报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][8][10] 报告核心观点 - 国能日新正从能源数据服务商向“AI驱动的能源运营商”加速进化，成长路径清晰 [2][8] - 创新业务有望在电力市场化浪潮下迎来爆发机遇 [2][8] 业绩与财务表现 - 2026H1实现营业收入3.52亿元，同比增长9.66% [2][6] - 2026H1归母净利润0.70亿元，同比增长52.52% [2][6] - 2026H1扣非归母净利润0.51亿元，同比增长17.59% [2][6] - 单Q2收入2.00亿元，同比增长13.78% [2][6] - 单Q2归母净利润0.48亿元，同比增长61.79% [2][6] - 单Q2扣非归母净利润0.30亿元，同比增长6.07% [2][6] - 2026H1综合毛利率63.7%，同比提升约2.33个百分点 [13] - 2026H1研发投入、销售、管理费用分别同比增长14.37%、9.32%、18.64% [13] - 2026H1增资控股萨纳斯智维，对应投资收益2576万元、同比高增 [13] 收入拆分 - 新能源发电功率预测：2026H1收入1.98亿元，同比-3.38% [13] - 功率预测服务费收入达1.19亿元，同比增长16.48% [13] - 硬件收入同比下降38.70% [13] - 截至2026H1，服务电站数量增至6327家，较年初净增298家 [13] - 创新产品（电力交易、储能EMS等）：2026H1收入0.26亿元，同比高增62.96% [13] - 电力交易产品收入729.35万元，同比增长57.27% [13] - 新能源并网智能控制收入0.61亿元，同比+19.36% [13] - 电网新能源管理系统业务收入590.1万元，同比-29.44% [13] 业务与战略发展 - 2026年4月正式发布自研“旷冥”AI智能体系，包含旷冥气象大模型4.0与旷冥交易大模型1.0 [8] - 该体系已通过北京市生成式AI服务备案 [8] - 深度赋能功率预测与电力交易业务，通过“数据飞轮”效应持续巩固技术护城河 [8] - 形成“数据服务+策略软件+托管运营”的全链条产品矩阵 [8] - 为独立储能、售电公司等新兴主体提供“基础服务费+超额收益分成”的AI托管服务，ARPU值显著提升 [8] - 通过子公司日新鸿晟投建运营新能源资产，反哺核心算法 [8] - 功率预测业务毛利率为73.12%，同比大幅提升11.54个百分点，主要系高毛利的软件服务费收入占比提升 [13] 财务预测 - 预计2026E/2027E/2028E营业总收入分别为876/1108/1438百万元 [17] - 预计2026E/2027E/2028E归母净利润分别为168/231/319百万元 [17] - 预计2026E/2027E/2028E每股收益分别为0.90/1.24/1.71元 [17] - 预计2026E/2027E/2028E净资产收益率分别为9.6%/11.9%/14.5% [17]