报告核心观点 - 上市券商 2025H1 业绩同比高增，资本市场回暖、行业并购重组和合规风控落实推动业绩增长，建议关注大型券商配置机遇 [6][7][8] - 白酒行业 6 月社零烟酒同比下滑，企业经营承压，关注底部反弹机会；啤酒短期受外卖平台扰动，看好修复机会；大众品各细分领域有不同发展态势，给出各板块投资建议 [12][13][14] - 广信股份优化光气农药一体化产业链，农药价格处于底部，行业景气度有望上行，预计公司 2025 - 2027 年业绩增长，给予“买入”评级 [18][19][20] - 非银金融行业上周非银指数下跌，券商再融资边际放松，保险银保爆发推动增长，预定利率调整或带来催化，给出券商和保险投资建议 [22][23][24] - A 股市场上交易日上证指数等主要指数多收涨，量能放大，日线和周线指标向好，但多空分歧或加大，部分行业板块有不同表现 [28][29][30] 分组1：重点推荐 资本市场聚焦（七） - 上市券商 2025H1 业绩快报和预告显示，31 家券商净利润同比增长 94% [6] - 资本市场回暖，2025H1 上交所 A 股新开户 1260 万人，同比增长 32.8%，日均成交额同比增 61%，融资余额同比提升 26.8%，投行业务 IPO 和再融资承销家数和规模有增长，债券承销活跃 [7] - 行业并购重组催化利润高增，如国泰海通、国联民生业绩大幅增长，未来关注整合后业绩成果 [8] - 华西证券因低基数效应和市场回暖，2025H1 归母净利润预计同比大增 1025% - 1354% [9] - 建议把握并购重组等逻辑主线，关注大型券商配置机遇 [9] 食品饮料行业周报 - 上周食品饮料板块上涨 0.68%，跑输沪深 300 指数 0.41 个百分点，子板块软饮表现较好，个股有涨有跌 [12] - 6 月社零烟酒同比 - 0.7%，限额以上餐饮收入同比 - 0.4%，白酒企业经营承压，多家酒企业绩预告下滑，关注底部反弹机会，茅台批价稳定，五粮液、国窖 1573 批价有下降 [13] - 啤酒 6 月产量同比 - 0.2%，1 - 6 月累计同比 - 0.3%，预计受外卖平台影响，旺季有望修复，成本下行，利润弹性可期 [14] - 零食板块高景气，魔芋、鹌鹑蛋品类表现好，会员商超渠道崛起；餐饮供应链受外卖补贴和禁酒令影响，长期成长空间大；乳制品生鲜乳均价处年内底部，产能有望去化，原奶库存或降低 [15] - 给出白酒、啤酒、零食、餐饮供应链、乳制品板块投资建议 [16][17] 广信股份公司深度报告 - 广信股份是光气农药生产企业，产业链一体化程度高，光气许可产能 32 万吨/年，现使用 6.8 万吨/年，布局多种农药及中间体产能，光气下游应用广，为产业发展提供新方向 [18] - 农药价格自 2023 年 8 月以来低位波动，2025 年 1 月部分价格回升，行业景气度有望上行 [19] - 公司现金流充沛，2024 年货币资金等之和为 86.85 亿元，产业链升级优化成本 [19] - 预计公司 2025 - 2027 年营业总收入和归母净利润增长，给予“买入”评级 [20] 非银金融行业周报 - 上周非银指数下跌 1.2%，券商与保险指数同步下跌，市场股基日均成交额环比增 5.7%，两融余额环比增 1.4%，股票质押市值环比增 0.1% [22] - 东吴证券定增反映券商再融资监管环境边际放松，31 家券商 2025H1 净利润同比增长 94%，业绩增长受益于资本市场回暖、行业并购重组和基本面改善，重视券商中报披露窗口期配置机遇 [23] - 中国太保和新华保险 2025H1 寿险业务同比增长，银保渠道是主要动力，预计二季度人身险评估利率研究值下滑，或推动“炒停售”催化保费增长 [24] - 给出券商和保险投资建议 [25] 分组2：财经新闻 - 7 月 22 日美国国务院称将再次退出联合国教科文组织 [26] - 7 月 22 日李强签署国务院令公布《农村公路条例》，自 2025 年 9 月 15 日起施行，旨在推动农村公路高质量发展 [26] - 7 月 22 日人社部表示持续推动扩大基本养老保险基金委托投资规模，截至 6 月底，养老保险基金投资运营规模为 2.55 万亿元 [26] - 2025 年二季度末金融机构人民币各项贷款余额 268.56 万亿元，同比增长 7.1%，房地产贷款相关数据有不同表现 [26] 分组3：A股市场评述 - 上交易日上证指数延续震荡盘升，收盘涨 0.62%，深成指、创业板收涨，主要指数多呈收涨 [28] - 上证指数量能放大，大单资金净流出，日线和周线指标向好，但多空分歧或加大，压力位在 3674 点附近 [28][29] - 深成指、创业板上破前期高点压力位，日线指标向好，关注压力位多空力量和量价指标 [29] - 工程机械等行业板块涨幅居前，但部分超买，大单资金净流出；煤炭开采加工板块大涨且有大单资金推动；元件等板块逆市调整；部分板块大单资金有净流入或净流出情况 [30][31] 分组4：市场数据 |类别|名称|单位|收盘价|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资金|融资余额|亿元|19045|153.97| |资金|逆回购到期量|亿元|5201|/| |资金|逆回购操作量|亿元|1505|/| |国内利率|7 天逆回购|%|1.4|0.00| |国内利率|1 年期 LPR|%|3|/| |国内利率|5 年期以上 LPR|%|3.5|/| |国内利率|DR001|%|1.3144|-4.65| |国内利率|DR007|%|1.4741|-1.60| |国内利率|10 年期中债到期收益率|%|1.6907|1.33| |国外利率|10 年期美债到期收益率|%|4.3500|-3.00| |国外利率|2 年期美债到期收益率|%|3.8300|-2.00| |股市|上证指数|点|3581.86|0.62| |股市|创业板指数|点|2310.86|0.61| |股市|恒生指数|点|25130.03|0.54| |股市|道琼斯工业指数|点|44502.44|0.40| |股市|标普 500 指数|点|6309.62|0.06| |股市|纳斯达克指数|点|20892.69|-0.39| |股市|法国 CAC 指数|点|7744.41|-0.69| |股市|德国 DAX 指数|点|24041.90|-1.09| |股市|英国富时 100 指数|点|9023.81|0.12| |外汇|美元指数|/|97.3772|-0.48| |外汇|美元/人民币(离岸)|/|-18.00| |外汇|欧元/美元|/|1.1754|0.50| |外汇|美元/日元|/|146.64|-0.49| |国内商品|螺纹钢|元/吨|3307.00|3.12| |国内商品|铁矿石|元/吨|823.00|2.49| |国内商品|COMEX 黄金|美元/盎司|3444.00|0.99| |国际商品|WTI 原油|美元/桶|65.31|-0.97| |国际商品|LME 铜|美元/吨|9898.00|0.31| [34]

物产中大称，公司是中国供应链集成服务引领者，已经连续14年位居世界500强。 物产资产具备较强盈利能力。2021年至2024年，公司年度归母净利润均超过30亿元。 长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣 供应链龙头物产中大（600704.SH）大手笔收购资产。 7月16日晚，物产中大发布公告，公司拟以自筹资金约14.57亿元收购湖州南太湖电力科技有限公司（以 下简称"南太湖科技"） 100%股权。 对于本次收购，交易价格约为14.57亿元，较标的公司账面净资产溢价约2.7倍。 物产中大称，实施本次收购，目的是是全面巩固行业领先优势与发展韧性，实现经营效能与规模体量的 协同跃升。 在物产中大看来，南太湖科技属于成熟资产，以燃煤热电联产耦合生物质、固废处置为主营业务，承担 工业园区内的集中供热服务。 近年来，物产中大大动作不断。2022年，公司曾宣布通过子公司元通实业支付现金方式收购金轮股份 29%股份，交易价格约为10亿元。金轮股份是行业内不锈钢装饰板品类较为齐全的少数生产商之一，产 品多样化，形成了较强的规模优势。如今，金轮股份已经改名为物产金轮。 2023年，物产中大又宣布，拟通过全资子公司收购浙江柒鑫合金材 ...

2025年《财富》中国500强汽车行业表现 新势力车企集体跃升 - 赛力斯排名从404位飙升至169位（升幅235位），营收201.77亿美元（+298.5%），实现扭亏为盈[1] - 小米集团首次进入百强（76位），营收和净利润增幅均超30%[1] - 小鹏汽车排名从452升至351位，营收56.8亿美元（+31.1%）[2] - 理想汽车排名从184升至171位，营收200.77亿美元（+14.8%），但利润下降32.5%至11.16亿美元[2][4] - 蔚来集团排名从312升至269位，营收91.36亿美元（+16.3%）[2] - 零跑汽车首次上榜（423位），营收44.7亿美元（+89%）[2] 民营车企整体上升 - 比亚迪排名从40升至27位，营收和利润分别增长26.9%和31.8%[2] - 吉利控股排名从54升至41位，营收增长13.6%，利润微增2.8%[2] - 长城汽车排名从158升至140位，营收增长14.9%，利润大增77.8%[2] 央国企表现分化 - 东风汽车排名从64降至73位，营收下降10.9%，但扭亏为盈（从亏损3.91亿转为盈利3.18亿美元）[3] - 上汽排名从30降至38位，营收下降17.1%，利润暴跌88.4%[3] - 一汽排名从35降至43位，营收下降13.1%，利润暴跌70.8%[3] - 广汽排名从53降至66位，营收下降21.5%，利润暴跌168%[3] - 奇瑞汽车排名从100跃升至49位，营收596.94亿美元（+52.7%），但利润下降21.7%，出口114.5万辆（+21.4%）[3][4] - 北汽排名上升但营收微跌1.0%，利润暴跌超70%[3] 供应链企业表现 - 宁德时代排名下降9位至77位，营收下降11.2%但利润增长13.2%[4] - 国轩高科排名从442升至394位，营收增长10.2%，利润大增26.5%[4] - 中创新航排名从489升至471位，营收微增1.1%，利润近乎翻倍（+97.5%）[4] - 均胜电子排名从311升至300位[4] - 德赛西威首次上榜（474位），营收38.38亿美元（+24.0%），利润2.79亿美元（+27.5%）[4] 行业趋势 - 新能源汽车行业延续快速增长但竞争加剧[1] - 价格战持续至2025年，行业分化和整合加速[4] - 出海成为重要增长点（奇瑞、宇通客车等）[3] - 智能驾驶供应链企业表现突出[4]

2023年9月20日晚间，上海雅仕投资发展股份有限公司（以下简称"上海雅仕"）公告称，公司控股股东 雅仕集团和实际控制人孙望平于当日与湖北国际贸易集团有限公司（以下简称"湖北国贸"）签订了《股 份转让协议》，湖北国贸受让雅仕集团持有的4128万股公司股份，占公司总股本的26%，交易对价为 7.28亿元。本次交易完成后，公司实控人将变更为湖北省国资委。 据公开资讯了解，湖北国贸由湖北文旅集团100%持股，实际控制人为湖北省国资委。上述转让前，雅 仕集团持有上海雅仕44.98%股份，转让完成后，雅仕集团持股比例将降至18.98%，湖北国贸持股26%。 上海雅仕控股股东将由雅仕集团变更为湖北国贸，实际控制人由孙望平变更为湖北省国资委。 本次交易方案采用"协议转让+表决权绑定+后续定增"三阶段形式推进，兼顾效率与控股权稳定性： 上海雅仕投资发展股份有限公司成立于1998年，公司面向大型工业客户的供应链物流及贸易需求，以定 制化服务全程供应链服务商为发展定位，其服务体系此前在硫磷化工、有色金属等领域已建立有一定领 先优势。然而自2017年上海雅仕成功上市以来，供应链物流行业竞争愈发激烈，到2023年上半年便因硫 磺价格 ...

公司排名与业绩表现 - 公司以22564.9百万美元营收位列2025年《财富》中国500强第160位，较去年上升22位 [1] - 2024年公司营收突破千亿规模，同比增长29.59%，净利润同比增长42.15% [1] - 公司连续8年跻身《财富》中国500强榜单，连续4年营收超千亿 [1] 行业地位与业务布局 - 公司聚焦商贸物流与供应链管理，运营全国建筑规模第一、交易额第二的汉口北国际贸易城 [3] - 旗下拥有中农网、卓钢链、化塑汇等智能交易平台，累计服务超30万家客户 [3] - 公司为商务部认定的全国供应链创新与应用示范企业、国家电子商务示范企业 [3] 细分领域优势 - 中农网平台白糖现货流转量占全国总量三分之一，咖啡与香辛料贸易规模持续增长 [3] - 卓钢链服务700余个民生工程及高端制造项目，覆盖新能源汽车、光伏等领域 [3] - 化塑汇再生塑料业务在辽宁、贵州等多地布局云工厂 [3] 线上线下协同发展 - 公司在汉口北搭建鲜花、海鲜、汽车等现代化供应链，开拓文商旅融合消费场景 [3] - 2024年线上线下总交易额超2000亿元 [3]

公司动态 - 神州控股旗下科捷以第一名身份中标中国移动终端公司2025年至2026年全国物流集中服务采购项目 [1] - 项目预算总规模超过4 24亿元 [1] - 科捷是神州控股旗下物流供应链企业 [1] - 中标后将为中国移动提供覆盖全国范围的B2B B2C一体化供应链服务 [1]

供应链脆弱性事件 - 苏伊士运河堵塞事件导致全球贸易量12%的黄金水道中断12天，422艘船受阻，造成国际贸易损失约每周60亿至100亿美元 [1] - 供应链的韧性和稳定性不仅受制于地缘政治，类似事件经常发生 [1] 供应链服务创新 - 供应链服务整合物流、金融、法律、关务，以数据和算法为基础构建全球贸易保障体系 [3] - Project44在20分钟内发布运河堵塞预警，思爱普30分钟内通知客户并提供应急方案，包括调整收款周期、切换空运、寻找替代货源等措施 [3] - 供应链服务展区分为综合物流和综合服务两大板块，物流服务从"搬运的肌肉"进化为"计算的神经" [3] 物流企业创新实践 - 丹麦DSV开通"上海之星"定期货运包机航线，提供高频次高时效的跨太平洋运输保障 [3] - 中远海运开通"钱凯—上海"新时代亚拉陆海新通道，钱凯港8个月内开通5条国际航线 [3] - 厦门国贸在非洲矿产腹地铺设物流网络，包括津巴布韦和莫桑比克海外仓、几内亚海上转运平台 [3] 供应链金融服务 - 金融服务覆盖率每提升10%，供应链韧性指数跃升30% [4] - 中国出口信用保险公司2024年承保金额首次突破万亿美元大关，出口渗透率和服务客户数创新高 [4] - 渣打银行推出"渣打环球链"一站式跨境金融解决方案 [4] - 中国人保应用产业链全量风险扫描模型，针对9个产业链细分领域开发专属保险产品 [4] 企业核心竞争力 - 全球布局企业的竞争力在于数据构建的预警系统而非物理资产规模 [5] - 最坚固的供应链保障来自系统生成的智慧基因而非传统物流设施 [5]

产业链合作与创新 - 腾盾科创的模块化多用途无人机广泛应用于应急救援、气象服务、广域巡护、航空运输等领域 吸引物流运输、农林植保等企业关注 [1] - 皓文电子展示自主研发电源模块产品 可应用于无人机等多个行业 寻求新客户合作 [1] - 中恒景新展出高端碳纤维复合材料制造的无人机配套雷达支架 获上下游企业合作意向 [2] 智能制造升级 - 兰剑智能展示蜘蛛侠料箱机器人和T40拣选机器人 实现4.5米高立体货架智能拣选 吸引中信集团、中车集团等高端客户 [2] - 兰剑智能已助力多家企业通过世界灯塔工厂认定 计划扩大链博会参展面积 [2] 供应链服务创新 - 华熙生物建立中试成果转化平台 帮助链内企业技术转化 在研项目超20项 目标打造全球最大生物活性物"智造"平台 [3] - 大华银行推出绿色供应链金融解决方案 支持新能源汽车等企业布局东盟市场 [3] - 普华永道预测低空经济市场规模2035年达5000亿美元 已对接多家低空经济企业出海事宜 [3]

理财产品赎回情况 - 公司赎回中信证券信智安盈系列1881期收益凭证 赎回金额为人民币8000万元 [1] - 本次理财收回本金8000万元 获得收益43.20万元 资金已全部划至募集资金专用账户 [2] 募集资金现金管理授权 - 董事会批准在12个月内使用不超过22000万元闲置募集资金进行现金管理 资金可循环滚动使用 [1] - 该授权已获监事会及保荐机构同意 单日最高投入金额不得超过16500万元 [1][2] 最近12个月理财数据 - 累计投入金额75500万元 已收回本金61500万元 未收回本金14000万元 [2] - 累计理财收益271.95万元 占最近一年净利润比例为3.30% [2] - 单日最高投入金额占净资产比例为9.16% [2] - 当前已使用理财额度14000万元 剩余可用额度8000万元 总额度为22000万元 [2]

公司IPO表现 - 威美控股美国IPO首日开盘价5 39美元 较发行价6美元低10 17% [1] - 当日股价波动区间4 41-5 40美元 振幅达16 50% [2] - 收盘价4 41美元较发行价下跌26 50% 总市值缩水至9040 50万美元 [2] 市场交易数据 - 首日成交量36 53万股 换手率1 78% 成交额189 50万美元 [2] - 盘中出现多笔100股以上大单交易 最大单笔成交量900股 [2] - 52周股价区间与首日交易区间完全重合(4 41-5 40美元) [2] 财务指标 - 公司处于亏损状态 每股收益-0 01美元 每股净资产-0 06美元 [2] - 市净率-90 28 显示资产质量存在重大压力 [2] - 总股本2050万股 机构持股情况未披露 [2] 行业特征 - 公司定位为一站式服装供应链管理服务提供商 [1] - 采用ADS(美国存托凭证)形式上市 每份ADS对应1股普通股 [2]