基金净值表现排名 - 2025年8月20日开放式基金净值增长前10名包括嘉实绿色主题股票发起式A（单位净值1.1888，日增长0.06）、嘉实绿色主题股票发起式C（单位净值1.1712，日增长0.06）、宏利领先中小盘混合（单位净值0.9990，日增长0.04）等 [2] - 净值增长后10名包括申万菱信医药先锋股票C（单位净值0.6109，日增长-0.02）、申万菱信医药先锋股票A（单位净值0.6196，日增长-0.02）、华富健康文娱灵活配置混合C（单位净值1.4777，日增长-0.06）等 [4] - 总计28,402只基金更新了净值数据 [3] 市场及行业表现 - 上证指数低开探低后反弹收中阳，创业板低开W型回升微涨，成交额2.44万亿元，个股涨跌比3676:1587 [6] - 领涨行业包括化纤、半导体、酒店餐饮（涨幅逾3%），领涨概念包括MCU芯片、AI眼镜、白酒概念、草甘膦（涨幅逾2%） [6] - 领跌行业为船舶 [6] 领先基金持仓分析 - 嘉实绿色主题股票发起式A前十大持仓集中度71.14%，重仓半导体行业股票包括澜起科技（日涨幅3.64%，持仓占比10.03%）、思特威（日涨幅2.39%，持仓占比9.98%）、兆易创新（日涨幅3.04%，持仓占比9.72%）等 [7] - 持仓中芯原股份日涨幅15.52%（持仓占比7.27%）、艾为电子日涨幅15.85%（持仓占比4.92%）表现突出，基金规模0.38亿元 [7] 落后基金持仓分析 - 申万菱信医药先锋股票C前十大持仓集中度60.39%，重仓医药行业股票包括昂利康（日涨幅-9.86%，持仓占比7.45%）、康为世纪（日涨幅0.20%，持仓占比7.43%）、神州细胞（日涨幅-2.93%，持仓占比6.39%）等 [7] - 持仓中三生制药、康哲药业、信达生物等跌幅较大，基金规模0.13亿元 [7]

市场表现 - 沪指突破去年"9·24"高点并创近4年新高 [1] - 自2024年"9·24"以来市场出现160只翻倍基，2025年内新增12只翻倍基 [1][6] - 万得偏股混合型基金指数年内上涨19.67%，自2024年"9·24"以来累计涨幅达43.18% [6] 翻倍基特征 - 12只年内翻倍基中11只重仓创新药，仅永赢科技智选重仓人形机器人 [6] - 汇添富香港优势精选以132%收益领跑，创新药主题基金成为最大赢家 [6] - 219只基金年内收益介于50%-100%，主要重仓医药、科技和新消费领域 [6] 基金净值修复情况 - 2019-2021年新发3万亿基金收益均值已回本（规模加权均值2%），但存量主动权益基金净值收益均值为-5% [8][9] - 85%主动权益基金回本，但2021年1月新发产品仍距回本有20%-30%差距 [9] - 近九成主动权益基金近一年回报为正，但158只2021年成立基金累计跌幅超30% [9] 资金流向 - 2025Q2主动权益基金净赎回规模环比增56.43%，偏股混合型/普通股票型分别净赎回3.22%/4.75% [10] - 7月股票型ETF净赎回248.33亿份，部分医药ETF单月赎回超50亿份 [10] - 股份制银行固收+产品占月销量50%-70%，新增资金明显流向固收+领域 [1][11] 基金经理持仓动向 - 多数创新药基金未调仓，仅鹏华医药科技疑似7月底减仓创新药（净值波动差异显示仓位可能下降） [13] - AI/算力/机器人赛道基金普遍坚守仓位，产业趋势强劲且研究跟踪密切 [13][14] - 部分基金经理计划对估值过高的算力产业链（如英伟达供应链）进行减仓，转向液冷/电源端/国产算力 [14] 行业指数表现 - 恒生创新药指数年内涨109%，万得创新药指数涨51% [13] - 人形机器人指数涨43%，中证算力指数涨34% [13]

QDII基金限购加码 - 多家合格境内机构投资者6月底获批新QDII额度后，近期限购再度加码，多只基金降低大额申购限额至500-1000元区间 [1][2][3] - 华宝海外科技股票(QDII-LOF)8月14日起将A/C类份额单日申购上限从2000元降至1000元（直销渠道保持1万元），该基金7月初限额为1万元，8月7日刚调整为2000元 [3][4] - 华宝基金旗下多只QDII产品同步调整限额：纳斯达克精选股票、标普美国消费股票、标普油气股票等基金限额降至500-1000元，7月初这些产品限额为1-2万元 [5] - 其他公司跟进调整：宝盈纳斯达克100指数限额从2万降至2000元，中欧港股通央企红利指数从恢复申购状态调整为100万限额，博时纳斯达克100ETF直接暂停申购 [5] QDII基金业绩表现 - 全市场600多只QDII产品大部分年内净值增长率为正，汇添富香港优势精选(QDII)以135%收益率位居榜首，该基金已于7月28日暂停申购 [6] - 多只医药主题QDII表现突出：易方达全球医药行业、华泰柏瑞恒生创新药ETF、广发香港创新药ETF、工银新经济等产品年内收益率均超85% [7] 全球市场展望 - 中银基金认为下半年风险偏好可能回升：上半年风险集中释放后贸易冲突谈判取得进展，地缘政治风险逐步释放，减税法案若通过将提振市场 [8] - 东方红资产指出全球资本配置趋势变化：过去两年资金集中流入美股的局面可能扭转，因美国政治经济不确定性及高估值，资金或转向增持"非美"优质资产 [8]

QDII基金限购动态 - 多家QDII基金近期持续降低大额申购限额，最低降至500元[3][4] - 华宝海外科技股票(QDII-LOF)在8月14日将A/C类份额单日申购上限调整为1000元（直销渠道保持1万元），此前一周刚从2000元下调[5][8] - 华宝基金旗下多只QDII产品同步调整限额，包括华宝纳斯达克精选股票(QDII)、华宝标普美国品质消费股票(LOF)等，最新限额500-1000元[8][9] - 宝盈纳斯达克100指数(QDII)从2万元降至2000元，中欧中证港股通央企红利指数(QDII)调整至100万元，博时纳斯达克100ETF(QDII)暂停申购[10] QDII基金业绩表现 - 全市场600多只QDII产品中大部分年内净值增长率为正，汇添富香港优势精选(QDII)以135%收益率居首[12] - 易方达全球医药行业、华泰柏瑞恒生创新药ETF、广发中证香港创新药ETF等产品收益率超85%[12] 全球市场展望 - 中银基金认为下半年风险偏好可能回升，贸易冲突谈判进展及减税法案通过预期将助力市场[12] - 东方红资产管理指出全球资本或削减美股配置，转向"非美"优质资产以追求更高性价比[12]

QDII基金整体表现 - 7月份全市场670只QDII基金中586只净值上涨占比87.46%，80只下跌，4只持平 [1] - 15只QDII基金单月涨幅超24%，其中易方达全球医药行业系列基金以28.94%、28.82%、28.67%、28.57%收益率领涨 [1][2] - 跌幅方面3只QDII基金下跌超3%，宏利印度股票(QDII)单月跌幅达3.57% [2][3] 医药行业QDII基金突出表现 - 易方达全球医药行业系列基金2025年以来收益率达95.63%-97.18%，成立以来收益率35.65%-57.87% [2] - 广发中证香港创新药ETF规模达159亿元，7月涨幅27.04%；华泰柏瑞恒生创新药ETF、华夏恒生生物科技ETF规模超10亿元，涨幅分别为27.74%、24.26% [2] - 易方达全球医药行业基金二季度重仓信达生物、百济神州等10家创新药企，维持创新药配置仓位并优化个股 [2] 印度市场QDII基金情况 - 宏利印度股票(QDII)2025年以来收益率为-2.38%，成立以来收益率52.17% [3] - 该基金二季度调整组合结构，增加公用事业、新消费板块及中市值公司比重，前十大重仓股包括印度信实工业、HDFC银行等 [3]

QDII基金限购情况 - 博时基金旗下博时纳斯达克100ETF(QDII)自8月4日起暂停申购 公告明确此举为保护基金份额持有人利益 [1][2] - 万家纳斯达克100指数型(QDII)将大额申购限额从50万元下调至10万元 原因为保证基金平稳运作 [3] - 8月初已有易方达标普医疗保健、摩根纳斯达克100等至少6只QDII产品加入限购行列 [3] - 全市场676只QDII基金中41只暂停申购 349只暂停大额申购 限购产品合计占比达57.69% [3] QDII基金业绩表现 - 汇添富香港优势精选混合A/C年内收益率达136.89%和137.1% 位列QDII收益榜首 该基金已于7月28日暂停申购 [4] - 易方达全球医药行业美元/人民币份额、华泰柏瑞恒生创新药ETF等产品年内收益率均超90% [4] - 二季度华夏恒生科技ETF获78.33亿份净申购 华泰柏瑞恒生科技ETF和大成恒生科技ETF分别获29.34亿份和25.3亿份净申购 [4] QDII额度与市场动向 - 6月19日60家基金管理人及券商资管合计获批新增21.2亿美元QDII额度 [5] - 部分基金公司仍面临额度紧张问题 限购措施可避免短期资金涌入摊薄收益 [5] - 港股和创新药QDII表现突出 反映资金对估值修复和创新成长的偏好 [5] - 未来可关注全球科技龙头企业、新兴市场优质资产及具有全球竞争力的中国企业海外扩张机会 [5]

公募基金市场表现 - 截至7月31日公募基金市场涌现12只年内净值增长率超过100%的"翻倍基" [1] - 业绩亮眼产品多数聚焦创新药、医药生物、医疗保健等主题 [1] - 汇添富香港优势精选A以143.24%的年内净值增长率暂居榜首 [2] - 长城医药产业精选A、中银港股通医药A等6只主动权益类基金年内净值增长率超100% [2] - 汇添富国证港股通创新药ETF等5只指数基金跻身"翻倍基"行列 [2] - 另有18只基金年内净值增长率超过90%且多数布局港股或创新药领域 [2] 港股创新药板块驱动因素 - 跨国药企"专利悬崖"带来合作需求激增与中国创新药企收获期形成供需匹配 [3] - 生物科技公司未来三到五年内有望迎来盈亏平衡拐点 [3] - 从研发到支付端的全方位政策支持为行业发展注入动力 [3] - 2025年以来中国创新药企"出海"步伐加快多笔大额海外授权交易落地 [3] - 港股头部创新药企业盈利改善预期增强叠加市场认可度提升 [3] 港股市场整体表现 - 恒生指数上半年涨幅超20%显著跑赢全球主要市场 [4] - 南下资金净流入超7000亿元创同期新高 [4] - 港股上市企业自由现金流持续改善回购规模不断扩大 [4] - 景顺长城中证港股通创新药ETF年内净值增长率为99.28% [4] - 港股相较A股折价优势明显且整体估值处于历史较低位置 [4]

公募基金市场表现 - 截至7月31日公募基金市场涌现12只年内净值增长率超过100%的"翻倍基" [1] - 这些产品多数聚焦创新药、医药生物、医疗保健等主题 [1] - 汇添富香港优势精选A以143.24%的年内净值增长率暂居榜首 [2] - 长城医药产业精选A、中银港股通医药A等6只主动权益类基金年内净值增长率均超100% [2] - 汇添富国证港股通创新药ETF等5只指数基金也跻身业绩"翻倍基"行列 [2] - 另有18只基金年内净值增长率超过90%多数布局港股或创新药领域 [2] 港股创新药板块驱动因素 - 跨国药企面临"专利悬崖"带来合作需求激增与中国创新药企进入收获期形成供需匹配 [3] - 诸多生物科技公司未来三年到五年内有望迎来盈亏平衡拐点 [3] - 从研发到支付端的全方位政策支持为行业发展注入强劲动力 [3] - 2025年以来我国创新药企"出海"步伐明显加快多笔大额海外授权交易落地 [3] - 港股头部创新药企业盈利改善预期增强市场认可度提升资金持续流入 [3] 投资布局方向 - 产品具有全球竞争力和成长空间的创新药企包括大型制药公司和生物科技企业 [3] - 进口替代率低技术壁垒高的优质医疗设备耗材龙头企业 [3] - 汇添富国证港股通创新药ETF精准捕捉医药板块中最具科技属性的创新药产业链投资机会 [3] 港股市场整体表现 - 恒生指数上半年超20%的涨幅显著跑赢全球主要市场 [4] - 南下资金超7000亿元的净流入创下同期新高 [4] - 港股上市企业自由现金流持续改善回购规模不断扩大 [4] - 景顺长城中证港股通创新药ETF年内净值增长率为99.28% [4] - 港股相较A股的折价优势明显整体估值处于历史较低位置 [4]

主动权益类基金业绩表现 - 今年以来主动权益类基金平均收益为13 74% 其中4000多只实现正收益 占比超九成 近400只收益超过30% 近60只收益在60%以上 [1] - 翻倍基批量涌现 长城医药产业精选混合基金收益120 89% 中银港股通医药混合基金收益112 25% 永赢医药创新智选混合基金收益109 01% [1] - 指数基金中6只ETF涨幅超100% 包括汇添富港股通创新药ETF等 QDII基金中汇添富香港优势精选混合基金收益达135 08% [1] - 多只基金收益接近翻倍 华安医药生物股票基金收益98 68% 诺安精选价值混合基金收益98 37% 中航优选领航等基金收益超95% [2] 基金持仓结构分析 - 业绩领先基金主要重仓创新药板块 7月29日该板块继续强势上涨 翻倍基数量或进一步增加 [2] - 部分基金重仓科技和新消费行业 如广发成长领航一年持有混合基金收益90 5% 前十大重仓股包括泡泡玛特、老铺黄金等 [2] - 私募基金和融资资金推动市场上行 行业主题类ETF强化结构性行情 主动权益类基金赎回情况改善 下半年或转为净申购 [2] 基金发行与仓位变动 - 当前48只权益类基金正在发行 39只即将发行 市场回暖带动基金公司发行热情 [3] - 主动权益类基金股票仓位显著提升 偏股混合型基金平均仓位达85 99% 较7月18日上升2 05个百分点 [3]

报告核心观点 - 2025.7.21 - 2025.7.25期间，上证指数和深证成指上涨，申万一级行业涨多跌少，海外权益市场重要指数涨多跌少，国际黄金价格下跌，各类型基金涨多跌少 [2] 权益类 - 本期申万一级行业涨多跌少，建筑材料和煤炭表现较好，近12期综合和医药生物表现较好 [9] - 本期重仓电子和煤炭等行业的权益类基金表现较优 [14] - 列出收益率较高的代表性主动投资股票基金、指数股票基金和主动投资混合基金及对应收益率 [15][16] 固收类 - 本期债市代表指数跌多涨少，各类债券基金跌多涨少，可转债基金本期收益相对领先，今年综合业绩表现较好 [17] - 列出各类别债券型基金本期及今年以来收益表现，以及收益率较高的代表性主动投资债券基金及对应收益率 [18] QDII类 - 本期各类QDII基金涨多跌少，权益基金 - 亚太及新兴类QDII基金平均收益领先，今年权益基金 - 大中华类QDII基金涨幅较大 [19] - 列出各类别QDII基金本期及今年以来收益表现，以及收益率较高的QDII基金及对应收益率 [21]