美元霸权的黄昏：一场由债务引发的全球风暴 华尔街分析师的季报中悄悄加上了警告：建议客户将20%的美元资产配置转向亚洲市场。超市里牛肉价格两年内上涨了30%，加油站的油价牌跳动得令人心 慌。普通民众的钱包已经感受到了寒意，那些所谓的"安全资产"——美元债券，今年的实际收益率早已被通胀吞噬殆尽，变成了负数。美元资产持有者眼睁 睁看着财富像晒干的毛巾，一次次被拧干，不断缩水。这正是美元霸权黄昏的真实写照，一场由巨额债务引发的全球风暴正在席卷而来。 这并非危言耸听。美国政府目前背负着高达36万亿美元的国债，仅利息支出每年就高达1.3万亿美元，这笔数字甚至超过了美国全年的军费开支！每天，美 国政府仅支付利息就要耗费超过35亿美元。今年，更有高达9.2万亿美元的国债即将到期，需要"借新还旧"。然而，目前发放新债的成本已超过5.3%，这无 疑是饮鸩止渴，债务滚雪球般越滚越大。 这巨大的财政窟窿，远非堆积如山的钞票所能填满。你钱包里的每一百美元，背后都是这天文数字的美国国债在支撑。经济学家巴拉塔数年前就曾发出警 告：每一次紧急印钞救市，都是在为下一场危机埋下炸弹。 美联储，曾经被视为美国经济的"定海神针"，如今却左右为难，进 ...

都说："盛世的古董，乱世的黄金。" 自古以来，无论什么时候，黄金不仅是财富的象征，更是社会上的硬通货，这也使得黄金的储备，对国家经济、金融安全有着很大的影响。 那么，作为全球名列前茅的三个经济体，中国、美国、俄罗斯，分别有多少黄金储备？ 美国：坐拥全球25%黄金，美元霸权的"终极保镖" 马克思曾说过："金银天然不是货币，但货币天然是金银。"这句话恰好体现了黄金的特殊性质。 自工业革命以来，美国便走上了崛起的道路，在二战期间，美国人更是趁机大发战争财，这也使得美国的经济长期稳定在全球第一。 1944年，44个国家代表在新罕布什尔州的森林里达成协议，美元与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩，而这就是著名的布雷顿森林体系。 所以在短短数年间，全球75%的黄金流向美国，纽约联邦储备银行的地下金库成为世界黄金交易中心。 在1971年，尼克松宣布美元与黄金脱钩，德国央行耗时7年才从纽约运回300吨黄金，荷兰、奥地利等国的黄金，几乎永远留在了美国。 根据世界黄金协会的数据显示，在诺克斯堡军事基地的地下深处，藏着超过8133吨黄金，占全球官方黄金储备的四分之一以上。 美联储从不公布金库内部影像，外界只能通过零星数据推测，这些黄金被 ...

人民币汇率表现 - 人民币汇率保持双向波动、弹性增强，对一篮子货币总体稳定 [1] - 上半年在岸人民币对美元汇率累计上涨1332个基点，离岸人民币累计上涨1796个基点 [2] - 人民币对美元汇率中间价累计调升298个基点 [2] - 6月人民币汇率升至7.16比1附近，"三价合一"趋势明显 [3] - 预计下半年美元对人民币汇率将保持在7.1至7.3区间双向波动 [4] 外汇市场运行情况 - 外汇市场供求基本平衡，外汇储备充足 [1] - 6月末外汇储备规模为33174亿美元，较5月末上升322亿美元 [5] - 外汇储备已连续19个月稳定在3.2万亿美元以上，连续6个月保持增长 [5] - 上半年外汇储备累计增加1151亿美元 [5] - 6月末黄金储备7390万盎司，环比增加7万盎司 [6] 影响因素分析 - 美元指数上半年累计下跌10.79% [2] - 国内经济恢复向好、宏观政策持续发力支撑人民币汇率 [2] - 市场对美元信心不足，国内强化逆周期调节提供支撑 [3] - 美元指数走弱是人民币走强的重要外部因素 [2] - 中美贸易摩擦仍会给汇率带来阶段性扰动 [4] 政策与改革动向 - 将增强外汇市场韧性，防范汇率超调风险 [1] - 国家外汇管理局发布跨境投融资外汇管理改革征求意见稿 [7] - 推进外汇领域改革开放，扩大便利化政策全国推广 [7] - 支持外贸企业发展，推进跨境投融资便利化 [7] - 企业外汇套期保值比例和货物贸易项下人民币跨境收支占比均提升至30%左右 [8] 未来展望 - 国内稳增长政策持续发力将是稳汇率的最大确定性因素 [3] - 财政和货币政策有望加力，对人民币汇率形成支撑 [3] - 国际货币体系多极化加速，黄金作为避险资产仍有提升空间 [6] - 经济持续稳健增长有利于外汇储备规模保持稳定 [6] - 外汇市场参与主体更加成熟理性，应对汇率波动能力增强 [8]

黄金消费 - 2025年上半年中国黄金消费量505 205吨 同比下降3 54% [1] - 黄金首饰消费199 826吨 同比下降26 00% 高金价抑制消费 轻克重高附加值产品受青睐 [1] - 金条及金币消费264 242吨 同比增长23 69% 地缘冲突与经济不确定性推动避险需求 [1] - 工业及其他用金41 137吨 同比增长2 59% [1] 黄金投资 - 国内黄金ETF增仓84 771吨 同比增长173 73% 较2024年同期30 696吨大幅上升 [1] - 截至6月底国内黄金ETF持仓量达199 505吨 [1] - 中国增持黄金储备18 97吨 6月底总储备达2298 55吨 [2] 黄金生产 - 国内原料产金179 083吨 同比下降0 31% 与2024年基本持平 [2] - 高金价促使企业降低入选品位以利用资源 但产量未显著增加 [2] - 大型黄金集团境外矿产金产量39 608吨 同比增长16 17% [3]

中国减持美国国债 - 最近三个月中国持续减持美国国债 五月份减持9亿美元 目前持有量降至7500多亿美元 为16年来最低水平 [1] - 自2022年起中国已开始逐步减少美债持有量 目前减持行为是长期策略的一部分 [4] - 英国已超过中国成为美国第二大债权国 [6] 黄金储备增加 - 中国黄金储备持续增加 目前已达2300多吨 自去年11月以来保持每月增持节奏 [1] - 黄金作为避险资产具有独立性 不受单一国家信用影响 适合分散投资风险 [3] - 全球黄金市场容量有限 大规模增持可能导致价格波动 [3] 美国债务状况 - 美国国债规模持续攀升 4月已达36万亿美元 年利息支出高达9500亿美元 [1] - 美国政府面临偿债压力 评级机构对其信用评级展望趋于负面 [4] - 特朗普法案暂时缓解政府资金短缺 但利息成本持续上升将加剧偿债难度 [1] 国际资本流动趋势 - 除中国外 巴西和沙特等国也在同步减持美债 显示多国正降低美元资产依赖 [1] - 欧洲债券收益率上升 吸引资金转向其他收益更高的投资渠道 [3] - 全球范围内出现减少美元依赖的趋势 中国在该领域处于领先地位 [8] 地缘政治影响 - 台海、南海等地区局势紧张 增加金融资产被冻结风险 促使中国调整外汇储备结构 [1] - 减持美债可保留谈判筹码 若美国加息将增加其偿债成本 对中国形成潜在议价能力 [3] - 外汇储备多元化有助于应对潜在制裁风险 增强金融体系抗冲击能力 [4] 市场策略与影响 - 中国采取渐进式减持策略 每月调整数亿美元规模 避免引发市场剧烈波动 [8] - 外汇储备结构调整将影响国际收支 最终传导至居民换汇、跨境消费等领域 [6] - 资产配置从单一美元转向黄金+多币种组合 实现风险分散化 [3][6]

塞尔维亚黄金储备 - 塞尔维亚央行黄金储备达到50.5吨 [1]

全球主权投资机构对中国市场的兴趣提升 - 59%的受访主权投资机构计划未来五年增加对中国市场的配置 [2] - 73%的北美主权财富基金计划未来5年增加对中国的配置 [3][5] - 88%的亚太地区主权财富基金计划未来5年增加对中国的配置 [5] 主权投资机构看好中国的原因 - 主权投资机构认可中国的科技创新能力，认为中国在绿色转型领域是领导者 [2] - 中国拥有具吸引力的本地回报、可提供多元化收益来源以及在关键技术领域崛起 [4] - 59%的受访主权财富基金将中国列为首要优先或比较优先的市场 [5] 中国在特定行业的全球领导地位 - 主权财富基金认为中国将在清洁能源和绿色技术领域主导太阳能、风能、电动汽车和电池市场 [2][6] - 在半导体、云计算、人工智能、电动汽车和可再生能源基础设施等领域，中国被视为全球领导者 [6] - 89%的受访主权财富基金认为数字技术和软件是中国未来3-5年最具吸引力的行业 [6] 主权投资机构关注的行业 - 70%的受访主权财富基金看好高端制造和自动化以及清洁能源和绿色技术 [6] - 48%的受访主权财富基金提到医疗健康和生物技术 [6] - 主权投资机构聚焦中国有望实现全球领导地位的领域，这些领域有市场动力和政策支持 [5] 央行对黄金配置的态度 - 64%的受访央行计划在未来两年内增加黄金储备，高于2024年的53% [9] - 47%的央行预计将在未来三年增加黄金配置 [8][10] - 黄金被视为对冲美国债务水平上升、货币储备武器化及全球分化等风险的工具 [10] 美元替代品的预期 - 78%的受访央行认为出现可靠的美元替代品需要超过20年的时间，高于2024年的54% [10] - 尽管多元化是大多数央行的长期优先事项，但美元替代愿景仍相对遥远 [10]

公司动态 - 全球最大稳定币发行商Tether Holdings SA在瑞士自有金库储存约80吨黄金 价值约80亿美元 [1] - 公司声明证实直接拥有大部分黄金储备 [1] 行业影响 - 币圈消息引发全球金融市场广泛关注 [1] - 黄金储备规模达80吨 显示稳定币发行商资产配置策略变化 [1]

Tether Holdings SA的黄金储备 - 公司在瑞士拥有自己的金库，存储价值80亿美元的黄金储备，并计划进一步增加数量 [2] - 目前持有近80吨黄金，占公司储备的近5%，是全球除银行和国家以外最大的黄金持有者之一 [2] - 黄金储备规模与瑞银集团持有的贵金属和其他商品总价值相当 [2] - 金库位于瑞士，具体位置和建立时间未公开 [2] 稳定币USDT的市场地位 - USDT流通量为1590亿美元，旨在保持与美元的1:1价值比 [2] - 稳定币总供应量突破2500亿美元，USDT占据62%的市场份额，USDC占24%，其余267种稳定币共享14% [3] - 公司通过发行代币换取美元，并投资美国国债等资产赚取收益 [2] 黄金支持的代币XAUT - 公司发行黄金支持的代币XAUT，每个代币由一盎司黄金支持，可兑换实物黄金 [4] - 已发行相当于7.7吨黄金或8.19亿美元的代币，规模小于黄金支持的交易所交易基金（最大基金持有950吨黄金） [4] - 拥有自己的金库主要出于成本考虑，随着规模扩大保管费用更便宜 [4] 黄金市场动态 - 今年黄金价格上涨约25%，投资者购买黄金作为避险资产 [4] - 中央银行和主权机构的强劲需求支撑了黄金价格 [4] - 公司认为黄金比国家货币更安全，可能成为美国债务增加的替代方案 [2] 监管环境与挑战 - 稳定币的爆炸性增长引发监管关注，Tether因规模和历史疑虑尤其引人注目 [3] - 欧盟和美国的监管规则仅允许现金和类似现金资产支撑稳定币，可能迫使公司出售黄金储备 [3] - 稳定币可能允许大量资金不经过正式银行体系流动，引发监管担忧 [3]

央行黄金储备动态 - 中国6月末黄金储备达7390万盎司 环比增加7万盎司 实现连续第8个月增持 [2] - 世界黄金协会调查显示 超90%受访央行预计未来12个月全球央行将继续增持黄金 [2] - 中国官方黄金储备量为2296.4吨 在全球排名第七 低于美国(8133.5吨)、德国(3350.3吨)等国家 [6] 黄金市场数据 - 国际金价走势显示伦敦现货黄金价格波动区间为2100-3600美元/盎司 美元指数同步呈现震荡 [8] - 国内实物黄金零售价集中在978-9999元/克区间 周生生、周大福等品牌报价均为998元/克 [8] 黄金概念股表现 - 老铺黄金(06181.HK)以351.64%涨幅领跑黄金概念股 潮宏基(002345.SZ)和中润资源(000506.SZ)分别以163.16%和161.96%涨幅位列二三名 [10] - 港股周大福(01929.HK)年内涨幅达107.73% A股菜绅通灵(603900.SH)涨幅106.51% 显示黄金产业链公司股价集体走强 [10] - 涨幅前十的黄金概念股最低涨幅亦超过50% 西部黄金(601069.SH)和赤峰黄金(600988.SH)分别上涨73.30%和53.76% [10]