新瀚新材收购海瑞特事件 - 新瀚新材拟以现金1288.26万元收购海瑞特工程塑料有限公司51%股权，海瑞特100%股权评估值为2532.88万元，同时将提供不超过1500万元财务资助用于其日常经营 [2] - 海瑞特成立于2013年，注资6800万元，主要从事PEEK特种树脂和PAEK低熔点特种树脂的研发、生产与销售，具备200余吨/年的高品质PEEK及PAEK树脂工业化生产能力，产品应用于航空航天、汽车、电子电气等领域 [2] - 海瑞特2024年营收478万元，2025年1-8月营收757万元，净利润为负 [2] - 新瀚新材表示此次收购基于公司战略规划和经营发展需要，旨在提升服务PAEK全产业链客户的能力并探索新的业绩增长点 [3] 新瀚新材的行业地位与产能规划 - 新瀚新材是全球最大的PEEK核心单体DFBP（4,4'-二氟二苯甲酮）供应商，产能达8000吨/年，新增2500吨产能已获威格斯、赢创等国际巨头验证并批量供货 [6] - 公司计划在2025年底将芳香酮总产能提升至1.2万吨/年 [6] - DFBP占PEEK生产成本的60%以上，其产能和质量直接决定PEEK的供给能力 [6] - 新瀚新材、中欣氟材、营口兴福三家企业实现了DFBP的规模化生产，合计市占率超过90% [6] - 新瀚新材深度绑定威格斯、世索科、中研股份、鹏孚隆等头部企业 [6] PEEK行业竞争格局与发展趋势 - 行业内存在向一体化发展的趋势，新进入者大洋生物新建年产2000吨PEEK及关键中间体DFBP等项目，旨在打造“中间体-PEEK成品”的闭环产业链 [7] - 中欣氟材拥有从萤石矿到DFBP的全产业链，成本优势显著，其DFBP产能为5000吨/年，并规划扩至8000吨/年，与中研股份、吉大特塑等合作紧密 [7] - 树脂端目前扩产并不明显，但竞争可能加剧 [7] - 国际方面，不稳定的国际贸易摩擦存在出口业务风险，欧洲化工市场正在“大撤退”，而新瀚新材的主要国外客户位于这些区域 [8] 公司近期经营与项目动态 - 2024年，新瀚新材特种工程塑料核心原料营收下降31.32% [8] - 2025年上半年，公司营收仅增长5.54% [8] - 新瀚新材宣布年产8000吨芳香酮及其配套项目二期工程三车间完成时间由2025年12月31日延长至2026年6月30日 [8] 收购的战略背景与行业类比 - 收购被视为公司向下游PEEK树脂业务延伸的举措，旨在掌控原材料以降低成本 [3] - 文章以华为、宁德时代选择与车企合作而非亲自造车，以及比亚迪坚持全产业链模式为例，类比探讨了供应商向下游整合可能面临的角色转变与挑战 [4] - 文章提及比亚迪半导体因关联交易过多导致IPO终止，暗示产业链整合需考虑客户选择等潜在因素 [4][5]

康达新材2025年电话会议纪要分析 公司概况 - 康达新材主营业务聚焦新材料和电子科技两大板块[2] - 2025年上半年业绩受益于胶粘剂和特种树脂新材料板块销售增长[2] - 预计2025年半年度归属上市公司股东净利润5,000万到5,500万，同比增幅188.48%到197.33%[3] 核心业务表现 风电材料业务 - 风电叶片结构胶国内市占率65%-70%，全球市占率35%-40%[2] - 2025年一季度胶黏剂板块营收8.7亿元，同比大幅增长[7] - 2024年风电环氧灌注树脂全年销售量4.5万吨，2025年半年度预计超过去年全年[7] - 预计2025年风电叶片结构胶市场需求9万吨左右[7] - 结构胶和树脂毛利率维持在25%-30%水平[8][9] 特种树脂业务 - 通过收购大连齐化向特种树脂转型升级[2] - 环氧树脂60%-65%供应来自大仁集团，其余外采[10] - 风电环氧灌注树脂从2021年7,000吨提升至2024年45,000吨，2025年预计突破10万吨[12] - 计划2026年11月投产8万吨树脂项目[14][15] 战略布局与收购 新材料板块 - 拓展至半导体新材料领域，包括ITO靶材和CMP抛光液项目[2] - ITO靶材市场空间约1,000亿元，唐山拥有30吨产能[16] - 与维信诺进行ITO靶材测试，未来可能推广至京东方、华星光电[16] - 通过收购上海晶泰科技进入LTCC(低温共烧陶瓷)领域[17] 电子科技板块 - 重点布局军工领域，形成从材料到整机系统级的完整产业链[2] - 收购成都中科华威(估值5.4亿元，51%股权2.75亿元)[5] - 中科华威2025-2027年目标净利润4,000万、5,000万和6,000万元[5] - 中科华威2025年一季度营收4,800万元，净利润约2,100万元[6] - 中科华威核心产品包括MCU、通用集成电路、高功率密度电源及SIP[22] 协同效应 - 中科华威与康达新材在半导体材料方面具有协同效应[18] - 与中国华为合作主要集中在电源模块和芯片定制方面[19] - 通过材料上游支撑为赛英雷达等整机设备提供支持[19] 未来规划 - 打造"新材料+电子科技"上市公司平台[28] - 福建和唐山基地建设完成后形成三基地协同发展[28] - 加强特种树脂领域发展，与头部客户开展测试对接[28] - 储备ITO靶材、LTCC材料、氧化铝靶材及CMP抛光液等半导体上游项目[28]