通胀数据 - 7月巴西全国广义消费者物价指数（IPCA）环比上涨0 26% 高于6月的0 24% [1] - 截至7月的12个月内IPCA累计上涨5 23% 较上个月的5 35%回落0 12个百分点 [1] - 7月全国居民消费价格指数（INPC）环比上涨0 21% 年内累计上涨3 30% 过去12个月累计上涨5 13% [1] 通胀驱动因素 - 7月通胀主要推手是居民电价 此前5月和6月电价也是通胀主因 [1] - 7月实行红色一级电价旗帜机制 每消费100千瓦时电量需额外支付4 46雷亚尔 [1] - 今年前七个月居民电价累计上涨10 18% 为2018年以来同期最高 当年同期涨幅为13 78% [1] 价格变动情况 - 食品和饮料价格7月整体下降0 27% 其中家庭食品价格环比下降0 69% [1] - 马铃薯 洋葱和大米价格分别下降20 27% 13 26%和2 89% [1] - 外出就餐价格上涨0 87% [1] - 服装和通信价格分别下降0 54%和0 09% [1]

财务数据和关键指标变化 - Q2同店燃油销量同比下降3.2%，但7月销量已恢复至去年同期水平[6][7] - 零售燃油利润率同比提升50个基点，年初至今提升80个基点，信用卡费用降低带来额外13个基点改善[11] - 剔除香烟和彩票后，Q2商品贡献同比增长8.9%，主要由糖果和包装饮料驱动[10] - 上半年企业SG&A费用低于指导范围低端2.45-2.55亿美元[17] - 上半年有效税率22%，预计全年税率将处于指导范围24-26%的低端[17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非可燃尼古丁品类增长完全抵消了香烟利润率下降，该品类目前占尼古丁总利润贡献的30%[8] - QuickChek食品饮料销售额连续三个季度实现同店增长[9] - 忠诚计划推动Murphy Drive Rewards新注册量增长31%，商品交易量增长11%[9] - QuickChek移动订单量自忠诚计划改版后翻倍，35%的店内取货订单带来额外7美元/笔的销售[10] 各个市场数据和关键指标变化 - 在所有监测市场中，公司销量表现均优于OPUS数据[33] - 新店建设加速，预计未来12个月将交付50家新店[12] - 目前有40家新店和8家重建店正在建设中，另有10家将在45天内开工[18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 维持50-50资本配置策略，平衡增长投资与股东回报[21] - 通过数字化举措和运营效率提升应对商品贡献压力[10] - 预计2028年EBITDA潜力约12亿美元，较原目标13亿美元有所下调[26] - 新店表现持续超预期，最近建设批次的表现远超预估[12] - 在低价环境下采取比同行更积极的定价策略以维持销量[32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 燃油价格维持区间波动，处于低价格低波动环境[6] - FDA对非法电子烟和合成卡痛管的打击行动被视为积极因素[8] - 预计下半年香烟促销活动将更强劲，支持尼古丁品类增长[8] - 对北美燃油长期需求前景持乐观态度，预计2030年后将改善[47] - 预计PS&W净额将正常化至每加仑0.025-0.03美元区间[26] 其他重要信息 - 第二季度回购47.1万股，年初至今回购近90万股[20] - 2025年资本支出计划维持在4.5-5亿美元指导范围内[19] - 新店开发渠道超过250家，90家处于设计或许可阶段，50多家在合同谈判中[19] - 通过优化劳动力和维护成本实现运营效率提升[11] 问答环节所有的提问和回答 燃油销量趋势 - 6月销量同比下降约4%，但7月已恢复至去年同期水平[31] - 销量下降部分原因是4-5月更新中使用了不同的同店基数[31] - 在低价环境下采取比去年每加仑优惠1美分的定价策略[32] 新店建设计划 - 供应链瓶颈缓解和风险成本重新评估推动建设加速[40] - 2021年以来每个新店批次表现均超预期[43] - 预计2026年将新增15-20家新店[19] 商品贡献展望 - 剔除香烟和彩票后Murphy品牌店商品贡献增长8.9%[56] - 预计下半年香烟促销活动将支持尼古丁品类改善[61] - QuickChek面临食品成本压力，但保持销量增长[60] 运营成本优化 - 通过劳动力结构调整和维护优化实现成本节约[48] - 预计运营费用将处于指导范围3.65-3.7万美元/店/月的低端[17] - 成本优化措施具有可持续性，非一次性调整[80] 长期EBITDA目标 - 2028年EBITDA目标从13亿美元下调至12亿美元[26] - 调整主要反映新店进度延迟和商品贡献基数降低[25] - 若环境正常化，仍有可能实现原目标[27] 资本结构与回购 - 杠杆率维持在2.0，低于2.5的舒适水平[92] - 融资策略支持未来3年50-50资本配置计划[91] - 认为当前股价未能反映公司创造价值的能力[20]

美国钢铝关税政策调整 - 美国将进口钢铁和铝的关税从25%提高至50%，4日起生效 [1] - 该政策遭到加拿大、欧盟等主要贸易伙伴的反对 [1][5][7] 对美国国内行业的影响 - 汽车行业：钢铁占整车重量约60%，新关税可能导致每台汽车零售价上涨2000-4000美元 [2] - 食品饮料行业：铝罐包装的啤酒和软饮料等商品可能涨价 [2] - 家电行业：冰箱、洗碗机等使用钢铁的家电价格可能上涨，2018-2019年类似关税导致家电价格上涨5%-10% [2] 国际反应与反制措施 - 加拿大：称美国关税"非法且不合理"，正与美方谈判取消关税 [5] - 欧盟：强烈遗憾并准备实施反制措施 [7][9] - 巴西：若谈判失败可能向世贸组织起诉或采取对等措施 [11] 对全球行业的影响 - 德国机械制造业：4月新订单量同比下降6%，美国关税政策导致投资意愿低迷 [13][14] - 法国：认为关税对美国经济的负面影响超过欧洲 [7][9]

英国-欧盟贸易协议核心内容 - 英国与欧盟签署涵盖渔业、食品进出口、防务安全、人员流动等多领域的"英欧关系重置协议"，被双方称为关系"新篇章"[3] - 协议将推动英国经济在2040年前增长90亿英镑[6] - 英国食品出口商业务因退欧繁文缛节减少50%，单批货物需14页文件和49个签名才能清关[13] 行业具体影响 渔业 - 英国让步将欧盟渔船准入期限延长至2038年6月（原计划仅延长4-5年）[4] 食品饮料行业 - 欧盟取消对英国动植物产品的常规检查，恢复香肠、汉堡等产品对欧出口[4] - 英国需接受"动态接轨"机制，自动遵循欧盟动植物产品规则并由欧洲法院仲裁[4] - 2024年英国对欧食品出口较2019年下降34%[15] - 2023年英国对欧食品饮料出口额140亿英镑，占行业对外销售总额57%[16] 防务工业 - 协议为英国国防工业参与欧盟1500亿英镑"欧洲安全行动"防务基金铺路[4] 零售业 - 英国零售商协会称协议将帮助压低运营成本[15] 行业反应 - 英国工业联合会认为协议标志英欧关系向前迈进[15] - 食品出口商查尔斯·鲍汉支持协议，称退欧后业务量腰斩[12][13] - 英国改革党批评协议实质是"从后门重新进入欧盟"[12] 经济影响数据 - 英国预算责任办公室估算退欧导致GDP损失4%[16] - 彭博经济研究显示英国每年因退欧损失产出达1000亿英镑[16] 未达成事项 - 青年流动计划因政治争议未能纳入协议，未来将讨论"青年体验计划"[19][22] - 英国重新加入欧盟"伊拉斯谟+"学生交流计划被列为未来努力方向[22]

双边关系重启 - 英国与欧盟举行"脱欧"后首次峰会 宣布"重启"双边关系 涉及渔业 食品进出口 防务安全和人员流动等领域 [1] - 欧盟委员会主席称协议标志关系"新篇章" 英国首相评价为"符合常识的解决方案" 摆脱脱欧"陈旧争论" [1] - 专家分析关系缓和受美国政策反转 俄乌冲突安全担忧及双方经济疲弱压力驱动 [1] 渔业协议进展 - 英国让步将欧盟渔船准入期限延长至2038年 远超原定4-5年计划 欧盟则无限期简化食品进出口流程(SPS协议) [3] - 新协议预计为英国经济增加90亿英镑(2040年前) 但渔业仅占英国GDP的04% [3] - 脱欧后欧盟在英国水域捕捞配额已减少25%(2020-2026年过渡期) [3] - 2019-2023年英国对欧盟鱼类出口量下降29% 出口额降10% 文书检查导致流程延长 [4] - 英国政府宣布36亿英镑渔业投资 用于船队现代化 旅游业及海产品出口 [5] 国内争议 - 反对党批评渔业协议"令人担忧" 称英国重回"遵守布鲁塞尔规则"状态 苏格兰渔民联合会称比脱欧协议"糟糕得多" [5] - 改革党表态若执政将废除协议 保守党指责政府"出卖"渔业利益 [5] 经贸与防务合作 - 简化农产品进出口流程后 英国对欧盟食品饮料出口(140亿英镑/年)或增长20% [6] - 英国钢铁出口免受欧盟新规限制 年节省2500万英镑关税 [6] - 欧盟启动1500亿欧元武器贷款计划("欧洲安全行动") [6] 能源与人员流动 - 双方探讨重新连接碳排放交易系统 避免英国受欧盟2026年碳边境税影响 [6] - 推进青年体验计划(18-30岁旅行工作便利) 讨论重返"伊拉斯谟+"学生交流计划 [7] - 简化商务签证及专业资格互认 同时强调解决非法移民问题(遣返 海峡穿越) [7]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度同店加仑数下降4.2%，其中时间因素（非闰年、复活节不在三月、风暴影响）占近一半影响 [10] - 第一季度零售利润率每加仑比去年同期高0.02美元，东北地区零售利润率上涨约0.45美元 [12][13] - 第一季度产品供应利润率（扣除RINs）同比下降，因供应过剩 [14] - 第一季度总尼古丁贡献利润率在同店基础上增长2.8 [17] - 第一季度非燃烧尼古丁产品同店销售额增长超7%，店铺利润率增长15% [17] - 第一季度中心店类别（包装饮料、糖果、日用品）总销售额呈高个位数增长 [18] - 第一季度QuickChek食品和饮料总销售额增长近1%，三明治单位增长8% [18] - 第一季度运营现金流为1.29亿美元，总现金资本支出为8800万美元，自由现金流为4100万美元 [26] - 第一季度回购32.1万股，花费1.51亿美元，支付股息980万美元 [26] - 第一季度有效所得税税率为14.1%，低于2024年第一季度的19.4% [26] - 4月每店燃料销量约达去年同期水平，5月销量较去年同期增长1% - 2%，4月零售利润率每加仑超0.28美元，比去年4月高0.03美元，5月零售利润率平均约0.28美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 燃料业务 - 时间因素使同店加仑数下降，低油价环境下部分消费者因便利换加油站，忠诚客户加油量增加但频次减少 [10][11] - 零售利润率上升，因价格环境平稳、东北地区竞争稳定、零售商提高盈亏平衡点 [12][13] - 产品供应利润率下降，因供应过剩，预计供应平衡恢复后表现改善 [14] 店内业务 - 时间因素影响客流量和商品销售，中心店类别和非燃烧尼古丁产品表现良好 [15][17][18] - 尼古丁业务中，燃烧类产品同店销售略降，非燃烧类产品销售和利润率增长 [16][17] - QuickChek食品和饮料业务因菜单创新、奖励计划重启和促销活动，销售增长 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去六个月零售汽油价格平均每加仑2.75 - 2.8美元，低于过去几年，为新冠疫情以来最低 [11] - 东北地区零售利润率上升，反映竞争动态更稳定 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为回归办公室指令和合理的燃油经济性法规将提升燃料需求长期前景 [12] - 公司通过新店建设、改造和重塑活动提高店铺生产力和增长，同时进行股票回购 [31] - 行业中部分零售商因销量下降、商品份额损失和运营成本上升，提高燃油利润率以维持盈利 [13] - 公司在尼古丁、中心店类别等领域通过数字能力、定价和促销策略获取市场份额 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司商业模式抗通胀、抗衰退、抗关税，能为股东创造价值 [6] - 第一季度业绩受时间、周期和结构因素影响，长期来看公司业务具有韧性 [8][9] - 公司对尼古丁业务前景充满信心，认为监管倡导将带来积极影响 [17] - 公司对夏季销售计划和新店铺表现持乐观态度，将控制运营费用 [19] - 公司预计第二季度商品销售结果将改善，全年零售利润率结构优势将持续 [28][52] 其他重要信息 - 公司第一季度新增8家门店，18家新店和20家重建店正在建设中 [24] - 4月公司提高循环信贷额度至7.5亿美元，扩大定期贷款至6亿美元，债务与EBITDA比率为2.0，处于目标范围内 [25] - 公司会员计划会员数量第一季度增长1130%，中高收入客户占比从不到40%增至近一半 [20][21] 问答环节所有提问和回答 问题1: 店内销售趋势 - 非尼古丁类别因数字定价和促销能力表现良好，尼古丁非燃烧产品销售和利润率增长，燃烧产品促销周期将在下半年加强 [33][34][35] 问题2: 零售利润率情况 - 零售利润率结构优势将持续，零售商为满足利润需求以量换利 [36][37] 问题3: 中高收入客户增长原因及影响 - 更多消费者追求价值，中高收入客户购买量更多，公司业务将受益 [40][42] 问题4: 店内销售势头及燃料价格波动影响 - QuickChek因多项举措销售有动力，行业促销强度未知，公司偏好燃料价格波动大的环境 [44][45][46] 问题5: EBITDA压力及应对措施 - 产品供应利润率受周期影响，零售利润率结构增长，公司通过新店建设、店内举措和费用管理提升EBITDA [50][52][55] 问题6: 客流量趋势及提升价值主张的措施 - 客流量受天气影响无稳定趋势，公司将通过价格策略和烟草促销活动维持客流量 [57][59][60] 问题7: 店铺建设节奏 - 今年店铺建设仍将下半年为主，目标是明年更均衡 [63][64] 问题8: 促销支出信心 - 促销效果良好，公司能精准定位客户，制造商新产品推广时促销活动更积极 [66][67][70] 问题9: 运营费用情况 - 员工申请数量增加，店铺人员配备改善，降低工资和加班成本，维护成本预计下半年下降，低油价环境下支付费用降低 [73][74][75] 问题10: 新店铺表现 - 新店铺在加仑数和商品销售方面表现良好，商品销售需三年完全提升，大店和小店表现均佳 [80][81] 问题11: 新店运营成本与盈亏平衡 - 新店商品利润率提升后可实现盈亏平衡，新店开业时燃油利润率较低 [86][87] 问题12: 新房地产团队流程及建设成本 - 新团队在风险和权衡方面采取新方法，如提前开始模块化建筑，同时实施燃油分配器压力测试程序 [89][90][91] 问题13: 低油价环境对公司的影响 - 低油价使消费者有更多资金用于其他消费，公司店铺提供更多选择，但部分消费者会因便利换加油站，公司忠诚度计划有优势 [98][99][100] 问题14: 店内销售恢复延迟原因 - 主要是尼古丁类产品促销周期影响，表现好的类别仍保持增长 [101][102]