新经济100人 未来五年，CEO的必争之地 从古到今，天下就两类生意——其中一类是实物类消费，现在基本进入了存量搏杀，今天你有饭吃，隔 壁家老王肯定要饿肚子。 而另一类，就是服务类消费，是美团的大本营，是其他巨头虎视眈眈的一块肉，更是众多创业者的生路 所在。为什么？ 它的市场足够广阔。服务业360行，行行出状元，修脚、修指甲，也能开出近万家门店。 它也足够"非标"。你卖货，比如电器，有各种参数，很容易标准化、量化。但服务业则和人的心情、体 验、审美相关。哪怕住酒店，有人喜欢闹市，有人就喜欢住在山野之间，各花入各眼。因为高度非标， 它很难诞生垄断性巨头，创业者才有活命的机会。 它很可能为你带来增量。如果你老业务是第一产业、第二产业，你有没有延展出第三产业服务业的可能 性？ 当然，创业光有正确趋势是不够的。大方向定了，接下来怎么干？提醒你注意几个要命的坑： ① 服务业360行，你到底该做什么？远离那些门槛低、大众化、人人都能做的事情，创业公司不要跟老 百姓抢饭吃，你要找有利润、能形成壁垒的细分切口。 你的单位模型能否复制？复制的基础是标准化。走一步看三步，在只有一家店的时候，你就要开始建立 产品、服务、流程的标准 ...

纪要涉及的行业和公司 行业：科技、服务类消费、贵金属、交运、大金融（银行、保险、券商）、农产品、食品加工、农业化工、精细化工、稀土磁材、军工航天装备、医药、港股互联网、AH股白电、商用车、锂电、旅游景区、酒店餐饮、文旅、家居、传媒出版 纪要提到的核心观点和论据 - **科技产业布局**：宏观波动下是加速布局科技产业趋势的机会，情绪低迷时布局可抓住未来反弹机会，推荐关注AI、机器人、自动驾驶及恒生科技指数，这些领域贝塔特征强；年度策略主线有AI机器人（含自动驾驶）、新消费及出清方向（港股互联网、AH股白电、商用车、锂电龙头），新增配置农业化工等行业；长期资金适合布局供给端出清行业如港股互联网等[1][3]。 - **2025年重点关注行业**：关注服务类消费龙头及股东回报提升的企业；3月中下旬至5月上旬关注业绩预期上修方向，如贵金属、交运、大金融、农产品和食品加工等，这些行业1 - 3月业绩预期上修，高频中观数据和工业增加值利润指向这些部门，将成3 - 5月市场交易主线[1][5]。 - **资本开支对科技行情的作用**：资本开支是推动科技行情的重要引擎，从过往行情看都以资本开支加速为起点，目前资本开支刚开始不久，未来趋势仍在，需技术进步打开估值空间和资本投入催化行情；今年1 - 2月DeepSeek出现后，政府等部门投入资本开支将推动科技行业发展[6]。 - **对美出口敞口归零影响**：业绩冲击预计在20% - 40%之间，可能造成个股2 - 3个跌停，悲观情绪大部分已计价，不必过度演绎全面衰退，可参考港股计价方式，关注央行政策调整和中美关系缓和[1][7]。 - **五月市场行情及投资方向**：整体市场方向不清晰，四月已交易关税应对等因素，六七月政策预期升温前政策端不受关注，关税冲击波下降；五月可围绕两条线索布局，一是中美关系缓和带来部分出口链反弹，特别是对美科技类产品，二是全年推荐的科技主线，包括AI机器人、自动驾驶、新消费及白马变红马的个股龙头[8]。 - **年度策略**：年度策略无变化，有三条主线，AI机器人（含自动驾驶）是主线中的主线，新消费趋势不变，出清方向包括港股互联网等；新增农业化工等配置；补充白马变红马需具备自由现金流等条件，范围缩小到部分消费类股票[9][10]。 - **关税冲击应对策略**：分为三个阶段，第一阶段逆势而行，参考2018年经验，采用自主可控和扩内需预期强跑等策略；第二阶段柳暗花明，计算出口敞口归零业绩冲击，参考港股计价，关注央行政策调整预期；第三阶段不变应万变，发展自主可控方向，如半导体芯片等领域及AI等领域[2]。 其他重要但是可能被忽略的内容 新消费是重要主线但标的池较浅；补充的白马变红马股票需具备自由现金流、有股息和回购条件，范围缩小到旅游景区、酒店餐饮等消费类股票[4][10]。