文章核心观点 - 极光移动与HashNut达成战略合作，推动稳定币在Web3支付和数字应用中的采用，促进数字资产全球流通和商业化 [1] 合作具体内容 - 极光移动已将HashNut的Web3支付系统集成到面向东南亚和全球市场的产品中，使稳定币年结算量达数百万美元，提升海外数字支付体验和资金周转效率 [2] - 双方计划共同开发稳定币支付解决方案，应用于跨境广告、数字内容分发等领域，推动新兴市场数字资产大规模采用 [3] - 双方以香港为战略枢纽，利用其监管框架与持牌稳定币项目和当地金融清算网络合作，建立更透明、安全、合规的资金流系统 [4] 双方表态 - 极光移动创始人、董事长兼CEO罗伟东称HashNut技术能力助力为全球客户提供有竞争力数字支付体验，双方将开发稳定币解决方案助中国企业出海和海外客户发展 [5] - HashNut创始人兼CEO爱德华·杜表示极光移动在全球开发者生态等市场的优势有助于推进稳定币支付采用，合作将提升其产品并为全球客户提供下一代稳定币基础设施 [5] 极光移动介绍 - 极光移动成立于2011年，是中国领先的客户参与和营销技术服务提供商，早期提供稳定高效消息服务，后开发云消息、云营销等解决方案助力企业数字化转型 [6]

核心观点 - 公司推出高效即时支付解决方案，加速金融机构对欧盟新规的合规进程 [1] - 解决方案显著降低接入复杂性和成本，提升金融机构运营效率 [2] - 通过欧洲央行TIPS系统实现无缝集成，确保交易24/7无中断处理 [2][3] 市场采用与客户进展 - 2024年秋季推出后5个月内成功接入7家客户 [2] - 合作核心银行解决方案提供商CPB SOFTWARE和即时支付应用提供商Foconis加速部署 [2][5] - 单机构接入时间从行业平均6个月缩短至5个月，覆盖多家银行 [3] 技术优势 - 采用"active-active"双数据中心容灾架构，实现零停机服务 [4] - 交易处理速度低于10秒，支持高容量交易及未来全支付类型即时化转型 [6] - 与欧洲央行合作开发的指令方模型降低50%成本并缩短上市时间 [3] 行业背景 - 欧盟规定2025年10月为即时支付合规最终期限，金融机构面临紧迫转型压力 [1][4] - 即时支付成为监管刚需，行业需求转向可扩展且成本优化的解决方案 [2] 公司业务规模 - 年处理通信量超70亿条，支持全球超10万亿美元证券日交易 [8] - 标普500成分股，在21个国家拥有超1.4万名员工 [9]

文章核心观点 公司宣布完成注册直接发行和私募配售，获得约500万美元毛收入，行使短期认股权证最高可额外获得490万美元，所得款项用于偿还票据和一般营运资金 [1][3] 发行情况 - 公司完成注册直接发行，按纳斯达克规则以每股7美元价格出售714,286股普通股，同时私募配售发行未注册短期认股权证，可购买714,286股普通股，行权价6.88美元，发行后可立即行权，有效期24个月 [1] - H.C. Wainwright & Co.担任此次发行的独家配售代理 [2] 收入情况 - 发行毛收入约500万美元，扣除费用前所得；未注册短期认股权证若全部现金行权，公司潜在额外毛收入约490万美元，但无法保证会行权 [3] 资金用途 - 公司计划将发行所得净收入用于偿还未偿还本票和一般营运资金 [3] 发行依据 - 普通股依据2022年10月26日生效的S - 3表格“暂搁”注册声明发售，通过招股说明书进行，最终招股说明书补充文件和招股书已提交SEC [4] - 未注册短期认股权证依据1933年《证券法》第4(a)(2)条和/或相关D条例私募配售，未在《证券法》或适用州证券法下注册 [5] 公司简介 - 公司是金融科技公司，拥有可扩展技术平台，让私人公司在线筹集资金，为投资者提供私募股权投资机会 [7] - 公司咨询部门Netcapital Advisors提供营销和战略建议，并在部分公司持有股权 [7] - 公司资金门户Netcapital Funding Portal Inc.和经纪交易商Netcapital Securities Inc.均在SEC注册，是FINRA成员 [7] 投资者联系方式 - 联系电话800 - 460 - 0815 [10] - 邮箱ir@netcapital.com [10]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 本周金融科技领域动态丰富，涵盖并购、融资、产品推出及牌照申请等多方面，全球资金持续流入该领域，美国金融科技公司获资金最多 [1][17] 根据相关目录分别进行总结 M&A / Fundraises - Revolut计划收购BNP旗下阿根廷银行Banco Cetelem，包括其银行牌照和价值640万美元的资产，这是其拓展拉丁美洲市场的战略举措 [1][4] - 墨西哥金融科技公司Klar在C轮融资中筹集1.9亿美元，估值达8亿美元，资金用于加速产品开发和把握市场机遇，该公司年收入接近3亿美元，目标是在上市前达到5亿美元 [2] - 希腊银行技术平台Natech在B轮融资中获得3300万美元，用于扩大业务能力、加速研发等，为即将推出的数字银行做准备 [3][6] Top stories last week + key items you may have missed - Robinhood推出股票代币，让欧洲用户可间接交易美国股票，还发布SpaceX和OpenAI代币化股票，OpenAI声明与这些代币无关，Robinhood回应称代币仅为间接投资 [7] - 由Palmer Luckey领导、Peter Thiel等支持的团队准备推出加密银行Erebor，旨在服务美国创新经济相关企业，本周已申请国家信托银行牌照 [8] - Circle申请国家信托牌照，以建立数字货币信托银行，满足相关法案要求，促进稳定币融入金融体系 [9][10] - Soft Space与Hokkoku FHD合作推出支持稳定币支付的SoftPOS解决方案，推动稳定币应用发展 [11] - Wise申请美国国家信托牌照，以便接入美联储支付网络，这是其聚焦美国市场增长机会的举措 [12] Chart of the week - AlphaWise消费者数字钱包调查显示自2020年以来支付服务在数字钱包中的采用情况变化 [14] Follow the private money - 全球资金持续流入金融科技领域，美国金融科技公司获资金最多，约109亿美元，欧洲和亚洲分别为56亿和36亿美元，拉丁美洲为13亿美元 [17] Fintech Comparables Sheets - 报告提供全球金融科技公司的比较数据，包括商户收单、银行/金融软件、消费信贷、跨境支付、电商软件及其他全球金融科技等板块公司的评级、股价、估值、销售增长、利润率等指标 [29][33]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：股票市场、美国经济、生物技术、新兴市场、人工智能、IT服务、天然气、石油、动量因子等 - **公司**：标普500指数、纳斯达克指数、高盛美国TMT人工智能领袖篮子（GSTMTAIL）、MSCI新兴市场指数、MSCI韩国指数、Meta、Microsoft、Anthropic、Uber、CMG、CCJ、NOW、DE、ODFL、KEYS、CMC、BEN、CHH、HII、VLO、GEHC、GM、TRIP、CNQ、CMI、RL、INTU、WTW、KVYO、KTB、OLED、WFC、NEE、LOW、AAL、LAZ、RH、ServiceNow、Wingstop、Affirm、Vertex、Warby Parker、Lyft、Pinterest、Amazon、Burlington Stores、Okta、Cameco、Salesforce、Tyler Technologies、Jones Lang LaSalle、Twilio、MSCI等 纪要提到的核心观点和论据 市场表现 - **全球市场**：受益于美联储更鸽派预期、中东紧张局势缓和及美国贸易谈判进展，推动各类资产增长定价[1] - **指数表现**：标普500指数和纳斯达克指数2025年第二季度分别上涨10.5%和17.6%；欧元兑美元2025年上半年上涨13.84%，为50年来最佳；黄金2025年上半年上涨26%，为45年来最佳；高盛美国TMT人工智能领袖篮子（GSTMTAIL）2025年上半年上涨47%，此前2024年和2023年分别上涨167%和108%[1][2] - **美国经济**：表现极为稳健，关税、财政担忧等因素未能阻止其和股市持续攀升[3] 下半年展望 - **标普500指数**：仍处于上升轨迹，仓位和情绪指标从四月初低点反弹但未达极端水平，系统性投资者短期资金流提供支撑，二季度盈利共识预期为公司设定较低业绩门槛[4][5] 行业与公司分析 - **生物技术**：利率对股价影响略大于增长，小型生物技术公司期权式结构带来利率风险，对相信债券收益率下降的投资者，生物技术股票可能提供更好敞口[13] - **新兴市场**：上半年表现强劲，MSCI新兴市场指数上涨14%，超越标普500指数9个百分点，下半年仍有上涨空间，主要得益于市盈率估值重新定价和外资流入回暖；韩国市场突出，MSCI韩国指数自5月中旬启动以来上涨21%，估值具吸引力，外资持股比例仍低，韩元表现良好且趋势有望持续[39][41][43] - **人工智能**：领域赢家表现强劲，META人工智能招聘受关注；报告建议将投资者关注点转向人工智能可能颠覆的行业利润池；定制篮子团队做空“人工智能风险（GSTMTAIR指数）”篮子及IT服务（GSXGITSV指数）进展良好；已有公告暗示人工智能影响将很快显现；自ChatGPT发布以来，人工智能受益股与风险股显著分化，全球IT服务相对人工智能风险股显现疲软迹象[48][49][51][54] 风险提示 - **市场风险**：市场对许多风险放松，7月9日关税截止日期、财政担忧或高通胀数据可能扰乱市场，尤其是在历史高点和高估值时[56] - **动量因子风险**：本周二动量因子经历自“深度调整”1月以来最糟糕一天，需关注相关关键风险和定向动量对冲[57][58] 其他重要但可能被忽略的内容 - 期货销售策略团队估计系统性仓位为5/10，基线情景下预计未来一个月全球股票需求约800亿美元，其中440亿美元来自美国市场，下周需求将增加[20] - 专业投资者社区股票净多头头寸距2024年底高点有距离，对冲基金总杠杆率和净杠杆率上升，基本⾯多空策略总杠杆率下降、净杠杆率上升，基本⾯对冲基⾦经理未持有最⼤仓位，整体情绪和仓位指标处于中性水平[25][28][31] - 分析师预测标普500指数二季度每股收益同比增长从一季度的12%放缓至4%，高盛策略师预计标普500整体将超越低预期，中位数股票每股收益增长预计为4%[33] - 研究团队筛选出不同类型股票，如具备高且持久营收增长和运营利润率扩张的股票、预计在2025/2026年实现营收增长和盈利反弹的股票、非共识买入评级股票、超出共识预期股票、吸引价值股票、具备财务回报记录股票等[36][37] - 7月是标普历史上最强劲月份，自1928年以来平均回报率为1.67%[16]

股价表现 - Affirm Holdings Inc (AFRM) 股价在过去一年飙升1457% 远超行业351%和标普500指数123%的涨幅 [2] - 表现显著优于PayPal Holdings Inc (PYPL)和Block Inc (XYZ)等同业公司 [2] 核心业务策略 - 94%的2025财年第三季度交易来自回头客 显示短期支付计划("Pay in 2"和"Pay in 30")成功培养用户习惯 [6][7] - 与Apple Pay和Google Pay的钱包集成提升跨平台使用便利性 [7] - 商户网络扩展至Costco和World Market等高频消费领域 上季度总交易量同比增长456%达3130万笔 [8] 国际市场扩张 - 通过Shopify合作进入法国、德国和荷兰市场 目前商户网络覆盖超过358000家合作伙伴 [10] - 通过与Xsolla合作切入游戏垂直领域 吸引年轻科技用户群体 [11] - 正在向加拿大和英国市场延伸业务 [11] 产品创新与增长动力 - 0%年利率分期付款选项同比增长44% 占总商品交易额(GMV)的13% [12] - 正在开发借记卡解决方案和B2B工具以丰富产品生态 [13] - 预计2025财年第四季度GMV将达到94-97亿美元 [14] 财务指标与估值 - 2025财年每股收益预计同比增长1018%至003美元 2026财年预计跃升至073美元 [14] - 2025和2026财年收入预计分别增长37%和23% [14] - 当前市销率为568倍 略低于行业平均585倍但显著高于三年中位数359倍 [15] 运营数据 - 连续四个季度盈利超预期 平均超出幅度达1022% [14] - 长期债务资本比达718% 远高于行业平均134% [18] - 运营费用持续上升 2022-2024财年分别增长766%、259%和54% [19]

公司人事变动 - VCI Global Limited任命Alex S K Chua为执行董事兼新加坡办公室首席执行官，2025年7月7日生效[1] - Alex S K Chua从独立董事职位辞职，此次任命旨在加强公司在新加坡及东南亚地区的领导团队和增长战略[2] - Alex S K Chua将负责新加坡业务运营，并领导公司在东南亚地区的业务拓展和合作伙伴关系深化[2] 新任高管背景 - Alex S K Chua拥有30年国际金融和管理经验，曾在伦敦、北京、胡志明市和新加坡担任重要领导职务[3] - 目前担任三家新加坡交易所上市公司独立非执行董事，以及另一家新加坡交易所上市公司的非独立非执行董事[3] - 2017年创立精品商业咨询公司Lighthouse Business Consulting Pte Ltd[3] - 持有多项专业资格，包括FCCA、CIA、FCA Singapore、CVA和SID-SRAD[4] - 拥有伦敦帝国理工学院商学院MBA和管理学文凭，目前正在新加坡南洋理工大学参加AI与商业技术课程[4] 公司战略与业务 - VCI Global是一家多元化全球控股公司，战略重点包括AI与机器人、金融科技、网络安全、可再生能源和资本市场咨询[6] - 公司在亚洲、欧洲和美国拥有强大业务布局，致力于推动跨行业技术创新、可持续增长和财务卓越[6] - 集团执行主席兼首席执行官Dato' Victor Hoo表示，Alex的任命将加强公司在东南亚地区的业务拓展和影响力[5]

微信支付与支付宝MCP对比 - 微信支付MCP目前处于体验版本，仅支持用户付款功能，暂不支持退款和申诉机制 [1][13] - 支付宝MCP功能更完善，支持支付、查询、退款等全流程操作，并与AR眼镜厂商ROKID合作实现语音识别扫码支付 [3][13] - 支付宝MCP在AR眼镜场景中应用更成熟，通过虹膜识别、眼球追踪等生物特征技术实现无接触支付 [3] MCP的技术与生态价值 - MCP作为AI扩展能力库，为开发者提供第三方支付集成，降低自建支付系统的技术门槛 [5] - 微信和支付宝凭借庞大用户基础与开发者生态，显著降低用户对资金安全与操作便捷性的顾虑 [6] - 支付平台需长期投入优惠活动培养商家使用习惯，银行机构因用户覆盖有限难以竞争 [8] AI智能体商业化机会 - MCP赋能AI智能体收费模式，类比知识付费平台，支持金融、医疗等领域的咨询变现 [9][11] - 对话场景中嵌入MCP可提升用户粘性，通过海盗模型（AARRR）实现按需付费的灵活商业模式 [11] - 头部AI模型（如GPT、Claude）占据付费市场，MCP为中小开发者提供新的流量入口与变现渠道 [11] 未来支付与电商架构创新 - MCP将推动AI-native电商架构发展，用户可通过AI推荐直接购买商品，形成交易闭环 [14] - 支付宝历史表明支付工具是电商崛起的关键基础设施，MCP可能复制这一路径 [14] - 国内支付机构（银联、商业银行、数字人民币）预计将推出自有MCP以完善支付生态 [17] 行业人才需求变化 - 支付类产品经理需掌握AI模型与MCP集成能力，传统技能面临更新压力 [17] - 开发者论坛与知识付费将成为MCP生态的重要组成部分，推动相关培训需求增长 [17]

市场趋势 - 标普500指数在经历年内大部分时间下跌后恢复增长，年初至今上涨5%，创下新高[1] - 市场下跌时投资者倾向于避险股票，而市场反弹时成长股可能带来更高收益[1] Nvidia - 作为顶级AI芯片生产商，过去五年股价上涨1500%，2026财年第四季度业绩表现突出[3] - 数据中心需求激增，AI技术快速发展推动公司增长[3] - CEO表示AI已成为全球基础设施核心，公司拥有高端产品并与顶级AI平台合作[4] MercadoLibre - 拉丁美洲电商和金融科技巨头，目标市场技术渗透率较低，增长空间广阔[5] - 货币中性收入同比增长64%，过去12个月销售额达220亿美元[6] - 持续改进市场平台并推出新产品，在墨西哥申请银行牌照以推动增长[6] Amazon - 美国最大电商公司，市场份额近40%，通过不断创新保持领先地位[7] - AWS是全球领先的云服务提供商，市场份额30%，AI相关业务规模已达1000亿美元[8] - CEO认为AI将重塑所有应用，公司将持续受益于AI发展浪潮[9] Shopify - 为数百万在线商家提供电商服务，线下收入增速(33%)快于整体增速(27%)[10] - 从小型企业扩展到中型和大型企业市场，国际市场份额仍有提升空间[11] - 推出新功能并拓展全球市场，整合线上线下实现无缝购物体验[10][11] 台积电 - 为苹果和Nvidia等公司生产芯片，2025年第一季度销售额同比增长35%[12] - AI业务占比59%，智能手机业务占比28%，客户多元化降低风险[13] - 作为行业龙头处于高增长阶段，适合各类投资者[13]

公司业务发展 - Sea Limited旗下除电商平台Shopee和游戏业务Garena外，金融科技业务Monee（原SeaMoney）正逐步成为第三大增长引擎[1][2] - Monee从最初支持Garena和Shopee交易的电子钱包，已发展为涵盖移动支付、消费信贷、保险等服务的独立金融生态系统[4][5] - 2025年第一季度数字金融服务收入达7.87亿美元（同比+58%），调整后EBITDA为2.41亿美元，连续四个季度盈利[6] 金融科技业务策略 - 通过基础钱包服务获客后，向上销售信贷和保险等高利润产品，形成收入多元化[7] - 在东南亚地区积极获取数字银行牌照，已在印尼、菲律宾（SeaBank）和新加坡（MariBank）设立数字银行[10] - 2025年Q1贷款余额同比激增77%至58亿美元，新增首次借款人超400万，活跃贷款用户总数超2800万[11] - 90天以上不良贷款率从1.4%降至1.1%，显示风险控制能力提升[12] 行业机遇 - 东南亚70%成年人未充分享受银行服务，为金融科技公司提供巨大市场空间[13] - 智能手机普及率提升及政府推动数字金融包容性政策（如印尼、马来西亚、菲律宾的数字银行牌照）形成有利宏观环境[14] - Monee与Shopee的深度协同效仿蚂蚁集团与阿里巴巴的模式，具备用户获取和生命周期价值提升优势[15] 投资价值 - 公司从双轮驱动（电商+游戏）升级为三引擎模式，金融科技业务可能成为未来最大价值增长点[16] - 若持续保持执行力和风险管理，该业务将贡献更高利润[12][16]