政策背景与市场基础 - 2024年1月国务院办公厅发布《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，政策推动银发经济从概念升温到实践深化，成为扩大内需、稳定增长的重要支撑 [2] - 截至2024年底，中国60周岁及以上老年人口达3.1亿人，占总人口的22.0%，首次突破3亿人关口，其中65岁及以上人口达22023万人，占比15.6% [2] - 健康和基本健康的老龄人口占比达到87.25%，70岁以下老龄人口占比过半，80岁以下老龄人口占比将近九成，为银发经济奠定了市场基础 [2] 消费群体特征与趋势 - “60后”等“新老人”群体具备身体状况更好、财富积累更多、受教育程度更高、生活预期更丰富的特征，消费能力与意愿大幅提升，成为银发消费绝对主力 [3] - “新退休群体”消费需求高度集中于健康养生、旅游社交、兴趣爱好等领域 [3] - 2025年上半年养老服务领域，社区养老照护、机构养老照护、居家养老照护服务销售收入同比分别增长30.4%、22.6%、18% [3] - 2025年上半年健康消费领域，助行助听产品、老年营养和保健品销售收入同比分别增长32.2%、30.1% [3] - 2025年上半年文娱消费领域，老年旅游服务、体育健康服务、文化娱乐活动销售收入同比分别增长26.2%、23.9%、20.7% [3] 产业供给与发展 - 政策推动老年食品、康辅器具、养老地产、老年护理、医养结合、休闲旅居、适老服务、智慧养老等多个细分领域从无到有，并从有到精 [4] - 2025年1—4月，中国适老化产品新增2.87万种，同比增长255.2% [4] - 电动轮椅、代步车等助行类产品在政策驱动下呈现爆发式增长，同比增长1032% [4] 智慧养老产品与服务 - 山东加大康复理疗机器人、按摩服务机器人、中医健康管理机器人、医用机器人转运车等产品研制 [5] - 遨博智能的康复理疗机器人销量超过1万台 [5] - 中煊科技智能的中医健康管理机器人累计订单超过5000台 [5]

消费企业港股上市潮 - 4月多家消费企业递交港交所招股书 包括溜溜梅 遇见小面 伯希和 赛力斯 卡游 鸣鸣很忙等 [2] - 企业共性特征包括早期捕捉细分市场机遇 差异化定位切入 如卡游校园社交货币概念 遇见小面平价多品策略 [2] - 普遍重视数字化与智能化生产布局 如卡游智能工厂 东鹏"一物一码"供应链体系 [2] 行业特性与成功路径 - 食品饮料行业强调供应链掌控和渠道渗透 但面临品牌忠诚度下降及健康消费趋势挑战 [2] - 文娱消费依赖IP热度及情绪消费 受政策波动风险较高 [2] - 餐饮行业以数字化运营和标准化保证快速扩张 但扩张后品牌品质控制风险较大 [2] - 汽车行业因跨界科技合作快速崛起 但利润空间受价格战挤压 海外政策风险高 [2] - 户外服装行业线上渠道依赖过高 品牌定位跨界存在模糊风险 [2] 东鹏饮料 - 2022-2024年收入分别为85亿 112.57亿和158.30亿元 同比增速21.9% 32.5% 40.6% [5] - 2022-2024年净利润分别为14.41亿 20.40亿和33.26亿元 同比增速20.8% 41.6% 63.1% [5] - 2024年功能饮料销量市占率26.3%排名第一 零售额市占率23%排名第二 [5] - 通过"高仿微创新"切入功能饮料市场 以价格战和精准下沉策略抢占低线城市和蓝领消费者 [5] - 特饮收入占84%以上 单品依赖风险未消除 面临健康饮料偏好提升的挑战 [6] 卡游 - 2024年销售48.11亿包卡牌 收入反弹至100.57亿 净利润44.66亿同比增378% 毛利率67.3% [8] - 优势包括校园市场定位 数字化供应链 渠道控制力 但依赖前五大IP贡献超85%收入 [8] - 面临授权到期 盲盒监管限制 出生率下降等风险 需布局成人向品类和原创IP开发 [8] 遇见小面 - 2022年底门店170家 2025年4月达400家 2022-2024年营收复合增长率66.2% [12] - 采取"以价换量"策略 客单价从36.1元降至32.0元 翻台率提升至4.1次/天 [12] - 率先布局"一物一码"数字化追踪技术 终端网点覆盖近400万家 [9] - 采用平价多品类矩阵 单店SKU达30-40个 数字化标准运营确保品质统一 [14] 溜溜果园 - 2022-2024年营收复合增长率17% 2024年营收16.16亿 净利润1.48亿 净利率9.1% [16] - 聚焦青梅深加工 2024年梅干市占率7.0% 梅冻市占率45.7% [20] - 面临单一品类战略挑战 梅干毛利率降至32.1% 销售费用占收入19% [16] 三只松鼠 - 2024年营收106.22亿同比增长49.3% 净利润同比增85.5% 实现业绩反转 [19] - 采取"高端性价比"和"全品类+全渠道"战略 但门店从高峰期锐减70%至333家 [19] - 面临消费者品牌忠诚度减弱 健康属性关注提升 渠道分散化等挑战 [19] 伯希和 - 2022年收入3.78亿 2024年17.66亿同比增94.5% 2024年净利润2.83亿 毛利率59.6% [23] - 线上渠道占比高达76.5% 面临流量平台规则变化风险 [23] - "户外×通勤"跨界定位存在品牌定位模糊风险 [25] 赛力斯 - 2022年营收340.56亿净亏损52亿 2024年营收1451.76亿同比增305% 净利润59.46亿 [26] - 与华为合作打造"问界"品牌 实现从传统车企到科技汽车品牌的跨越 [26] - 面临价格战加剧 销量增长放缓 欧洲45%进口关税等挑战 [26] 鸣鸣很忙 - 2024年底门店14,394家 年GMV555亿 2024年收入393.44亿 净利润9.13亿 [29] - 单店平均SKU约1,800种 库存周转周期仅11.6天 但过度依赖低价竞争 [31] - 面临健康化消费趋势 竞争加剧 加盟商管理难度增加等挑战 [29]