宏观经济与政策 - 证监会主席提出“十五五”期间证券行业四大使命：服务实体经济、助力居民资产优化配置、支撑金融强国建设、推进高水平对外开放 监管将强化分类监管，对优质机构优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限 对中小及外资机构探索差异化政策，对问题机构依法从严监管 [2] - 截至2025年11月末，中国外汇储备规模为33464亿美元，较10月末上升30亿美元，升幅0.09% 连续四月站上3.3万亿美元大关，续创2015年12月以来新高 [2] - 央行11月末黄金储备为7412万盎司，较上月末增加3万盎司 为连续第13个月增持黄金 [2][3] 金融与消费市场动态 - 截至三季度末，全国信用卡及借贷合一卡累计发卡量为7.07亿张，环比减少800万张 相较2022年同期历史高点8.07亿张，三年来累计减少约1亿张，并已连续12个季度下降 [3] - 公募基金行业高管密集更替，截至12月7日，年内高管变动达434人次，其中董事长变动105人次，总经理变动78人次 [3] - 中指院指出房地产市场正处于从“上半场”建房子到“下半场”填充人、产业和业态的转换期 房地产“价格锚”正从投资属性回归到居住属性下的物业空间使用价值 [4] 行业动向与市场趋势 - 2025年国家医保药品目录调整新增114种药品，其中50种为1类创新药 首版商保创新药目录纳入19种药品，包括CAR-T等肿瘤治疗及阿尔茨海默病治疗药品 [3] - 存储芯片现货价格近期大幅飙升，DDR4x颗粒年内涨幅超4倍 渠道端出现“惜售”囤货，但手机等终端厂商库存水位普遍低于4周（健康水位为8-10周），面临供应链紧张下的“被动补库”局面 [6] - 全国商业攀岩馆已达811家，同比增长27.5% 过去由欧美品牌主导的攀岩装备市场，正被快速崛起的国产品牌打破垄断 [6] - 工信部回应电动自行车新国标相关争议，称修订目的是全链条减少安全隐患，个别企业执行理解不全面导致的问题并非行业普遍现象 [5][6] - 2025年海南全省咖啡加工能力预计突破4万吨，并逐步展开全球贸易布局 [6] 公司动态与重大事件 - 五粮液回应市场“降价”传闻，称52度第八代五粮液出厂价未调整 市场所传价格变化实为公司相关补贴支持政策落地后的结果，经销商端成本可低至800多元/瓶 [7] - 苹果公司爆发高层人事动荡，AI、界面设计、总法律顾问和政府事务负责人在一周内相继辞职 芯片主管斯鲁吉也在考虑离职，库克正进行挽留 与AI、智能硬件相关的年轻人才大量流失 [7] - 埃隆·马斯克驳斥关于SpaceX拟通过股份出售寻求8000亿美元估值的报道不准确 同时驳斥公司依赖美国国家航天局补贴的说法，预计2026年从该机构获得的收入占比不超过5%，商业化星链仍是收入核心 [7] - 百度发布澄清公告，正就分拆昆仑芯进行上市评估，但不保证分拆及上市将会进行 [8] - 万科公告决定放弃行使“21万科02”发行人赎回选择权 [9] - 中国人保公告，副总裁于泽涉嫌严重违纪违法，正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查 [10] - 沐曦股份公告，回拨机制启动后，网上发行最终中签率为0.03348913% [11] - 古鳌科技公告，实际控制人筹划控制权变更，股票自12月8日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日 [11] - 安妮股份公告，控股股东将变更为晟世天安，实际控制人将变更为李宁和王磊，股票将于12月8日开市起复牌 [11] - 中能电气公告，拟收购山东达驰电气等三家公司股权及债权，预计将构成重大资产重组 [12] - 渤海化学公告，筹划出售渤海石化100%股权并购买泰达新材控制权，股票停牌 [13] - 豆包手机助手已下线操作银行、互联网支付类APP的能力 [14] - 国泰海通证券董事长朱健当选中国证券业协会新一届会长，监事会会长由银河证券董事长王晟担任 [15]

英格兰联赛杯赛事结果 - 阿森纳客场2比0战胜英甲球队维尔港晋级16强，埃泽第8分钟首开记录，特罗萨德第86分钟锁定胜局 [2][3] - 曼城客场2比0战胜英甲球队哈德斯菲尔德晋级，福登第18分钟远射破门，萨维尼奥第74分钟抽射得分 [5] - 托特纳姆热刺主场3比0击败英甲球队唐卡斯特 [3] 球队主帅赛后评论 - 阿森纳主帅阿尔特塔对赢球、零封和球员首秀表示满意，认为球队开局具有统治力但下半场控制力减弱，通过调整重回正轨 [3] - 曼城主帅瓜迪奥拉认为球队表现非常好，但在组织进攻方面仍需改进，肯定球队的投入和侵略性 [5] 球员表现与阵容调整 - 阿森纳对阵容进行九处调整，埃泽首发打中锋并收获枪手生涯首球，主帅阿尔特塔称其潜力巨大但需更多时间磨合 [3] - 曼城进行较大幅度轮换，阿克完成个人第150次出场，菲利普斯时隔一年重返大名单并短暂出场 [5][6] 中国足协裁判评议 - 针对上海申花对阵山东泰山比赛中马纳法疑似手球，中国足协裁判评议组参考国际足联专家意见后，支持裁判员非手球犯规的原判 [8] - 评议组解释原因为视频无法证实球与队员身体的接触点是否处于规则规定的手臂范围（腋窝以下） [8] 中国网球公开赛 - 中国选手张帅在女单首轮以3比6、6比1、6比4逆转扎哈洛娃，取得今年中网中国选手首场胜利，收获35个积分和35260美元奖金 [11][12] - 张帅下一轮将与中国选手王欣瑜上演德比，张帅赛后表示不断突破自我最重要 [12] 攀岩世锦赛 - 波兰选手米罗斯瓦夫在女子速度攀岩项目以6秒03夺冠，将其在巴黎奥运会创造的世界纪录提高0.03秒 [12][13][14] - 中国队选手邓丽娟和周娅菲分获银牌和铜牌，成绩分别为6秒22和6秒34 [12][13] - 中国攀岩国家队领队王云龙认为中国女子速度攀岩表现相较2023年世锦赛有巨大提升，但与国际顶尖水平仍有差距 [13]

阿森纳足球俱乐部 - 英超第2轮5比0大胜利兹联 暂时登顶积分榜 [2] - 约克雷斯梅开二度 廷伯贡献1球1助攻 萨卡破门后伤退 [2] - 15岁235天新秀道曼完成英超首秀并制造点球 成为队史第二年轻首秀球员 [2] - 厄德高和萨卡出现伤病 主帅阿尔特塔称需进一步检查伤势严重程度 [2] 利雅得胜利足球俱乐部 - 沙特超级杯决赛点球大战3比5不敌吉达国民 错失冠军 [3] - C罗点球破门 代表利雅得胜利总进球数达100粒 [3][4] - 常规时间2比2战平 C罗第41分钟点射 布罗佐维奇第82分钟破门 [3] 巴塞罗那足球俱乐部 - 西甲第2轮3比2逆转莱万特 取得开赛两连胜 [6] - 亚马尔补时阶段传中制造乌龙绝杀 佩德里和费兰·托雷斯下半场3分钟内连入两球扳平 [6] - 新援拉什福德首发出战45分钟 仅1次射门2次关键传球 [6] 那不勒斯足球俱乐部 - 意甲首轮2比0战胜萨索洛 德布劳内打入转会首球 [8] - 麦克托米奈第16分钟头球破门 德布劳内第56分钟定位球得分 [8] - 科内第78分钟两黄变一红被罚下 萨索洛少一人作战 [8] AC米兰足球俱乐部 - 意甲首轮1比2不敌克雷莫纳 遭遇赛季开门黑 [10] - 巴斯奇罗托第28分钟头球破门 帕夫洛维奇补时扳平 博纳佐利第61分钟侧钩制胜 [10] - 主帅阿莱格里指出防守缺乏危险感知能力 进攻防守需协同提升 [10] 曼城足球俱乐部 - 英超第2轮主场0比2不敌热刺 遭遇赛季首败 [12] - 布伦南·约翰逊第35分钟推射破门 帕利尼亚补时射门变线入网 [12] - 主帅瓜迪奥拉肯定球队积极方向 确认特拉福德连续首发门将位置 [12] 中国国家女子排球队 - 女排世锦赛首战3比1逆转墨西哥 庄宇珊砍全场最高23分 [13][14] - 主帅赵勇指出前两局队员过于紧张 通过换人调整抑制对手4号位进攻 [13] - 李盈莹和高意首发出战 为后续比赛排兵布阵提供更多变化 [13] 中国青年攀岩队 - 亚洲青年攀岩锦标赛包揽女子U17和U19组速度赛冠军 [16][17] - 赵一程U17组决赛抢跑失金 蒙世雪U19组夺冠但不满6秒62成绩 [16][17] - 王春优璇获U17组冠军 中国队包揽U19组前三名 [16][17] 成都蓉城足球俱乐部 - 中超第22轮5比1大胜云南玉昆 费利佩双响 韦世豪献两次助攻 [19][20] - 周定洋第12分钟补射破门 廖荣祥和李漠雨替补登场斩获中超首球 [19][20] - 主帅徐正源肯定球员斗志 云南玉昆主帅承认与前列球队存在差距 [19][20] 云南玉昆足球俱乐部 - 中超连续两场大比分失利 本轮1比5负成都蓉城 周中足协杯0比7惨败北京国安 [19][20] - 侯永永第33分钟挑射扳平比分 下半场被连入四球 [19][20] - 作为升班马与积分榜前列球队存在明显差距 [20]

攀岩行业兴起背景 - 攀岩运动因2024年巴黎奥运会中国选手获奖及社交媒体传播加速进入大众视野 [5] - 抖音攀岩话题参与人数超55万，视频播放量达77.6亿次；小红书相关笔记4年增长30倍至65万篇 [6] - 商业岩馆数量2023年首超美国，2024年1月达811家，同比增长27.5% [10] 市场容量与资本动态 - 中国岩馆理论容量区间为2700-6400家（按14亿人口对标欧美人均覆盖率） [12] - 雷攀科技获千万级天使轮融资，用于标准化硬件研发和岩馆运营 [13] - 香蕉攀岩计划扩张至100家门店，目前17家覆盖7城，年接待超50万人次 [14][15] 产业链结构性机会 - 上游：岩壁、岩点订单激增（如国内厂商订单涨200%），国产替代加速 [52] - 中游：商业岩馆连锁率低（仅香蕉、奥攀等区域品牌），青少年培训续费率50%、回本周期2年 [32] - 下游：京东数据显示2024年攀岩防滑粉/鞋/头盔销量同比增210%/52%/37% [49] 商业模式与运营特点 - 三类主流岩馆：社区小型馆（占比最高）、园区中型馆、综合体大型馆 [24] - 商场选址实现双赢：岩壁展示性强引流，商场提供自然流量和基础设施 [27] - 青少年培训客单价高、稳定性强（如奥攀），成人市场可差异化运营（如香蕉抱石馆增设会议室） [29][37] 国产供应链崛起 - 岩点领域：壁虎王获IFSC认证并出口多国，AGHolds、Caiholds获银牌认证 [55] - 攀岩鞋品牌始林蜥覆盖全国100+经销商，产能接近饱和 [62] - 国际品牌La Sportiva中国出货量1.8万双（+50%），但国产份额持续提升 [64] 品牌基建与文化培育 - 始祖鸟开发110+条野攀线路（含国内首条5.15b难度） [81] - Vibram在新疆开辟350米新路线，凯乐石累计开发2000+野攀路线 [84][85] - 凯乐石2013年起举办青少年攀岩赛事，为国家队输送人才 [86]