大股东减持计划完成情况 - 公司大股东春宏投资减持计划已实施完毕 [1] - 该股东于2025年披露减持预披露公告，计划减持不超过886.65万股，占公司总股本的3% [1] 减持交易细节 - 通过集中竞价交易方式减持295.55万股，占公司总股本的1%，减持均价为14.51元/股 [1] - 通过大宗交易方式减持591.1万股，占公司总股本的2%，减持均价为12.73元/股 [1] - 合计完成减持886.65万股，与预披露计划上限一致 [1] 减持后股权结构变化 - 本次减持完成后，春宏投资持股数量降至2259.75万股 [1] - 其持股比例从减持前的10.65%下降至7.65% [1] 减持行为合规性及影响 - 公司公告称此次减持行为未违反相关规定 [1] - 减持未导致公司控制权发生变更 [1] - 减持不影响公司的治理结构及持续经营 [1]

全国工业利润总体表现 - 2025年全国规模以上工业企业实现利润总额73982.0亿元，较上年增长0.6% [1] 纺织服装及相关行业利润表现 - 纺织业2025年1-12月利润总额为738.3亿元，同比下跌12% [1] - 纺织服装、服饰业2025年1-12月利润总额为450.6亿元，同比大幅下跌27.3% [1] - 皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业2025年1-12月利润总额为365.2亿元，同比下跌17.9% [1] - 化学纤维制造业2025年1-12月利润总额为315.3亿元，同比下跌4.5% [1]

诉讼判决与执行结果 - 公司与浙江国利、上海国利合同纠纷诉讼二审（终审）判决结果出炉 [1] - 判决要求浙江国利支付货款1.77亿元及逾期利息损失，上海国利承担连带清偿责任 [1] - 涉案总金额为1.85亿元，不含利息及其他费用 [1] 财务支付与费用承担 - 公司需负担一审、二审受理费等合计11.40万元 [1] - 2026年2月14日，公司已收到被告方支付的货款及逾期利息损失共计1.90亿元 [1] 财务处理影响 - 公司将依据执行情况转回已就该事项计提的减值准备 [1] - 具体财务数据影响以年度审计结果为准 [1]

行业概况 - 2025年1-12月，皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业规模以上工业企业数量为8783个，较上年同期减少123个，同比下降1.38% [1] - 该行业企业数量占全国工业总企业的比重为1.67% [1] - 行业统计的企业起点标准为年主营业务收入2000万元 [1] 相关上市公司 - 新闻中提及的上市公司包括：万里马（300591）、中胤时尚（300901）、恒辉安防（300952）、ST奥康（603001）、红蜻蜓（603116）、ST起步（603557）、健盛集团（603558）、天创时尚（603608）、康隆达（603665）、牧高笛（603908）、哈森股份（603958）、扬州金泉（603307） [1] 相关研究报告 - 新闻引用了智研咨询发布的《2026-2032年中国皮革行业市场现状分析及产业趋势研判报告》 [1]

调研活动概况 - 2026年1月30日，公司接待了包括睿远基金、银河证券、长江证券等在内的49家机构调研 [1] - 调研公告于2026年2月1日披露 [1] 公司股价与估值 - 公告披露当日，公司股价报49.27元，较前一交易日上涨1.10元，涨幅为2.28% [1] - 公司总市值为574.63亿元 [1] - 公司滚动市盈率为16.38倍，在纺织服装行业中排名第16位，低于行业平均值42.27倍和行业中值31.74倍 [1] 行业与市场观点 - 管理层认为运动鞋属于生活必需品及易耗品 [1] - 与发展中国家相比，运动产业发达国家的运动鞋渗透率仍有很大提升空间 [1] - 行业格局相对稳定且产能相对紧张 [1] 公司业务与竞争优势 - 公司实行多客户模式，拥有业界最全面的制鞋工艺技术和流程 [1] - 公司的开发能力和量产能力具有明显优势 [1] - 公司持续推进客户多元化战略，以增强业绩韧性 [2] - 公司为阿迪达斯在越南、印尼和中国均开设了专属工厂，出货情况基本按规划进行 [2] 工厂运营与成本控制 - 2024年投产的4家运动鞋量产工厂中，已有3家达成阶段性考核目标 [2] - 降本增效措施正有序推进，新工厂运营逐步成熟 [2] - 公司持续推进产线自动化升级，与智能化设备厂商密切合作以提高生产效率 [2] 未来资本开支与规划 - 公司将继续在印尼、越南新建工厂，新工厂投产节奏将与订单情况匹配 [2] - 预计未来几年资本开支可能保持在11-17亿人民币区间，平均或偏中上水平 [2] 股东回报政策 - 公司重视投资回报，2025年增加了中期分红 [2] - 在满足资本开支和日常运营资金需求外，公司会尽可能多分红 [2] 公司基本信息 - 公司全称为中山华利实业集团股份有限公司，成立于2004年9月2日 [2] - 公司主营业务为皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业 [2] - 截至2026年1月20日，公司股东户数为14500户，较上次增加1000户 [2] - 户均持股市值为396.30万元，户均持股数量为8.05万股 [2]

报告投资评级 - 对兴业科技(002674)维持“买入”评级 [1][4] 核心观点 - 公司2025年第四季度业绩迎来显著改善，归母净利润同比增长81%-150%，处于历史较高水平 [2][3] - 业绩改善主要源于主业鞋包袋皮革业务恢复以及汽车内饰皮革业务在第四季度收入和盈利环比显著提升 [3] - 尽管2025年全年业绩预告中枢略低于预期，但分析师维持2025-2027年盈利预测，并认为减值冲回、新业务等存在超预期可能 [2][4] 业绩表现与财务预测 - **2025年业绩预告**：归母净利润为0.98-1.2亿元，同比下降31%-15%；扣非归母净利润为0.93-1.15亿元，同比下降30%-14% [2] - **2025年第四季度业绩**：对应净利润为0.58-0.8亿元，同比增长81%-150% [3] - **2025年业务拆分**：汽车业务收入/净利/并表净利预计为8亿元/1.8亿元/1.08亿元；宝泰并表净利约1000万元；印尼折旧影响约-1000万元；主业（鞋包袋皮革）基本盈亏平衡，主要受前三季度计提8500万元资产减值损失影响 [3] - **盈利预测**：维持2025-2027年营业收入预测为31.07亿元/34.30亿元/38.34亿元 [4] - **盈利预测**：维持2025-2027年归母净利润预测为1.19亿元/1.62亿元/2.15亿元 [4] - **每股收益预测**：维持2025-2027年EPS预测为0.40元/0.55元/0.73元 [4] - **估值水平**：以2026年1月30日收盘价13.98元计算，对应2025/2026/2027年市盈率分别为35倍/26倍/19倍 [4] 业务分析与展望 - **主业（鞋包袋皮革）**：内销方面，随着小单快反能力提升并转型电商客户，且存在资产减值损失冲回可能；外销方面，随着阿迪达斯等客户在印尼的订单释放，预计2026年利润将转正 [4] - **汽车内饰业务**：尊界、零跑D19等新车型有望持续贡献业绩，且巢湖子公司投产后有望产生协同效应 [4] - **新业务**：电子皮肤未来有望迎来订单 [4]

公司业绩预告 - 兴业科技发布2025年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润区间为9，800万元至12，000万元 [2]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度净利润为9800万元至1.2亿元，同比下降15.28%至30.81% [1] - 归母净利润下滑主要系鞋服消费回暖不及预期，以及鞋包带皮革产品售价同比下降 [1] 鞋包带皮革业务表现 - 鞋包带皮革产品售价同比下降，导致该业务毛利率下滑、盈利缩减 [1] 汽车内饰皮革业务表现 - 汽车内饰皮革业务依托新客户切入及定点车型的热销保持收入增长 [1] - 内部管理升级推动降本增效，该业务的毛利率与净利率均保持稳定 [1]

公司与耐克的合作关系 - 公司与耐克的合作态势持续向好，已从耐克获得一定的预告订单，但具体订单以最终实际生产情况为准 [1] - 公司开发的创新材料获得耐克高度认可与青睐 [1] - 自2025年升级为耐克战略合作伙伴后，公司优势显现、机遇良好，正努力扩大在耐克供应链体系中的总体占比 [1] 公司与其他品牌的合作进展 - 公司正积极联系接洽HOKA、昂跑等新兴品牌，相关工作正在积极推进中 [1]

公司产能与布局 - 安利越南4条生产线全部投产后 理论上公司将形成年产聚氨酯合成革和聚氨酯复合材料1亿米的生产经营能力 [1] - 受订单结构 生产工序衔接等因素影响 产能率有一定弹性和波动 [1] 公司经营与业绩 - 2025年公司分季度产销量同比有增有减 全年累计产销量同比略有下降 [1] - 2025年公司销售单价呈稳中有升态势 [1] - 销售单价稳中有升反映出公司产品工艺技术升级与品类结构优化成效显现 [1]