报告核心观点 - 报告由共研产业研究院撰写，旨在为解压捏捏乐企业决策人及投资者提供重要参考依据 [1] - 解压捏捏乐市场正呈现快速增长态势，2022年市场规模达58亿元，同比增长26% [7] - 预计到2027年，市场规模将达到120亿元，2022至2027年期间的复合年增长率为15.3% [7] - 行业面临同质化竞争、用户黏性低等挑战，消费者复购率不足20% [9] 行业定义与特征 - 解压捏捏乐是一种具有柔软、弹性、可变形等特性的物品，通过挤压、拉伸、揉捏等物理操作来放松身心、减轻压力 [5] - 产品没有严格的形状、材质和功能限制，核心是满足人们的解压需求 [5] - 行业增长受益于情绪消费趋势的扩散与社交平台的带动 [7] 市场规模与预测 - 2022年中国解压捏捏乐市场规模为58亿元 [7] - 预计2027年市场规模将达到120亿元 [7] - 2022至2027年期间的复合年增长率为15.3% [7] 行业发展趋势与挑战 - 未来行业将在技术创新、跨界融合、全球化布局等方面持续发展 [9] - 主要挑战包括同质化竞争和用户黏性低 [9] - 消费者复购率不足20%，企业需不断推出新产品和创新玩法以维持用户兴趣和忠诚度 [9] 研究方法与数据来源 - 研究团队通过上市公司年报、厂家调研、经销商座谈、专家验证等多渠道开展数据采集 [3] - 运用共研自主建立的产业分析模型，结合市场、行业和厂商进行深度剖析 [3] - 研究方法旨在确保行业数据的精准性及内容的可参考价值 [3] 报告分析框架 - 报告涵盖行业运行环境分析，包括政治法律、经济、社会及技术环境 [13] - 对全球行业运行情况进行分析，包括区域竞争格局及重点区域市场评估 [13] - 对中国行业经营情况进行分析，包括产能、产量、需求、市场规模及价格走势 [14] - 包括所属行业进出口分析及经济指标分析 [14] - 对行业上游原料及下游需求市场进行分析 [15][16] - 包含中国各区域市场概况及行业竞争格局分析 [16][17] - 对行业主要优势企业进行分析 [17][18] - 提供2025-2031年行业发展前景预测 [19]

核心观点 - 中美贸易冰封风险解除后美股修复至特朗普上任前高点，但进一步突破难度加大 [1] - 关税博弈对市场影响减弱，转向"川普总认怂"交易策略，芬太尼关税取消可能利好中概股 [4] - 特朗普内政改革失败，联邦政府扩权受三权分立制约 [5] - 《美丽大法案》通过后需关注财政落地对资本市场影响 [6] - 美国TGA账户余额不足4000亿美金，远低于8000亿基准线，财政融资迫在眉睫 [8] - 2025年债务上限问题或导致7-8月美债海量发行，可能推高收益率并引发美股回调 [10][14][17] - 当前美股策略建议锁定盈利，三季度前或延续震荡行情，资产多元化优于侧重美元资产 [20] 中美首晤与政策影响 - 2025年标普和纳斯达克收益基本为零，EPS消化特朗普上任前高估值 [3] - 关税谈判权从保守派转向实用派，成为长期博弈工具 [4] - 芬太尼关税取消若实现将直接利好中概股 [4] - 特朗普"深层政府"改革失败反映联邦扩权阻力 [5] - 《美丽大法案》通过后财政落地可能影响资本市场流动性 [6] 美国财政与债务问题 - TGA账户余额从2023年3月的3000亿美金回升后，2025年6月再度跌破4000亿美金 [7][8] - 债务上限X日预估在8月，特朗普目标7月4日前解决 [10] - 预算调节法案通过后财政部或大举发债，2023年6月曾引发市场流动性紧缩 [10] - 本轮发债环境变化：逆回购余额不足+贝森特倾向长债融资，或推高长端收益率 [12][14] - 鲍威尔在经济硬数据坚挺时降息概率低，美债发行或加剧流动性压力 [16][17] 组合与个股表现 - Alpha Dolphin组合绝对收益88%，超额收益88%，资产从1亿美金增至1.9亿美金 [21] - 泡泡玛特周涨11.1%，因Labubu IP全球超预期及供应链优化 [24] - 台积电周涨6.1%，维持25%收入增长预期，2nm制程2025年量产 [24] - 特斯拉周跌14.8%，主因马斯克与特朗普冲突引发Robotaxi政策不确定性 [24] - 资产配置：权益类52% vs 黄金/美债/现金48%，分散化策略 [25]