资讯速递 01 新航线+1！我国与塔吉克斯坦首开两国首都直飞航线 6月16日，载有173名旅客的中国南方航空CZ6051次航班从北京飞往塔吉克斯坦首都杜尚别，这也是我国航司在两国首都之间开通的首条直飞航线。 02 6月16日，记者获悉，近日，国家广播电视总局实施针对互联网电视自动续费服务的专项规范管理措施。此次治理聚焦用户反映较为集中的自动续费"扣费 前无提醒""取消流程复杂""投诉渠道不畅"等痛点问题，通过规范服务规则，全面优化互联网电视消费体验，在巩固治理电视"套娃"收费工作的基础上， 构建更加公平、透明、便捷的互联网电视服务生态。 04 台风"蝴蝶"停止编号但影响持续 多河流发生超警洪水 今年第1号台风"蝴蝶"已于15日20点停止编号。受台风残留云系影响，仍有多条河流发生超警洪水，需继续加强防范。水利部水旱灾害防御司司长姚文广 表示，台风"蝴蝶"虽然已经停编，但其残余云系仍继续影响江南中部、东部地区，水利部持续密切关注台风"蝴蝶"残余云系发展态势和影响，做好各项防 御工作。 05 单位缴纳的养老保险费记入个人账户吗？人社部解答 近日，不少网友提问：单位缴纳的养老保险费记入个人账户吗？对此，人力资源社会保 ...

业绩说明会安排 - 公司将于2025年6月24日09:00-10:00通过上证路演中心网络互动形式召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，重点解读经营成果及财务指标[2][3] - 投资者可在6月17日至23日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱提交问题，公司将在说明会集中回应[5] - 参会高管包括董事长谢向阳、总经理陈远程、财务总监李一玲及董事会秘书张超等核心管理层[4][13] 重大资产重组说明会 - 公司计划于同日上午10:15-11:15召开重大资产重组专项说明会，针对5月29日董事会审议通过的资产置换草案进行答疑[9][10] - 广西交科集团副总经理熊剑平及总会计师唐健将参与重组事项的沟通[12] - 投资者提问渠道与业绩说明会相同，均通过上证路演中心预征集或邮箱提交[12] 会议参与方式 - 两场会议均通过上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com）在线参与，会后可回看内容[6][14] - 统一咨询渠道为董事会办公室（电话0771-5905955，邮箱gxgdwl@96335.com）[6][13]

互联网电视收费治理 - 国家广播电视总局近期实施专项规范管理措施 重点针对自动续费"扣费前无提醒""取消流程复杂""投诉渠道不畅"等用户痛点问题 [1] - 此次治理是电视"套娃"收费乱象治理体系的重要组成部分 旨在全面优化互联网电视消费体验 [1][3] 行业乱象现状 - 电视行业存在"套娃式"收费模式 包括会员分级 分平台 分专区等复杂设置 导致用户无所适从并产生非必要消费 [3] - 2023年9月多部门联合启动治理工作后 已实现5.6亿终端收费包压减50%以上 免费节目大幅增加 [3] - 当前仍存在"默认勾选"等顽疾 用户因页面设计复杂 提示不明显等问题 容易陷入被动续费循环且维权成本高 [4][5] 监管措施升级 - 新规要求严控默认勾选行为 强制续费前显著提醒 并设立专门投诉入口 从制度层面保障消费者知情权和选择权 [5] - 监管部门持续完善治理体系 2023年出台《治理指南2.0》包含60条整改措施 体现精准治理思路 [3][5] 行业发展方向 - 部分平台过度追求经济效益 通过技术手段规避监管 反映出社会责任缺失问题 [5] - 行业需平衡商业利益与用户体验 在规范透明的基础上探索创新经营模式 [6]

国民经济运行 - 5月份国民经济顶住压力平稳运行 生产需求稳定增长 就业形势总体稳定 新动能成长壮大 高质量发展向优向新 [1] - 工业生产平稳增长 服务业增长加快 市场销售明显回升 固定资产投资继续扩大 [1] 工业生产 - 5月份全国规模以上工业增加值同比增长5.8% 环比增长0.61% [2] - 1-5月份全国规模以上工业增加值同比增长6.3% [2] - 装备制造业和高技术制造业增长较快 [2] - 5月份制造业采购经理指数为49.5% 比上月上升0.5个百分点 [2] - 1-4月份全国规模以上工业企业实现利润总额21170亿元 同比增长1.4% [2] 服务业 - 5月份全国服务业生产指数同比增长6.2% 比上月加快0.2个百分点 [3] - 1-5月份全国服务业生产指数同比增长5.9% [3] - 1-4月份规模以上服务业企业营业收入同比增长7.2% [3] - 铁路运输 航空运输 邮政 电信广播电视及卫星传输服务 互联网软件及信息技术服务等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间 [3] 消费市场 - 5月份社会消费品零售总额41326亿元 同比增长6.4% 比上月加快1.3个百分点 环比增长0.93% [4] - 消费品以旧换新政策持续显效 限额以上单位家用电器和音像器材类 通讯器材类 文化办公用品类 家具类商品零售额分别增长53.0% 33.0% 30.5% 25.6% [4] - 1-5月份社会消费品零售总额203171亿元 同比增长5.0% [4] - 全国网上零售额60402亿元 同比增长8.5% 其中实物商品网上零售额49878亿元 增长6.3% 占社会消费品零售总额的比重为24.5% [4] - 1-5月份服务零售额同比增长5.2% [4] 固定资产投资 - 1-5月份全国固定资产投资（不含农户）191947亿元 同比增长3.7% 扣除房地产开发投资后增长7.7% [5] - 基础设施投资同比增长5.6% 制造业投资增长8.5% 房地产开发投资下降10.7% [5] - 高技术产业中 信息服务业 航空 航天器及设备制造业 计算机及办公设备制造业 专业技术服务业投资同比分别增长41.4% 24.2% 21.7% 11.9% [5] - 5月份固定资产投资（不含农户）环比增长0.05% [5] 政策展望 - 政策组合效应持续释放 稳经济促发展效果显现 国民经济保持总体平稳 稳中有进发展态势 [6] - 下阶段要把扩大内需 做强国内大循环摆到更加突出的位置 着力稳就业稳经济推动高质量发展 [6]

国家统计局：5月服务业增长加快 现代服务业增势良好 智通财经6月16日电，国家统计局数据显示，5月份，全国服务业生产指数同比增长6.2%，比上月加快 0.2个百分点。分行业看，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，批发和零售业生产 指数同比分别增长11.2%、8.9%、8.4%，分别快于服务业生产指数5.0、2.7、2.2个百分点。1-5月份，全 国服务业生产指数同比增长5.9%。1-4月份，规模以上服务业企业营业收入同比增长7.2%。5月份，服务 业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.1个百分点；服务业业务活动预期指数为56.5%，上升0.1个百分 点。其中，铁路运输、航空运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务等 行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间。 ...

金融界2025年6月14日消息，国家知识产权局信息显示，中国电信股份有限公司、中电鸿信信息科技有 限公司申请一项名为"一种基于质量检测的资产数据分级方法"的专利，公开号CN120146646A，申请日 期为2025年01月。 专利摘要显示，本发明公开了一种基于质量检测的资产数据分级方法，包括：同步收集异构类型数据源 的资产数据；配置SQL语句和正则表达式的质量检测规则；将资产数据通过质量检测规则进行资产数据 质量检测，并汇总资产数据的质量检测结果；根据资产数据的质量检测结果计算基于完整性评分、准确 性评分、一致性评分、有效性评分、唯一性评分的综合评分；按照综合评分进行资产数据进行分级管 理，将最低级的资产数据进行质量上报。 中电鸿信信息科技有限公司，成立于2007年，位于南京市，是一家以从事软件和信息技术服务业为主的 企业。企业注册资本11000万人民币。通过天眼查大数据分析，中电鸿信信息科技有限公司共对外投资 了1家企业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息9条，专利信息253条，此外企业还拥有 行政许可16个。 天眼查资料显示，中国电信股份有限公司，成立于2002年，位于北京市，是一家以从事电 ...

股价表现 - 截至2025年6月13日收盘，歌华有线报收于7.69元，较上周的8.45元下跌8.99% [1] - 本周最高价为6月9日盘中8.46元，最低价为6月13日盘中7.67元 [1] - 当前总市值为107.03亿元，在电视广播板块市值排名6/14，两市A股市值排名1469/5150 [1] 年度权益分派 - 2024年年度权益分派方案为A股每股现金红利0.027元（含税），股权登记日为2025年6月19日，除权（息）日和现金红利发放日为2025年6月20日 [1] - 以总股本1,391,777,884股为基数，共计派发现金红利37,578,002.87元 [1] - 无限售条件流通股自然人股东及证券投资基金持股超1年免征个人所得税，实际派发0.027元/股；QFII及沪股通投资者按10%税率代扣所得税后派发0.0243元/股 [1] - 其他机构投资者和法人股东需自行申报所得税，税前派发0.027元/股 [1] 公司基本信息 - 公司办公地址位于北京市东城区青龙胡同1号歌华大厦7层，联系部门为投融资部（董事会办公室），联系电话010-62035573 [1]

宏观经济政策效果显现 - 制造业和非制造业景气水平持续改善 新动能持续向好 企业对市场发展的信心保持稳定 [1] - 全国规模以上工业企业1-4月利润总额同比增长1.4% 5月制造业生产指数环比上升0.9个百分点至扩张区间 生产经营活动预期指数达52.5% [1] - 设备工器具购置投资1-4月同比增长18.2% 较全部投资增速高14.2个百分点 装备制造业和消费品制造业PMI重回扩张区间 [1] 新动能与高技术产业增长 - 高技术产业投资快速增长 1-4月信息服务业(40.6%) 计算机及办公设备制造业(28.9%) 航空航天器制造业(23.9%) 专业技术服务业(17.6%)投资增速显著 [2] - 5月高技术制造业新订单指数连续多月高于52% 新出口订单指数环比上升超3个百分点 [2] - 邮政 电信广播电视 互联网软件等行业商务活动指数持续高于55% 服务业业务活动预期指数达56.5% [2] 消费与服务业复苏 - 五一假期带动铁路运输 航空运输 住宿 餐饮等行业商务活动指数明显回升至扩张区间 [2] - 政策推动服务消费发展 增强消费对经济增长的拉动作用 [3] 产业升级与创新驱动 - 加快实施人工智能+行动 推动中国制造向中国智造转型 [3] - 推进关键核心技术攻关 创新推出债券市场科技板 支持民营企业布局新兴产业 [3] 市场体系改革 - 加快全国统一大市场建设 清理市场准入壁垒 培育统一技术数据市场 [4] - 建立跨区域商贸流通合作机制 加大服务业开放试点力度 [4]

报告公司投资评级 - 行业为传媒/电视广播Ⅱ，6个月评级为买入（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 随着公司“新文旅+大资管”战略铺开，业务经营逐渐好转，潮玩业务贡献新增量，预计2025 - 2027年营收为43.31/47.86/52.64亿元，同比增长11.0%/10.5%/10.0%，2025 - 2027年归母净利润为2.5/3.3/4.2亿元，同比增速分别为157%/35%/28%，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司经营情况 - 2025年第一季度，公司实现营业收入9.22亿元，同比增长2.67%；归属于上市公司股东的净利润0.03亿元，同比减少89.1%，主要系IPO数量减少，基金投资项目退出减少，投资业务板块利润下降；2024年，公司营业收入39.02亿元，同比减少0.47%；归属于上市公司股东的净利润0.96亿元，实现连续四年盈利 [1] - “五一”假期期间，电广传媒旗下景区及各酒店累计接待游客约52.3万人次，同比增长超83%；收入同比增长63.8%；安化茶马古道景区接待游客约1.5万人次，收入155万元，游客量与收入均创下历史新高 [1] 文旅业务 - 2024年，文旅业务实现收入4.11亿元，占总营业收入比重10.52%；芒果文旅各景区累计接待游客620多万人次，同比增长51% [2] - 存量项目方面，长沙世界之窗主题乐园2024年实现营业收入1.78亿元，净利润0.25亿元；圣爵菲斯大酒店2024年实现收入1.41亿元，净利润0.03亿元，连续九年实现盈利 [2] - 新项目方面，衡阳苏州湾老街暨青春东洲岛项目于2024年9月20日试运营，累计接待游客量超200万人次；湘潭万楼芒果青年码头项目五一期间吸引12.43万人次游客打卡，2024全年累计接待游客300万人次；郴州711时光小镇日游客最高人次超万人；安化茶马古道、芒果未来艺术中心等项目都在不断建设中 [2] - 2025年1月，公司与张家界旅游集团股份有限公司签署《战略合作框架协议》，积极参与张旅集团重整，共同推动张家界文化旅游产业创新融合发展，“新文旅”战略落地有望进一步提速 [2] 投资管理业务 - 2024年，投资管理业务实现收入5.05亿元，同比增长0.33%，毛利率为100%；占总营业收入比重12.94%，较2023年的12.61%有所增加 [3] - 达晨财智实现营业收入5.05亿元，净利润3.02亿元；管理基金总规模近600亿元，共投资企业780余家，其中143家企业上市，累计104家企业在新三板挂牌；聚焦先进制造，信息技术、人工智能及军工行业等投资方向，投资项目49个，投资金额超31亿元 [3] - 达晨创投积极拓展文旅并购项目，已经储备了多个优质并购项目资源，有望加快实现落地 [3] 潮玩业务 - 公司通过“娃友圈”前瞻布局潮玩赛道，“娃友圈”为公司上海久之润旗下专注于潮玩领域的二手交易平台，已于2021年下半年正式上线，平台聚焦玩具、玩偶和潮流手办领域，为用户提供更优质的二手交易服务；久之润在IP授权、孵化、衍生品开发上积极创新，进一步拓宽赛道 [4] - 公司旗下达晨财智参与投资IPSTAR潮玩星球，认缴出资结束后，公司持股比例将达到约6.2%；IPSTAR潮玩星球是中国IP主题创新零售品牌，以潮玩的体验方式融合主题进行场景化空间的打造，汇聚时新潮流的IP主题内容和产品，带来互动好玩的IP娱乐和体验，目前全国拥有超100家线下门店 [4] 财务数据 | 项目 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 3,920.02 | 3,901.65 | 4,330.84 | 4,785.57 | 5,264.13 | | 增长率(%) | 5.22 | -0.47 | 11.00 | 10.50 | 10.00 | | EBITDA(百万元) | 826.00 | 717.34 | 906.58 | 1,077.05 | 1,260.69 | | 归属母公司净利润(百万元) | 175.57 | 95.94 | 246.09 | 332.50 | 424.90 | | 增长率(%) | -15.70 | -45.36 | 156.51 | 35.11 | 27.79 | | EPS(元/股) | 0.12 | 0.07 | 0.17 | 0.23 | 0.30 | | 市盈率(P/E) | 64.43 | 117.91 | 45.97 | 34.02 | 26.62 | | 市净率(P/B) | 1.10 | 1.10 | 1.07 | 1.04 | 1.00 | | 市销率(P/S) | 2.89 | 2.90 | 2.61 | 2.36 | 2.15 | | EV/EBITDA | 2.10 | 5.23 | 5.48 | 4.32 | 3.64 | [6] 财务比率 | 项目 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 成长能力 - 营业收入 | 5.22% | -0.47% | 11.00% | 10.50% | 10.00% | | 成长能力 - 营业利润 | 2.72% | -29.22% | 85.93% | 26.22% | 19.87% | | 成长能力 - 归属于母公司净利润 | -15.70% | -45.36% | 156.51% | 35.11% | 27.79% | | 获利能力 - 毛利率 | 30.77% | 29.57% | 30.57% | 32.57% | 34.57% | | 获利能力 - 净利率 | 4.48% | 2.46% | 5.68% | 6.95% | 8.07% | | 获利能力 - ROE | 1.70% | 0.93% | 2.32% | 3.05% | 3.77% | | 获利能力 - ROIC | 10.15% | 6.83% | 13.65% | 16.86% | 21.52% | | 偿债能力 - 资产负债率 | 33.70% | 32.67% | 30.73% | 26.75% | 26.62% | | 偿债能力 - 净负债率 | 16.15% | 14.67% | 12.84% | 5.85% | 1.59% | | 偿债能力 - 流动比率 | 1.67 | 1.23 | 1.33 | 1.52 | 1.75 | | 偿债能力 - 速动比率 | 1.38 | 1.00 | 1.11 | 1.14 | 1.49 | | 营运能力 - 应收账款周转率 | 5.94 | 6.34 | 5.79 | 6.01 | 6.04 | | 营运能力 - 存货周转率 | 3.98 | 3.98 | 4.54 | 4.15 | 4.38 | | 营运能力 - 总资产周转率 | 0.22 | 0.23 | 0.26 | 0.28 | 0.30 | [11]

公司战略转型 - TVB在广州举办"TVB内联外通新篇章"发布会，宣布与腾讯视频、华为、科大讯飞等企业达成战略合作，全面拥抱内地市场并将深耕粤港澳大湾区作为全公司战略 [1] - TVB行政主席许涛表示公司已成功转型为大湾区地域融合运作模式，涉及内容制作、商业模式和科技升级等多个方面 [2] - 公司近年来在深圳前海和广州南沙设立影视制作中心，构建从创意孵化到成片制作的全产业链本地化运营体系，已推出《新闻女王》《企业强人》等十多部在地拍摄剧集 [3] 财务表现与扭亏措施 - TVB自2018年起连续7年亏损，2024年实现EBITDA转正达2.95亿港元，预计2025年全年实现股东应占溢利为正 [2] - 与内地市场深入融合是公司扭亏的重要路径，澳门市场开拓对2024年香港经济承压下的增长起到关键作用 [5] 内容制作与艺人发展 - TVB采用"老带新"模式培养新人，计划大力度起用新人并接受失败以推动创新 [4] - 旗下77工作室与腾讯视频达成战略合作，将联合制作《笑傲江湖》和《玫瑰战争》两部重点剧集 [6] - 导演钟澍佳提出要唤醒和升级港剧，不再沉迷昔日辉煌，其执导的《新闻女王》第二季将聚焦自媒体泛滥下的主流媒体生态 [8] 技术创新与合作 - TVB将AI技术整合到影视制作全流程，AIGC应用使后期制作效率提升50%以上 [4] - 公司与华为、科大讯飞合作研发超高清制播、智能配音等前沿技术，推动广播电视行业AI数字化转型 [4] - 许涛强调AI应用是TVB必须把握的重要机遇，公司需保持年轻化心态积极尝试新技术 [5] 市场拓展与文化融合 - TVB艺人频繁在广东拍戏，对内地生活方式和文化有较深了解，如陈豪熟悉广州深圳咖啡文化，张曦雯称赞内地外卖便捷 [4] - 钟澍佳执导新版《笑傲江湖》将采用先粤语拍摄再普通话配音的方式，并开放选用内地演员 [9] - 公司认为影视行业应聚焦内容创新而非外部因素，需在新旧融合中寻找创新点，如香港近年佳片《破·地狱》《九龙城寨之围城》所示 [9]