存货规模变动 - 2024年海澜之家存货规模最高达119.87亿元，森马服饰、太平鸟分别为34.81亿元、17.36亿元 [2] - 比音勒芬存货规模同比增长34.33%至9.51亿元，增速最快 [2][3] - 海澜之家存货规模同比增长28.38%，森马服饰增长26.75% [2][3] - 三夫户外存货规模同比增长20.59%至4.79亿元 [1][3] - 19家样本公司中15家存货规模实现增长，仅4家出现下降 [3] 存货占总资产比例 - 牧高笛存货占比达54.21%，为样本公司中最高 [1][4] - 三夫户外存货占比43.12%，海澜之家35.86%，均超30% [1][4] - 存货占比增幅最大为海澜之家，从27.7%升至35.86% [5][6] - 样本公司中15家存货占比提升，仅4家下降 [6] 存货周转效率 - 欣贺股份存货周转天数最长达533.59天，三夫户外454.95天 [7] - 7家公司存货周转天数超300天，包括海澜之家330.09天 [7] - 欣贺股份存货周转天数同比延长6.61%至553.59天 [11] - 多数公司存货周转效率下降，周转天数延长 [10] 重点公司情况 - 三夫户外存货规模及占比双增，周转天数455天显示较大库存压力 [1][3][7] - 牧高笛存货占比超50%，显示极高库存水平 [1][4] - 海澜之家存货规模及占比均居前列，周转天数330天 [2][4][7]

行业整体表现 - 2024年服装行业增速显著放缓，限额以上单位服装类商品零售额累计10,716.2亿元，同比仅增长0.1%，增速比2023年同期放缓15.3个百分点 [1] - 穿类商品网上零售额同比增长1.5%，增速比2023年同期放缓9.3个百分点，反映消费意愿不足和市场竞争加剧削弱内生动力 [1] 上市公司业绩总览 - 25家代表性上市公司中仅7家实现营收与归母净利润双增（361度、探路者、安踏体育、朗姿股份、都市丽人、森马服饰、特步国际） [2] - 15家公司归母净利润下滑，13家营收下降，10家出现营收与利润双降（包括报喜鸟、海澜之家、三夫户外等） [2][3] - 6家公司陷入亏损：歌力思（-3.1亿元）、三夫户外（-0.21亿元）、安正时尚（-1.24亿元）、欣贺股份（-0.67亿元）、美邦服饰（-1.95亿元）、安奈儿（-1.15亿元） [4][5] 重点公司财务数据 - **报喜鸟**：营收51.53亿元（-1.91%），归母净利润4.95亿元（-29.07%） [2] - **海澜之家**：营收209.57亿元（-2.65%），归母净利润21.59亿元（-26.88%） [2] - **美邦服饰**：营收6.81亿元（-49.79%），归母净利润-1.95亿元（-715.45%），营收与利润增速均垫底 [5][7][9] - **安踏体育**：归母净利润增速52.4%，位列行业前三 [9] 业绩增速排名 - **营收增速前三**：361度（+19.6%）、探路者（+14.44%）、安踏体育（+13.6%） [7] - **归母净利润增速前三**：都市丽人（+197%）、安踏体育（+52.4%）、探路者（+48.5%） [9] - **营收降幅最大**：美邦服饰（-49.79%）、安奈儿（-20.7%）、欣贺股份（-20.1%） [7] - **利润降幅最大**：美邦服饰（-715.45%）、歌力思（-392.99%）、安正时尚（-365.03%） [9]

业绩表现 - 2024年全年营收68.02亿元，同比下滑12.7%，归母净利润同比缩水38.75%，扣非净利润暴跌57.38% [1] - 公司通过关闭低效门店、优化渠道结构试图降本增效，但业绩持续下滑反映品牌吸引力衰退与运营效率问题 [1] 品牌表现 - 全线品牌营收下滑：PEACEBIRD女装营收同比下降13.12%，PEACEBIRD男装营收同比下降8.56%，LEDiN女装营收同比下降28.27%，mini peace童装营收同比下降13.77%，其他品牌合计营收同比下降43.95% [2] - 品牌定位与市场需求错位，未能跟上Z世代对个性化、场景化消费的诉求，在快时尚品牌与设计师品牌夹击下边缘化 [5] 财务数据 - 毛利率变化：PEACEBIRD女装毛利率56.64%（同比-0.07%），PEACEBIRD男装毛利率57.42%（同比+0.88%），LEDiN少女装毛利率47.35%（同比+2.92%），mini peace童装毛利率56.52%（同比+0.99%），其他品牌毛利率21.02%（同比+35.90%） [3] - 合计营业收入6,703,355,953.42元，同比下降13.22%，营业成本2,952,850,864.14元，同比下降15.94%，综合毛利率55.95%（同比+1.43%） [3] 渠道策略 - 2024年门店总数3,373家，净减少358家（新开477家，关闭835家） [5] - 直营渠道收入同比下降14.15%，加盟渠道收入同比下降12.62，激进关店导致销售网络断裂，二三线城市市场份额被新兴品牌蚕食 [7][8] 运营效率 - 存货周转天数长达192天，库存规模占用巨额资金并伴随存货跌价计提，供应链响应迟滞与市场需求洞察失灵 [9] - 经营活动现金流净额同比骤降32.59%，现金流危机放大风险 [9] 战略转型 - 短期需优化库存结构、重塑渠道信心，长期需重新定义品牌价值，通过跨界联名、数字化营销或聚焦细分品类打造技术壁垒 [10] - 行业从"渠道规模竞赛"转向"用户价值深耕"，品牌力重塑与运营效率提升需深度融合 [10]