国家资金动向 - 2024年底，国家队两个单一资管计划出现在易方达沪深300医疗卫生ETF和永赢中证全指医疗器械ETF的前十大持有人行列 [1] - 2024年四季度，中央汇金通过“华夏基金——中央汇金资管单一资产管理计划”对易方达沪深300医疗卫生ETF增持了0.25亿份，同时通过“易方达基金汇金资管单一资产管理计划”增持了3.1亿份额，增持比例0.35% [1] - 根据持有人数据，华夏基金-汇金资管单一资产管理计划持有易方达沪深300医药卫生ETF 8.93273亿份，易方达基金-汇金资管单一资产管理计划持有3.09968亿份 [2] 医药行业市场表现 - 年初以来，医药赛道有亮眼战绩，涨幅榜机会被医药、黄金包揽 [4] - 华泰柏瑞恒生创新药ETF（520500）年初至今涨幅超30%，达33.6041% [4][6] - 汇添富国证港股通创新药ETF（159570）涨幅29.8647%，银华国证港股通创新药ETF（159567）涨幅29.4241% [4][6] - 富国恒生港股通医疗保健ETF（159506）涨幅29.2232%，汇添富恒生生物科技ETF（513280）涨幅29.0749% [6] - 南方恒生生物科技ETF（159615）涨幅28.7770%，万家中证港股通创新药ETF（520700）涨幅28.5393% [6] 医药行业基本面与估值 - 2024年第三季度，化学制剂、医疗耗材等子行业营收增速转正，血液制品、线下药店营收增速分别达0.84%和7.18%，结束连续两年负增长 [9] - 截至2024年年底，医药生物行业PE（TTM）为25-35倍，处于近十年底部区间 [9] - 市场对医药行业看法有所改观，AI医疗、消费医疗、创新药等细分领域各有阶段性表现 [3] - 伴随行业政策边际改善及市场情绪逐渐修复，医药板块有望迎来业绩和估值的双重提升 [3] 医药出口结构分析 - 2023年，中国对美出口医药产品价值190.5亿美元，其中中药类8.7亿美元、西药类64.3亿美元、医疗器械117.6亿美元 [7] - 西药类对美出口金额仅为医疗器械的一半，且远低于家电、3C行业动辄千亿美元的出口量 [7] - 创新药作为西药类下属分支，暴露在美国关税威胁下的量更少 [6] - 创新药出海本质是知识产权输出，多以专利授权形式出海，而非药物本身直接出口，因此几乎不受美国“对等关税”政策影响 [8]

港股医药板块表现 - 港股医药板块整体走高，多只追踪该板块的交易所交易基金（ETF）涨幅显著超过3% [1] - 银华国证港股通创新药ETF单日涨幅达3.48% [1] - 汇添富国证港股通创新药ETF单日涨幅为3.37% [1] - 华泰柏瑞恒生创新药ETF单日上涨3.12% [1] - 景顺长城中证港股通创新药ETF单日上涨2.89% [1]