公司上市与股权结构 - 冷链运输行业龙头深圳粤十数智股份有限公司于1月26日向港交所提交招股说明书，独家保荐人为申万宏源香港 [1][7] - 控股股东为陈彬彬、粤十投资及粤十创业，陈彬彬直接持有公司20.68%的股权，合计控制公司51.4%的投票权 [5][11] 财务表现与盈利能力 - 营业收入在2023年、2024年及2025年前九个月分别为12.54亿元、29.81亿元及39.94亿元，呈现激增态势 [2][8] - 经调整的净利润在同期分别为-604.3万元、2969.1万元及5094.9万元，公司在2024年实现扭亏为盈 [2][8] - 毛利率水平较低但呈上涨趋势，同期毛利率分别为1.8%、2.7%及3.0% [2][8] - 根据财务报表，2023年、2024年全年及2025年前九个月的收入分别为1,254,142千元、2,980,574千元及3,994,082千元，毛利分别为22,776千元、80,989千元及120,566千元 [3][9] - 2025年前九个月，公司录得除税前亏损1,740,842千元及年度/期间亏损1,754,513千元，但经调整净溢利为50,949千元，调整项主要为金融负债的公允价值变动 [3][9] 收入构成与业务模式 - 收入几乎全部来源于冷链农产品销售，2025年前九个月该业务贡献收入39.66亿元，占总收入的99.3% [3][9] - 冷链数智综合解决方案收入占比较小，2025年前九个月为2768.2万元，占总收入的0.7% [3][9] - 公司主要采用期货为主、现货销售为补充的销售模式，客户通常提前下单，交付周期约为三至六个月 [6][12] 客户与市场特征 - 客户主要为中小型农产品批发商，2023年、2024年及2025年前九个月的客户数量分别为204家、587家及554家，其中中小型批发商占比分别为98.5%、98.6%及97.5% [6][12] - 公司冷链农产品的客户回购率在下降，截至2024年末为51%，截至2025年9月末下降至30.4% [6][12] - 数字化冷链农产品销售市场具有利润率相对较低、客户对价格敏感以及上游供应成本波动频繁的特点 [4][11] 运营与供应链 - 销售费用在2023年、2024年及2025年前九个月分别为447万元、379万元及667万元 [6][12] - 供应商网络覆盖约40个国家及地区，超过750家供应商，其中超过550家为海外供应商 [6][12] - 存货金额从2023年底的2.58亿元激增至2025年9月末的22.23亿元 [6][12]

粤十数智的收入主要来源于冷链农产品销售。2023年、2024年及2025年前九个月，粤十数智的营业收入分别为12.54亿元、29.81亿元及39.94亿元，经调整 的净利润分别为-604.3万元、2969.1万元及5094.9万元。2024年，粤十数智实现扭亏为盈。 粤十数智毛利率水平较低，但呈上涨趋势。2023年、2024年及2025年前九个月，毛利率分别为1.8%、2.7%及3.0%。 | | 截至12月31日止年度 | | 截至9月30日止九個月 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2023年 | 2024年 | 2024年 | 2025年 | | | 人民幣千元 人民幣千元 | | 人民幣千元 人民幣千元 | | | | | | | (未經審核) | | 收入 | 1,254,142 | 2,980,574 | 1,843,240 | 3.994.082 | | 銷售成本 | (1,231,366) | (2,899,585) | (1,785,557) | (3,873,516) | | 毛利 | 22,776 | 80,989 | 57.683 | 12 ...

文章核心观点 - 江淮1卡向顺新晖交付100台定制新能源轻卡冷藏车，标志着“X链计划”首个系统性项目落地，推动冷链行业绿色转型 [1][4][5] - 通过场景、技术与服务协同创新，解决冷链运输核心痛点，车辆在能耗、续航及温控方面表现优异，助力“零碳冷链”从路径探索迈入规模化实践 [9][13][15] - 合作构建覆盖“车、电、网、服、险”的全生命周期保障体系，为新能源冷链运输提供一站式解决方案，提升运营效率与信心 [3][13] 车辆技术与性能 - 车辆配备宁德时代120kWh与140kWh天行电池，续航里程超300公里和350公里，显著缓解续航焦虑 [9] - 能耗较传统燃油冷藏车降低约50%，预计每年实现减碳约3,000吨 [1] - 采用双蒸发器配置，实现多温区独立精准控温，支持2C双枪快速充电，18分钟完成电量20%至80%补能 [9] 运营与服务体系 - 提供优于行业标准的质保与售后服务，包括7×24小时在线响应与2小时到场处理，并免费开展驾驶员专业培训 [11] - 宁德时代联合充电平台在顺新晖各仓匹配或新建充电站，提供专属充电折扣及电池延保与残值处理方案 [13] - 构建涵盖充电补能、电池维保、数据协同的系统性配套机制，保障车辆长期稳定运行与高效管理 [3][13] 战略合作与行业影响 - “X链计划”由顺新晖与宁德时代联合发起，联结整车企业、补能服务商等生态伙伴，打造新能源冷链供应链联动平台 [5] - 百台新车交付实现新能源冷藏车从城市配送向跨城运输场景的突破，标志“零碳冷链”协作生态成型 [15] - 合作旨在加快新能源技术在冷链物流中的规模化应用，推动整个价值链的绿色升维 [7][15]

股价表现与财务数据 - 4月29日盘中上涨3.8%至1.91美元/股 成交额8.52万美元 总市值2626.25万美元 [1] - 2022年上半年收入1180.93万美元 同比增长13.26% [1] - 归母净利润138.71万美元 同比减少12.63% [1] 公司业务布局 - 2009年起从事集装箱/货代/冷链运输等物流业务 [1] - 2013年战略转型冷链物流 目标成为长三角地区龙头 [1] - 业务覆盖宁波舟山港/上海/广州/深圳等全国集散中心 [1] - 主要运输新能源材料/电子产品/药品/生鲜等恒温货物 [1] 行业地位与机遇 - 中国冷链运输市场占有率不足欧美十分之一 处于萌芽阶段 [1] - 新能源材料恒温运输领域龙头企业 [1] - 世界级新能源项目起始阶段带来业绩爆发潜力 [1] 技术与管理优势 - 引进物流管理系统优化运价核对与车辆调度 [2] - 全程卫星定位系统监控运输安全与时效 [2] - 信息化技术实现精益化管理 提升客户服务价值 [2] 客户服务策略 - 提供定制化物流解决方案 集成社会物流资源 [2] - 增值服务包括条码管理/补货/包装/库存分析等 [2] - 通过仓储/运输/配送全链条服务降低客户成本 [2]