创新方面的交易对价格的敏感度较低 [74] 问题: 是否有在印度二次上市的计划？ [76] - 公司董事会和管理团队定期评估提升股东价值的机会，包括评估在印度进行主要发行和二次上市的可能性 [77] - 这是一个复杂的长期项目，目前处于早期阶段，尚未做出任何决定，但公司致力于以股东最佳利益行事 [77] 问题: 金融服务垂直领域的支出改善采取何种形式？客户是否正在从AI用于成本节约转向更多基于AI的革新？ [81] - 金融服务支出已逐渐从成本削减整合转向更多创新，3500个AI项目中很大一部分正在从实验转向企业级AI [82] - 金融服务是表现最好的行业组，每个细分领域都在加速支出，可自由支配支出回归，因为部署成本下降使客户更有信心进行实验并投入生产 [83] 问题: 医疗保健垂直领域的一般前景如何？特别是Trizetto资产和AI工作？BPO是否是该领域日益增长的机会？ [84] - 医疗保健领域，将行政支出转向预测性护理是未来趋势，公司拥有2亿多成员使用TriZetto平台，并拥有BPaaS周期 [85] - BPO业务增长10%以上部分归功于BPaaS，公司对在TriZetto业务和医疗保健领域领先地位中提供AI驱动的BPaaS产品感到兴奋 [86] 问题: 如何弥合当前第四季度指引高端3.5%与上季度指出的4%退出率之间的差距？金字塔计划如何平衡客户需求和管理利润率，尤其是在转向需要更高技能人才的更高价值AI工作时？ [88][91] - 2.5%-3.5%是基于未来几个月展望的第四季度观点，执行大型交易的强劲势头将决定2026年的表现 [90] - 公司将金字塔结构和AI视为非常互补的战略，扩大底层金字塔有助于加速组织的AI进程 [91] - 公司今年招聘的毕业生数量比去年增加了一倍多，并将在主要市场（主要是美国）招聘应届毕业生，通过更广泛的金字塔和更短的专业路径来加速企业向AI就绪和AI构建者转变 [92]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比增长65%至54亿美元（按固定汇率计算）[4] - 第三季度调整后营业利润率同比提升70个基点 [6] - 调整后每股收益为139美元，同比增长11% [26] - 自由现金流为12亿美元，占调整后净收入的170%，去年同期为791亿美元 [26] - 过去12个月账面价值同比增长5%，账面对账单比为13 [23] - 年内迄今已通过股票回购和股息向股东返还约15亿美元资本，计划2025年全年返还20亿美元 [27] - 公司预计第四季度营收同比增长25%至35%（按固定汇率计算），并将全年营收增长指引上调至6%至63%，高于此前4%至6%的区间 [27] - 全年调整后每股收益指引上调至522美元至526美元，同比增长10%至11% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 所有四个运营部门均实现有机营收同比增长 [4] - 数字工程业务年化营收约20亿美元，年内迄今有机增长约8% [11] - 云和基础设施现代化业务在第三季度同比增长10% [11] - BPO（业务流程外包）业务在过去两个季度均增长10%，年化营收有望在未来几个季度达到30亿美元 [17] - 固定价格、交易和基于结果的服务组合正在增加，固定价格管理服务业务占比从2024年的43%上升至接近47% [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场再次引领增长，按固定汇率计算同比增长近8% [23] - 欧洲和世界其他地区的需求趋势稳定，但受到近期关税和地缘政治不确定性的影响 [23] - 大型交易TCV（总合同价值）年内迄今较去年同期增长40%，已签署16笔大型交易（每笔TCV达1亿美元或以上）[5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是成为“AI构建者”，通过平台、知识产权和合作伙伴关系，规模化部署企业级代理AI [4][8] - AI构建者战略围绕三个向量展开：AI驱动的生产力、AI工业化、企业代理化 [8] - 公司正从软件实施者演变为AI构建者，利用工程传统、AI就绪的劳动力队伍和专有创新 [18] - 公司认为AI的赢家将是那些能够渗透到数万亿美元劳动力支出中、重塑工作方式的公司 [18] - 公司正在评估在印度进行主要发行和二次上市的可能性，以提升股东价值 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户正在应对贸易政策带来的高度不确定性，并谨慎评估技术投资，导致某些领域（如产品和资源）的可自由支配支出步伐放缓 [21] - 成本压力持续刺激跨行业对生产力驱动和供应商整合机会的需求，现代化项目管道不断增长，为客户的AI转型奠定基础 [21] - 管理层对进入2026年的势头感到定位良好，并致力于在年初投资者日提供的长期财务框架 [29] - 管理层认为，由于在计算和AI基础设施上的巨额支出，服务支出将迎头赶上 [36] 其他重要信息 - 员工人均营收在过去12个月同比增长8%，调整后营业利润人均增长10% [6] - 公司内部约30%的代码由AI生成，预计未来几年可能达到50% [9] - 公司已启用3500个早期AI参与项目，本季度从2500个增加了40% [62] - 利用率连续第三个季度稳定在85%，高于一年前的84% [24] - 自愿离职率保持在145%的低位，连续第三个季度环比下降 [25] - 公司记录了3.9亿美元的一次性非现金所得税费用，合每股0.80美元，这与7月美国预算法案相关 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：新业务管道情况，特别是小型交易和大型交易的启动日期 [32] - 大型交易在生产力主导和AI创新主导两个领域之间平衡良好，AI创新主导的交易主要涉及在企业环境中部署代理AI [32] - 在金融服务和医疗保健领域，可自由支配的小型项目开始回归，且均与AI相关支出有关 [35] - 由于在计算和AI基础设施上的巨额支出，服务支出周期将缩短并赶上 [36] 问题：员工人均营收和利润增长的原因及可持续性 [37] - 增长表明公司正转型为融合平台、知识产权、软件和服务的AI构建者公司 [38] - 固定价格服务占比提升、生产力提高（如30%的代码由AI生成）是驱动因素，预计未来将向更多基于结果和交易的模式转变 [38][39] 问题：近期毛利率表现，考虑交易启动和大型交易的影响 [40] - 在有机基础上，尽管有大型交易启动和投资，毛利率仍保持在与去年相似的狭窄区间内 [40] - 通过AI驱动的生产力、金字塔结构优化（招聘15000-20000名应届毕业生）、利用率保持在85%等运营杠杆来维持毛利率 [41] 问题：员工AI技能提升的成功追踪 [42] - 通过跟踪AI生成代码百分比（当前30%）、与GitHub、Google Gemini、Anthropic等领先平台合作、以及创纪录的生成式AI黑客马拉松（53000名员工参与）来追踪 [42][44] - 公司正在加倍招聘应届毕业生，并已培训超过25万名员工掌握AI相关技能 [45] 问题：大型和超大型交易签约对2026年营收和利润季度节奏的影响 [46] - 过去12个月的账面价值从2023年的约240亿美元增长至270亿美元以上，大型交易TCV增长40%，为进入下一季度和2026年提供了动力 [46] - 交易类型从2023-2024年的生产力主导，扩展到2025年包括更多创新和代理资本主导的交易，且地域上从北美扩展到欧洲和亚太 [48] 问题：与主要AI提供商（如Google Cloud、Anthropic、OpenAI）的合作策略 [50] - 合作策略更加广泛，包括传统的SaaS和云提供商，以及前沿模型公司（如Anthropic）和初创公司，以在碎片化的AI市场中构建平台和能力 [51][52] - 目标是成为AI构建者，拥有自己的知识产权和平台，并结合合作伙伴的技术 [53] 问题：自有IP（如1500个代理）对营收模式的影响 [54] - 影响是组合性的：平台（如Flow Source）通过提高生产力影响人均营收和利润；其他IP专注于使AI具备企业级能力（如准确性、负责任AI、多代理系统）[55][56] - 上下文工程是一个关键的新兴学科，用于为企业AI注入特定知识和工作流程 [57] 问题：第四季度营收指引的考量因素及2026年预算初步展望 [60] - 第四季度指引反映了惯常的季度模式（工作日减少、休假），需求环境无重大变化，公司继续赢得份额 [61] - AI创新用例的激活（从2500个增至3500个）以及客户将生产力节省再投资于创新，支撑了需求 [62] 问题：大型交易的竞争动态和定价作用 [63] - 定价与生产力挂钩，取决于平台和AI工具的使用程度 [63] - 整合和生产力主导的大型交易对价格敏感，而创新主导的交易价格敏感度较低 [64] 问题：在印度二次上市的可能性 [66] - 董事会和管理层定期评估提升股东价值的机会，包括评估在印度进行主要发行和二次上市，但该过程复杂且处于早期阶段，尚未做出决定 [67][68] 问题：金融服务垂直领域支出改善的形式，是否超越成本节约进入AI重塑 [72] - 支出已从成本削减和整合逐渐转向创新，大量AI项目正从实验阶段转向企业级AI [73] - 金融服务是表现最佳的行业组，各个细分领域支出加速，可自由支配支出因部署成本下降而回归 [74] 问题：医疗保健垂直领域展望，特别是Trizetto资产和AI工作 [75] - 医疗保健领域的机会在于将行政成本转向预测性护理，公司通过Trizetto平台（覆盖超过2亿成员）和BPaaS服务处于领先地位 [76] - BPO业务增长超过10%，部分得益于BPaaS，公司对AI驱动的医疗保健运营感到兴奋 [77] 问题：第四季度营收指引与上季度预期的4%退出率之间的差异 [79] - 25%至35%的指引是基于对未来几个月的展望，公司在第三季度执行良好，大型交易获胜势头将决定2026年的表现 [81] 问题：金字塔计划举措与向更高技能AI工作（向量2和3）的平衡 [82] - 扩大底层金字塔结构与AI战略互补，有助于加速组织的AI就绪进程 [82] - 公司今年招聘的应届毕业生数量是去年的两倍多，并正在美国等主要市场招聘应届生，以构建更广泛的金字塔和更短的专业路径 [83]