财务表现 - 2025年第一季度公司收益同比增长24.4%至人民币57.65亿元，其中国内及海外市场收益占比分别为54.5%和45.5%（2024年同期：51.5%、48.5%）[1] - 股东应占溢利同比增长，但未披露具体数值[1] - 清洁能源分部收益同比大幅增长33.4%至人民币43.42亿元（2024年同期：人民币32.55亿元），占集团整体收益75.3%（2024年同期：70.2%）[2] - 化工环境分部收益同比增长1.4%至人民币5.70亿元（2024年同期：人民币5.62亿元），占集团整体收益9.9%（2024年同期：12.2%）[2] - 液态食品分部收益同比上升4.3%至人民币8.53亿元（2024年同期：人民币8.18亿元），占集团整体收益14.8%（2024年同期：17.6%）[2] 业务分部表现 清洁能源分部 - 2025年第一季度累计新签订单人民币38.58亿元，受春节假期影响部分工程项目招标延迟[1] - 氢能收入约人民币1.43亿元[2] - 海外地区收益占该分部收益33.3%（2024年同期：31.6%）[1] 化工环境分部 - 2025年一季度新签订单人民币4.44亿元，同比增长17.3%[1][2] - 高端医疗设备部件业务收益人民币5441万元，同比增长21.0%[2] - 海外地区收益占该分部收益82.5%（2024年同期：79.9%）[1] - 罐箱业务呈现弱复苏态势，2025年4月订单维持同比有力增长[2] 液态食品分部 - 2025年一季度新签订单人民币2.64亿元，正跟进数个北美及中东大型工业啤酒项目[1] - 海外地区收益占该分部收益82.7%（2024年同期：94.1%）[1] - 墨西哥生产基地全面投入运营，增强全球业务能力[2] 市场与运营 - 面临中国天然气消费增速略微放缓及宏观环境不确定性加剧等挑战[1] - 依托清洁能源分部饱满在手订单、高效交付能力及全球化业务布局实现增长[1]

纪要涉及的公司 安瑞科 纪要提到的核心观点和论据 财务表现 - 2024年营收248亿，清洁能源收入增长亮眼达171亿，液态食品分布稳步增长，化工分布因行业周期下跌；经营性现金流入24.9亿，现金利润比达2.5倍，同比增长近40%；自由现金流13亿，同比增长2.5倍；核心利润稳步增长至13.36亿，合并净利润同比基本持平略降；ROE水平在扣除非经营性影响后为11.2%，获得增长；运营效率提升，现金周转天数从35天降至29天；负债从150亿增长到160亿，主要是非付息负债增长，带息负债平均利率从3.68%降至2.56% [6][7][8][9] 业务板块表现 - **清洁能源**：经营性利润达9.6亿，同比增长71%；海外收入占比28%，中国市场贡献72%；关键装备和核心工艺收入贡献分别为67%和32.8%；陆上、水上和氢能业务表现出色，水上清洁能源业务收入同比大增108%达46.6亿，氢能业务收入同比增长21.7%达8.5亿；新签订单219.9亿，同比增长17.3%，关键装备和核心工艺新订单分别为92.7亿和125.2亿；LNG特载品收入达历史新高11.4亿，LNG槽车渗透率达30%以上，水上清洁能源在手订单排产到2028年初，达163.9亿，同比大涨71.5% [10][13][15] - **化工环境**：2024年收入31亿，每季度业绩环比改善，下半年新签订单同比上升；连续20多年保持全球冠氏集装箱市场份额第一，业务以全球联运市场为主，占收入的83.4% [11] - **液体食品**：收入微增3.7%至44.5亿，受全球消费通胀影响，业务分部积极应对，发展多元化品类业务，非啤酒业务占2024年收入的26.7%；新订单有压力，但维持相对稳健业绩 [12][13][14] 经营亮点 - **清洁能源**：关键装备保持行业冠军地位，LNG槽车市场占比大幅提升，达接近31%，推出1500立方双车载平LNG新车；气体储能装备取得实质性突破，交付4500升压缩空气标准储蓄单位；海外业务长足增长，全年海外订单88.3亿，收入48.1亿；LNG运输加速船份额全球领先，交付14条船，新签21艘船订单，其中14艘为海外订单；围绕核心深海工艺赋能海上资源开发，交付海上风电产品；承接多个新能源工艺项目，提升制取能力；安钢焦炉煤气联产天然气制氢气综合示范项目投产及盈利，尝试为钢铁产业新能源转型提供端到端解决方案；布局智慧能源互联互通平台，实现数字化技术应用端到端打通；围绕氢能产业链布局，中标多个储氢解决方案项目，推出超大容积车载储氢产品，推动氢能源示范场景落地，完成首个液氢球罐 [16][17][18][19][20][21][22][23][26] - **化工环境**：维持产品行业地位，是世界引领的行业冠军品牌 [27] - **液体食品**：挂牌新三板，国内新品类项目有突破 [28] 未来展望 - **战略举措**：围绕“3 + 2”战略，从装备、工程向综合服务商转型，依托关键装备制造、核心工艺设计和数字化能力，为传统行业新能源转型提供综合解决方案，补链强链，优化数字化产品 [29][30][31] - **业务目标**：2027年实现20万吨氢气和100万吨液化天然气产能；2025年至少落地两个新项目；绿色甲醇业务期待有实质性突破；氢能业务持续补链强链，做关键示范项目 [31][32][34] - **各业务板块展望**：2025年整体目标收入和利润双位数增长；清洁能源手持订单回升，预计增长；化工环境判断会有一定增长；食品装备相对稳健成长 [39][40] 问答环节解答 - **2025年展望**：整体目标收入和利润双位数增长，清洁能源、化工环境预计增长，食品装备稳健成长 [39][40] - **清洁能源毛利率下降原因**：水上产业链SOE造船业务，早期订单质量盈利能力减弱，且造船能力形成过程中运营管理能力待提升；工程类项目占比高影响业务结构 [41][42] - **2025年资本开支**：超过20亿，重点投资方向为清洁能源，包括钢焦一体化、绿色甲醇等项目 [43] - **经营思路变化影响**：过去几年深耕清洁能源领域，抓住新能源转型趋势，降低传统产品周期波动影响 [44][45] - **化工板块展望**：化工产业长期可持续增长，公司在医疗领域深耕核磁共振，后续聚焦数字成像赛道，期待2025年有实质性转变和提升 [46][47] - **海外业务影响**：美国业务占比低，对整体发展策略影响小，未来巩固原有优势区域，拓展新兴区域 [53][54] - **天然能源板块展望**：新能源转型是大趋势，天然气供应充足、价格平稳，LNG重卡国内渗透率有望提升，沿海和内河船舶用LNG量将增加 [56][57][58] - **氢能业务进展**：氢能合资公司本月内或下月初发布；国内四行品车载品预计下半年取证，已与不少整车厂和氢能重卡客户交流；2025年氢能业务目标收入10亿左右，重点向上游领域和海外市场拓展 [59][63] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在水上产业链转型中，面临加注难题，通过改装动力包、建立船联网、简化加注站建设标准和数字化管理等方式提供解决方案 [48][49][50] - 公司推进用LNG灌箱为岛屿居民提供天然气及发电项目 [52] - 公司在氢能业务中，依托钢焦一体化项目等应用场景，引入战略合作伙伴，构建健康行业生态圈，选择性共建生产权，聚焦优势和闭环战略场景，不碰燃料电池，短期不进入电解槽领域 [60][61][62]

一级市场投融资概览 - 本周国内一级市场披露融资事件53个 较上周减少23个 其中33个事件披露金额 总融资规模37 80亿元人民币 平均融资金额1 15亿元人民币 [4] - 智能制造 医疗健康 人工智能领域融资最活跃 融资事件数量分别为14个 10个 9个 [5] - 智能制造行业融资规模最高 达11 50亿元人民币 其中新型半导体材料研发商老鹰半导体完成3亿人民币B轮融资 [5] - 医疗健康行业融资规模7 20亿元人民币 特殊医学用途配方食品研发商圣桐营养完成4亿人民币B轮融资 [5] 行业分布 - 智能制造领域融资事件14个 医疗健康10个 人工智能9个 [5] - 老鹰半导体专注于高速光通信VCSEL芯片 高功率密度激光雷达VCSEL芯片等研发 赋能AI智算中心光互连 自动驾驶等领域 [5] - 圣桐营养专注于特殊医学用途配方食品 已通过5大特医食品注册 包括婴儿乳蛋白部分水解配方 无乳糖配方等 [6] 地区分布 - 获投企业集中在广东 北京 江苏 分别披露14个 13个 7个融资事件 [7] - 广东14起融资中10起披露金额共10 17亿元人民币 北京13起中6起披露金额共5 91亿元人民币 江苏7起中4起披露金额共3 60亿元人民币 [8] - 上海5起融资中4起披露金额共7 10亿元人民币 浙江4起中2起披露金额共3 60亿元人民币 [8] 阶段分布 - 早期融资34个 成长期18个 后期1个 [9] 活跃机构 - 毅达资本 元禾控股 高瓴创投本周各参与2个投资事件 [14] 国内IPO与并购 - 本周国内3家IPO公司均位于纳斯达克 联掌门户市值最高达7 59亿美元 曾获天九投资等机构投资 [16] - 国内完成12个并购事件 新巨丰包装以26 46亿人民币收购纷美包装73 2%股份 后者主营液体食品无菌包装材料 [18]