交易核心信息 - 和顺石油拟以现金收购奎芯科技不低于34%的股权，并通过表决权委托获得控制权，实现跨界半导体 [2] - 交易采用“股权+表决权委托+反向持股”的复合结构，和顺石油以收购不低于34%股权及获得17%股权表决权委托的方式，合计获得51%表决权 [2][3] - 和顺石油实际控制人向奎芯科技原实际控制人陈琬宜转让上市公司6%的股份（1031.44万股），实现利益深度绑定 [3] 交易估值与业绩承诺 - 奎芯科技100%股权估值不高于15.88亿元，预计最终交易金额不高于5.4亿元 [4] - 奎芯科技承诺2025年至2028年各年度收入分别不低于3亿元、4.5亿元、6亿元、7.5亿元，其中IP和高速互联产品收入分别不低于1.05亿元、1.575亿元、2.1亿元、2.625亿元 [3] - 奎芯科技承诺2025年至2028年各年度净利润均为正值 [4] 资本市场反应与公司背景 - 公告发布次交易日和顺石油股价开盘涨停，公告前一交易日股价已提前涨停，近一个月累计涨幅超过40% [2] - 和顺石油主营成品油业务，2022年至2024年营业收入从39.94亿元降至28.12亿元，归母净利润从1.04亿元下滑至0.29亿元 [5] - 2025年前三季度，和顺石油营业收入21.26亿元，同比微降0.13%，归母净利润2180.62万元，同比下降49.44% [5] 奎芯科技业务与财务 - 奎芯科技核心业务为高速接口IP和Chiplet解决方案，是国内少数具备完整高速接口IP产品矩阵的企业，已服务超过60家客户 [6] - 公司已申请专利100余项，其中授权发明专利49项，海外专利10项 [6] - 2023年、2024年及2025年上半年，营收分别为1.46亿元、1.93亿元、1.10亿元，净利润分别为-7487万元、53万元、-975万元，两年半累计亏损超8500万元 [7] - 截至2025年6月末，公司资产负债率为65.29%，资产总额2.24亿元，所有者权益7789万元 [7] 行业前景与收购动因 - 接口IP市场国产化率不足10%，进口替代空间巨大，据IPnest预测，前5大接口IP产品2025年总营收将达25亿美元，2020-2025年复合增长率19% [6] - 和顺石油面临新能源汽车冲击，主业增长乏力，收购是为公司寻找新的业绩增长点 [5] - 奎芯科技可能看中上市公司融资平台优势，为后续发展储备弹药 [7]

财务数据和关键指标变化 - Q2同店燃油销量同比下降3.2%，但7月销量已恢复至去年同期水平[6][7] - 零售燃油利润率同比提升50个基点，年初至今提升80个基点，信用卡费用降低带来额外13个基点改善[11] - 剔除香烟和彩票后，Q2商品贡献同比增长8.9%，主要由糖果和包装饮料驱动[10] - 上半年企业SG&A费用低于指导范围低端2.45-2.55亿美元[17] - 上半年有效税率22%，预计全年税率将处于指导范围24-26%的低端[17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非可燃尼古丁品类增长完全抵消了香烟利润率下降，该品类目前占尼古丁总利润贡献的30%[8] - QuickChek食品饮料销售额连续三个季度实现同店增长[9] - 忠诚计划推动Murphy Drive Rewards新注册量增长31%，商品交易量增长11%[9] - QuickChek移动订单量自忠诚计划改版后翻倍，35%的店内取货订单带来额外7美元/笔的销售[10] 各个市场数据和关键指标变化 - 在所有监测市场中，公司销量表现均优于OPUS数据[33] - 新店建设加速，预计未来12个月将交付50家新店[12] - 目前有40家新店和8家重建店正在建设中，另有10家将在45天内开工[18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 维持50-50资本配置策略，平衡增长投资与股东回报[21] - 通过数字化举措和运营效率提升应对商品贡献压力[10] - 预计2028年EBITDA潜力约12亿美元，较原目标13亿美元有所下调[26] - 新店表现持续超预期，最近建设批次的表现远超预估[12] - 在低价环境下采取比同行更积极的定价策略以维持销量[32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 燃油价格维持区间波动，处于低价格低波动环境[6] - FDA对非法电子烟和合成卡痛管的打击行动被视为积极因素[8] - 预计下半年香烟促销活动将更强劲，支持尼古丁品类增长[8] - 对北美燃油长期需求前景持乐观态度，预计2030年后将改善[47] - 预计PS&W净额将正常化至每加仑0.025-0.03美元区间[26] 其他重要信息 - 第二季度回购47.1万股，年初至今回购近90万股[20] - 2025年资本支出计划维持在4.5-5亿美元指导范围内[19] - 新店开发渠道超过250家，90家处于设计或许可阶段，50多家在合同谈判中[19] - 通过优化劳动力和维护成本实现运营效率提升[11] 问答环节所有的提问和回答 燃油销量趋势 - 6月销量同比下降约4%，但7月已恢复至去年同期水平[31] - 销量下降部分原因是4-5月更新中使用了不同的同店基数[31] - 在低价环境下采取比去年每加仑优惠1美分的定价策略[32] 新店建设计划 - 供应链瓶颈缓解和风险成本重新评估推动建设加速[40] - 2021年以来每个新店批次表现均超预期[43] - 预计2026年将新增15-20家新店[19] 商品贡献展望 - 剔除香烟和彩票后Murphy品牌店商品贡献增长8.9%[56] - 预计下半年香烟促销活动将支持尼古丁品类改善[61] - QuickChek面临食品成本压力，但保持销量增长[60] 运营成本优化 - 通过劳动力结构调整和维护优化实现成本节约[48] - 预计运营费用将处于指导范围3.65-3.7万美元/店/月的低端[17] - 成本优化措施具有可持续性，非一次性调整[80] 长期EBITDA目标 - 2028年EBITDA目标从13亿美元下调至12亿美元[26] - 调整主要反映新店进度延迟和商品贡献基数降低[25] - 若环境正常化，仍有可能实现原目标[27] 资本结构与回购 - 杠杆率维持在2.0，低于2.5的舒适水平[92] - 融资策略支持未来3年50-50资本配置计划[91] - 认为当前股价未能反映公司创造价值的能力[20]