主营业务经营情况 - 2024年公司营业收入43,67564万元，同比下降829%，与下游面板客户京东方、华星光电等经营改善趋势不一致 [2] - 分产品看，溅射靶材营业收入28,46165万元，残靶营业收入7,61857万元，主营业务收入占比83% [2] - 铜靶收入15,64286万元，占比4326%，同比下降819%；铝靶收入3,57792万元，占比989%，同比下降1382% [5][6] - ITO靶收入2,82207万元，同比增长12531%，主要因通过部分客户首套测试并实现量产供货 [7] 产品收入变动原因 - 铜靶收入下降因大宗商品价格波动和行业竞争导致公司放弃部分订单 [6] - 铝靶收入下降因客户工艺从铝制程调整为铜制程 [7] - 钼及钼合金靶收入下降3469%因市场竞争加剧和产品使用周期较长 [7] - 残靶收入下降691%因铜靶销量减少导致铜残靶回收减少 [7] 行业对比分析 - 同行业可比公司江丰电子、阿石创、隆华科技2024年营收平均增长2442%，而公司下降829% [9] - 差异主要因公司产品应用领域集中在显示面板，而可比公司业务更多元化 [10] - 下游客户京东方、华星光电2024年营收分别增长1255%和2462%，与公司业绩趋势相反 [11] 季度业绩波动 - 2024年第四季度收入占比3202%，2025年第一季度收入环比下降3756% [22] - 季度毛利率波动较大，从第三季度的1341%升至第四季度的2060% [25] - 2025年第一季度转亏主要因营业收入下降、毛利率下降613个百分点及投资收益减少 [29] 客户集中度 - 2024年前五大客户销售额占比6008%，较2023年略有下降 [31] - 客户集中度高于同行业可比公司，因业务更专注于显示面板领域 [43] - 新增客户睿益升替代原客户苏州泰昇，因业务布局调整 [38] 供应商情况 - 前五名供应商采购额占比6994%，主要采购铜、铝、钼等原材料 [47] - 2024年铟锭采购增加，铝材采购减少，因库存调整和产品结构变化 [48]

纯金属溅射靶材行业概述 - 溅射靶材是固态金属块，材料包括纯金属、合金或化合物，本报告仅涵盖纯金属溅射靶材，如铝、铜、银、金等高纯度金属 [1] - 纯金属溅射靶材是溅射沉积技术中最广泛使用的基础涂层材料，广泛应用于现代工业 [1] 全球市场规模与增长 - 2031年全球纯金属溅射靶材市场规模预计达27.6亿美元，2025-2031年CAGR为4.8% [1] - 2024年全球前十大厂商市场份额合计约70.0%，头部企业包括JX Nippon、Honeywell Electronic Materials、宁波江丰电子材料等 [6][23] 产品类型细分 - 高纯纯金属溅射靶材是主要细分产品，占据61.9%的市场份额 [9] - 其他产品类型包括低纯和超高纯纯金属溅射靶材 [23] 应用领域细分 - 半导体是主要需求来源，占比43.0% [13] - 其他应用包括太阳能电池、LCD显示屏等 [23] 市场推动因素 - 半导体产业快速发展，5G、AI、物联网等技术推动高纯金属靶材（如铜、铝、钛）需求增长 [15] - 太阳能光伏市场扩张，薄膜太阳能技术（如CIGS、CdTe）带动钼、银、铟等靶材需求 [16] - 显示面板（LCD/OLED）制造增长，高分辨率显示屏需求推动溅射技术应用 [17] - 高纯材料技术进步，超高纯靶材（99.999%以上）成本降低，促进高端应用市场采用 [18] 市场制约因素 - 高纯度原材料成本昂贵，提纯和加工难度大，限制中小企业采购能力 [19] - 靶材利用率偏低，贵金属靶材（如金、银）回收困难，增加生产成本 [20] - 高端靶材制造技术壁垒高，依赖复杂设备与工艺，新进入者竞争难度大 [21] - 关键金属（如铟、钽、铼）供应链受地缘政治、资源稀缺性影响，可能导致价格波动 [22] 主要厂商与地区分布 - 全球主要厂商包括JX Nippon、Honeywell Electronic Materials、宁波江丰电子材料等14家企业 [23] - 重点关注地区包括北美、欧洲、中国、日本 [23]