文章核心观点 2025年在Windows 10退场、企业升级需求、中国大陆以旧换新补贴及疫情期间购买产品淘汰等因素带动下，PC出货量将年增3%至4%，有利PC供应链表现；AI PC下半年将渗透至中阶市场，推动ARM架构PC普及 [1] 行业趋势 - 2025年第一季度到第二季度初，消费性电子市场受关税政策震荡，供应链厂商供货成本上升，消费者消费转趋谨慎 [1] - 2024年全球PC销量持平，2025年预估销量年增长3%至4% [1] - 随着OEM厂商和CPU制造商推出AI PC与相关CPU，AI PC下半年将渗透至中阶市场，更多CPU品牌加入市场将降低产品价格并推动广泛应用 [1] - non - Apple的ARM架构Mobile PC在2025年可实现超过100%的年增率 [1] 产品方面 - 个人电脑受惠Windows换机与AI应用推动增长 [2] - 技术创新如On - device AI装置端人工智能、订制芯片及新形态屏幕将成为高端产品增长动能 [2] 受益公司 - 品牌厂宏碁、华硕以及代工厂广达、仁宝、纬创等PC供应链将受益 [1]

笔电行业出货趋势 - 2024年第四季笔电出货年增率达5.1%，2025年第一季进一步提升至7.2%，主要因品牌提前扩大备货规模 [2] - 2025年全年笔电出货年增率预估从3.6%下修至1.4%，反映国际形势不确定性影响 [2] - 若对等关税协商破局，2025年笔电出货年增率恐转为-2.1% [3] 供应链与关税影响 - 美国对东南亚进口笔电维持0%关税，促使品牌加速从越南、泰国等地出货至美国市场 [2] - 美系品牌因早期布局东南亚产能，具备较大调度弹性，可在90天豁免期内快速补充库存 [2] - 非美系品牌因东南亚供应链未完全成形，短期内调整空间有限 [2] - 若美国对东南亚征收10%至20%关税，或可缓解厂商成本压力，否则下半年笔电售价调涨与需求疲弱将无法避免 [3] 市场供需分析 - 美国占全球笔电总需求约30%，为最大单一市场 [3] - 终端价格上调可能性高，恐抑制消费与商用换机需求 [3] - 品牌厂密切关注美国与各国关税协商进展，结果将直接影响市场信心 [3]