财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入为5.16亿美元，同比增长14% [6] - 全年总收入为19.91亿美元，同比增长16% [6] - 第四季度软件业务收入为2.04亿美元，与去年同期持平 [6][22] - 第四季度评分业务收入为3.12亿美元，同比增长25% [9][23] - 全年评分业务收入为11.69亿美元，同比增长27% [9][23] - 第四季度非GAAP营业利润率为54%，同比提升210个基点 [28] - 全年非GAAP营业利润率为55%，同比提升340个基点 [28] - 第四季度GAAP净收入为1.55亿美元，同比增长14% [28] - 全年GAAP净收入为6.52亿美元，同比增长27% [28] - 第四季度自由现金流为2.11亿美元，过去四个季度自由现金流总额为7.39亿美元，同比增长22% [30] - 季度末现金及可交易投资为1.89亿美元，总债务为30.6亿美元，加权平均利率为5.27% [30] - 第四季度回购35.8万股股票，平均价格1499美元/股，全年回购83.3万股，平均价格1693美元/股，季度回购总额5.36亿美元，全年回购总额14.1亿美元，创历史新高 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软件业务第四季度收入2.04亿美元，全年收入8.22亿美元，同比增长3% [6][22] - 软件业务中平台收入增长17%，非平台收入下降7% [7] - 软件业务年度经常性收入为7.47亿美元，同比增长4% [24] - 平台年度经常性收入为2.63亿美元，占总ARR的35%，同比增长16% [24][25] - 非平台年度经常性收入为4.84亿美元，同比下降2% [25] - 软件业务美元净留存率为102%，平台净留存率为112%，非平台净留存率为97% [26] - 软件业务年度合同价值签约额为3270万美元，为六年来最佳季度表现，全年签约额达1.02亿美元 [26][27] - 评分业务中B2B收入增长29%，主要受抵押贷款发起评分单价上涨驱动 [23] - B2C收入增长8%，由myfico.com业务和间接渠道合作伙伴驱动 [23] - 抵押贷款发起收入同比增长52%，占B2B收入的55%，占总评分收入的45% [23] - 汽车贷款发起收入增长24%，信用卡、个人贷款及其他发起收入增长7% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区（北美和拉丁美洲）贡献公司总收入的87% [22] - EMEA地区贡献总收入的8% [22] - 亚太地区贡献总收入的5% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为推进直接和间接分销策略，并投资于新兴市场机会 [9] - 推出FICO抵押贷款直接许可计划，旨在推动竞争、透明度和成本节约 [11] - 与最大的信用验证和三方合并报告提供商Zactus达成多年直接许可和分销协议 [12] - 直接许可计划为三方合并报告商提供选项，使其能直接计算和分发FICO评分，无需依赖三大全国性信用局 [13] - 提供两种定价模式：历史每评分定价模式和新的绩效定价模式 [14] - 2025年抵押贷款发起FICO评分为每份4.95美元，信用局平均加价至10美元 [15] - 2026年直接许可计划下，贷款机构可选择绩效模式（4.95美元+结算时融资费）或每评分模式（10美元） [15] - FICO拥有超过230项已授权专利和近80项待批专利申请，许多与AI相关 [8] - 推出面向金融服务的FICO焦点基础模型，包含FICO焦点语言模型和FICO焦点序列模型 [8] - FICO 10T评分模型被近40家贷款机构采用，涉及超过3160亿美元的年发起额和超过1.5万亿美元的合格服务量 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026财年指引假设软件SaaS增长主要由FICO平台驱动，但受非平台许可续约机会减少影响，点状收入将减少 [24] - 评分业务指引未预期宏观环境显著改善，也未预期在汽车、信用卡和个人贷款发起方面出现市场份额损失或重大交易量变化 [24] - 公司对2026年指引持保守态度，因宏观环境不确定性和新定价模式的时间滞后性 [40][41] - 公司认为其收费与评分提供的价值之间存在巨大价值差距，未来将继续以可预测、有条不紊的方式缩小该差距 [45][46] - 抵押贷款发起量预测保守，未将利率下降可能带来的交易量大幅增长纳入指引 [78][79] 其他重要信息 - FICO评分被美国90%的顶级贷款机构使用，是消费者信用风险的标准衡量指标 [10] - FICO评分是唯一在完整经济周期（包括大衰退压力期）中具有已知可预测表现的独立分析提供商 [10] - FICO 10T评分模型在关键评分十分位数中多识别出18%的违约者，并使抵押贷款发起量增加5%而不增加额外信用风险 [18][19] - 公司预计软件年度经常性收入将在2026财年增长，反映近期FICO平台签约上线的效益 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 与FHFA的讨论及FICO 10T的批准前景 [36] - 公司与FHFA进行了建设性对话，直接分销计划在推动竞争方面受到积极评价 [37] - FICO 10T正在与GSEs合作推进，尽管无法给出确切日期，但公司有信心最终会发布 [37] 问题: 直接许可模式在2026年指引中的假设及时间进程 [39] - 指引非常保守，因宏观环境不确定性和绩效模式可能存在时间滞后 [40][41] - 几个季度后将能提供更多信息以更好地理解时间线 [42] 问题: 长期定价策略及直接模式的影响 [44] - 公司不分享远期定价细节，但认为收费与价值间存在巨大价值差距，未来将继续以可预测方式缩小该差距 [45][46] 问题: 贷款机构对两种定价模式的反馈及直接模式的复杂性 [48] - 直接模式获得非常积极的接受，操作复杂性不高 [49] - 提供选择让评分消费者优化其业务，公司已考虑逆向选择问题并对两种模式的混合结果感到满意 [50] 问题: 非合格市场对FICO 10T的采纳过程及时间 [52] - 在该市场，评分预测性真正重要，公司提供数据和模型供分析，采纳过程虽慢但对进展感到满意 [53] 问题: 合格市场中FICO的价值主张 [55] - 即使有GSE担保，贷款发起人仍关心信用风险、提前还款风险和违约风险，因问题贷款可能被GSEs退回 [56][57] 问题: 软件ACV签约额向ARR的转化 [59] - 预计从第一季度开始ARR将加速增长，因交易上线将立即带来帮助 [59] 问题: 直接许可计划下三方合并报告商是否会提高收费 [62] - 收费由报告商自行决定，公司不施加影响 [62] 问题: 2026年指引中非抵押贷款评分领域的定价 [64] - 定价调整通常略高于通胀和生活成本，在某些价值差距大的领域会有选择性提价，但无剧烈变化 [65] 问题: 强劲的ACV签约额驱动因素 [67] - 由新销售领导层带来的兴奋感和平台产品势头推动，非提前透支，预计势头将持续 [68] 问题: 抵押贷款交易量指引中的假设及波动因素 [71] - 指引保守，对触发线索导致的交易量减少有较大假设，对利率下降带来的交易量增长预测保守 [72][78] 问题: 与Zactus多年协议的定价安排 [74] - 已公布的定价针对2026年，协议为多年但价格每年调整 [75] 问题: 抵押贷款市场份额和交易量的上行惊喜潜力 [77] - 对市场份额不担心，交易量主要随利率变化，指引未纳入利率下降可能带来的交易量大幅增长 [78][79] 问题: 直接许可计划实施进度 [82] - 进度正常，无重大操作障碍 [82] 问题: 信用局是否提供绩效模式及模型选择比例 [84] - 尚未有明确答案，公司已进行大量建模和敏感性分析，但最终分配比例未确定 [85] 问题: 下游市场FICO评分的使用情况及对绩效定价的影响 [87] - 评分在下游多个环节使用但历史上未收费，绩效定价旨在捕获部分IP价值 [88][89]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入为5.16亿美元，同比增长14%；全年总收入为19.91亿美元，同比增长16% [6] - 第四季度软件业务收入为2.04亿美元，同比持平；全年软件业务收入为8.22亿美元，同比增长3% [6][7] - 第四季度评分业务收入为3.12亿美元，同比增长25%；全年评分业务收入为11.69亿美元，同比增长27% [9][23] - 第四季度非GAAP营业利润率为54%，同比提升210个基点；全年非GAAP营业利润率为55%，同比提升340个基点 [28] - 第四季度GAAP净利润为1.55亿美元，同比增长14%；全年GAAP净利润为6.52亿美元，同比增长27% [28] - 第四季度非GAAP净利润为1.87亿美元，同比增长15%；全年非GAAP净利润为7.34亿美元，同比增长23% [29] - 第四季度自由现金流为2.11亿美元；过去四个季度自由现金流为7.39亿美元，同比增长22% [30] - 第四季度回购了35.8万股股票，平均价格为1499美元/股；全年回购了83.3万股股票，平均价格为1693美元/股 [31] - 2026财年收入指引为23.5亿美元，同比增长18%；GAAP净利润指引为7.95亿美元，同比增长22%；非GAAP净利润指引为9.07亿美元，同比增长24% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 软件业务中，平台收入增长17%，非平台收入下降7% [7] - 软件业务年度经常性收入（ARR）为7.47亿美元，同比增长4%；平台ARR为2.63亿美元，同比增长16%，占总ARR的35%；非平台ARR为4.84亿美元，同比下降2% [24][25] - 软件业务美元净留存率（NRR）为102%；平台NRR为112%；非平台NRR为97% [26] - 第四季度软件业务年度合同价值（ACV）签约额为3270万美元，去年同期为2210万美元；全年ACV签约额为1.02亿美元 [26][27] - 评分业务中，B2B收入增长29%，主要受抵押贷款发起评分单价上涨驱动；B2C收入增长8% [23] - 抵押贷款发起收入同比增长52%，占B2B收入的55%和总评分收入的45%；汽车贷款发起收入增长24%；信用卡、个人贷款及其他发起收入增长7% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区（北美和拉丁美洲）贡献了公司总收入的87%；EMEA地区贡献了8%；亚太地区贡献了5% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2026财年推进直接和间接分销策略，并投资于由FICO平台等创新带来的市场机会 [9] - FICO平台、企业欺诈解决方案和FICO Marketplace等创新旨在为客户提供端到端的连接体验、更智能可解释的结果、改进的性能和更快的部署速度 [7] - 推出了针对金融服务领域的生成式AI模型FICO FFM，该模型在欺诈检测等领域的交易分析模型性能提升超过35%，同时所需资源比传统生成式AI模型少1000倍 [8] - FICO拥有超过230项已授权专利和近80项待批专利申请，许多与AI相关，巩固了其在负责任AI开发前沿的地位 [9] - 推出了FICO抵押贷款直接许可计划，旨在促进抵押贷款市场的竞争、透明度和成本节约，提供两种定价模式：历史按次收费模式和新的绩效定价模式 [11][14][15] - FICO评分是美国90%顶级贷款机构使用的标准消费者信用风险衡量工具，因其经过时间考验、可靠且是独立标准而受到信赖 [10] - FICO 10T评分模型被强调为市场上最具预测性和包容性的信用评分模型，已在非合规抵押贷款市场被近40家贷款机构采用，涉及超过3160亿美元的年发起额和超过1.5万亿美元的合格服务量 [17][21] - 独立研究显示，FICO 10T在关键评分十分位数中多识别出18%的违约者，并能实现抵押贷款发起额增加5%而不增加额外信用风险 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026财年指引假设软件SaaS增长主要由FICO平台驱动，但非平台许可续约机会减少导致点状收入减少，专业服务收入水平相似 [24] - 评分业务指引未预期宏观环境有显著改善，也未预期在汽车、信用卡和个人贷款发起方面失去市场份额或出现重大量变 [24] - 指引因宏观环境不确定性和抵押贷款直接许可计划等新举措的时间安排而趋于保守 [39][40][72] - 公司认为其收费与评分为用户提供的价值之间存在巨大的价值差距，未来将继续以可预测、有条不紊的方式解决此差距 [44][45] - 尽管政府资助企业（GSE）提供担保，但抵押贷款发起人仍然关心信用风险、提前还款风险和违约风险，因为当出现问题时有回购风险 [56][57] 其他重要信息 - 第四季度总运营费用为2.79亿美元，环比增长2%；全年运营费用为10.66亿美元，同比增长8% [27] - 第四季度进行了1090万美元的重组费用 [27] - 季度末现金及可交易投资为1.89亿美元；总债务为30.6亿美元，加权平均利率为5.27% [30] - 2026财年指引假设净有效税率为24%，运营税率为25% [29][30] 问答环节所有提问和回答 问题: 与FHFA的讨论进展以及FICO 10T的批准时间表 [35] - 公司与FHFA进行了建设性对话，直接分销计划在促进评分分销竞争方面受到积极评价 [36] - FICO 10T正在与GSEs合作推进，虽无法给出确切日期，但对其最终发布充满信心 [36] 问题: 直接许可模式在2026财年指引中的假设及时间进程 [38] - 由于宏观环境不确定性和绩效模式可能存在的时滞（如交易跨年关闭），指引趋于保守 [39][40] - 几个季度后将能提供更多信息以更好地理解时间线 [40] 问题: 长期定价策略及直接模式的影响 [43] - 公司不分享远期具体定价，但认为评分价值与收费间存在价值差距，未来将继续以可预测方式解决此差距 [44][45] - 定价策略基线是继续缩小价值差距，具体形式和金额待定 [45] 问题: 贷款机构对两种定价模式的反馈及直接模式的复杂性 [47] - 直接模式获得非常积极的接受，目标是通过信用局和直接渠道同时提供FICO评分 [48] - 直接方法操作复杂性不高，公司正处理细节；两种模式为客户提供选择权，公司对混合结果感到满意 [48][49] 问题: 非合规市场采用FICO 10T的决策过程和时机 [51][52] - 在非合规市场，评分预测能力至关重要，公司提供数据和模型供分析，采用过程虽慢但进展良好 [53] 问题: 合规市场中FICO评分的价值主张 [55] - 即使有GSE担保，贷款发起人仍关心信用风险、提前还款风险和违约风险，因为存在贷款回购风险 [56][57] - 预计合规和非合规市场都会倾向于最具预测性的评分 [57] 问题: 软件ACV签约额向ARR的转化预期 [59] - 预计从第一季度开始ARR将加速增长，因为交易上线会立即对ARR产生帮助 [59] 问题: 抵押贷款整合商在直接许可计划下是否会提高费用 [62] - 整合商的定价由他们自己决定，公司不施加影响 [62] 问题: 2026财年指引中非抵押贷款评分领域（如汽车）的定价预期 [64] - 非抵押贷款领域的定价调整通常略高于通胀和生活成本调整，在某些价值差距大的领域会有选择性提价，但无剧烈变化 [65] 问题: 强劲的ACV签约额季度表现驱动因素及是否存在前置效应 [67] - 强劲表现源于过去几个季度的加速势头、新销售领导层带来的兴奋感以及平台产品逐渐获得市场认可，非前置效应 [68] 问题: 抵押贷款量指引的假设及影响因素 [71] - 指引对市场份额不担心，量变主要与利率相关；公司对基于利率下降带来的量增预测保持保守，未将大幅量增纳入指引 [72][78] - 指引制定模型基于可能发生的情况，并进行折价以留有余地，本年因不确定性折价可能更多 [79] 问题: 与Zactus多年协议的价格安排长期灵活性 [74] - 已公布定价针对2026年，协议为多年合作但价格每年调整，公司将继续此做法 [75] 问题: 抵押贷款量指引中可能超预期的因素 [77] - 超预期可能来自市场份额或量变，但量变主要与利率相关，公司对利率预测保持保守 [78] 问题: 整合商采用直接许可计划的进度及实施经验 [82] - 计划进度正常，跟踪良好，操作障碍不多 [82] 问题: 信用局是否提供绩效模式以及两种模式的使用比例预期 [84] - 不确定信用局是否会提供绩效模式；不确定按次收费与绩效模式的具体分割比例，但已基于不同类型贷款机构的平均评分查询次数进行建模分析 [85] 问题: FICO评分在下游市场的使用情况及其对绩效定价模型价值的影响 [87] - 评分在下游市场（如GSEs筛选、评级机构评级、MBS投资者定价、抵押贷款保险公司、监管机构资本模型）被广泛使用但历史上未收费 [88][89] - 按每笔关闭贷款定价旨在捕获部分此类知识产权价值 [89]

公司历史表现 - 自1994年以来股票累计回报超过43000% [2] - 尽管从52周高点下跌43% 但长期回报依然显著 [1][3] 行业地位与商业模式 - FICO信用评分系统每年用于超过100亿次信贷决策 [1] - 美国90%的顶级贷款机构和信用合作社使用FICO评分 [5] - 美国95%的证券化产品仅引用FICO评分衡量风险 [5] 近期市场变化 - 美国政府允许房利美和房地美使用VantageScore评分系统 [2] - 此举打破了公司数十年的市场垄断地位 [2] - 公司去年将抵押贷款发起的批发版权费从3.50美元提高到4.95美元 涨幅超过40% [7] 竞争优势分析 - 网络效应形成自我强化循环 数据积累增强算法优势 [6] - 4.95美元的评分费用仅占抵押贷款6000美元总成本的极小部分 [8] - 贷款机构不太可能为节省少量费用而转向未经充分验证的评分系统 [8] 估值变化分析 - 市盈率曾达到120倍的峰值 属于过高估值 [10] - 当前市盈率回落至更合理水平 近期曾低于30倍 [12] - 当前市盈增长率(PEG)比率约为2 属于优质公司的合理估值 [13] 增长前景 - 华尔街预计公司年化盈利增长率为27% [13] - 国内外消费者持续借贷为公司提供增长机会 [14] - 公司通过积极股票回购 过去十年减少近四分之一稀释股数 [15] 定价能力 - FICO的市场领导地位赋予其坚实的定价能力 [14] - 尽管不太可能再次出现40%的涨价 但仍保持定价优势 [14]

财务表现 - 第三季度非GAAP每股收益8.57美元 超出市场预期10.87% 同比增长37.1% [1] - 营收5.364亿美元 超预期3.4% 同比增长19.8% 美洲/EMEA/亚太分别贡献87%/8%/5% [1] - 调整后EBITDA 3.123亿美元 同比增长31.9% 利润率从52.9%提升至58.2% [7] - 经营现金流2.862亿美元 自由现金流2.762亿美元 同比分别增长34.2%和34.3% [8] 业务板块 Scores业务 - Scores收入3.243亿美元 占总营收60.5% 同比增长34.3% [1] - B2B收入增长42% 受抵押贷款发起量增加及美国多年期许可续签驱动 [4] - B2C收入增长6% 主要来自信用报告机构间接销售的分成增加 [4] - 抵押贷款发起收入增长53% 汽车贷款发起收入增长23% 信用卡/个人贷款增长3% [5] 软件业务 - 软件收入2.121亿美元 同比增长2.8% 含分析技术与数字决策平台 [2] - 年度经常性收入(ARR)增长4% 其中平台ARR增长18% 非平台ARR下降2% [3] - 软件净留存率103% 平台软件达115% 非平台软件97% [3] - 本地部署与SaaS软件收入1.879亿美元 同比增长2.2% 专业服务收入2420万美元增7% [3] 战略进展 - 正式推出FICO Score10 BNPL和Score10T BNPL模型 将先买后付数据纳入信用评分 [6] - 非GSE贷款中FICO Score 10 T采用率提升 早期采用者计划成效显著 [6] 资本管理 - 截至6月30日持有现金1.89亿美元 总债务28亿美元 [8] - 当季回购28.4万股股票 [10] 业绩指引 - 维持2025财年营收指引19.8亿美元 非GAAP每股收益29.15美元 [9][11]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收5.36亿美元，同比增长20% [7] - GAAP净利润1.82亿美元，同比增长44%，每股收益7.4美元，同比增长47% [7] - 非GAAP净利润2.11亿美元，同比增长35%，每股收益8.57美元，同比增长37% [8] - 自由现金流2.76亿美元创纪录，同比增长34% [8] - 营业利润率57%，同比提升470个基点 [23] - 全年营收指引维持19.8亿美元，GAAP净利润指引6.3亿美元，非GAAP净利润指引7.18亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 Scores业务 - 收入3.24亿美元，同比增长34% [8] - B2B收入增长42%，主要受单价提升和抵押贷款量增加驱动 [18] - B2C收入增长6% [19] - 抵押贷款收入增长53%，占B2B收入53% [19] - 汽车贷款收入增长23% [19] - 信用卡/个人贷款收入增长3% [19] - 推出FICO Score 10BNPL和10TBNPL新产品 [10] - 已有30多家贷款机构使用FICO 10T [151] Software业务 - 收入2.12亿美元，同比增长3% [12] - 平台SaaS收入增长2%，专业服务收入增长7% [20] - 总ARR 7.39亿美元，增长4% [21] - 平台ARR 2.54亿美元，增长18% [21] - 非平台ARR 4.85亿美元，下降2% [21] - 净留存率103%，平台净留存率115% [22] - ACV预订量2670万美元，低于去年2750万美元 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区贡献87%收入 [20] - EMEA地区贡献8%收入 [20] - 亚太地区贡献5%收入 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出FICO Focus Foundation Model等AI新产品 [15] - 与AWS达成战略合作 [16] - 被Forrester评为AI决策平台领导者 [15] - 抵押贷款市场面临高利率挑战 [28] - FICO 10T被FHFA批准为最具预测性的信用评分模型 [31] - 反对FHFA的"贷款机构选择"政策，认为会导致风险 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 抵押贷款市场受高利率影响 [28] - 预计Q4收入下降，因季节性因素和软件许可收入减少 [20] - 预计Q4将有超过1000万美元一次性支出 [23] - 预计全年有效税率20%，经常性税率25% [25] 其他重要信息 - 本季度回购284,000股，平均价格182美元 [27] - 总债务27.8亿美元，加权平均利率5.25% [26] - 现金及投资2.4亿美元 [25] 问答环节所有的提问和回答 FICO 10T采用情况 - 已有30多家贷款机构使用，需要适度系统改造 [39][151] - 采用机构代表3.13万亿美元年度抵押贷款发放量 [9] 保险核心产品 - 多年度保险评分许可协议，属于一次性收入 [40] VantageScore竞争 - 未发现贷款机构转向VantageScore [45] - 更换评分模型需要重建整个生态系统 [46] - 非GSE市场FICO份额仍高达90%以上 [142] 软件业务展望 - 平台采用从"获客"转向"扩展"阶段 [69] - 新产品发布将改善成本结构和用户体验 [76] 资本配置 - 将继续通过回购返还资本 [91] - 当前杠杆率处于历史低位 [94] 评分数据发布 - 正在与FHFA合作发布FICO 10T基准数据 [115] 定价策略 - 考虑不同市场差异化定价 [125] - 价格调整将保持谨慎渐进 [48]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收5.36亿美元，同比增长20% [5] - GAAP净利润1.82亿美元，同比增长44%，GAAP每股收益7.4美元，同比增长47% [5] - 非GAAP净利润2.11亿美元，同比增长35%，非GAAP每股收益8.57美元，同比增长37% [6] - 自由现金流2.76亿美元创纪录，同比增长34% [6] - 公司回购284,000股股票，金额超过5亿美元，是历史上最大单季回购 [6] - 非GAAP营业利润率57%，同比提升470个基点 [22] - 过去12个月自由现金流7.48亿美元，同比增长36% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 Scores业务 - 收入3.24亿美元，同比增长34% [6] - B2B收入增长42%，主要受单位价格上涨、抵押贷款发放量增加以及多年期保险核心产品许可续签推动 [17] - B2C收入增长6%，主要来自间接渠道合作伙伴 [18] - 抵押贷款发放收入增长53%，占B2B收入的53%和总Scores收入的44% [18] - 汽车贷款发放收入增长23%，信用卡/个人贷款等其他发放收入增长3% [18] 软件业务 - 收入2.12亿美元，同比增长3% [11] - 平台SaaS和专业服务分别增长2%和7% [19] - 总ARR为7.39亿美元，增长4% [20] - 平台ARR为2.54亿美元，占总ARR的34%，同比增长18% [20] - 非平台ARR下降2%至4.85亿美元 [20] - 美元净留存率103%，平台NRR为115%，非平台NRR为97% [21] - ACV预订量2670万美元，低于去年同期的2750万美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区(北美+拉美)贡献87%总收入 [19] - EMEA地区贡献8%收入 [19] - 亚太地区贡献5%收入 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出FICO Score 10BNPL和FICO Score 10TBNPL，首次将BNPL数据纳入信用评分 [8][9] - 下一代FICO平台、企业欺诈解决方案和FICO Marketplace将在2025年全面上市 [13] - 推出FICO Focus基础模型、语言模型和序列模型，专为金融服务设计 [14] - 与AWS达成新的战略合作协议，加速FICO平台客户采用 [15] - FICO Score 10T已获得FHFA批准，是美国最具预测性的通用信用评分模型 [31] - 公司认为FICO 10T显著优于VantageScore 4.0 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 提高2025财年指引：营收19.8亿美元，GAAP净利润6.3亿美元(每股25.6美元)，非GAAP净利润7.18亿美元(每股29.15美元) [29] - 高利率和持续负担能力挑战继续影响抵押贷款市场，贷款发放量低于历史水平 [27] - 预计第四季度收入将环比下降，原因是时点收入减少(包括保险评分许可和软件许可)以及季节性因素导致的发放量下降 [19][20] - 预计第四季度营销费用和一次性项目可能超过1000万美元 [22] 其他重要信息 - 截至季度末，现金和可交易投资为2.4亿美元 [25] - 总债务27.8亿美元，加权平均利率5.25%，全部为固定利率 [25] - 有效税率23.3%，运营税率24.6%，预计全年净有效税率约20%，经常性税率约25% [24] 问答环节所有的提问和回答 FICO 10T采用情况 - 已有30多家贷款机构使用FICO 10T，用于承销、贷款生产、执行服务等 [155] - 采用需要适度重新设计系统，但不会太复杂 [39] - 抵押贷款生态系统各环节(从消费者到MBS参与者)都围绕FICO评分建立了模型，转换存在重大障碍 [44][45] 保险核心产品 - 保险核心产品许可续签是一次性事件 [40] VantageScore竞争 - 未发现有贷款机构转向VantageScore [44] - 在信用卡、汽车和个人贷款等非强制使用市场，VantageScore未获得市场份额 [99][100] - 转换时间难以预测，因为从未发生过 [102] 定价策略 - 定价决策通常在财年末做出，1月1日生效 [46] - 认为当前价格与提供价值之间存在较大差距，但会以可理解、可预测的方式逐步缩小 [47][48] - 考虑对符合标准和非符合标准抵押贷款采用不同定价模式 [126][127] 软件业务 - 平台采用遵循"先占领后扩张"策略，已渗透约半数全球前300金融机构 [69] - 新产品功能开发增强了销售渠道 [109][110] - 与AWS合作的影响尚待观察 [112] 资本配置 - 将继续通过股票回购返还资本，目标杠杆率维持在2-3倍之间 [91][92] - 当前股价水平下是积极买家 [93] - 当前杠杆率处于历史较低水平 [94] 数据发布 - 正在与FHFA合作发布FICO 10T基准数据 [116] 市场份额 - 在汽车、信用卡和个人贷款市场的份额估计在90%以上 [143][144] - 在非标准抵押贷款市场也占据主导地位 [83] 费用增长 - Scores业务费用增长主要来自B2C业务成本增加和人员招聘 [137][138] - 预计费用将保持较高水平，因加大B2C营销投入 [141][142] 监管进展 - FICO 10T实施时间取决于FHFA，预计不会太久 [105] - 预计市场份额变化(如有)将需要数年时间 [152]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收4.99亿美元，同比增长15% [5] - GAAP净利润1.63亿美元，同比增长25%；GAAP每股收益6.59美元，同比增长28% [6] - 非GAAP净利润1.93亿美元，同比增长25%；非GAAP每股收益7.81美元，同比增长27% [6] - 第二季度自由现金流6500万美元，过去四个季度自由现金流6.77亿美元，较截至2024年3月31日的过去12个月增长45% [6] - 第二季度回购11.2万股 [7] - 总运营费用2.53亿美元，较上一季度减少3% [19] - 非GAAP运营利润率为58%，去年同期为53% [19] - 本季度末现金及可交易投资为1.92亿美元，总债务为25.3亿美元，加权平均利率为5%，51%为固定利率 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 Scores业务 - 第二季度营收2.97亿美元，同比增长25% [7] - B2B业务营收同比增长31%，主要受抵押贷款发起收入驱动；B2C业务营收同比增长6%，主要受间接渠道合作伙伴收入驱动 [7] - 第二季度抵押贷款发起收入同比增长48%，占B2B业务收入的54%和Scores业务总收入的44%；汽车发起收入同比增长16%，信用卡、个人贷款和其他发起收入与去年持平 [7] 软件业务 - 第二季度营收2.02亿美元，同比增长2%，其中本地和SaaS软件收入同比增长4%，专业服务收入下降9%，预计第三季度专业服务收入将从第二季度水平回升 [11][16] - 总软件ARR为7.15亿美元，同比增长3%；平台ARR为2.35亿美元，占Q2 2025总ARR的33%，较Q2 2024的29%有所上升，同比增长17%；非平台ARR为4.8亿美元，同比下降3% [17] - 软件ACV预订量为2180万美元，去年同期为1680万美元 [12][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度公司86%的总收入来自美洲地区，EMEA地区占9%，亚太地区占5% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续通过创新为客户创造价值，如推出肯尼亚特定FICO评分、FICO Score抵押贷款模拟器等 [7][10] - 继续推进FICO Score 10T在非GSE贷款中的应用，并取得良好效果 [10] - 加强与合作伙伴的合作，如与TransUnion合作推出肯尼亚特定FICO评分，与Fujitsu合作支持日本金融机构数字化转型，与Docadude合作将AI引入人寿保险行业 [8][12][13] - 举办FICO World会议，展示平台创新成果，促进客户交流和业务拓展 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境多变，但公司战略和执行保持一致，对本财年业绩有信心，维持财年指导 [22] - 预计下半年自由现金流将加速增长，费用将适度增加，主要由于FICO World活动和其他营销活动 [19][21] 其他重要信息 - 过去一年，通过MyFICO访问免费FICO评分的用户数量增长近70% [9] - 应收账款余额本季度上升，因部分大额付款在4月初才收到 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司业绩与预期的对比及软件业务重新加速的情况 - 公司处于不确定性较高的环境，保持保守态度，有足够时间在更有信心时提高业绩指引 [31] - 软件非平台业务CCS使用增长放缓，反映了客户对宏观环境的保守态度，但对平台业务增长有信心，业务仍健康 [33] 问题: 4月信贷发起量的变化及业绩指引范围的预期 - 信贷发起量变化不大，公司对业绩指引有信心，因不确定性大，暂不改变指引 [37][40] 问题: 平台软件业务ARR增长减速及重新加速的可见性和驱动因素 - 公司对业务有一定可见性，业务健康应会重新加速，但受宏观环境影响，交易可能需要更长时间完成 [41][42] 问题: 客户对平台销售周期的态度变化及非金融服务客户的市场推广方式 - 目前未看到交易周期放缓，平台对客户是战略采购，不会因宏观条件不佳而搁置或取消 [45] - 非金融服务客户的市场推广通过直接和间接渠道，公司更注重间接渠道，获得了更多非直销业务 [47] 问题: 4月客户行为或业务量的详细情况及软件业务的需求和管道建设 - 公司没有实时数据，建议从信用局获取信息 [51] - 软件业务需求和管道强劲，当前预订量良好，CCS业务的逆风与客户与消费者的互动方式有关 [53][54] 问题: 汽车业务的价格涨幅及人员费用增长放缓的原因 - 公司不评论价格涨幅，价格上涨对收入增长的影响会逐渐显现 [58][59] - 人员费用增长放缓与员工人数无关，与福利成本和补充退休计划调整有关，本季度的收益下季度可能不会有 [61] 问题: Scores业务中非发起B2B评分收入大幅增长的原因及监管环境的变化 - 非发起B2B评分收入增长是多种因素综合作用的结果，季度间会有波动 [63][64] - 公司与监管机构保持沟通，监管环境对公司有利 [67] 问题: DBNRR数字放缓的原因及SG&A费用在排除FICO World会议后的运行情况 - DBNRR数字放缓是由于基于使用的业务使用量减少，受环境因素影响 [71][75] - 下半年费用会增加，FICO World会议是一部分原因，排除该会议后费用增加不显著 [76][80] 问题: 软件ACV转换为ARR的时间及汽车发起收入定价的影响 - ACV转换为ARR通常需要6 - 9个月，完全提升需要9 - 12个月 [84][85] - 汽车业务定价调整的全部收益可能需要一段时间才能体现，与抵押贷款和信用卡业务类似 [87] 问题: 股票回购和资本分配的策略及软件业务销售周期的变化 - 公司股票回购理念不变，不做市场时机判断，会持续定期回购，有机会时会增加回购 [92][94] - 软件业务未观察到按地区、银行规模等因素的明显行为变化，预订情况良好，部分业务使用量有放缓 [96] 问题: 平台今年推出的解决方案及FICO World会议对销售的影响 - 平台推出的解决方案主要与信用风险生命周期相关，欺诈解决方案仍在推进中，预计明年几乎所有产品解决方案都将在平台上可用 [101][102] - FICO World会议是公司最大的销售管道建设活动，能促进客户交流和业务拓展 [105][106] 问题: 软件业务合作伙伴网络的情况及CCS使用放缓的时间预期 - 公司认为软件业务合作伙伴网络是重要机会，目前间接销售不足，会继续投资以增加间接销售 [110][111] - CCS使用放缓的时间难以预测，公司无法控制使用量，只能教导客户扩大使用以获取更多价值 [115] 问题: 合作伙伴渠道对专业服务趋势的解释及公司剩余时间和未来的战略重点 - 本季度专业服务收入受时间因素影响，预计下半年和第三季度会有所回升 [117] - FICO World会议将展示新功能、AI应用和FICO 11的相关创新 [121]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收4.99亿美元，同比增长15% [7] - GAAP净利润1.63亿美元，同比增长25%；GAAP每股收益6.59美元，同比增长28% [8] - 非GAAP净利润1.93亿美元，同比增长25%；非GAAP每股收益7.81美元，同比增长27% [8] - 第二季度自由现金流6500万美元，同比增长6%；过去四个季度自由现金流6.77亿美元，较截至2024年3月31日的过去12个月增长45% [8] - 第二季度回购11.2万股 [9] - 总运营费用2.53亿美元，较上一季度减少3% [21] - 非GAAP运营利润率为58%，同比扩张450个基点 [21] - 有效税率为23.7%，运营税率为24.9%；预计全年净有效税率约为22%，经常性税率约为26% [22] - 季度末现金及可交易投资为1.92亿美元，总债务为25.3亿美元，加权平均利率为5%，51%的债务为固定利率 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 Scores业务 - 第二季度营收2.97亿美元，同比增长25% [9] - B2B业务营收同比增长31%，主要受抵押贷款发起收入推动；B2C业务营收同比增长6%，主要受间接渠道合作伙伴收入推动 [9] - 第二季度抵押贷款发起收入同比增长48%，占B2B收入的54%和Scores总收入的44% [9] - 汽车发起收入同比增长16%，信用卡、个人贷款和其他发起收入与上年持平 [10] 软件业务 - 第二季度营收2.02亿美元，同比增长2%，主要受即期确认的许可收入增长推动，部分被专业服务收入下降抵消 [13] - 总ARR增长3%，平台ARR增长17%，非平台ARR下降3% [14] - 季度总NRR为102%，平台NRR为110%，非平台NRR为96% [14] - ACV预订为2180万美元，上年同期为1680万美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入占公司总收入的86%，EMEA地区占9%，亚太地区占5% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续通过“落地并拓展”战略推动ARR和NRR增长，拓展合作伙伴渠道 [13] - 与富士通合作，为日本金融机构提供数字化转型支持；与Dakado合作，为寿险行业带来AI驱动的精准解决方案 [14][15] - 举办FICO World Conference，展示平台创新成果，促进客户交流和业务拓展 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境多变，但公司战略和执行保持一致，对本财年业绩有信心，相信创新能为客户带来价值 [24] - 软件业务受宏观因素影响，非平台业务CCS使用增长放缓，但平台业务增长将保持强劲 [33] - 信用发起量未出现明显变化，对业绩指引有信心，但因不确定性暂不调整 [38][39] - 平台业务销售周期未明显放缓，客户将其视为战略采购的一部分 [45] - 监管环境对公司有利，与监管机构保持沟通 [74] 其他重要信息 - 宣布针对肯尼亚的FICO Score，与TransUnion合作提供信用风险解决方案，促进全球金融普惠 [10] - 鼓励消费者通过MyFICO查看免费FICO分数，过去一年用户访问量增长近70% [11] - FICO Score抵押贷款模拟器可通过Exactus供贷款机构使用；推动FICO Score 10T在非GSE贷款中的应用 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：公司业绩与预期对比及软件业务加速情况 - 公司处于不确定性较高的环境，保持保守，有信心时会提高指引；软件业务非平台侧CCS使用增长受宏观环境影响，平台业务增长将保持强劲 [31][33] 问题：4月信用发起量变化及业绩指引预期 - 信用发起量未出现明显变化，公司对业绩指引有信心，因不确定性暂不调整 [37][39] 问题：平台软件业务ARR增长减速及加速的可见性和驱动因素 - 公司对业务有一定可见性，业务健康应会加速增长，但受宏观环境影响，交易可能延迟或取消 [40][41] 问题：平台销售周期、合同条款变化及保险合作伙伴的市场推广方式 - 目前未看到交易周期放缓；市场推广方式包括直接销售和通过合作伙伴，公司重视间接渠道 [45][47] 问题：Scores业务客户行为和交易量细节及软件业务管道建设和需求情况 - 公司无实时数据，建议向征信机构获取；软件业务需求和管道强劲，当前预订情况良好 [50][54] 问题：汽车业务价格涨幅及人员费用增长放缓原因 - 公司不评论价格涨幅，已实施的定价有影响；人员费用增长放缓与福利和补充退休计划调整有关，非人员数量变化 [58][66] 问题：Scores业务非发起B2B分数收入增长原因及监管环境变化 - 增长原因包括许可证销售、国际市场和免费筛查等多方面，季度间有波动；监管环境对公司有利，与监管机构保持沟通 [69][74] 问题：DBNRR放缓原因及SG&A费用排除FICO World后的情况 - 主要是基于使用的业务使用量减少，受环境影响；排除FICO World后，下半年费用无大幅增加 [77][84] 问题：软件ACV转化为ARR的时间及汽车发起收入定价影响 - 通常需6 - 9个月开始转化，9 - 12个月完全实现；汽车定价1月1日生效，部分收益需时间体现 [87][91] 问题：股票回购和资本分配策略及软件业务销售周期变化 - 公司不做市场时机判断，持续稳定回购，有机会会增加；未看到销售周期因地域、银行规模等因素变化 [95][101] 问题：平台今年推出的解决方案及FICO World对销售的影响 - 主要与信用风险生命周期相关，欺诈解决方案仍在推进，预计明年大部分产品将在平台上线；FICO World是重要的销售管道建设活动 [104][108] 问题：软件业务合作伙伴网络情况 - 公司认为合作伙伴网络是重要机会，投资拓展间接销售，与SI合作不仅转移专业服务，还借助其推广IP [113][115] 问题：CCS使用放缓的恢复时间及合作伙伴渠道对专业服务趋势的影响 - 难以预测；本季度专业服务收入受时间因素影响，预计下半年会增加 [118][121] 问题：公司剩余时间和未来的战略重点 - FICO World将展示新功能、AI应用和FICO 11的相关创新 [124][125]