公司概况 - 公司全称为上海誉帆环境科技股份有限公司，成立于2012年12月17日，注册资本为8,017.24万元 [1][16] - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业和高新技术企业，专注于智慧城市地下管网修复领域 [2][17] 主营业务与收入结构 - 公司主营业务是为政府及管线权属单位提供排水管道的检测评估、专项调查、非开挖修复、养护服务以及相关设备和材料的销售，致力于打造完整产业链 [2][17] - 公司2022至2024年度主营业务总收入持续增长，分别为51,253.61万元、63,026.80万元和73,008.86万元 [3][18] - 修复类业务是公司最主要的收入来源，2022至2024年度收入占比分别为49.29%、58.07%和49.12% [3][18] - 检测及专项调查类业务是第二大收入来源，同期收入占比分别为36.87%、31.87%和35.50% [3][18] - 2025年1-6月，公司主营业务收入为31,141.15万元，其中修复类收入占比51.71%，检测及专项调查类收入占比31.37% [3][18] 行业分析 - 中国城市排水管网建设长度从2012年的43.91万公里增长至2023年的95.25万公里，年复合增长率达7.29%，2023年末同比增长4.27% [4][19] - 根据国家政策，使用年限超过50年、材质落后和漏损严重的管线是修复改造重点，大量早期建设的管网正逐步进入修复期 [4][19] - 随着城镇化推进和管线规模扩大，预计排水管网检测、修复及养护市场需求将迎来集中释放期并保持长期稳定增长 [5][20] 财务表现 - 公司营业收入从2021年的50,015.76万元增长至2024年的73,017.74万元，年均复合增长率为13.44% [9][11][22][24] - 公司归母净利润从2021年的9,750.35万元增长至2024年的12,722.76万元，年均复合增长率为9.27% [9][11][22][24] - 2022至2024年，公司营收同比增长率分别为2.57%、22.86%和15.85%，净利润同比增长率分别为-17.42%、24.66%和26.75% [9][22] - 公司净资产收益率（ROE）在2021至2024年间分别为25.54%、15.46%、16.42%和17.55% [9][22] 同行业对比 - 公司盈利能力显著优于可比公司，2022至2024年度综合毛利率分别为48.26%、48.54%和49.30%，远高于同期可比公司平均值37.06%、37.26%和26.55% [7][20] - 2025年1-6月，公司毛利率为42.69%，仍高于可比公司平均的34.12% [7][20] - 公司偿债能力指标与行业平均水平相近，2024年末流动比率为2.34，速动比率为2.32，资产负债率为43.63% [7][21] - 公司营运能力突出，存货周转率显著高于行业平均，2022至2024年度分别为18.30、24.24和34.65，同期可比公司平均值分别为8.91、8.51和7.27 [8][21] - 公司应收账款周转率与行业平均基本持平，2022至2024年度分别为1.49、1.30和1.15 [8][21] 财务状况细节 - 公司应收账款增长较快，从2021年末的24,916.13万元增至2024年末的55,088.60万元，2022和2023年增长率分别为33.68%和44.85% [12][24] - 公司归属母公司股东权益持续增长，从2021年末的48,044.69万元增至2024年末的78,856.96万元 [12][24] - 2022至2024年，公司销售费用持续增长，同比增幅分别为14.55%、24.73%和9.59% [13] - 2024年公司财务费用为688.97万元，同比增长68.57% [13] 募集资金用途 - 公司计划募集资金总额为54,388.87万元，用于三个项目 [15][30] - 主要投向为“城市管网运维服务能力提升及拓展项目”，拟投入募集资金31,445.28万元 [15][30] - 其余资金将用于“研发中心建设项目”（10,943.59万元）和“补充流动资金”（12,000.00万元） [15][30]

公司上市进程 - 证监会于10月10日同意上海誉帆环境科技股份有限公司首次公开发行股票的注册申请 [1] - 公司于2022年10月预披露招股书，目标在深圳证券交易所主板上市，并于2023年3月全面注册制实施后平移递交招股书 [1] - 公司于2023年11月通过上市审议会议 [3] 募资计划与资金用途 - 本次上市计划募集资金约5.44亿元 [3] - 募集资金将用于城市管网运维服务能力提升及拓展项目、研发中心建设项目以及补充流动资金 [3] 公司业务定位 - 公司是一家提供智慧城市地下管网修复服务的企业 [3] - 业务包括承接排水管道检测评估、专项调查和非开挖修复服务，同时也是排水管道维护设备及材料的供应商 [3] 财务业绩表现 - 营业收入持续增长，2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为5.13亿元、6.30亿元、7.30亿元和3.11亿元 [3][4] - 净利润同步增长，同期分别为7882.54万元、9825.11万元、1.30亿元和3260.47万元 [3][4] - 扣非后净利润同期分别为7336.70万元、9729.70万元、1.21亿元和3258.72万元 [3][4] - 2025年上半年加权平均净资产收益率为4.05%，2024年度为16.62% [4] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为1787.51万元，2024年度为-3214.49万元 [4] 2025年业绩预测 - 公司预计2025年度营收约为8.04亿元，较2024年的7.30亿元增长10.16% [4] - 预计2025年净利润约为1.40亿元，同比增长7.83% [4] - 预计2025年扣非后净利润约为1.37亿元，同比增长13.84% [4] 研发投入与财务结构 - 研发投入占营业收入的比例稳定，2025年上半年为4.70%，2024年度为4.15% [4] - 2025年6月30日归属于母公司所有者权益为82161.75万元，2024年末为78856.96万元 [4] - 母公司资产负债率2025年6月30日为39.29%，2024年末为41.55% [4] 公司基本信息与股权结构 - 公司成立于2012年12月，注册资本约为8017.2416万元，法定代表人为朱军 [5] - 控股股东及实际控制人为朱军和李佳川，二人合计直接控制公司44.3522%的股份，通过一致行动人合计可控制公司93.5484%的股份 [6][7] - 主要股东包括景宁誉帆实业投资合伙企业（持股38.9%）、朱军（持股22.18%）、李佳川（持股22.18%）等 [6] - 朱军担任公司董事长，李佳川担任公司总经理 [7]